L'essor et le développement futur du marché de prévision

Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur les résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est d'agréger des informations dispersées à travers les prix des contrats. Dans des conditions spécifiques, le prix d'un contrat peut être interprété comme une prévision de la probabilité que cet événement se produise. De nombreuses études montrent que la précision des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure aux méthodes de prévision traditionnelles. Cette capacité de prévision découle de la "sagesse des foules" : toute personne peut participer au marché, et les traders ayant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles.

Les origines des marchés de prévision modernes remontent à quelques expériences pionnières de la fin des années 1980. Le premier marché de prévision académique a été créé en 1988 à l'Université de l'Iowa, le Iowa Electronic Markets(IEM). L'IEM est un marché à petite échelle avec de l'argent réel, principalement axé sur les résultats des élections américaines. Bien que de taille limitée, l'IEM a longtemps démontré un taux de précision prédictive impressionnant.

Dans le même temps, certaines idées prospectives sur l'utilisation des marchés pour prédire des événements incertains prennent également forme. L'économiste Robin Hanson a proposé en 1990 le concept d'"Idea Futures", c'est-à-dire établir une institution permettant aux gens de parier sur des propositions scientifiques ou sociales. Il estime que cela peut créer un "consensus visible des experts" et inciter des contributions honnêtes en récompensant les prévisions précises et en punissant les jugements erronés.

Dans les années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître, couvrant des marchés en argent réel et des marchés de "monnaies virtuelles". Par exemple, Hollywood Stock Exchange(HSX) a été fondée en 1996, c'est un marché de prévision de divertissement où l'on échange des "actions" de films et d'acteurs avec des monnaies virtuelles. HSX s'est avéré très doué pour prédire les recettes au box-office du premier week-end des films et même les Oscars, atteignant parfois une précision supérieure à celle des critiques de cinéma professionnels.

Le mécanisme de base du marché de prévision repose sur la création d'une structure incitative compatible, permettant aux participants du marché d'avoir la motivation de révéler leurs véritables informations. Étant donné que les traders doivent parier avec de l'argent réel ( ou des cryptomonnaies ), ils auront tendance à négocier en fonction de leurs véritables croyances et informations privées. D'un point de vue économique, un marché bien conçu devrait permettre aux traders de maximiser leur rendement attendu en proposant des prix conformes à leurs probabilités subjectives.

En matière de prévention de la manipulation, la recherche académique a révélé que le marché de prévision présente une forte résilience face aux comportements de manipulation des prix. Tenter de faire dévier les prix des fondamentaux crée généralement des opportunités d'arbitrage pour d'autres traders plus rationnels, qui choisissent de trader de l'autre côté, ramenant ainsi les prix à des niveaux plus raisonnables. Les données empiriques montrent que les comportements de manipulation sont souvent rapidement corrigés, voire contribuent à améliorer la liquidité du marché.

Kalshi: bourse de marché de prévision réglementée

Kalshi est une plateforme d'échange de marché de prévision régulée par la fédération, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir obtenu l'approbation de la CFTC(, offrant des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires) oui/non(, si l'événement se produit, la valeur du contrat est de 1 $; si cela ne se produit pas, il est de 0 $.

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Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui"/"Non" dont le prix se situe entre $0,01 et $0,99, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'occurrence d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à $1, et le trader peut en tirer profit. Kalshi ne prend pas de positions, elle agit uniquement comme une plateforme de mise en relation pour les parties acheteuses et vendeuses, générant des profits grâce aux frais de transaction.

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Le nouveau marché des événements peut être proposé par l'équipe Kalshi ou par les utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit respecter les normes réglementaires de la CFTC, y compris une définition claire de l'événement, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées. Une fois approuvé, l'événement sera officiellement lancé dans le cadre du marché de contrats désigné de Kalshi )DCM(.

Les résultats des événements sont jugés en fonction de sources de données autorisées spécifiées à l'avance. Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant des contrats "Yes" reçoivent automatiquement un bénéfice de 1 $ par part ; sinon, le côté "No" l'emporte et le contrat de l'autre partie devient nul. Pas de frais de règlement supplémentaires.

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Polymarket: plateforme de marché de prévision décentralisée

Polymarket est une plateforme de marché de prévision distribuée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons de résultat binaire correspondant aux résultats d'événements )Yes/No Tokens(. Elle utilise le Conditional Token Framework )CTF(, ce qui permet à chaque paire de jetons de résultat d'être entièrement collatérisée par le stablecoin )USDC(. Le mécanisme de négociation est un carnet d'ordres à prix limité centralisé hybride )CLOB(, utilisé pour une exécution efficace. Le règlement du marché est effectué via l'Oracle Optimiste d'UMA, qui est un système de résolution distribué contestable.

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Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous forme de jeton conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux jetons ERC-1155 seront générés, tels que le jeton Oui et le jeton Non, avec le même montant d'USDC en tant que garantie.

La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes et 1 jeton No. En combinant les jetons Yes/No, vous pouvez débloquer le remboursement de 1 USDC, en vous assurant que chaque paire de jetons est entièrement garantie. Lorsque l'événement se termine, seuls les jetons correspondant au bon résultat valent 1 dollar, tandis que les jetons de résultat incorrect perdent de la valeur.

Polymarket utilise une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book )BLOB(, qui maintient ensemble la gestion des ordres hors ligne et les transactions sur la chaîne. Les utilisateurs signent les ordres hors ligne, et le nœud d'opération recherche s'il existe des ordres correspondants; s'il y en a, l'échange économique sur la chaîne est réalisé via un smart contract.

Contrairement aux échanges traditionnels qui utilisent des arbitrages internes ou des sources de données, Polymarket forme un consensus par la communauté via l'Optimistic Oracle de UMA. Après la fin de l'événement, toute personne peut soumettre les résultats pour ce marché et miser un dépôt pour entrer dans la période contestable. En l'absence de contestation, ce résultat est accepté ; en cas de contestation, il est résolu par un vote de la communauté UMA.

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