Revue hebdomadaire du marché des cryptomonnaies : la dollarisation des stablecoins et l'élévation du statut stratégique du Bitcoin
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu des ajustements volatils, avec plusieurs fluctuations importantes à court terme du Bitcoin. L'Ethereum a affiché une performance relativement stable, tandis que des actifs connexes comme UNI et ETHFI ont bien performé. Le groupe Trump Media & Technology a levé 2,5 milliards de dollars en financement privé pour acheter des Bitcoins, le Pakistan a établi des réserves stratégiques nationales en Bitcoin, et les nouvelles favorables telles que le remboursement de 5 milliards de FTX ont initialement soutenu le moral du marché. Cependant, même vendredi, malgré l'annonce d'une assouplissement de la réglementation sur le staking par la SEC, le marché a connu une baisse généralisée. L'évolution future du marché mérite d'être surveillée.
Dans le domaine des tendances, les stablecoins restent la principale thématique du marché et deviennent progressivement l'une des orientations de la stratégie du gouvernement américain et des institutions mondiales ; bien qu'il n'y ait pas de bénéfices substantiels pour la conférence Bitcoin, les opinions dominantes méritent d'être prises en compte ; l'assouplissement de la réglementation de la SEC, le secteur du staking et le moment est venu pour certaines plateformes de trading d'entrer sur le marché américain.
I. Tendance à la dollarisation des stablecoins
1. Circle IPO
Le 27 mai, l'émetteur de stablecoin Circle a clairement indiqué qu'il lançait son introduction en bourse ( IPO ), avec l'intention de s'inscrire à la Bourse de New York. Deux jours plus tard, un géant de la gestion d'actifs a annoncé son intention de souscrire 10 % des actions de l'IPO de Circle.
Les détails clés sont les suivants :
L'IPO devrait commencer à se négocier le 5 juin 2025
Circle a soumis une demande d'introduction en bourse (IPO) à la SEC le 1er avril 2025 et a rendu le prospectus public le 27 mai.
Les actions seront cotées à la Bourse de New York, code "CRCL"
Prévision d'émettre 24 millions d'actions ordinaires de catégorie A, à un prix compris entre 24 et 26 dollars/action
L'IPO devrait lever environ 624 millions de dollars, avec une valorisation d'environ 5,65 milliards de dollars.
Des investisseurs renommés ont exprimé leur intérêt à acheter jusqu'à 150 millions de dollars de parts.
La capitalisation boursière du stablecoin USDC de Circle est actuellement d'environ 60,793 milliards de dollars, représentant 24,59 % de la capitalisation totale du marché des stablecoins. Depuis le début de l'année, la capitalisation boursière de l'USDC a augmenté de 38,44 %, bien au-dessus des 11,51 % de Tether.
Circle est étroitement lié à son partenaire de plateforme d'échange en ce qui concerne l'introduction en bourse. Cette plateforme a réussi son introduction en bourse en avril 2021, attirant des investisseurs institutionnels et renforçant la légitimité du marché des cryptomonnaies. Circle s'est inspiré d'un modèle opérationnel similaire, s'appuyant sur les revenus d'intérêts et les frais de transaction d'USDC pour fournir une base financière solide à l'introduction en bourse.
Une plateforme de trading a signé un accord de partage des revenus de 50 % avec Circle et a obtenu 100 % des revenus des intérêts générés par le produit USDC sur la plateforme. L'USDC est devenu le principal moteur de revenus de la plateforme après les transactions. En 2024, elle a généré environ 900 millions de dollars de revenus USDC provenant de Circle, avec presque aucun coût opérationnel, représentant environ 25 % de sa valorisation totale.
Grâce à l'assouplissement de la réglementation après l'introduction en bourse, Circle peut non seulement obtenir plus facilement des fonds sur les marchés de capitaux pour l'innovation, la recherche et développement et l'expansion mondiale, mais aussi attirer davantage d'investisseurs stratégiques ou de partenaires pour élargir encore son domaine d'activité. La croissance de l'USDC profite directement aux revenus et à l'écosystème d'une plateforme de négociation, ce qui pourrait faire augmenter son cours.
2. Tether se tourne vers les nouveaux marchés
Le 25 mai, le PDG de Tether a déclaré que, malgré la promotion par les États-Unis d'une législation sur les stablecoins, Tether reste concentré sur le marché extérieur et s'intéresse à l'impact du projet de loi Genius sur les émetteurs étrangers. En partie parce que ses actifs tels que Bitcoin et les prêts hypothécaires pourraient ne pas répondre aux normes proposées.
Selon les rapports, d'ici décembre 2024, Tether continuera d'investir 18 % de ses réserves dans des actifs moins liquides et plus risqués, tels que d'autres actifs de chiffrement non-stablecoin et des prêts. Cela ne correspond pas tout à fait aux exigences de la loi « GENIUS Act » stipulant que 100 % des réserves doivent être constituées d'actifs de haute liquidité et de faible risque.
3. La relation étroite entre les stablecoins et les obligations d'État américaines
Le modèle commercial des stablecoins est extrêmement avantageux pour les émetteurs. Contrairement aux banques ou aux fonds du marché monétaire, les émetteurs ne distribuent pas les revenus d'intérêts des actifs de réserve aux détenteurs, mais les gardent pour eux-mêmes, ce qui leur permet de réaliser des bénéfices considérables lorsque l'environnement des taux d'intérêt et la demande du marché sont favorables.
Les deux principaux émetteurs détiennent pour 116 milliards de dollars de bons du Trésor américain, plaçant les entreprises de stablecoin parmi les 20 premiers détenteurs directs de bons du Trésor américain, dépassant des pays souverains tels que l'Allemagne et le Mexique.
Avec l'adoption imminente de la loi sur les stablecoins Genius aux États-Unis, de plus en plus d'émetteurs de stablecoins deviendront des canaux pour le dollar numérique dans l'économie mondiale, augmentant ainsi l'accessibilité mondiale du dollar et élargissant la portée de la politique monétaire américaine.
Le gouvernement américain a clairement indiqué qu'il utiliserait des stablecoins pour maintenir le statut de dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Le secrétaire au Trésor a déclaré : "Nous maintiendrons la position du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale et utiliserons des stablecoins pour atteindre cet objectif."
Les stablecoins présentent également des similitudes avec les obligations d'État américaines en termes de fonctions économiques, y compris la sécurité et la stabilité, la liquidité, en tant que garantie, et en tant que source de revenus.
II. Points essentiels de la conférence Bitcoin
1. Points clés du discours du vice-président Vance
Annonce que le gouvernement Trump a mis fin aux politiques hostiles de l'ancien gouvernement et a éliminé les obstacles réglementaires précédents.
S'engager à établir des réserves nationales de Bitcoin dans les 100 jours pour revendiquer un leadership mondial
Promouvoir la législation de la loi GENIUS, établir un cadre de réglementation pour les stablecoins en dollars.
Souligner le potentiel du Bitcoin en tant qu'actif stratégique
S'engager à établir des réglementations transparentes et innovantes pour les actifs numériques
Critiquer la manière réglementaire de l'ancien président de la SEC, promettre de continuer à éliminer les régulateurs qui entravent l'innovation.
Appel à la communauté du chiffrement à continuer de s'engager en politique pour promouvoir des politiques favorables.
Mentionner la synergie entre l'IA et le chiffrement, en soulignant la nécessité de se concentrer sur le développement de l'IA pour protéger les intérêts nationaux
2. Points de discussion de la sénatrice américaine Cynthia Lummis
Discuter de l'importance de la législation sur la structure du marché pour l'industrie
La loi sur le stablecoin GENIUS est entrée dans la phase d'examen final du Sénat
Proposer une exemption fiscale pour les transactions Bitcoin inférieures à 600 dollars.
Il est conseillé aux États-Unis d'acheter et de détenir 1 million de Bitcoins comme réserve stratégique.
Indiquer que les régulateurs ont eu une attitude hostile envers les actifs numériques au cours des quatre dernières années, ce qui a entravé l'avancement des politiques.
Souligner l'importance de Bitcoin pour l'économie et la défense mondiale
3. Points clés de l'intervention de la commissaire Hester Peirce de la SEC américaine
Considérer que les jetons Meme ressemblent davantage à des objets de collection, en comprenant que les participants ne bénéficient pas de la protection de la loi sur les valeurs mobilières.
Cela signifie que la SEC fournira plus de directives concernant les Memes jetons.
Proposition de créer un comité de régulation des jetons Meme
4. Autres déclarations importantes
Plusieurs leaders du secteur et personnalités politiques ont exprimé leurs opinions sur l'avenir de Bitcoin, l'environnement réglementaire et d'autres sujets.
Trois, tendances de la réglementation politique
1. La SEC clarifie que trois types d'activités de staking sur les réseaux PoS ne constituent pas une émission de titres.
Le 29 mai, la SEC a publié une déclaration de politique, précisant que les trois types d'activités de staking suivants ne sont pas considérés comme des émissions de titres :
Staking autonome : les opérateurs de nœuds utilisent leurs propres actifs en chiffrement pour participer à la validation du réseau.
Staking non custodial par des tiers : le propriétaire de l'actif conserve le contrôle sur l'actif et délègue uniquement le droit de vérification.
Staking de garde conforme : le dépositaire isole strictement les actifs des clients, ne les utilisant pas pour l'exploitation ou le refinancement.
La politique indique que les récompenses réseau obtenues par les activités de mise mentionnées ci-dessus constituent une contrepartie pour les services de validation, et non des revenus d'investissement obtenus sur la base des efforts de gestion d'autrui, et ne répondent donc pas aux critères de reconnaissance des titres selon le test Howey.
Cette politique est favorable aux chaînes de blocs PoS comme l'ETH et aux fournisseurs de services de staking associés.
2. La SEC a demandé l'annulation d'un procès contre une plateforme de trading.
Le 29 mai, la SEC a soumis un document au tribunal demandant le retrait d'une poursuite contre une plateforme d'échange de cryptomonnaies et son ancien PDG. La SEC, la plateforme et les avocats de son fondateur ont signé un accord de retrait conjoint, soumis au tribunal fédéral de Washington D.C. La SEC a déclaré qu'en raison de considérations politiques, elle estimait qu'il était approprié de retirer cette affaire.
Il est à noter que la SEC a clairement indiqué que le retrait de la plainte est "définitif", ce qui signifie que la SEC ne peut plus intenter de poursuites contre la plateforme pour les mêmes accusations.
Pour cette plateforme, la prochaine étape pourrait être de se positionner activement sur le marché américain, et son jeton écologique mérite une attention particulière.
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pvt_key_collector
· 08-08 14:46
Eh bien, il faut comprendre cette tendance principale, n'est-ce pas ?
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rugpull_survivor
· 08-08 03:57
Tous les secteurs chutent, mais la tendance des stablecoins est à la hausse, n'est-ce pas ?
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TokenToaster
· 08-05 21:51
Stable, attendre le décollage
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MerkleDreamer
· 08-05 21:50
bull run n'est pas encore ouvert bearish Traders attendent chute
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MemeCurator
· 08-05 21:46
Ne croyez pas, ceux qui comprennent comprennent.
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ForkTongue
· 08-05 21:44
Tout le monde parle d'un assouplissement de la réglementation, et en quelques jours, ça chute.
La tendance à la dollarisation des stablecoins se manifeste, la position stratégique du Bitcoin se renforce.
Revue hebdomadaire du marché des cryptomonnaies : la dollarisation des stablecoins et l'élévation du statut stratégique du Bitcoin
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu des ajustements volatils, avec plusieurs fluctuations importantes à court terme du Bitcoin. L'Ethereum a affiché une performance relativement stable, tandis que des actifs connexes comme UNI et ETHFI ont bien performé. Le groupe Trump Media & Technology a levé 2,5 milliards de dollars en financement privé pour acheter des Bitcoins, le Pakistan a établi des réserves stratégiques nationales en Bitcoin, et les nouvelles favorables telles que le remboursement de 5 milliards de FTX ont initialement soutenu le moral du marché. Cependant, même vendredi, malgré l'annonce d'une assouplissement de la réglementation sur le staking par la SEC, le marché a connu une baisse généralisée. L'évolution future du marché mérite d'être surveillée.
Dans le domaine des tendances, les stablecoins restent la principale thématique du marché et deviennent progressivement l'une des orientations de la stratégie du gouvernement américain et des institutions mondiales ; bien qu'il n'y ait pas de bénéfices substantiels pour la conférence Bitcoin, les opinions dominantes méritent d'être prises en compte ; l'assouplissement de la réglementation de la SEC, le secteur du staking et le moment est venu pour certaines plateformes de trading d'entrer sur le marché américain.
I. Tendance à la dollarisation des stablecoins
1. Circle IPO
Le 27 mai, l'émetteur de stablecoin Circle a clairement indiqué qu'il lançait son introduction en bourse ( IPO ), avec l'intention de s'inscrire à la Bourse de New York. Deux jours plus tard, un géant de la gestion d'actifs a annoncé son intention de souscrire 10 % des actions de l'IPO de Circle.
Les détails clés sont les suivants :
La capitalisation boursière du stablecoin USDC de Circle est actuellement d'environ 60,793 milliards de dollars, représentant 24,59 % de la capitalisation totale du marché des stablecoins. Depuis le début de l'année, la capitalisation boursière de l'USDC a augmenté de 38,44 %, bien au-dessus des 11,51 % de Tether.
Circle est étroitement lié à son partenaire de plateforme d'échange en ce qui concerne l'introduction en bourse. Cette plateforme a réussi son introduction en bourse en avril 2021, attirant des investisseurs institutionnels et renforçant la légitimité du marché des cryptomonnaies. Circle s'est inspiré d'un modèle opérationnel similaire, s'appuyant sur les revenus d'intérêts et les frais de transaction d'USDC pour fournir une base financière solide à l'introduction en bourse.
Une plateforme de trading a signé un accord de partage des revenus de 50 % avec Circle et a obtenu 100 % des revenus des intérêts générés par le produit USDC sur la plateforme. L'USDC est devenu le principal moteur de revenus de la plateforme après les transactions. En 2024, elle a généré environ 900 millions de dollars de revenus USDC provenant de Circle, avec presque aucun coût opérationnel, représentant environ 25 % de sa valorisation totale.
Grâce à l'assouplissement de la réglementation après l'introduction en bourse, Circle peut non seulement obtenir plus facilement des fonds sur les marchés de capitaux pour l'innovation, la recherche et développement et l'expansion mondiale, mais aussi attirer davantage d'investisseurs stratégiques ou de partenaires pour élargir encore son domaine d'activité. La croissance de l'USDC profite directement aux revenus et à l'écosystème d'une plateforme de négociation, ce qui pourrait faire augmenter son cours.
2. Tether se tourne vers les nouveaux marchés
Le 25 mai, le PDG de Tether a déclaré que, malgré la promotion par les États-Unis d'une législation sur les stablecoins, Tether reste concentré sur le marché extérieur et s'intéresse à l'impact du projet de loi Genius sur les émetteurs étrangers. En partie parce que ses actifs tels que Bitcoin et les prêts hypothécaires pourraient ne pas répondre aux normes proposées.
Selon les rapports, d'ici décembre 2024, Tether continuera d'investir 18 % de ses réserves dans des actifs moins liquides et plus risqués, tels que d'autres actifs de chiffrement non-stablecoin et des prêts. Cela ne correspond pas tout à fait aux exigences de la loi « GENIUS Act » stipulant que 100 % des réserves doivent être constituées d'actifs de haute liquidité et de faible risque.
3. La relation étroite entre les stablecoins et les obligations d'État américaines
Le modèle commercial des stablecoins est extrêmement avantageux pour les émetteurs. Contrairement aux banques ou aux fonds du marché monétaire, les émetteurs ne distribuent pas les revenus d'intérêts des actifs de réserve aux détenteurs, mais les gardent pour eux-mêmes, ce qui leur permet de réaliser des bénéfices considérables lorsque l'environnement des taux d'intérêt et la demande du marché sont favorables.
Les deux principaux émetteurs détiennent pour 116 milliards de dollars de bons du Trésor américain, plaçant les entreprises de stablecoin parmi les 20 premiers détenteurs directs de bons du Trésor américain, dépassant des pays souverains tels que l'Allemagne et le Mexique.
Avec l'adoption imminente de la loi sur les stablecoins Genius aux États-Unis, de plus en plus d'émetteurs de stablecoins deviendront des canaux pour le dollar numérique dans l'économie mondiale, augmentant ainsi l'accessibilité mondiale du dollar et élargissant la portée de la politique monétaire américaine.
Le gouvernement américain a clairement indiqué qu'il utiliserait des stablecoins pour maintenir le statut de dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Le secrétaire au Trésor a déclaré : "Nous maintiendrons la position du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale et utiliserons des stablecoins pour atteindre cet objectif."
Les stablecoins présentent également des similitudes avec les obligations d'État américaines en termes de fonctions économiques, y compris la sécurité et la stabilité, la liquidité, en tant que garantie, et en tant que source de revenus.
II. Points essentiels de la conférence Bitcoin
1. Points clés du discours du vice-président Vance
2. Points de discussion de la sénatrice américaine Cynthia Lummis
3. Points clés de l'intervention de la commissaire Hester Peirce de la SEC américaine
4. Autres déclarations importantes
Trois, tendances de la réglementation politique
1. La SEC clarifie que trois types d'activités de staking sur les réseaux PoS ne constituent pas une émission de titres.
Le 29 mai, la SEC a publié une déclaration de politique, précisant que les trois types d'activités de staking suivants ne sont pas considérés comme des émissions de titres :
La politique indique que les récompenses réseau obtenues par les activités de mise mentionnées ci-dessus constituent une contrepartie pour les services de validation, et non des revenus d'investissement obtenus sur la base des efforts de gestion d'autrui, et ne répondent donc pas aux critères de reconnaissance des titres selon le test Howey.
Cette politique est favorable aux chaînes de blocs PoS comme l'ETH et aux fournisseurs de services de staking associés.
2. La SEC a demandé l'annulation d'un procès contre une plateforme de trading.
Le 29 mai, la SEC a soumis un document au tribunal demandant le retrait d'une poursuite contre une plateforme d'échange de cryptomonnaies et son ancien PDG. La SEC, la plateforme et les avocats de son fondateur ont signé un accord de retrait conjoint, soumis au tribunal fédéral de Washington D.C. La SEC a déclaré qu'en raison de considérations politiques, elle estimait qu'il était approprié de retirer cette affaire.
Il est à noter que la SEC a clairement indiqué que le retrait de la plainte est "définitif", ce qui signifie que la SEC ne peut plus intenter de poursuites contre la plateforme pour les mêmes accusations.
Pour cette plateforme, la prochaine étape pourrait être de se positionner activement sur le marché américain, et son jeton écologique mérite une attention particulière.