Le marché obligataire américain a connu un élan vendredi après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a signalé que la banque centrale pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt dès le mois prochain. Cependant, cet optimisme pourrait s'avérer de courte durée alors que les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation et l'emploi avant la réunion clé de la Fed du 17 septembre.
Powell ouvre la porte à des baisses de taux
Powell a laissé entendre que la pause de huit mois dans l'assouplissement monétaire pourrait être terminée, soulignant qu'un marché du travail affaibli pose des risques qui pourraient justifier des ajustements de politique. Cela a entraîné un vif rallye des Treasuries, avec la courbe des rendements s'aplanissant à son niveau le plus large depuis quatre ans.
Les contrats à terme sur les taux intègrent actuellement près de 80 % de probabilité d'une réduction de 25 points de base en septembre, bien que les investisseurs restent prudents jusqu'à la publication des prochaines données économiques.
Les rendements à court terme chutent, pression à long terme
Selon Bloomberg, les obligations à court terme ont conduit les gains de vendredi. Le rendement des bons du Trésor à deux ans a chuté de 10 points de base pour atteindre 3,7 %, près de ses niveaux de début août après des données décevantes sur le marché du travail. Les traders s'attendent désormais à deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, avec seulement une mince chance d'une troisième.
« Ce tarif est une réponse rationnelle », a déclaré John Briggs de Natixis North America. Mais il a averti que parier sur plus de deux coupes et demie avant l'arrivée de nouvelles données sur l'emploi serait « trop agressif ».
Les investisseurs privilégient le début de la courbe.
La demande reste la plus forte pour les maturités plus courtes, qui devraient bénéficier le plus une fois que la Fed commencera à assouplir. Cependant, les obligations du Trésor à long terme continuent d'attirer une demande plus faible, compte tenu de leur exposition plus élevée à l'inflation future et du déficit fédéral en hausse.
« Les rendements à court terme ont maintenant Powell de leur côté et devraient rester bas », a déclaré Padhraic Garvey d'ING. « L'extrémité longue n'aime pas cela, reflétant les craintes que la Fed prenne des risques avec l'inflation. »
Les tensions politiques ajoutent à l'incertitude du marché
Les perspectives sont encore compliquées par la pression politique. Donald Trump a ouvertement critiqué Powell et a même menacé de retirer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, en raison de prétendus scandales liés aux hypothèques. Cook a refusé de démissionner, mais de telles attaques soulèvent des inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed, ébranlant les marchés.
Risque : Assouplissement de la politique tandis que l'inflation persiste
Un risque majeur est que la Fed puisse commencer à réduire les taux alors que l'inflation reste collante. Un scénario similaire s'est déroulé à la fin de 2024, lorsque les rendements à long terme ont augmenté même si la Fed a réduit les taux d'un point de pourcentage complet.
Les stratégistes de Bank of America mettent en garde contre un assouplissement prématuré qui pourrait faire grimper l'objectif d'inflation de la Fed, nuisant ainsi à sa crédibilité.
Les données décideront
Les marchés attendent maintenant la publication de nouveaux rapports sur l'inflation et l'emploi, qui détermineront probablement si le rallye obligataire de vendredi se poursuit ou si une nouvelle vente se produit.
«Il reste encore un long chemin entre aujourd'hui et le 17 septembre», a déclaré Michael Arone, stratège en investissement principal chez State Street Investment Management.
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Avis :
,,Les informations et opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme un conseil financier, d'investissement ou sous toute autre forme. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.“
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Les obligations américaines montent sur les paris de baisse des taux de la Fed, mais les données entrantes pourraient changer la donne.
Le marché obligataire américain a connu un élan vendredi après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a signalé que la banque centrale pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt dès le mois prochain. Cependant, cet optimisme pourrait s'avérer de courte durée alors que les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation et l'emploi avant la réunion clé de la Fed du 17 septembre.
Powell ouvre la porte à des baisses de taux Powell a laissé entendre que la pause de huit mois dans l'assouplissement monétaire pourrait être terminée, soulignant qu'un marché du travail affaibli pose des risques qui pourraient justifier des ajustements de politique. Cela a entraîné un vif rallye des Treasuries, avec la courbe des rendements s'aplanissant à son niveau le plus large depuis quatre ans. Les contrats à terme sur les taux intègrent actuellement près de 80 % de probabilité d'une réduction de 25 points de base en septembre, bien que les investisseurs restent prudents jusqu'à la publication des prochaines données économiques.
Les rendements à court terme chutent, pression à long terme Selon Bloomberg, les obligations à court terme ont conduit les gains de vendredi. Le rendement des bons du Trésor à deux ans a chuté de 10 points de base pour atteindre 3,7 %, près de ses niveaux de début août après des données décevantes sur le marché du travail. Les traders s'attendent désormais à deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, avec seulement une mince chance d'une troisième. « Ce tarif est une réponse rationnelle », a déclaré John Briggs de Natixis North America. Mais il a averti que parier sur plus de deux coupes et demie avant l'arrivée de nouvelles données sur l'emploi serait « trop agressif ».
Les investisseurs privilégient le début de la courbe. La demande reste la plus forte pour les maturités plus courtes, qui devraient bénéficier le plus une fois que la Fed commencera à assouplir. Cependant, les obligations du Trésor à long terme continuent d'attirer une demande plus faible, compte tenu de leur exposition plus élevée à l'inflation future et du déficit fédéral en hausse. « Les rendements à court terme ont maintenant Powell de leur côté et devraient rester bas », a déclaré Padhraic Garvey d'ING. « L'extrémité longue n'aime pas cela, reflétant les craintes que la Fed prenne des risques avec l'inflation. »
Les tensions politiques ajoutent à l'incertitude du marché Les perspectives sont encore compliquées par la pression politique. Donald Trump a ouvertement critiqué Powell et a même menacé de retirer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, en raison de prétendus scandales liés aux hypothèques. Cook a refusé de démissionner, mais de telles attaques soulèvent des inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed, ébranlant les marchés.
Risque : Assouplissement de la politique tandis que l'inflation persiste Un risque majeur est que la Fed puisse commencer à réduire les taux alors que l'inflation reste collante. Un scénario similaire s'est déroulé à la fin de 2024, lorsque les rendements à long terme ont augmenté même si la Fed a réduit les taux d'un point de pourcentage complet. Les stratégistes de Bank of America mettent en garde contre un assouplissement prématuré qui pourrait faire grimper l'objectif d'inflation de la Fed, nuisant ainsi à sa crédibilité.
Les données décideront Les marchés attendent maintenant la publication de nouveaux rapports sur l'inflation et l'emploi, qui détermineront probablement si le rallye obligataire de vendredi se poursuit ou si une nouvelle vente se produit. «Il reste encore un long chemin entre aujourd'hui et le 17 septembre», a déclaré Michael Arone, stratège en investissement principal chez State Street Investment Management.
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Restez un pas en avant – suivez notre profil et restez informé sur tout ce qui est important dans le monde des cryptomonnaies ! Avis : ,,Les informations et opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme un conseil financier, d'investissement ou sous toute autre forme. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.“