Près de 90 % des banques centrales dans le monde abaissent leurs taux d'intérêt. Les données macroéconomiques confirment que le bull run des Cryptoactifs est encore à ses débuts. Julien Bittel, responsable de la recherche macro chez Global Macro Investor, affirme qu'en se basant sur des indicateurs économiques globaux, le bull run des Cryptoactifs est actuellement à un stade précoce. Dans une analyse partagée sur la plateforme X le 8 septembre, Bittel a réfuté le sentiment de "pic de cycle" largement répandu sur le marché des Cryptoactifs et a remis en question l'affirmation du "fin de cycle" à travers l'analyse des indicateurs économiques traditionnels. Un cycle économique typique à la fin de la période présente généralement les caractéristiques suivantes : un moral de l'industrie manufacturière extrêmement élevé (indice ISM autour de 60), un moral du secteur des services toujours élevé, une forte confiance des constructeurs de logements, une confiance suffisante des consommateurs et des travailleurs, un sentiment haussier des investisseurs, et une accélération de la croissance des salaires. Cependant, Bittel a souligné que les données actuelles présentent un tableau complètement différent. En intégrant les indicateurs de l'ISM (Institute for Supply Management), de la NAHB (National Association of Home Builders), de la NFIB (National Federation of Independent Business), du BLS (Bureau of Labor Statistics), de l'AAII (American Association of Individual Investors) et du Conference Board dans un système de mesure globale du moral, il a constaté que le moral économique américain reste "très modéré", loin d'atteindre le niveau d'optimisme extrême d'une période de fin de cycle. Il a déclaré : "L'économie actuelle ne présente pas les caractéristiques d'une fin de cycle supérieure au niveau tendance, mais ressemble plutôt à une économie en début de cycle tentant de prendre de l'élan." La politique des banques centrales apporte un soutien supplémentaire à ce point de vue. Près de 90 % des banques centrales dans le monde abaissent leurs taux d'intérêt, ce qui, selon Bittel, crée un environnement "non conventionnel" et constitue à long terme un "fort moteur pour le cycle commercial". L'évolution des prix du pétrole confirme davantage le jugement de "début de cycle" : les prix du pétrole sont actuellement près de 20 % inférieurs au niveau tendance et continuent de baisser. Cela signifie que l'environnement financier actuel est dans un état d'assouplissement, plutôt que dans l'état de resserrement habituellement observé à la fin d'un cycle. D'après les données historiques, depuis le début des années 70, lorsque les prix du pétrole sont supérieurs de 50 % au niveau tendance, cela prédit souvent l'arrivée d'une récession. Les données sur les services d'aide temporaire montrent des "caractéristiques de début de cycle" : la croissance de ce secteur remonte progressivement depuis des niveaux très bas, ce qui indique que l'économie est en phase de reprise, et non de recul. Bittel a noté que la fin d'un cycle se manifeste généralement par un "ralentissement de la croissance annuelle", reflétant une économie en surchauffe perdant de son élan. Il attribue l'augmentation du taux de chômage à la latence des données sur l'emploi, qualifiant cela de "situation des six derniers mois dans le rétroviseur". Avant de décider d'embaucher des "employés à temps plein avec des avantages et des retraites coûteux", les entreprises ont tendance à d'abord augmenter les heures supplémentaires de leurs employés ou à embaucher des travailleurs temporaires. Bittel définit également l'environnement économique actuel comme une "transition du début de cycle vers le milieu de cycle", décrivant ce processus comme un passage du "printemps macro" (hausse de la croissance, baisse de l'inflation) vers l'"été macro" (hausse de la croissance, hausse de l'inflation). Il conclut que cette perspective macro remet en question le sentiment dominant actuel du marché des Cryptoactifs, qui considère que le cycle haussier est déjà à son sommet. Au contraire, l'environnement économique actuel soutient une expansion continue du marché, plutôt qu'une contraction.
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Près de 90 % des banques centrales dans le monde abaissent leurs taux d'intérêt. Les données macroéconomiques confirment que le bull run des Cryptoactifs est encore à ses débuts. Julien Bittel, responsable de la recherche macro chez Global Macro Investor, affirme qu'en se basant sur des indicateurs économiques globaux, le bull run des Cryptoactifs est actuellement à un stade précoce. Dans une analyse partagée sur la plateforme X le 8 septembre, Bittel a réfuté le sentiment de "pic de cycle" largement répandu sur le marché des Cryptoactifs et a remis en question l'affirmation du "fin de cycle" à travers l'analyse des indicateurs économiques traditionnels. Un cycle économique typique à la fin de la période présente généralement les caractéristiques suivantes : un moral de l'industrie manufacturière extrêmement élevé (indice ISM autour de 60), un moral du secteur des services toujours élevé, une forte confiance des constructeurs de logements, une confiance suffisante des consommateurs et des travailleurs, un sentiment haussier des investisseurs, et une accélération de la croissance des salaires. Cependant, Bittel a souligné que les données actuelles présentent un tableau complètement différent. En intégrant les indicateurs de l'ISM (Institute for Supply Management), de la NAHB (National Association of Home Builders), de la NFIB (National Federation of Independent Business), du BLS (Bureau of Labor Statistics), de l'AAII (American Association of Individual Investors) et du Conference Board dans un système de mesure globale du moral, il a constaté que le moral économique américain reste "très modéré", loin d'atteindre le niveau d'optimisme extrême d'une période de fin de cycle. Il a déclaré : "L'économie actuelle ne présente pas les caractéristiques d'une fin de cycle supérieure au niveau tendance, mais ressemble plutôt à une économie en début de cycle tentant de prendre de l'élan." La politique des banques centrales apporte un soutien supplémentaire à ce point de vue. Près de 90 % des banques centrales dans le monde abaissent leurs taux d'intérêt, ce qui, selon Bittel, crée un environnement "non conventionnel" et constitue à long terme un "fort moteur pour le cycle commercial". L'évolution des prix du pétrole confirme davantage le jugement de "début de cycle" : les prix du pétrole sont actuellement près de 20 % inférieurs au niveau tendance et continuent de baisser. Cela signifie que l'environnement financier actuel est dans un état d'assouplissement, plutôt que dans l'état de resserrement habituellement observé à la fin d'un cycle. D'après les données historiques, depuis le début des années 70, lorsque les prix du pétrole sont supérieurs de 50 % au niveau tendance, cela prédit souvent l'arrivée d'une récession. Les données sur les services d'aide temporaire montrent des "caractéristiques de début de cycle" : la croissance de ce secteur remonte progressivement depuis des niveaux très bas, ce qui indique que l'économie est en phase de reprise, et non de recul. Bittel a noté que la fin d'un cycle se manifeste généralement par un "ralentissement de la croissance annuelle", reflétant une économie en surchauffe perdant de son élan. Il attribue l'augmentation du taux de chômage à la latence des données sur l'emploi, qualifiant cela de "situation des six derniers mois dans le rétroviseur". Avant de décider d'embaucher des "employés à temps plein avec des avantages et des retraites coûteux", les entreprises ont tendance à d'abord augmenter les heures supplémentaires de leurs employés ou à embaucher des travailleurs temporaires. Bittel définit également l'environnement économique actuel comme une "transition du début de cycle vers le milieu de cycle", décrivant ce processus comme un passage du "printemps macro" (hausse de la croissance, baisse de l'inflation) vers l'"été macro" (hausse de la croissance, hausse de l'inflation). Il conclut que cette perspective macro remet en question le sentiment dominant actuel du marché des Cryptoactifs, qui considère que le cycle haussier est déjà à son sommet. Au contraire, l'environnement économique actuel soutient une expansion continue du marché, plutôt qu'une contraction.