Bitunix analyste : La reprise de l'inflation domine à nouveau la trajectoire politique, les chocs d'approvisionnement énergétique se diffusent, le BTC maintient une tendance stable

Nouvelles BlockBeats, le 7 avril, dans un contexte d’escalade continue des tensions dans les conflits en Iran et de limitation concrète du détroit d’Ormuz, les anticipations du marché concernant un possible changement de cap de la politique monétaire dans l’année ont commencé à vaciller nettement. Des responsables de la Réserve fédérale ont, de manière rare, insisté à l’unisson sur l’idée que « l’inflation passe avant l’emploi », ce qui signifie que le cadre de politique actuel s’est éloigné du « double objectif » recherché par le passé pour basculer vers une défense unilatérale face aux chocs d’offre. Par ailleurs, la Maison-Blanche tente d’expliquer la possibilité d’une baisse des taux par les gains de productivité liés à l’IA, mais cela reflète en réalité des divergences au sein même de la politique quant à la trajectoire future de l’inflation, plutôt qu’une maturation de conditions réelles de relance.

Du point de vue des politiques et des réponses internationales, le FMI a clairement indiqué que l’économie mondiale entre désormais dans une dynamique de « forte inflation et faible croissance ». Le resserrement de l’offre énergétique ne se limite pas à l’énergie ou aux hydrocarbures eux-mêmes : il commence à s’étendre aux engrais, au transport et à l’ensemble de la chaîne industrielle, ce qui renforce le caractère plus tenace de l’inflation. Même si le conflit se calme temporairement, le cycle de réparation de l’offre restera plus long, ce qui signifie que la pression inflationniste ne retombera pas rapidement, renforçant davantage la justification pour les banques centrales de maintenir une position restrictive.

Les mouvements de capitaux entre marchés commencent déjà à refléter cette transition. Les anticipations de baisse des taux sont décalées, tandis que les prix des services reprennent leur hausse : les anticipations de taux d’intérêt réels restent donc à un niveau élevé, ce qui comprime la base de valorisation des actifs à risque. En même temps, la hausse des prix de l’énergie et la résonance avec les risques géopolitiques rendent les flux de capitaux plus enclins à se tourner vers des actifs défensifs et générateurs de cash-flow, plutôt que vers des positions à risque de volatilité élevée.

En revenant à la structure du marché crypto, le BTC maintient pour l’instant sa circulation dans une plage de liquidité clairement définie. Vers le haut, autour de 69,800 dollars, une zone de liquidation à découvert de haute densité et d’accumulation de liquidité passive s’est formée : il s’agit d’une zone de pression typique, et c’est aussi le principal point de blocage des rebonds récents. Ce n’est que si le prix parvient à s’y maintenir efficacement que le marché pourra être considéré comme disposé à reprendre les risques. En bas, entre 66,000 et 65,000 dollars, des liquidations de positions longues et de l’absorption de liquidité s’accumulent, formant une zone de défense à court terme ; dès qu’elle sera franchie, cela déclenchera une cascade de désendettement. Le prix teste à répétition le bord supérieur, mais n’arrive pas à poursuivre : cela montre qu’en dépit de l’incertitude macroéconomique, les capitaux restent plutôt prudents, avec une préférence pour « récolter » la liquidité à l’intérieur de la fourchette plutôt que de pousser une cassure de tendance.