UBS, Chainlink, et DigiFT lancent un pilote RWA à Hong Kong : automatisation on-chain pour les fonds réglementés

Hong Kong se confirme comme un terrain d'essai pour la tokenisation des actifs réels (RWA) : UBS, Chainlink et DigiFT ont lancé un pilote visant à automatiser les souscriptions, le règlement et la gestion du cycle de vie des fonds sur une infrastructure réglementée, comme rapporté par CoinDesk.

Selon les données collectées à partir de rapports sectoriels et de communications officielles, le pilote est entré dans la phase opérationnelle le 11 septembre 2025 et a reçu l'approbation dans le cadre du schéma de subvention pour le pilote Blockchain & Digital Asset de Cyberport.

Les analystes de l'industrie notent que l'intégration des agents de transfert numériques on‑chain et des contrats intelligents devrait améliorer l'auditabilité et réduire les rapprochements manuels dans les processus de back‑office, des objectifs qui seront surveillés à travers des KPI définis dans le projet.

Résumé en bref

Objectif : réduire les erreurs de rapprochement, augmenter la transparence et accélérer la vitesse de règlement dans les fonds tokenisés.

Rôles : DigiFT gère les ordres via un contrat intelligent ; Chainlink fournit les contrats d'Agent de Transfert Numérique (DTA) pour la vérification des instructions ; UBS met en œuvre des contrats conformes aux normes CMTA.

Contexte : croissance du marché des RWA et augmentation de l'attention réglementaire de Hong Kong sur les actifs numériques.

KPIs attendus : délais de règlement, taux d'erreurs post-négociation, coûts d'exploitation et niveau d'auditabilité.

Ce qui a été mis en œuvre

Les trois entreprises développent une solution conjointe, avec des fonctions de bout en bout, pour les produits financiers tokenisés. DigiFT reçoit les ordres de souscription et de rachat via un contrat intelligent, tandis que Chainlink fournit les contrats d'Agent de Transfert Numérique (DTA), qui vérifient les instructions et les enregistrent sur la chaîne.

En fait, les commandes correctement traitées déclenchent des émissions, des remboursements et d'autres événements de cycle de vie sur les contrats UBS, développés selon la norme « CMTA Token » de l'Association des marchés de capitaux et de technologie (CMTA).

Flux opérationnel : de la signature en chaîne à la liquidation

Instruction : l'investisseur envoie un ordre signé via un contrat intelligent, en utilisant une infrastructure autorisée.

Validation : l'agent de transfert numérique de Chainlink (DTA) effectue des vérifications sur l'éligibilité, les limites et la cohérence des commandes.

Enregistrement : la commande validée est enregistrée sur la chaîne, en utilisant une référence unique.

Cycle de vie : Les contrats UBS initient des opérations d'émission ou de rachat et mettent à jour le statut du fonds.

Réconciliation : les registres on-chain réduisent les écarts et la nécessité de vérifications manuelles.

Infrastructure régulée et norme CMTA

Le projet adopte une configuration qui priorise la conformité, l'auditabilité et la traçabilité. Les normes CMTA standardisent l'émission et la gestion des jetons de sécurité, facilitant l'interopérabilité et l'alignement avec les infrastructures de marché.

Il convient de noter que, pour des raisons de clarté, les acronymes utilisés sont : RWA (Actifs Réels), DTA (Agent de Transfert Numérique), et CMTA (Association des Marchés de Capitaux et de la Technologie).

Environnement de test à Hong Kong : Le rôle de Cyberport

Le pilote se déroule dans le bac à sable de Cyberport, qui évalue des cas d'utilisation liés à l'identité décentralisée, aux paiements, aux stablecoins et aux applications blockchain pour l'innovation sociale. Cela dit, l'objectif est de vérifier l'interopérabilité et les exigences réglementaires avant une éventuelle expansion commerciale à plus grande échelle.

KPI et résultats attendus du pilote

Délai de règlement : temps moyen entre la validation de la commande et le règlement on‑chain/off‑chain.

Erreurs de rapprochement : variations du taux de désaccord post-négociation par rapport aux processus traditionnels.

Coûts d'exploitation : impact sur la gestion du back-office et la conformité, grâce à l'automatisation et à l'utilisation de registres partagés.

Auditabilité : qualité et granularité des journaux pour le contrôle interne et externe.

Interopérabilité : capacité à s'intégrer aux dépositaires, systèmes bancaires et autres réseaux.

Chiffres clés du marché RWA

Fonds alternatifs institutionnels tokenisés : augmentation de 47 % en 30 jours, avec une capitalisation de 1,74 milliard de dollars, pour la période se terminant le 29 août 2025 (CoinGecko) et comme souligné dans la recherche sur la croissance du secteur RWA depuis le début de 2025.

Capitalisation boursière totale des RWA : environ 66 milliards de dollars, en hausse de 1,8 % au cours des dernières 24 heures (CoinGecko).

Simultanément, la convergence entre la finance traditionnelle et la chaîne de blocs est en croissance : des institutions et des opérateurs internationaux de premier plan comme Franklin Templeton et BlackRock ont lancé des fonds liés au Trésor sur la blockchain (Analyse de l'ETF BlackRock), tandis que certaines bourses ont testé des solutions d'actions tokenisées dans des environnements réglementés.

Implications et angles critiques

Efficacité : l'automatisation peut réduire les coûts et le temps, avec des impacts positifs sur les opérations et la garde.

Gouvernance : une définition claire des rôles entre les émetteurs, les agents de transfert et les fournisseurs d'oracles est essentielle pour l'équilibre entre les contreparties.

Scalabilité : l'adoption de normes ouvertes, telles que le CMTA, est cruciale pour éviter la fragmentation du marché.

Réglementation : la coordination avec des autorités telles que la SFC et la HKMA sera cruciale pour clarifier les exigences concernant les licences, le KYC/AML et la garde, certains détails réglementaires étant encore en discussion.

Ce qui reste à clarifier

La blockchain spécifique adoptée dans le pilote ( réseau autorisé ou public ) et les paramètres de scalabilité associés.

Le nombre et le type de fonds impliqués, avec des détails concernant la juridiction et les solutions de garde.

La méthodologie de mesure des KPI et les délais de test.

Les procédures de rachat en cas d'événements extraordinaires et la gestion des risques opérationnels.

Prochaines étapes

Le pilote continuera avec d'autres tests et évaluations de la scalabilité et de la conformité. Toute application commerciale sera mise en œuvre à la suite des résultats obtenus dans le bac à sable et en pleine conformité avec les réglementations locales.

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Note éditoriale : en attente de déclarations officielles spécifiques de UBS, Chainlink et DigiFT concernant le pilote à Hong Kong. Certains détails opérationnels – tels que la blockchain utilisée, le nombre de fonds impliqués et les déclarations des porte-parole – seront mis à jour dès que de plus amples informations seront fournies.