Le marché financier actuel présente un phénomène rare : presque toutes les catégories d'actifs sont en hausse. Ce n'est pas simplement une course haussière ordinaire, mais une anomalie difficile à faire chuter.

Récemment, le marché boursier américain et le marché de l'or ont atteint des sommets historiques en même temps, et même le dollar et le prix du pétrole brut ont également connu une hausse. L'indice S&P 500 a franchi les 6750 points, tandis que l'indice Nasdaq a dépassé les 23000 points, enregistrant une hausse de plus de 35 % par rapport au point bas d'avril en seulement six mois. Le prix de l'or a également franchi le seuil des 4050 dollars, avec une hausse de 55 % depuis le début de l'année, réalisant ainsi la meilleure performance depuis 1973.

Cependant, ce phénomène de hausse généralisée pourrait cacher des risques. Le marché semble être dans un état de 'frénésie collective', les investisseurs considérant chaque correction comme une opportunité d'achat et méprisant toute hésitation. Plus inquiétant encore, la volatilité quotidienne de l'indice S&P 500 est restée inférieure à 1 % depuis août, alors qu'il a bondi de 35 % en six mois. Cette situation de hausse stable n'est survenue que cinq fois au cours des 75 dernières années, et le calme apparent pourrait dissimuler des risques potentiels.

L'émotion du marché semble être davantage guidée par les attentes en matière d'innovation technologique que par les fondamentaux économiques réels. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a souligné dans une interview que la demande pour les puces Blackwell était 'très très très élevée', ce qui a déclenché une nouvelle vague de pump sur le marché. Les concepts liés à l'intelligence artificielle semblent être devenus le catalyseur de la hausse des actions, tandis qu'une analyse rationnelle est souvent ignorée par les 'histoires' du marché.

Pendant ce temps, le procès-verbal de la réunion de septembre de la Réserve fédérale montre que la plupart des participants soulignent que les perspectives d'inflation restent confrontées à des risques à la hausse, et ils adoptent une attitude prudente à l'égard d'une baisse des taux d'intérêt. Cependant, ces avertissements semblent ne pas avoir eu d'impact sur l'optimisme du marché.

La situation actuelle du marché soulève une question clé : sommes-nous dans une bulle d'actifs alimentée par une liquidité excessive et des attentes irrationnelles ? Les investisseurs, tout en poursuivant des rendements élevés, doivent également être conscients des risques systémiques potentiels.