Auteur de l'article : Jacob Wittman Traduction de l'article : Block unicorn
Qu'est-ce que la monnaie ?
En juillet 1944, alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, des représentants de plus de 40 pays se sont réunis dans une petite ville du New Hampshire pour tenter de répondre à une question apparemment simple : qu'est-ce que la monnaie et qui doit la contrôler ? La conférence de Bretton Woods n'était pas la première fois que des dirigeants mondiaux abordaient cette question, et ce ne serait pas la dernière. Les débats sur l'or, le dollar et les taux de change ont façonné l'architecture du système financier mondial moderne.
Depuis des milliers d'années, chaque grande transformation monétaire tourne autour d'une question centrale : d'où vient la valeur de la monnaie ? Les débats sur la valeur de la monnaie impliquent généralement sa souveraineté et sa rareté.
Chaque réforme monétaire, plutôt que d'être une question de la forme physique de la monnaie, est une question de confiance, de pouvoir et de règles du jeu. Les stablecoins sont la dernière manifestation de cette réforme, où la confiance et le pouvoir semblent se décentraliser. Nous considérons les stablecoins comme la forme monétaire la plus influente.
L'ère des monnaies de marchandises
Les plus anciennes formes de monnaie connues sont les biens, tels que l'or, l'argent, les coquillages et le sel. Ces objets sont utilisés en raison de leur valeur intrinsèque ou largement reconnue, qui découle de leur rareté physique. Par exemple, l'offre d'or est limitée, nécessitant une extraction, et le processus d'extraction est à la fois difficile et coûteux.
La rareté crée la crédibilité. Si vous détenez une pièce d'or, vous pouvez croire qu'elle est un bon "stock de valeur", car aucun gouvernement ou banquier malveillant ne peut fabriquer plus d'or à partir de rien.
À l'île de Yap, dans les États fédérés de Micronésie, la monnaie existe sous la forme de grandes disques en calcaire, certains pesant plusieurs tonnes, extraits de Palau. Leur valeur dépend de la taille, de la difficulté de transport et de la provenance. Étant donné que la propriété est suivie par un consensus communautaire plutôt que par un déplacement physique, ces pierres indiquent que la force de la monnaie provient d'une croyance partagée plutôt que d'une valeur intrinsèque.
Mais cette forme présente également des limitations. La monnaie marchandise est lourde, difficile à transporter et peu efficace dans une économie mondiale en forte croissance. Ces limitations physiques entravent le volume des paiements et freinent la croissance économique. Le commerce à longue distance nécessite un système capable de dépasser le poids des métaux et les limites de capital.
Transition des monnaies légales
Finalement, la combinaison de la mondialisation et de l'industrialisation a poussé la monnaie marchandise à ses limites. L'intervention des gouvernements a conduit à l'introduction de la monnaie fiduciaire. Les billets de banque, initialement échangeables contre de l'or ou de l'argent, ont progressivement été largement acceptés comme monnaie elle-même. Le système de Bretton Woods a établi cet écosystème en liant le dollar à l'or et en liant les autres monnaies du monde au dollar.
Cet arrangement a duré environ 25 ans. Cependant, à la fin des années 1960, les réserves d'or des États-Unis ne pouvaient plus soutenir le statut de leader mondial du dollar. En 1971, le président Nixon a suspendu la conversion du dollar en or, ouvrant l'ère de la monnaie fiduciaire pure (sans couverture matérielle).
Dans la prochaine étape de la monnaie, la valeur provient de la crédibilité souveraine, et non de la rareté matérielle. Le dollar a de la valeur parce que le gouvernement américain le déclare ainsi, et que les marchés, les ménages et les gouvernements étrangers y croient. La confiance s'est déplacée d'une base physique à une base politique et politique.
Ce changement profond offre aux États de puissants outils. La politique monétaire est devenue le levier central de la gestion économique et de la stratégie géopolitique. Mais la monnaie fiduciaire a également apporté la vulnérabilité de l'inflation, des guerres monétaires et des contrôles de capitaux. À certains niveaux, la flexibilité et la stabilité sont opposées. Aujourd'hui, la question centrale autour de la structure monétaire moderne n'est pas qui peut créer de la monnaie, mais si l'on peut faire confiance aux dirigeants pour maintenir à long terme la valeur et l'utilité de la monnaie.
La représentation numérique des monnaies
L'essor des ordinateurs et de l'internet grand public a soulevé une question importante à l'intersection de l'ingénierie électrique et de la finance : la monnaie peut-elle se présenter sous forme de bits dans le monde numérique ?
Dans les années 1990 et au début des années 2000, des projets comme Mondex, Digicash et eGold ont tenté de répondre à cette question, promettant de nouvelles méthodes de paiement électronique et de stockage de valeur. En fin de compte, ils ont échoué en raison de la pression réglementaire, des défauts techniques et d'un manque de confiance et d'adaptabilité au marché.
Dans le même temps, les banques électroniques, les cartes de crédit, les réseaux de paiement et les systèmes de règlement sont devenus courants. Il est important de noter que ce ne sont pas de nouveaux actifs, mais plutôt de nouvelles formes de monnaie légale, plus évolutives et adaptées au monde moderne. Cependant, ils restent soumis à la même confiance institutionnelle et au même cadre politique, et il est crucial de souligner qu'ils dépendent de systèmes technologiques fermés et de réseaux opérationnels, qui sont gérés par des intermédiaires cherchant à tirer profit.
Entrée : Stablecoins
Les stablecoins tirent parti de cette dynamique, mais en retirant le pouvoir des entreprises grâce à l'utilisation d'infrastructures ouvertes et sans autorisation. Les stablecoins adossés à des devises légales sont intrinsèquement hybrides. Ils héritent des attributs de crédibilité et d'efficacité des monnaies légales tout en exploitant la programmabilité et l'accessibilité mondiale.
Lier les stablecoins à des réserves échangeables à leur valeur nominale, en s'appuyant sur la crédibilité de pays souverains comme les États-Unis, pour rendre la valeur prévisible. Émettre sur une blockchain publique, permettant des règlements instantanés, un fonctionnement 24/7 et un passage sans friction des frontières internationales.
Nous pensons que le nouveau cadre réglementaire des stablecoins (la partie intrinsèque de leur "monétarité") devrait être en accord avec nos principes fondamentaux concernant la manière dont les stablecoins servent les utilisateurs.
Pas besoin de permission : les individus devraient contrôler leur propre argent, sans être soumis aux lourdes restrictions imposées par des intermédiaires sur leurs comptes.
Sans frontières : la localisation géographique ne devrait pas déterminer si une personne peut payer ou recevoir de l'argent, ni combien de temps il faut pour envoyer ou recevoir un paiement.
Vie privée : Les consommateurs devraient pouvoir participer librement aux activités commerciales sans craindre une surveillance injustifiée de la part du gouvernement, du secteur privé ou d'autres consommateurs.
Neutre et fiable : les flux monétaires mondiaux doivent être exempts de discrimination, permettant aux personnes de divers horizons de conserver et d'utiliser librement leurs biens.
Conclusion
Les stablecoins représentent la prochaine étape dans l'évolution de la monnaie. Tout comme les monnaies fiduciaires traditionnelles, ils reposent sur la crédibilité souveraine, mais contrairement aux formes précédentes de monnaies électroniques (et aux systèmes de paiement qui les accompagnent), ils séparent la confiance souveraine de la confiance dans le pouvoir des entreprises. Les meilleurs actifs monétaires, basés sur les meilleures technologies et réseaux monétaires.
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Qu'est-ce que la monnaie ?
Auteur de l'article : Jacob Wittman Traduction de l'article : Block unicorn
Qu'est-ce que la monnaie ?
En juillet 1944, alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, des représentants de plus de 40 pays se sont réunis dans une petite ville du New Hampshire pour tenter de répondre à une question apparemment simple : qu'est-ce que la monnaie et qui doit la contrôler ? La conférence de Bretton Woods n'était pas la première fois que des dirigeants mondiaux abordaient cette question, et ce ne serait pas la dernière. Les débats sur l'or, le dollar et les taux de change ont façonné l'architecture du système financier mondial moderne.
Depuis des milliers d'années, chaque grande transformation monétaire tourne autour d'une question centrale : d'où vient la valeur de la monnaie ? Les débats sur la valeur de la monnaie impliquent généralement sa souveraineté et sa rareté.
Chaque réforme monétaire, plutôt que d'être une question de la forme physique de la monnaie, est une question de confiance, de pouvoir et de règles du jeu. Les stablecoins sont la dernière manifestation de cette réforme, où la confiance et le pouvoir semblent se décentraliser. Nous considérons les stablecoins comme la forme monétaire la plus influente.
L'ère des monnaies de marchandises
Les plus anciennes formes de monnaie connues sont les biens, tels que l'or, l'argent, les coquillages et le sel. Ces objets sont utilisés en raison de leur valeur intrinsèque ou largement reconnue, qui découle de leur rareté physique. Par exemple, l'offre d'or est limitée, nécessitant une extraction, et le processus d'extraction est à la fois difficile et coûteux.
La rareté crée la crédibilité. Si vous détenez une pièce d'or, vous pouvez croire qu'elle est un bon "stock de valeur", car aucun gouvernement ou banquier malveillant ne peut fabriquer plus d'or à partir de rien.
À l'île de Yap, dans les États fédérés de Micronésie, la monnaie existe sous la forme de grandes disques en calcaire, certains pesant plusieurs tonnes, extraits de Palau. Leur valeur dépend de la taille, de la difficulté de transport et de la provenance. Étant donné que la propriété est suivie par un consensus communautaire plutôt que par un déplacement physique, ces pierres indiquent que la force de la monnaie provient d'une croyance partagée plutôt que d'une valeur intrinsèque.
Mais cette forme présente également des limitations. La monnaie marchandise est lourde, difficile à transporter et peu efficace dans une économie mondiale en forte croissance. Ces limitations physiques entravent le volume des paiements et freinent la croissance économique. Le commerce à longue distance nécessite un système capable de dépasser le poids des métaux et les limites de capital.
Transition des monnaies légales
Finalement, la combinaison de la mondialisation et de l'industrialisation a poussé la monnaie marchandise à ses limites. L'intervention des gouvernements a conduit à l'introduction de la monnaie fiduciaire. Les billets de banque, initialement échangeables contre de l'or ou de l'argent, ont progressivement été largement acceptés comme monnaie elle-même. Le système de Bretton Woods a établi cet écosystème en liant le dollar à l'or et en liant les autres monnaies du monde au dollar.
Cet arrangement a duré environ 25 ans. Cependant, à la fin des années 1960, les réserves d'or des États-Unis ne pouvaient plus soutenir le statut de leader mondial du dollar. En 1971, le président Nixon a suspendu la conversion du dollar en or, ouvrant l'ère de la monnaie fiduciaire pure (sans couverture matérielle).
Dans la prochaine étape de la monnaie, la valeur provient de la crédibilité souveraine, et non de la rareté matérielle. Le dollar a de la valeur parce que le gouvernement américain le déclare ainsi, et que les marchés, les ménages et les gouvernements étrangers y croient. La confiance s'est déplacée d'une base physique à une base politique et politique.
Ce changement profond offre aux États de puissants outils. La politique monétaire est devenue le levier central de la gestion économique et de la stratégie géopolitique. Mais la monnaie fiduciaire a également apporté la vulnérabilité de l'inflation, des guerres monétaires et des contrôles de capitaux. À certains niveaux, la flexibilité et la stabilité sont opposées. Aujourd'hui, la question centrale autour de la structure monétaire moderne n'est pas qui peut créer de la monnaie, mais si l'on peut faire confiance aux dirigeants pour maintenir à long terme la valeur et l'utilité de la monnaie.
La représentation numérique des monnaies
L'essor des ordinateurs et de l'internet grand public a soulevé une question importante à l'intersection de l'ingénierie électrique et de la finance : la monnaie peut-elle se présenter sous forme de bits dans le monde numérique ?
Dans les années 1990 et au début des années 2000, des projets comme Mondex, Digicash et eGold ont tenté de répondre à cette question, promettant de nouvelles méthodes de paiement électronique et de stockage de valeur. En fin de compte, ils ont échoué en raison de la pression réglementaire, des défauts techniques et d'un manque de confiance et d'adaptabilité au marché.
Dans le même temps, les banques électroniques, les cartes de crédit, les réseaux de paiement et les systèmes de règlement sont devenus courants. Il est important de noter que ce ne sont pas de nouveaux actifs, mais plutôt de nouvelles formes de monnaie légale, plus évolutives et adaptées au monde moderne. Cependant, ils restent soumis à la même confiance institutionnelle et au même cadre politique, et il est crucial de souligner qu'ils dépendent de systèmes technologiques fermés et de réseaux opérationnels, qui sont gérés par des intermédiaires cherchant à tirer profit.
Entrée : Stablecoins
Les stablecoins tirent parti de cette dynamique, mais en retirant le pouvoir des entreprises grâce à l'utilisation d'infrastructures ouvertes et sans autorisation. Les stablecoins adossés à des devises légales sont intrinsèquement hybrides. Ils héritent des attributs de crédibilité et d'efficacité des monnaies légales tout en exploitant la programmabilité et l'accessibilité mondiale.
Lier les stablecoins à des réserves échangeables à leur valeur nominale, en s'appuyant sur la crédibilité de pays souverains comme les États-Unis, pour rendre la valeur prévisible. Émettre sur une blockchain publique, permettant des règlements instantanés, un fonctionnement 24/7 et un passage sans friction des frontières internationales.
Nous pensons que le nouveau cadre réglementaire des stablecoins (la partie intrinsèque de leur "monétarité") devrait être en accord avec nos principes fondamentaux concernant la manière dont les stablecoins servent les utilisateurs.
Conclusion
Les stablecoins représentent la prochaine étape dans l'évolution de la monnaie. Tout comme les monnaies fiduciaires traditionnelles, ils reposent sur la crédibilité souveraine, mais contrairement aux formes précédentes de monnaies électroniques (et aux systèmes de paiement qui les accompagnent), ils séparent la confiance souveraine de la confiance dans le pouvoir des entreprises. Les meilleurs actifs monétaires, basés sur les meilleures technologies et réseaux monétaires.