Les décisions de la Réserve fédérale (FED) dans la fumée des armes - les trois signaux que les investisseurs en chiffrement doivent suivre.

Rédigé par : Luke, Mars Finance

Le 16 septembre, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Réserve fédérale a officiellement ouvert une réunion de politique monétaire de deux jours. Conformément à la coutume, l'attention des marchés mondiaux devrait se concentrer sur la décision de taux d'intérêt qui sera révélée après-demain (dans la nuit du 18 septembre, heure de Beijing). Cependant, des nouvelles d'aujourd'hui confirment qu'une lutte de pouvoir sans précédent est désormais acquise : le tribunal a rejeté la demande de la Maison Blanche de limoger la gouverneure Lisa Cook, tandis que le nouveau gouverneur nommé par le président, Stephen Milan, a prêté serment. Cet agencement "un reste, un entre" signifie que deux idéologies radicalement différentes - l'une défendant l'indépendance traditionnelle de la banque centrale et l'autre affirmant que la politique monétaire doit servir un agenda politique - se confronteront directement sur la table de décision de la Réserve fédérale.

Ainsi, les points clés de cette réunion ont discrètement changé d'une interprétation des données économiques à une évaluation de la résilience du système de la Réserve fédérale. Mais avant d'examiner ces signaux institutionnels profonds, nous devons d'abord clarifier les différentes voies possibles de cette réunion sur le plan purement économique, ainsi que leur impact direct sur les actifs mondiaux. Car quelle que soit la lutte politique, elle se concrétisera finalement par des chiffres de taux d'intérêt spécifiques.

L'évaluation économique sous le tumulte : deux chemins de baisse des taux d'intérêt et leurs impacts globaux

Chemin un : réduction des taux d'intérêt de 25 points de base - Scénario de "libération modérée"

C'est l'attente dominante actuelle du marché. Une baisse de 25 points de base correspond à l'attente du marché pour un cycle d'assouplissement, tout en étant mesurée et prudente, ce qui en fait un exemple typique de "libération modérée". Selon les tendances historiques, bien que septembre soit souvent considéré comme "le mois le plus dangereux pour le marché boursier", lorsque la Réserve fédérale envoie des signaux clairs d'assouplissement, le marché a tendance à connaître un regain temporaire. Si ce scénario se réalise, le marché boursier américain pourrait continuer à se redresser à court terme, avec un sentiment de prise de risque du marché qui devient plus positif.

Plus important encore, cette action de la Réserve fédérale déclenchera un effet de résonance sur la liquidité mondiale. Dans le système où le dollar est l'ancre de tarification mondiale, le passage de la Réserve fédérale à une politique monétaire accommodante déclenchera presque inévitablement une réaction en chaîne de "liquidité mondiale". Pour éviter une appréciation excessive de leur monnaie par rapport au dollar et les sorties de capitaux, il est très probable que les banques centrales des autres pays suivront en abaissant leurs taux d'intérêt. Cela signifie que la liquidité sur les marchés mondiaux deviendra plus abondante, se répandant non seulement sur les marchés boursiers, mais aussi dans des catégories d'actifs plus larges :

Or : en tant qu'actif traditionnel de refuge et de protection contre l'inflation, il bénéficiera d'un intérêt accru des capitaux durant les périodes de relâchement.

Cryptomonnaies : Les actifs comme le bitcoin, qui sont les plus sensibles à la liquidité, connaissent généralement le rebond le plus rapide et le plus fort lorsque le "robinet" est ouvert.

Matières premières : le pétrole, le cuivre et autres produits industriels devraient rester forts grâce à la double action d'une amélioration des attentes de demande économique et d'un soutien financier.

On peut dire que la baisse de 25 points de base est le point de départ pour "le bénéfice global des prix des actifs".

Chemin deux : baisse des taux de 50 points de base - Alerte au "signal de crise"

Cependant, le marché doit être attentif à une autre possibilité : sous la forte pression politique de la Maison Blanche, la Réserve fédérale choisit de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base en une seule fois. À première vue, cela semble être une "bonne nouvelle" plus importante, mais comment le marché va-t-il l'interpréter ?

La réponse est : signal de risque. La banque centrale n'adopte généralement une "thérapie de choc" aussi radicale que lorsque elle perçoit un risque de "atterrissage dur" pour l'économie. Si la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt de manière significative au-delà des attentes, les investisseurs interpréteront immédiatement cela comme une indication que les décideurs ont vu des données de récession économique plus graves que celles que nous avons vues.

À ce moment-là, l'injection de liquidités à court terme sera complètement submergée par le sentiment de panique, ce qui pourrait entraîner une chute brutale des actifs à risque comme les actions américaines, dans un effet "les bonnes nouvelles sont déjà prises en compte". Dans ce chaos, nous pourrions même voir l'or et le dollar, ces deux actifs traditionnellement considérés comme des "opposés", connaître une situation de couverture particulière où ils augmentent tous les deux.

En résumé : une baisse des taux de 25 points est une "libération prudente", tandis qu'une baisse de 50 points ressemble davantage à un "signal de crise".

Cependant, comme nous l'avons souligné au début, la réunion de septembre 2025 revêt une signification historique qui va bien au-delà de cela. Qu'il s'agisse finalement de 25 points ou de 50 points, c'est le processus décisionnel, les divergences de vote et les compromis politiques qui se cachent derrière qui définiront réellement la direction du marché pour la prochaine étape. C'est précisément pour cette raison que nous devons prêter attention à ces trois signaux clés.

Signal 1 : Les fissures dans les résultats du vote - La fin du consensus ?

Dans le passé, les résultats des votes du FOMC étaient généralement très cohérents, même si une ou deux voix étaient contre, elles reposaient souvent sur des divergences d'opinion économique de bonne foi et d'ordre technique. Cependant, cette fois-ci, la carte de répartition des résultats de vote deviendra le "cardiogramme" le plus immédiat pour évaluer la santé du système de la Réserve fédérale.

Ce sur quoi nous devons nous concentrer n'est pas qui gagne ou qui perd, mais la profondeur des fissures.

Un résultat de 11-1 ou 10-2 peut encore être interprété comme une stabilité fondamentale des institutions sous pression. Mais si un vote très divisé comme 8-4 ou 7-5 se produit, surtout si les votes contre proviennent en même temps de deux extrêmes - par exemple, Milan pourrait voter contre en espérant une baisse de 50 points de base, tandis que les faucons au sein du comité pourraient voter contre toute baisse - cela serait un signal extrêmement dangereux.

Cette "dissension bilatérale" signifie que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a perdu le contrôle absolu du comité, et le consensus interne s'est effondré. Une banque centrale incapable de parvenir à un consensus verra sa crédibilité politique et sa prévisibilité future gravement diminuées. Pour le marché des cryptomonnaies, qui dépend d'un environnement macroéconomique stable pour évaluer les risques, cette "fin du consensus" constitue en soi le plus grand risque macroéconomique.

Signal deux : Les propos de Powell - La posture de "dernier homme de la Réserve fédérale"

Si les résultats des votes ne sont que des chiffres froids, alors les mots et l'attitude de Powell lors de la conférence de presse qui a suivi seront un thermomètre plus émotionnel pour interpréter cette tempête. Veuillez éteindre ces flashs qui ne rapportent que des chiffres de taux d'intérêt, allumez le direct, écoutez attentivement chacun de ses mots et observez chacune de ses expressions.

Est-il en train de réciter un discours préparé ou paraît-il à l'aise après avoir improvisé ? Lorsque les journalistes lui posent des questions incisives sur l'intervention du président et les conflits internes, choisira-t-il d'esquiver avec des formules diplomatiques, ou réaffirmera-t-il clairement, comme l'a fait l'ancien président Paul Volcker, la détermination de la Réserve fédérale à défendre son indépendance ?

Ses paroles laissent-elles transparaître de la fatigue et un compromis, ou affichent-elles l'attitude d'un défenseur du système en tant que "dernier homme de la Réserve fédérale" ? La crédibilité personnelle de Powell est, dans une large mesure, l'incarnation de la crédibilité de la Réserve fédérale. Sa performance influencera directement le jugement des marchés mondiaux sur la question centrale de savoir si "la Réserve fédérale reste le professionnel le plus compétent dans la pièce."

Signal trois : Flux de fonds des ETF - Le jugement final du monde de la cryptographie

Lorsque la guerre de mots politiques à Washington se sera calmée, et que les traders des marchés traditionnels auront digéré les effets directs de la décision sur les taux d'intérêt, le véritable jugement sera porté par le monde de la cryptographie lui-même. Et le vote le plus honnête sera le flux de fonds vers les ETF Bitcoin spot dans le monde entier, quelques semaines après la fin de la réunion.

Ces milliers de milliards de dollars de fonds institutionnels constituent l'une des forces les plus intelligentes et les plus sensibles du marché. Leurs mouvements répondront à cette question ultime : cette crise interne de la Réserve fédérale est-elle perçue par le marché comme un risque à court terme à éviter, ou comme une opportunité stratégique confirmant la proposition de valeur à long terme du Bitcoin ?

Si les fonds continuent de sortir : cela indique que les investisseurs institutionnels considèrent la politisation de la Réserve fédérale comme un facteur d'instabilité dans l'ensemble du système dollar, déclenchant une vague de "désengagement des risques" généralisée, mettant sous pression tous les actifs risqués (y compris les cryptomonnaies) à court terme.

Si les fonds se transforment en afflux significatifs : ce sera un signal historique. Cela signifie que le capital institutionnel commence vraiment à exécuter le fameux "scénario" - utiliser le Bitcoin comme un outil de couverture contre les risques systémiques du système monétaire souverain. Lorsque la crédibilité des banques centrales, qui gèrent la monnaie de réserve mondiale, est compromise, les fonds se dirigeront vers cette île de valeur garantie par le code, non soumise à aucune intention politique.

En fin de compte, pour nous qui œuvrons dans le monde décentralisé, une vérité la plus contre-intuitive mais aussi la plus profonde est en train d'être mise à l'épreuve : le catalyseur de hausse à long terme le plus puissant pour le Bitcoin n'est peut-être pas une Réserve fédérale accommodante qui continue d'injecter des liquidités, mais plutôt une Réserve fédérale dont la crédibilité est érodée en temps réel.

La tempête de septembre 2025 fournit les preuves les plus vivantes et les plus publiques de cette affirmation. Oubliez les chiffres, apprenez à interpréter les signaux, voilà notre moyen de survie dans le nouveau paradigme macroéconomique.