Tesseract introduit des coffres à client unique afin de se conformer aux exigences du règlement MiCA tout en élargissant l’accès institutionnel à des stratégies de rendement DeFi.
Le gestionnaire d’actifs en crypto Tesseract Investment Oy déploie une nouvelle plateforme de coffres conçue pour les investisseurs institutionnels et professionnels dans le cadre du régime MiCA en Europe. La société basée à Helsinki présente le produit comme une alternative conforme aux structures de coffres DeFi existantes. La demande de clients institutionnels recherchant un meilleur contrôle et plus de clarté réglementaire semble être un moteur clé à l’origine de ce lancement. Les tests précoces menés auprès de grands acteurs du secteur laissent entrevoir un intérêt croissant pour des solutions d’investissement structurées et exécutées en chaîne.
Nouveau modèle de coffre Tesseract : propriété totale tout en imposant des mandats d’investissement on-chain
Les coffres clients dédiés de Tesseract introduisent un modèle dans lequel chaque coffre est associé à un seul investisseur. Contrairement aux systèmes de coffres mutualisés, chaque structure fonctionne comme un contrat intelligent indépendant. Cette configuration permet aux clients de conserver la propriété totale de leurs jetons de coffre tout en déléguant les décisions d’investissement à Tesseract dans le cadre de règles prédéfinies.
Lors d’une interview accordée à TheBlock, le PDG James Harris a déclaré que les retours des clients ont joué un rôle majeur dans la définition du produit. De nombreux utilisateurs ont apprécié la génération de rendement, mais ont jugé que les structures de gestion traditionnelles manquaient de souplesse. Les interactions en temps réel entre les coffres et les portefeuilles des utilisateurs sont devenues la norme privilégiée en finance décentralisée.
Les modèles de coffres existants, notamment ceux des curateurs de l’écosystème Morpho comme Steakhouse Financial et Gauntlet, reposent souvent sur un capital mutualisé. Au titre du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), ces structures peuvent relever du champ des schémas d’investissement collectif. Cette qualification augmente le risque que les jetons de coffre soient traités comme des valeurs mobilières non autorisées.
L’approche de Tesseract évite ce problème en attribuant chaque coffre à un client unique. Les investisseurs définissent les mandats en amont, y compris les protocoles approuvés et les paramètres de risque. Les contrats intelligents appliquent ces règles, en limitant strictement les activités à des stratégies prédéfinies. Tesseract agit en tant que curateur, avec l’autorisation d’exécuter des transactions, mais sans contrôle plus large sur les fonds.
IPOR Fusion alimente les nouveaux coffres pendant que la société vise des stratégies de rendement DeFi conformes
Les clients peuvent également utiliser des comptes gérés ségrégués, une exigence du MiCA pour certains dispositifs institutionnels. Cette séparation s’aligne sur les attentes réglementaires relatives à la conservation des actifs et à l’isolement des risques. Harris a souligné que la gouvernance, les structures de frais et les politiques sont fixées dès le départ, ce qui réduit l’ambiguïté pendant l’exploitation.
La plateforme prendra en charge plusieurs types de stratégies au lancement. Les offres vont des stratégies de rendement de base à des structures de bouclage plus complexes via des coffres spécialisés. L’orientation initiale inclut des stratégies basées sur le bitcoin enveloppé, l’ether et des stablecoins. Tesseract prévoit de facturer des frais de gestion et des frais de performance, selon le mandat.
La technologie derrière les coffres provient d’IPOR Labs via son architecture Fusion Plasma Vault. Le système utilise la norme ERC-4626, un cadre largement adopté pour les coffres tokenisés. Selon la société, cette conception permet d’assurer des contrôles de risque déterministes, une isolation par coffre et une comptabilité de portefeuille on-chain.
Le PDG d’IPOR Labs, Darren Camas, a déclaré que l’architecture a été conçue en tenant compte des exigences institutionnelles. La collaboration entre les deux sociétés a inclus des tests approfondis du comportement des contrats et des paramètres de risque avant le lancement.
Les DeFi institutionnels gagnent du terrain alors que Tesseract lance une solution de coffres conforme pour les gestionnaires d’actifs
Tesseract a déjà fait un pilote du système de coffre avec six participants. L’un d’eux est 21Shares, un important émetteur de produits d’échange de crypto négociés (ETP). Le segment des ETP constitue un cas d’usage notable, car les émetteurs cherchent à s’éloigner des rendements liés au staking pour diversifier les retours.
Harris a souligné que les rendements DeFi ne reposant pas sur le staking peuvent compléter les structures d’ETP existantes. Des stratégies différentes comportent des profils de risque distincts, offrant une flexibilité de portefeuille aux investisseurs institutionnels. Cette diversification pourrait intéresser les émetteurs qui recherchent des sources de revenus supplémentaires sans dépendre uniquement de mécanismes de staking.
Plutôt que de concurrencer la DeFi sans autorisation, Tesseract présente son produit comme une solution parallèle. La société cible les gestionnaires d’actifs, les dépositaires et les plateformes qui ont besoin de certitude réglementaire. Harris a insisté sur le fait que préserver les principes fondamentaux de la DeFi tout en respectant les exigences de conformité reste une priorité.
Fondée en 2017, Tesseract opère comme un prestataire de services d’actifs crypto réglementé par le MiCA, sous la supervision de l’autorité financière de Finlande. La société gère plus de $500 millions d’actifs et a accordé plus de $1 milliard de prêts via sa plateforme de prêt. Son offre de rendement, lancée en 2022, constitue la base du nouveau lancement de coffres.
La demande institutionnelle d’une exposition DeFi conforme continue de croître à mesure que les cadres réglementaires à travers l’Europe se consolident. Le modèle de coffre de Tesseract reflète une tentative de faire le lien entre la finance décentralisée et les attentes traditionnelles en matière de gestion d’actifs.
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