Le Bhoutan transfère 25 M$ en BTC en tant que réserves, tandis que la baisse se poursuit

• Le Bhoutan a déplacé 375 BTC, prolongeant les sorties de 2026, avec des transferts liés à des bureaux de trading et à une éventuelle liquidation.
• Les avoirs chutent fortement par rapport aux niveaux passés, confirmant une réduction continue des réserves en Bitcoin.
• La stratégie passe de l’exploitation minière aux ventes, les produits finançant l’infrastructure et des projets du gouvernement.

Le gouvernement royal du Bhoutan a transféré environ 375 Bitcoin d’une valeur de 25,2 millions de dollars le 31 mars, selon les données d’Arkham, prolongeant ainsi une série régulière de sorties en 2026. Le mouvement impliquait des portefeuilles liés à l’État connectés à des transferts antérieurs vers des sociétés de trading. Ces transactions surviennent alors que le Bhoutan continue de réduire ses avoirs après des années d’accumulation à grande échelle via l’exploitation minière.

Transferts Liés à des Contreparties de Trading

Selon Arkham, le transfert le plus récent a déplacé 374,9 BTC vers une adresse non étiquetée auparavant associée à des flux en direction de Galaxy Digital. Des analystes de Onchain Lens ont noté que des transactions antérieures provenant du même circuit avaient atteint des bureaux de trading institutionnels. Ce schéma a suscité de l’attention concernant une activité potentielle de liquidation.

Plus tôt en mars, le Bhoutan a transféré 973 BTC d’une valeur d’environ 72 millions de dollars sur deux jours. Peu après, il a déplacé 519,7 BTC évalués à 36,75 millions de dollars vers des portefeuilles externes. De plus, un transfert de 123,7 BTC d’une valeur de 8,5 millions de dollars a eu lieu le 27 mars.

Ces transactions ont porté les sorties hebdomadaires au-delà de 1 000 BTC. À noter : Arkham a rapporté des mouvements totaux en 2026 dépassant 183 millions de dollars. Les flux nets vers des portefeuilles non identifiés ont atteint environ 144,91 millions de dollars au cours de la même période.

Baisse des Avoirs alors que les Sorties se Poursuivent

Pendant ce temps, les réserves en Bitcoin du Bhoutan ont fortement diminué par rapport aux niveaux précédents. Les données d’Arkham indiquent des avoirs proches de 3 954 BTC, d’une valeur d’environ 263,9 millions de dollars. Cela représente une chute marquée par rapport à environ 13 000 BTC enregistrés en octobre 2024.

Par ailleurs, d’autres estimations situent les avoirs à 10 769 BTC, soit environ 714 millions de dollars. Cela reflète des différences entre les portefeuilles suivis et le calendrier de valorisation. Toutefois, les deux jeux de données confirment une tendance à la baisse des réserves.

La baisse rapportée survient également après une chute de 25 % de la valorisation au cours des trois derniers mois. En conséquence, la part du Bhoutan se situe près de 0,051 % de l’offre totale de Bitcoin.

Origines de l’Exploitation Minière et Changement de Stratégie

Le Bhoutan a d’abord constitué ses réserves en Bitcoin grâce à des opérations d’exploitation minière lancées en 2019. Le programme utilisait une énergie hydroélectrique excédentaire via Druk Holding and Investments. À un moment donné, cette stratégie a contribué à près de 40 % du PIB du pays.

Cependant, les données d’Arkham suggèrent que l’activité minière aurait pu s’arrêter vers novembre 2024. Aucun afflux majeur n’a été enregistré depuis lors. À la place, l’activité de 2026 montre des ventes régulières, souvent entre 5 millions de dollars et 10 millions de dollars par lot.

D’après les données disponibles, les produits servent à financer des projets d’infrastructure et les dépenses du gouvernement liées à Gelephu Mindfulness City.