Qu'est-ce que la SEC ? Lisez cet article pour ne pas perdre dix ans dans le marché des cryptomonnaies !

Dans le monde des cryptoactifs, aucun organisme de réglementation n'a suscité autant d'attentes et d'anxiété que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. En juillet 2023, lorsque la SEC a accusé Gate de vendre des jetons non enregistrés, l'ensemble de l'industrie a retenu son souffle.

Et en avril 2025, lorsque la SEC a officiellement retiré son affaire contre Gate, le marché a de nouveau été témoin de l'issue complexe de la lutte entre la régulation et les projets de chiffrement.

Alors, qu'est-ce que la SEC ? Comment peut-elle avoir un impact énorme sur le marché mondial des cryptoactifs ? Cet article vous plongera dans cette puissante agence de régulation et examinera comment elle façonne l'avenir de l'industrie du chiffrement.

01 Qu'est-ce que la SEC ? Lever le voile sur le maître de la régulation financière américaine

SEC, ou Commission des valeurs mobilières des États-Unis, a été créée en 1934 et est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain. Elle est le produit direct du krach boursier de 1929 et de la Grande Dépression, et a pour mission de rétablir la confiance des investisseurs dans les marchés financiers.

Les principales responsabilités de la SEC peuvent être résumées en trois volets : protéger les investisseurs, maintenir un environnement de marché équitable et ordonné, et promouvoir la formation de capital. Elle atteint ces objectifs en appliquant la loi sur les valeurs mobilières, en s'assurant que les sociétés cotées fournissent au public des informations importantes et précises, et en régulant tous les participants de l'industrie des valeurs mobilières.

Pour le domaine des cryptoactifs, le principal argument de la SEC est le suivant : déterminer si un jeton spécifique appartient à des valeurs mobilières. Si c'est le cas, il doit se conformer aux mêmes exigences d'enregistrement et de divulgation que les valeurs mobilières traditionnelles.

Le président actuel de la SEC, Gary Gensler, a déclaré à plusieurs reprises qu'il estime que la plupart des cryptoactifs correspondent à la définition de titre et devraient être soumis à la réglementation.

02 SEC et Cryptoactifs : un jeu complexe entre réglementation et innovation

La relation entre la SEC et les cryptoactifs a toujours été délicate et complexe. D'une part, la SEC reconnaît le potentiel d'innovation de la technologie blockchain et des actifs cryptés ; d'autre part, elle insiste sur la nécessité de protéger les investisseurs contre la fraude et la manipulation du marché.

La principale base de la SEC pour réguler les Cryptoactifs provient du "test Howey", qui est un critère établi par la Cour Suprême des États-Unis en 1946 pour déterminer si une transaction particulière constitue un "contrat d'investissement". Selon ce test, si un investissement répond aux quatre conditions suivantes, il est considéré comme un jeton :

1. C'est un investissement de fonds ;
2. Existant dans une entreprise commune ;
3. S'attendre à réaliser des profits ;
4. Les bénéfices proviennent des efforts d'autrui ou des initiateurs.

Dans le cas de Gate, la SEC a initialement accusé la société de vendre des titres non enregistrés, affirmant avoir levé plus de 100 millions de dollars auprès des investisseurs via trois projets de cryptoactifs. L'organisme de réglementation a particulièrement souligné qu'un jeton de Gate était promu comme un "certificat de dépôt à terme blockchain" à rendement élevé, avec une fonction de mise en jeu promettant un taux de retour maximal pouvant atteindre 38 %.

Cependant, le tribunal de district de l'est de New York a rejeté la plainte originale de la SEC le 28 février 2025, bien qu'il ait permis à celle-ci de soumettre une version révisée avant le 20 mars. Après une série de reports, la SEC a finalement choisi de retirer complètement l'affaire et de ne pas soumettre de plainte modifiée.

03 L'impact de la réglementation de la SEC sur le marché des cryptoactifs

Chaque décision de la SEC provoque un effet d'entraînement sur le marché des Cryptoactifs. Après que la SEC a retiré son affaire contre Gate, le principal jeton de la plateforme a montré un rebond de prix significatif.

Selon les données du marché, le prix de ce jeton a augmenté de 14 % au cours des dernières 24 heures et de 50 % au cours de la dernière semaine.

Malgré un long processus juridique, le prix de négociation actuel de ce jeton est d'environ 0,2 % de son prix historique le plus élevé, mais la récente solution juridique offre de bons signes pour sa reprise.

La position réglementaire de la SEC influence directement le sentiment du marché des cryptoactifs. Lorsque la SEC prend des mesures contre un projet, cela déclenche souvent une panique sur le marché ; alors que lorsqu'elle clarifie sa position ou abandonne une poursuite, cela peut renforcer la confiance du marché.

Dans l'exemple de Gate, nous pouvons voir l'importance de la clarté juridique pour les projets de chiffrement. Le fondateur de Gate souligne que ce résultat apporte de la clarté à la réglementation, plaçant ainsi les projets de Gate dans une position unique et avantageuse dans le domaine des cryptoactifs.

04 Comment les projets de chiffrement font-ils face à la régulation de la SEC ?

Face à la pression réglementaire de la SEC, les projets de cryptoactifs peuvent adopter plusieurs stratégies pour garantir leur conformité :

Tout d'abord, il est nécessaire de procéder à une analyse juridique approfondie pour évaluer si le jeton pourrait être considéré comme un titre. Cela implique une analyse minutieuse de la structure économique du jeton, de sa manière de marketing et de ses fonctions.

Deuxièmement, maintenir la transparence et une divulgation adéquate. Même si vous choisissez de ne pas vous inscrire auprès de la SEC, vous devez clairement informer les investisseurs potentiels des risques et de l'état de réglementation associés.

De plus, participez activement au dialogue réglementaire. De plus en plus de projets de Cryptoactifs commencent à communiquer proactivement avec la SEC, à la recherche de clarté juridique, voire à demander des lettres de non-action ou d'autres orientations.

Dans le cas de Gate, son fondateur a souligné que "c'est le seul cas où la SEC a perdu dans chaque action en justice, et où le Cryptoactifs a triomphé pleinement, le tribunal a rejeté toutes les accusations formulées par la SEC." Ce défi juridique est également une manière pour le projet de faire face à la réglementation de la SEC.

05 Comment les investisseurs doivent-ils percevoir les actions de la SEC ?

Pour les investisseurs en Cryptoactifs, il est crucial de comprendre les actions et la position de la SEC. Voici quelques conseils clés :

• Suivez les déclarations et les actions officielles de la SEC : ces informations annoncent souvent des tendances réglementaires, ce qui peut aider les investisseurs à anticiper les fluctuations du marché.
• Évaluer l'attitude de conformité du projet : Accorder de l'importance aux projets qui recherchent activement la conformité plutôt que d'esquiver la réglementation.
• Investissement diversifié : L'incertitude réglementaire persiste, et l'investissement diversifié aide à réduire le risque d'impact réglementaire sur des projets spécifiques.
• Comprendre le rôle de la protection réglementaire : bien que l'intervention de la SEC provoque souvent des fluctuations à court terme sur le marché, à long terme, un cadre réglementaire clair est bénéfique pour le développement sain de l'industrie.

Après que la SEC a annulé l'affaire contre Gate, le jeton montre des signes de reprise, mais les investisseurs doivent toujours effectuer des recherches approfondies et considérer les risques inhérents liés à l'investissement dans des actifs numériques.

Perspectives d'avenir

Avec l'attention croissante portée au domaine des Cryptoactifs, le rôle de la SEC deviendra encore plus crucial. Elle façonne non seulement l'environnement réglementaire, mais établit également des précédents pour d'autres autorités de régulation sur le marché mondial. Pour Gate et d'autres projets de chiffrement, naviguer dans cet environnement réglementaire en constante évolution reste une priorité.

Dans le cas de Gate, son fondateur a souligné que "dans cette affaire, la SEC a en réalité poursuivi le code logiciel lui-même," ce qui ajoute une dimension fascinante à la manière dont les régulateurs traitent les projets de chiffrement.

Dans les prochaines années, la façon dont la SEC équilibrera l'innovation et la protection des investisseurs déterminera la trajectoire de développement de la cryptoactifs à la prochaine étape.