Le plus grand acheteur de carburant de l'Inde vient d'envoyer un message avec son portefeuille : la Indian Oil Corporation a délibérément ignoré le brut américain dans son dernier appel d'offres et a fait ses achats ailleurs.
De Houston à Das : L'appel d'offres de l'OIC raconte une histoire BRICS plus vaste
Dans une semaine où elle aurait pu se tourner vers le West Texas Intermediate, Reuters a rapporté que la Indian Oil Corporation (IOC) a choisi des cargaisons du Moyen-Orient et de l'Afrique de l'Ouest à la place, y compris le Das d'Abou Dhabi et les Agbami et Usan du Nigéria. La semaine dernière, en revanche, l'IOC aurait acheté 5 millions de barils de WTI. Le pivot est petit sur le papier, mais fort en signal.
Les traders de pétrole vous diront que ce n'est pas personnel ; c'est de l'arithmétique. La reporter de Oilprice.com, Tsvetana Paraskova, a détaillé vendredi que la fenêtre d'arbitrage vers l'Asie s'est ouverte, puis s'est rétrécie. Le Murban et le Dubaï sont devenus plus chers, le fret a fluctué, et le tableur a tranché. Lorsque les montants changent, les allégeances changent aussi. L'Inde achète les barils qui correspondent aux calculs, pas aux discours.
Mais si nous prenons du recul, la situation se complique. Les importateurs BRICS—notamment la Chine et l'Inde—ont considérablement réduit leurs importations de brut américain cette année, incités par des tarifs douaniers, des réductions attractives de la part de la Russie, et un goût croissant pour des transactions en dehors du dollar. Ce qui semblait être une couverture ponctuelle ressemble désormais à une habitude, renforcée par de nouveaux pipelines, de nouvelles routes et de nouvelles normes.
Le changement de la Chine est brutal : les flux de brut américain vers là-bas ont presque disparu en 2025 après que des droits de douane ont réduit les marges et la patience. De nos jours, Pékin peut se procurer des barils amicaux sans le goût diplomatique. Ajoutez les cargaisons redirigées de la Russie et l'arbre décisionnel devient simple : acheter ce qui est bon marché, disponible et qui ne vient pas avec une leçon.
La version de l'Inde est plus désordonnée mais rime. Les importations américaines ont chuté fortement en août, tandis que les barils russes ont récupéré une part plus importante du mélange. Ce n'est pas une question d'idéologie ; c'est une opportunité avec une calculatrice. Lorsque les réductions grossissent et que la paperasse s'allège, les planificateurs de raffinerie ne se tournent pas vers les drapeaux. Ils se tournent vers les racks, les tableaux et les marges.
C'est ici que la dédollarisation quitte la salle de séminaire et entre dans le quai de chargement. Les forums BRICS évoquent des options de règlement, des rails alternatifs, voire des canalisations de paiement partagées. Les mécanismes sont encore maladroits, mais la direction est évidente : moins d'utilisation automatique du dollar dans les échanges de pétrole, plus d'expérimentations autour du choix de la monnaie, moins de raisons d'appeler Houston en premier.
Quand les tarifs se retournent contre nous : le baril américain perd de sa valeur
Entrez la doctrine tarifaire du président Trump, présentée comme un marteau pour protéger l'industrie américaine et la primauté du dollar. L'ironie s'écrit d'elle-même. En taxant les contreparties qui achètent du pétrole russe—ou qui irritent simplement Washington—la politique amplifie l'incitation à contourner le dollar et le baril américain. Les transporteurs détestent les frictions. Les tarifs sont des frictions avec en-tête.
Le résultat n'est pas un embargo dramatique ; c'est la mort par mille coupures administratives. Un tarif universel ici, un droit de douane de rétorsion là, et soudain les économies d'un chargement semblent pires qu'un redémarrage de raffinerie. Les acheteurs se diversifient, non par principe, mais par ennui face à la douleur de tête. Appelez cela l'accélération silencieuse de l'ensemble des options non américaines.
Pendant ce temps, l'aura du pétrodollar plane toujours, mais elle ne scelle plus chaque accord. Si le prix est en dollars mais que le financement ne l'est pas, ou si les factures sont ensuite réglées en unités locales, la digue psychologique se rétrécit. Vous n'avez pas besoin d'une grande monnaie BRICS pour grignoter la dominance du dollar ; il vous suffit d'assez de solutions de contournement pour faire glisser les habitudes.
De retour à New Delhi, rien de tout cela ne semble être une rébellion. C'est de l'approvisionnement. Les ministres parlent de souveraineté ; les planificateurs parlent de barils sur l'eau. Si les États-Unis fixent le prix correctement, ils reviendront en force. Sinon, l'IOC continuera à mélanger les douceurs d'Afrique de l'Ouest avec les acidités du Moyen-Orient et appellera ça mardi. Le marché récompense les pragmatistes, pas les correspondants.
L'enseignement général est plus simple et légèrement impoli : lorsque la politique rend le pétrole cher - ou complique son achat - les acheteurs trouvent du pétrole moins cher et des moyens plus simples de payer. Tarifs, bonjour les conséquences inattendues. Arbitrage, voici vos nouveaux meilleurs amis dans les BRICS.
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Le plus grand raffineur d'Inde fait fi du brut américain alors que les barils des BRICS attirent.
Le plus grand acheteur de carburant de l'Inde vient d'envoyer un message avec son portefeuille : la Indian Oil Corporation a délibérément ignoré le brut américain dans son dernier appel d'offres et a fait ses achats ailleurs.
De Houston à Das : L'appel d'offres de l'OIC raconte une histoire BRICS plus vaste
Dans une semaine où elle aurait pu se tourner vers le West Texas Intermediate, Reuters a rapporté que la Indian Oil Corporation (IOC) a choisi des cargaisons du Moyen-Orient et de l'Afrique de l'Ouest à la place, y compris le Das d'Abou Dhabi et les Agbami et Usan du Nigéria. La semaine dernière, en revanche, l'IOC aurait acheté 5 millions de barils de WTI. Le pivot est petit sur le papier, mais fort en signal.
Les traders de pétrole vous diront que ce n'est pas personnel ; c'est de l'arithmétique. La reporter de Oilprice.com, Tsvetana Paraskova, a détaillé vendredi que la fenêtre d'arbitrage vers l'Asie s'est ouverte, puis s'est rétrécie. Le Murban et le Dubaï sont devenus plus chers, le fret a fluctué, et le tableur a tranché. Lorsque les montants changent, les allégeances changent aussi. L'Inde achète les barils qui correspondent aux calculs, pas aux discours.
Mais si nous prenons du recul, la situation se complique. Les importateurs BRICS—notamment la Chine et l'Inde—ont considérablement réduit leurs importations de brut américain cette année, incités par des tarifs douaniers, des réductions attractives de la part de la Russie, et un goût croissant pour des transactions en dehors du dollar. Ce qui semblait être une couverture ponctuelle ressemble désormais à une habitude, renforcée par de nouveaux pipelines, de nouvelles routes et de nouvelles normes.
Le changement de la Chine est brutal : les flux de brut américain vers là-bas ont presque disparu en 2025 après que des droits de douane ont réduit les marges et la patience. De nos jours, Pékin peut se procurer des barils amicaux sans le goût diplomatique. Ajoutez les cargaisons redirigées de la Russie et l'arbre décisionnel devient simple : acheter ce qui est bon marché, disponible et qui ne vient pas avec une leçon.
La version de l'Inde est plus désordonnée mais rime. Les importations américaines ont chuté fortement en août, tandis que les barils russes ont récupéré une part plus importante du mélange. Ce n'est pas une question d'idéologie ; c'est une opportunité avec une calculatrice. Lorsque les réductions grossissent et que la paperasse s'allège, les planificateurs de raffinerie ne se tournent pas vers les drapeaux. Ils se tournent vers les racks, les tableaux et les marges.
C'est ici que la dédollarisation quitte la salle de séminaire et entre dans le quai de chargement. Les forums BRICS évoquent des options de règlement, des rails alternatifs, voire des canalisations de paiement partagées. Les mécanismes sont encore maladroits, mais la direction est évidente : moins d'utilisation automatique du dollar dans les échanges de pétrole, plus d'expérimentations autour du choix de la monnaie, moins de raisons d'appeler Houston en premier.
Quand les tarifs se retournent contre nous : le baril américain perd de sa valeur
Entrez la doctrine tarifaire du président Trump, présentée comme un marteau pour protéger l'industrie américaine et la primauté du dollar. L'ironie s'écrit d'elle-même. En taxant les contreparties qui achètent du pétrole russe—ou qui irritent simplement Washington—la politique amplifie l'incitation à contourner le dollar et le baril américain. Les transporteurs détestent les frictions. Les tarifs sont des frictions avec en-tête.
Le résultat n'est pas un embargo dramatique ; c'est la mort par mille coupures administratives. Un tarif universel ici, un droit de douane de rétorsion là, et soudain les économies d'un chargement semblent pires qu'un redémarrage de raffinerie. Les acheteurs se diversifient, non par principe, mais par ennui face à la douleur de tête. Appelez cela l'accélération silencieuse de l'ensemble des options non américaines.
Pendant ce temps, l'aura du pétrodollar plane toujours, mais elle ne scelle plus chaque accord. Si le prix est en dollars mais que le financement ne l'est pas, ou si les factures sont ensuite réglées en unités locales, la digue psychologique se rétrécit. Vous n'avez pas besoin d'une grande monnaie BRICS pour grignoter la dominance du dollar ; il vous suffit d'assez de solutions de contournement pour faire glisser les habitudes.
De retour à New Delhi, rien de tout cela ne semble être une rébellion. C'est de l'approvisionnement. Les ministres parlent de souveraineté ; les planificateurs parlent de barils sur l'eau. Si les États-Unis fixent le prix correctement, ils reviendront en force. Sinon, l'IOC continuera à mélanger les douceurs d'Afrique de l'Ouest avec les acidités du Moyen-Orient et appellera ça mardi. Le marché récompense les pragmatistes, pas les correspondants.
L'enseignement général est plus simple et légèrement impoli : lorsque la politique rend le pétrole cher - ou complique son achat - les acheteurs trouvent du pétrole moins cher et des moyens plus simples de payer. Tarifs, bonjour les conséquences inattendues. Arbitrage, voici vos nouveaux meilleurs amis dans les BRICS.