Le sentiment baissier se renforce dans la crypto, à mesure que la volatilité et la couverture augmentent

Le marché des cryptomonnaies a montré des signes de volatilité mardi, le bitcoin BTC$66,223.90 bondissant jusqu’à $68,300 peu après minuit UTC avant de rechuter à $66,500.

La première flambée a été alimentée par des informations selon lesquelles le président américain Donald Trump serait disposé à mettre fin à la guerre en Iran sans que le détroit d’Ormuz ne soit ouvert. L’optimisme s’est estompé après que des responsables israéliens ont déclaré qu’ils étaient prêts à « continuer d’opérer pendant des semaines à venir ».

La guerre, qui en est maintenant à son 32e jour, a fait grimper les prix de l’énergie, avec un baril de Brent négocié autour de $107, ce qui alimente les inquiétudes liées à l’inflation et une posture « risk-off » largement répandue.

Les cryptos, bien qu’elles aient été relativement résilientes tout au long du mois de mars, commencent à afficher des signes de faiblesse après que le bitcoin a échoué à franchir $75,000 à deux reprises.

Les actions américaines se sont désynchronisées du marché crypto mardi, les contrats à terme Nasdaq 100 et S&P 500 ayant tous deux progressé de 0,8 %.

Positionnement sur les dérivés

• L’intérêt ouvert cumulé de l’ensemble du secteur sur les futures crypto (OI) a chuté de plus de 3 % à $103.79 milliards en 24 heures, poursuivant les tendances « risk-off » observées au cours du premier trimestre. Le total a reculé de plus de 18 % depuis le début de l’année.
• L’OI a diminué sur les futures BTC, ETH, SOL et XRP, indiquant des sorties de capitaux des principales cryptomonnaies. D’autres tokens, comme BCH, AVAX et LTC, ont enregistré des baisses en pourcentage à deux chiffres de l’intérêt ouvert.
• Le token ZEC, axé sur la confidentialité, se démarque, son marché à terme affichant un biais haussier. L’OI du token a augmenté de plus de 3 % parallèlement à des taux de financement cumulés légèrement positifs et à un delta de volume cumulé positif. Cette combinaison indique une demande croissante d’une exposition haussière.
• À l’autre extrémité se trouve DOGE, qui affiche le delta de volume cumulé sur 24 heures le plus négatif parmi les principaux tokens.
• L’indice de volatilité implicite à 30 jours du bitcoin, BVIV, a grimpé à 58 % contre 54 % à la fin de la semaine dernière, dépassant sa moyenne sur 50 jours pour suggérer davantage de gains à venir. Cela signifie un potentiel de turbulences accrues sur les prix.
• L’indice de volatilité de l’ether reste à plat entre 70 % et 80 % pour le septième jour consécutif.
• Sur Deribit, les « risk reversals » du bitcoin jusqu’à l’échéance de fin juin montrent un biais marqué en faveur des options de vente. Ces couvertures contre la baisse s’échangent avec une prime de 8 à 10 points de volatilité par rapport aux calls. En revanche, le pessimisme est relativement mesuré sur l’ether.
• Le put bitcoin à $60,000 reste le scénario le plus populaire, avec un intérêt ouvert total de $1,50 milliard.

Paroles de tokens

• Le marché des altcoins a plus souffert que le bitcoin mardi, avec des tokens comme NEO, HBAR et PUMP perdant entre 2,6 % et 3,3 % depuis minuit UTC.
• Quelques rares tokens contre-courent cette tendance, notamment BCH et des pièces liées à l’IA, qui sont dans le vert.
• L’indicateur « Altcoin Season » de CoinMarketCap affiche actuellement 51/100, reflétant une force relative ces dernières semaines malgré la vente de mardi.
• Toutefois, le prochain grand mouvement sera encore déterminé par le bitcoin et par sa capacité à soit franchir $75,000, soit repasser sous $62,000. Les altcoins performent généralement bien quand le bitcoin se consolide, mais perdent du terrain pendant les grandes variations.