L'un des fondateurs de BitMEX, Arthur Hayes, a récemment exprimé son opinion, affirmant que le cycle traditionnel de quatre ans des cryptoactifs est désormais terminé, mais que les raisons sous-jacentes pourraient être inattendues.

Dans son dernier billet de blog, Hayes a déclaré que, bien que les traders aient l'habitude de prédire la fin des marchés haussiers en se basant sur des modèles historiques, cette méthode n'est plus applicable dans l'environnement actuel du marché. Il a souligné que le cycle des prix du Bitcoin est en réalité influencé par l'offre monétaire de devises telles que le dollar et le yuan, plutôt que d'être simplement lié aux événements de réduction de moitié ou à l'intérêt des investisseurs institutionnels.

La particularité du cycle actuel réside dans le changement majeur de la politique budgétaire américaine. Le département du Trésor américain a libéré environ 2 500 milliards de dollars de liquidités du programme de reverse repo de la Réserve fédérale en émettant davantage de titres du Trésor. En même temps, le gouvernement envisage de assouplir la réglementation bancaire pour stimuler la croissance du crédit. Bien que le taux d'inflation soit toujours supérieur à l'objectif, la Réserve fédérale a commencé à abaisser les taux d'intérêt, et le marché s'attend à deux baisses supplémentaires d'ici la fin de l'année.

En regardant l'histoire, la première forte hausse du Bitcoin a coïncidé avec la politique d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale et l'expansion du crédit en Chine. La deuxième vague de hausse a été principalement poussée par l'explosion du crédit en RMB en 2015 et la dévaluation de la monnaie. Cependant, Hayes estime que cette fois-ci, l'impact des facteurs chinois pourrait être limité.

Avec l'évolution constante des structures économiques mondiales, le marché des Cryptoactifs s'adapte également à de nouveaux facteurs moteurs. Les investisseurs doivent reconsidérer les théories cycliques traditionnelles et se concentrer sur des indicateurs macroéconomiques et des changements de politiques plus larges pour mieux saisir les tendances du marché.