Principe, opportunités et défis de la tokenisation des actions
1. Introduction
Récemment, la tokenisation des actions est devenue un sujet brûlant sur le marché, attirant l'attention de nombreux investisseurs. Cet article explorera en profondeur les principes de mise en œuvre de la tokenisation des actions, analysera les opportunités d'arbitrage et d'investissement sur le marché actuel, et expliquera en détail les différentes logiques d'arbitrage, les processus opérationnels et les limitations potentielles, afin d'aider les investisseurs à mieux saisir les opportunités du marché. En même temps, nous nous pencherons également sur les opportunités pour les investisseurs individuels dans cette tendance, telles que le trading fragmenté et la diversification des actifs. Bien que la tokenisation des actions offre de nombreuses opportunités, elle fait encore face à des défis en matière de mise en œuvre technique et d'ancrage des prix, et les investisseurs doivent garder un jugement rationnel.
2. Mécanisme de réalisation de la tokenisation des actions
2.1 Définition
La tokenisation des actions consiste à transformer les actions d'une entreprise traditionnelle en jetons sur la blockchain grâce à la technologie blockchain, permettant ainsi leur détention, leur échange et leur combinaison sur la chaîne. Cela représente essentiellement un produit dérivé des actions traditionnelles et ne signifie pas la propriété directe des actions. Par conséquent, la valeur et le risque des jetons d'actions sont étroitement liés aux actions sous-jacentes.
2.2 Voies d'implémentation dominantes
Actuellement, il existe trois structures principales de tokenisation des actions :
Custodie tierce + Intégration des échanges : Une société de régulation prouve que l'émetteur détient de véritables actions, et après double vérification par l'oracle, les jetons sont émis au ratio de 1:1. L'échange est responsable de l'affichage front-end, des transactions des utilisateurs et de la mise en relation. Cette structure a une grande transparence, ancrant profondément le prix par le biais de la mise en gage d'actions réelles.
Courtiers agréés + Liens autonomes : Certaines entreprises, grâce à des licences spécifiques, offrent un cycle complet d'émission, de règlement et de auto-conservation dans leur propre blockchain, garantissant ainsi une conformité élevée, mais la complexité technique et juridique est plus élevée.
Structure des CFD de type contrat de différence : Les utilisateurs négocient des produits de contrat liés au prix des actions, plutôt qu'à des actifs réels. Ce type de produit est généralement tarifé par la plateforme elle-même et assume les responsabilités de market maker, sans actif sous-jacent, ne conférant pas de droits aux actionnaires, et faisant face à une réglementation stricte et à un risque de déconnexion énorme.
3. Opportunités d'arbitrage dans la tokenisation des actions
Actuellement, les jetons d'actions émis par des tiers et gérés par des tiers sont principalement en circulation sur le marché. Ces jetons ont un prix basé sur des actions réelles sous-jacentes, avec une forte capacité d'ancrage, ce qui réduit relativement le risque d'investissement.
Selon les données de la plateforme, à la date du 9 juillet 2025, la capitalisation totale des jetons d'actions s'élève à 422 millions de dollars, tandis que la seule action de Nvidia atteint une valeur de 39 000 milliards de dollars. Cela montre qu'en comparaison avec le marché boursier traditionnel, la liquidité des jetons d'actions est gravement insuffisante.
L'insuffisance de liquidité, combinée aux différences de temps de transaction, entraîne un écart entre le prix des jetons et le prix des actions correspondantes sur différentes plateformes et à différents moments, créant ainsi des opportunités d'arbitrage. Voici trois stratégies d'arbitrage classiques appliquées aux jetons d'actions.
3.1 Arbitrage de couverture entre le marché au comptant et le marché des jetons
Principe d'arbitrage : lorsque les échanges de jetons et le marché boursier ouvrent simultanément, si le prix du jeton est nettement supérieur au prix de l'action au comptant, l'arbitre peut acheter l'action au comptant tout en vendant à découvert le jeton correspondant sur le marché des jetons. Lorsque les prix reviennent à la normale, il réalise un profit en vendant l'action au comptant et en rachetant le jeton pour clore la position, réalisant ainsi un bénéfice sur la différence de prix. Inversement, c'est également vrai.
Processus d'arbitrage :
Acheter des actions au comptant, verrouiller des actifs à bas prix ;
Vendre à découvert des jetons d'actions sur une plateforme de jetons.
Surveiller en continu les tendances de prix et la profondeur du carnet de commandes des deux marchés ;
Lorsque les prix de deux marchés reviennent à la normale :
Vendre les actions au comptant achetées avant sur le marché traditionnel ;
Ouvrir un ordre au prix actuel sur le marché des jetons pour couvrir une position courte, en complétant la clôture de couverture ;
Obtenez des bénéfices issus de l'écart de prix initial, avec un profit restant après déduction des frais.
Conditions d'arbitrage : l'arbitrage de couverture est très sensible au slippage et aux frais de transaction, nécessitant une identification rapide des signaux de trading et une exécution. Il convient aux institutions quantitatives ayant une capacité d'opération à haute fréquence et pouvant obtenir des frais de transaction réduits.
3.2 Arbitrage des différences de prix du même jeton d'actions entre différentes bourses
Principe d'arbitrage : acheter des jetons sur une plateforme de trading à bas prix, les retirer et les vendre sur une plateforme de trading à prix élevé. Si l'écart de prix entre les différentes bourses est suffisamment grand pour que, après déduction des frais, un profit soit réalisé, alors l'opération peut être exécutée.
Processus d'arbitrage :
Acheter des jetons sur des échanges à prix réduit ;
Transférer le jeton vers une bourse ayant un prix plus élevé ;
Vendre des jetons sur des échanges à prix élevé pour réaliser un arbitrage.
Conditions d'arbitrage : Ce type d'arbitrage est limité par la vitesse des transferts sur la chaîne, les restrictions de retrait, les délais de dépôt sur les échanges, la profondeur des paires de trading, etc. Les arbitragistes doivent souvent utiliser des liquidités préstockées, du trading quantitatif et la collaboration de plusieurs comptes pour réaliser de l'"arbitrage sans risque".
3.3 Arbitrage de différence de temps
Principe d'arbitrage : le règlement traditionnel des actions est généralement soumis à un délai de T+2 ou plus, tandis que le trading et le règlement des actions tokenisées sont basés sur la blockchain, ce qui permet un règlement en quelques minutes, voire en quelques secondes. Les arbitragistes peuvent tirer parti de la différence de temps de règlement pour réaliser des arbitrages en utilisant les ajustements de prix instantanés du marché des jetons avant la conclusion du règlement traditionnel des actions.
Processus d'arbitrage :
Déployer un système d'écoute ou s'appuyer sur des sources d'actualités pour capturer les nouvelles importantes en dehors des heures de négociation ;
Analyser la direction et l'ampleur de l'impact des nouvelles sur les actions concernées ;
Selon le jugement, acheter ou vendre à découvert des jetons d'actions connexes sur la plateforme de jetons ;
Attendre l'ouverture du marché au comptant pour clôturer la position, ou attendre le retour du prix du jeton pour clôturer la position sur le marché des jetons afin de réaliser un écart de prix.
Conditions d'arbitrage : ce type d'opportunité d'arbitrage ne dure souvent que quelques minutes, voire quelques secondes, nécessitant un système de diffusion de nouvelles performant et une réponse de trading automatisée. De plus, il est important de prêter attention à l'exactitude des sources d'information pour éviter de mal évaluer la direction des investissements en raison de fausses nouvelles.
4. Opportunités pour les investisseurs individuels
Bien que les opérations d'arbitrage exigent des compétences techniques, des fonds et une rapidité d'accès à l'information élevées de la part des investisseurs, il existe néanmoins des opportunités pour certains investisseurs particuliers dans la vague de tokenisation des actions :
4.1 Acheter des actions fractionnées
Après la tokenisation des actions, les investisseurs peuvent acheter des unités plus petites d'actions, comme 0,1 action voire 0,001 action, ce qui réduit le seuil d'investissement.
4.2 Allocation d'actifs multiples
Le système de trading disponible 24h/24 permet aux utilisateurs de trader à tout moment, sans restriction d'horaires d'ouverture, facilitant ainsi la diversification des actifs et la résistance aux risques financiers régionaux.
4.3 Coûts de transaction encore plus bas
Le trading d'actions tokenisées via une plateforme d'échange décentralisée peut réduire considérablement les frais de transaction et diminuer l'usure pour les investisseurs.
5. Risques et défis
Bien que la tokenisation des actions offre de nouvelles opportunités de trading aux investisseurs, elle comporte également de nombreux risques :
Risque d'élargissement de l'écart de prix : Si l'écart de prix ne se resserre pas mais continue de s'élargir, les investisseurs seront confrontés à des pertes.
Risque de glissement, risque de délai et frais qui érodent les profits.
Risques de dépegging des prix liés aux oracles : Si un oracle tombe en panne, subit des retards ou est attaqué, cela peut entraîner des fluctuations extrêmes du prix du jeton ou un dépegging permanent.
Défis juridiques : Dans de nombreuses juridictions, le statut légal des jetons d'actions n'est pas clair, ce qui peut impliquer des risques de négociation de valeurs mobilières non enregistrées et de mouvements transfrontaliers d'actifs étrangers.
6. Conclusion
La tokenisation des actions n'est pas seulement une pratique de mise en chaîne des actifs pilotée par la technologie, mais aussi un chemin typique de l'infiltration du marché des cryptomonnaies vers les "actifs du monde réel". Ce nouvel actif offre des opportunités tant aux investisseurs professionnels qu'aux investisseurs particuliers. Les investisseurs peuvent choisir différentes stratégies d'investissement en fonction de leurs caractéristiques. Cependant, les jetons d'actions font également face à des risques systémiques tels que le désancrage des prix et des défis juridiques, et les investisseurs doivent suivre de près la sécurité des actifs sous-jacents et maintenir un jugement rationnel.
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UncommonNPC
· 08-09 08:02
Quand la version stable sera-t-elle disponible ?
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WalletDetective
· 08-09 07:57
Marché baissier encore envie de faire des nouvelles choses, ne prenez pas les gens pour des idiots.
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NftBankruptcyClub
· 08-06 08:34
Encore une fois, on va se faire prendre pour des cons, n'est-ce pas ? Retenez bien mon id, attendez que je fasse faillite pour venir me voir.
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GateUser-bd883c58
· 08-06 08:34
Arbitrage, ne faites pas ça, c'est vous qui êtes pris pour des idiots.
Tokenisation des actions : analyse des principes, opportunités d'arbitrage et stratégies d'investissement personnel
Principe, opportunités et défis de la tokenisation des actions
1. Introduction
Récemment, la tokenisation des actions est devenue un sujet brûlant sur le marché, attirant l'attention de nombreux investisseurs. Cet article explorera en profondeur les principes de mise en œuvre de la tokenisation des actions, analysera les opportunités d'arbitrage et d'investissement sur le marché actuel, et expliquera en détail les différentes logiques d'arbitrage, les processus opérationnels et les limitations potentielles, afin d'aider les investisseurs à mieux saisir les opportunités du marché. En même temps, nous nous pencherons également sur les opportunités pour les investisseurs individuels dans cette tendance, telles que le trading fragmenté et la diversification des actifs. Bien que la tokenisation des actions offre de nombreuses opportunités, elle fait encore face à des défis en matière de mise en œuvre technique et d'ancrage des prix, et les investisseurs doivent garder un jugement rationnel.
2. Mécanisme de réalisation de la tokenisation des actions
2.1 Définition
La tokenisation des actions consiste à transformer les actions d'une entreprise traditionnelle en jetons sur la blockchain grâce à la technologie blockchain, permettant ainsi leur détention, leur échange et leur combinaison sur la chaîne. Cela représente essentiellement un produit dérivé des actions traditionnelles et ne signifie pas la propriété directe des actions. Par conséquent, la valeur et le risque des jetons d'actions sont étroitement liés aux actions sous-jacentes.
2.2 Voies d'implémentation dominantes
Actuellement, il existe trois structures principales de tokenisation des actions :
Custodie tierce + Intégration des échanges : Une société de régulation prouve que l'émetteur détient de véritables actions, et après double vérification par l'oracle, les jetons sont émis au ratio de 1:1. L'échange est responsable de l'affichage front-end, des transactions des utilisateurs et de la mise en relation. Cette structure a une grande transparence, ancrant profondément le prix par le biais de la mise en gage d'actions réelles.
Courtiers agréés + Liens autonomes : Certaines entreprises, grâce à des licences spécifiques, offrent un cycle complet d'émission, de règlement et de auto-conservation dans leur propre blockchain, garantissant ainsi une conformité élevée, mais la complexité technique et juridique est plus élevée.
Structure des CFD de type contrat de différence : Les utilisateurs négocient des produits de contrat liés au prix des actions, plutôt qu'à des actifs réels. Ce type de produit est généralement tarifé par la plateforme elle-même et assume les responsabilités de market maker, sans actif sous-jacent, ne conférant pas de droits aux actionnaires, et faisant face à une réglementation stricte et à un risque de déconnexion énorme.
3. Opportunités d'arbitrage dans la tokenisation des actions
Actuellement, les jetons d'actions émis par des tiers et gérés par des tiers sont principalement en circulation sur le marché. Ces jetons ont un prix basé sur des actions réelles sous-jacentes, avec une forte capacité d'ancrage, ce qui réduit relativement le risque d'investissement.
Selon les données de la plateforme, à la date du 9 juillet 2025, la capitalisation totale des jetons d'actions s'élève à 422 millions de dollars, tandis que la seule action de Nvidia atteint une valeur de 39 000 milliards de dollars. Cela montre qu'en comparaison avec le marché boursier traditionnel, la liquidité des jetons d'actions est gravement insuffisante.
L'insuffisance de liquidité, combinée aux différences de temps de transaction, entraîne un écart entre le prix des jetons et le prix des actions correspondantes sur différentes plateformes et à différents moments, créant ainsi des opportunités d'arbitrage. Voici trois stratégies d'arbitrage classiques appliquées aux jetons d'actions.
3.1 Arbitrage de couverture entre le marché au comptant et le marché des jetons
Principe d'arbitrage : lorsque les échanges de jetons et le marché boursier ouvrent simultanément, si le prix du jeton est nettement supérieur au prix de l'action au comptant, l'arbitre peut acheter l'action au comptant tout en vendant à découvert le jeton correspondant sur le marché des jetons. Lorsque les prix reviennent à la normale, il réalise un profit en vendant l'action au comptant et en rachetant le jeton pour clore la position, réalisant ainsi un bénéfice sur la différence de prix. Inversement, c'est également vrai.
Processus d'arbitrage :
Conditions d'arbitrage : l'arbitrage de couverture est très sensible au slippage et aux frais de transaction, nécessitant une identification rapide des signaux de trading et une exécution. Il convient aux institutions quantitatives ayant une capacité d'opération à haute fréquence et pouvant obtenir des frais de transaction réduits.
3.2 Arbitrage des différences de prix du même jeton d'actions entre différentes bourses
Principe d'arbitrage : acheter des jetons sur une plateforme de trading à bas prix, les retirer et les vendre sur une plateforme de trading à prix élevé. Si l'écart de prix entre les différentes bourses est suffisamment grand pour que, après déduction des frais, un profit soit réalisé, alors l'opération peut être exécutée.
Processus d'arbitrage :
Conditions d'arbitrage : Ce type d'arbitrage est limité par la vitesse des transferts sur la chaîne, les restrictions de retrait, les délais de dépôt sur les échanges, la profondeur des paires de trading, etc. Les arbitragistes doivent souvent utiliser des liquidités préstockées, du trading quantitatif et la collaboration de plusieurs comptes pour réaliser de l'"arbitrage sans risque".
3.3 Arbitrage de différence de temps
Principe d'arbitrage : le règlement traditionnel des actions est généralement soumis à un délai de T+2 ou plus, tandis que le trading et le règlement des actions tokenisées sont basés sur la blockchain, ce qui permet un règlement en quelques minutes, voire en quelques secondes. Les arbitragistes peuvent tirer parti de la différence de temps de règlement pour réaliser des arbitrages en utilisant les ajustements de prix instantanés du marché des jetons avant la conclusion du règlement traditionnel des actions.
Processus d'arbitrage :
Conditions d'arbitrage : ce type d'opportunité d'arbitrage ne dure souvent que quelques minutes, voire quelques secondes, nécessitant un système de diffusion de nouvelles performant et une réponse de trading automatisée. De plus, il est important de prêter attention à l'exactitude des sources d'information pour éviter de mal évaluer la direction des investissements en raison de fausses nouvelles.
4. Opportunités pour les investisseurs individuels
Bien que les opérations d'arbitrage exigent des compétences techniques, des fonds et une rapidité d'accès à l'information élevées de la part des investisseurs, il existe néanmoins des opportunités pour certains investisseurs particuliers dans la vague de tokenisation des actions :
4.1 Acheter des actions fractionnées
Après la tokenisation des actions, les investisseurs peuvent acheter des unités plus petites d'actions, comme 0,1 action voire 0,001 action, ce qui réduit le seuil d'investissement.
4.2 Allocation d'actifs multiples
Le système de trading disponible 24h/24 permet aux utilisateurs de trader à tout moment, sans restriction d'horaires d'ouverture, facilitant ainsi la diversification des actifs et la résistance aux risques financiers régionaux.
4.3 Coûts de transaction encore plus bas
Le trading d'actions tokenisées via une plateforme d'échange décentralisée peut réduire considérablement les frais de transaction et diminuer l'usure pour les investisseurs.
5. Risques et défis
Bien que la tokenisation des actions offre de nouvelles opportunités de trading aux investisseurs, elle comporte également de nombreux risques :
6. Conclusion
La tokenisation des actions n'est pas seulement une pratique de mise en chaîne des actifs pilotée par la technologie, mais aussi un chemin typique de l'infiltration du marché des cryptomonnaies vers les "actifs du monde réel". Ce nouvel actif offre des opportunités tant aux investisseurs professionnels qu'aux investisseurs particuliers. Les investisseurs peuvent choisir différentes stratégies d'investissement en fonction de leurs caractéristiques. Cependant, les jetons d'actions font également face à des risques systémiques tels que le désancrage des prix et des défis juridiques, et les investisseurs doivent suivre de près la sécurité des actifs sous-jacents et maintenir un jugement rationnel.