Le R25 soutenu par Ant Group a lancé des stablecoins de rendement RWA sur Polygon, ouvrant une nouvelle ère de gains off-chain.

Le 14 novembre 2025, le protocole de stablecoin R25 incubé par Ant Group sous Alibaba a officiellement lancé le rcUSD+ sur le réseau Polygon. Ce produit innovant offre aux holders une source de rendement d'actifs du monde réel (RWA) en configurant des fonds de marché monétaire et des titres structurés, entre autres actifs à faible risque de niveau institutionnel. Le choix du réseau Polygon pour ce lancement initial est motivé par son avantage en termes de faibles frais et sa capacité à traiter des milliards de dollars de stablecoins chaque mois, marquant une percée clé dans la fusion profonde entre les rendements TradFi et la combinabilité de la Finance décentralisée.

Disposition stratégique R25 et synergie technologique avec Polygon

En tant que projet d'incubation stratégique d'Ant Group dans le domaine de la blockchain, R25 a commencé son développement discret au début de 2024, et a fallu près de deux ans pour faire ses débuts officiels. Choisir Polygon comme réseau de lancement n'est pas un hasard - ce réseau traite actuellement environ 15 % des transactions de stablecoins en chaîne dans le monde, avec un volume de transactions mensuel dépassant 30 milliards de dollars, et les frais de Gas restent généralement en dessous de 0,01 USD, offrant un environnement idéal pour les transactions fréquentes et de faible montant. Sandeep Nailwal, co-fondateur de Polygon, a souligné dans une déclaration conjointe que cette collaboration introduira des “actifs du monde réel de niveau institutionnel” dans l'écosystème, fournissant une nouvelle couche de base pour permettre aux développeurs de construire des canaux de paiement, des marchés de prêt et des systèmes de garantie.

D'un point de vue technique, R25 tire pleinement parti de l'accumulation d'Ant Group dans le domaine de la vérification des actifs, y compris un système de traçabilité blockchain développé en interne et un cadre de calcul sécurisé multi-parties. Ces technologies garantissent que chaque jeton rcUSD+ est soutenu par un actif réel correspondant, et que l'état des actifs peut être vérifié en temps réel grâce à des preuves sur la chaîne. Contrairement aux stablecoins traditionnels qui ne visent qu'à ancrer le taux de change, l'innovation de rcUSD+ réside dans le fait de transposer sans couture le mécanisme de rendement du marché financier traditionnel sur la chaîne, tout en maintenant une possibilité de rachat 7x24 heures.

Analyse du mécanisme de rendement et du contrôle des risques de rcUSD+

Les sources de revenus de rcUSD+ sont principalement réparties en trois niveaux : environ 60 % sont alloués à des fonds du marché monétaire, 30 % sont investis dans des billets structurés à court terme, et les 10 % restants sont utilisés comme réserve de liquidité. Cette stratégie d'allocation vise à équilibrer rentabilité et liquidité, avec un taux de rendement annuel estimé entre 3,5 % et 4,2 %, et les intérêts sont automatiquement capitalisés quotidiennement dans la valeur du jeton. Contrairement aux protocoles DeFi qui dépendent des incitations inflationnistes ou de l'agriculture à haut risque, les revenus de rcUSD+ proviennent entièrement des véritables rendements d'investissement sur les marchés financiers traditionnels, évitant ainsi les risques de structure pyramidale.

En matière de contrôle des risques, rcUSD+ a mis en place plusieurs mécanismes de protection. La garde des actifs est assurée par une institution titulaire d'une licence de la Securities and Futures Commission de Hong Kong, effectuant quotidiennement un audit de la valeur nette des actifs, et réalisant une protection par surcollatéralisation via des contrats intelligents. Lorsque le taux de collatéral est inférieur à 105 %, le système déclenche automatiquement le processus de liquidation, garantissant la sécurité du capital des détenteurs de jetons. De plus, le système de gestion des risques d'Ant Group surveille en temps réel les variations des notations de crédit des actifs sous-jacents. Si une baisse de la notation est détectée pour l'un des actifs du portefeuille, un processus de rééquilibrage sera lancé dans les 24 heures.

rcUSD+ paramètres clés et architecture

Réseau d'émission : Polygon

Nom de la stablecoin : rcUSD+

Sources de revenu : fonds du marché monétaire (60 %), billets structurés (30 %), réserves de liquidité (10 %)

Taux de rendement annualisé attendu : 3,5 % - 4,2 %

Taux de garantie requis : ≥105%

Fréquence d'audit des actifs : quotidienne

Mécanisme de rachat : rachat en temps réel T+0

Support technique : Système de vérification des actifs d'Ant Group

État de développement et paysage concurrentiel du secteur RWA

Le lancement de rcUSD+ coïncide avec la veille de l'explosion du marché de la tokenisation des actifs du monde réel. Selon les prévisions du Boston Consulting Group, d'ici 2030, la taille du marché des RWA tokenisés pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars, représentant plus de 10 % du PIB mondial. Actuellement, Polygon est devenu la plateforme de choix pour les projets RWA, et récemment, des stablecoins soutenus par le gouvernement indien et le fonds de marché monétaire réglementé AlloyX ont choisi de se déployer sur ce réseau. Cet effet d'agglomération non seulement réduit les coûts de développement des nouveaux projets, mais crée également d'importants effets de réseau.

Du point de vue du paysage concurrentiel, le R25 est directement en concurrence avec les produits de titres de créance tokenisés tels que l'OUSG d'Ondo Finance et le BUIDL de BlackRock, mais le rcUSD+ se distingue par une allocation d'actifs plus large et le soutien de l'écosystème d'Ant Group. Les institutions financières traditionnelles comme Fidelity et State Street s'orientent également vers les RWA, mais la plupart en sont encore au stade de test. Grâce à l'expertise approfondie d'Ant Group dans le domaine des paiements, le R25 a des chances de réaliser une application à grande échelle en premier dans des scénarios tels que le commerce électronique transfrontalier et les transferts d'argent internationaux.

Cadre réglementaire de conformité et parcours d'adoption des institutions

Bien que le domaine des RWA ait un potentiel énorme, la conformité réglementaire reste un facteur clé déterminant son développement. Le rcUSD+ a été conçu dès le départ en tenant compte des exigences de conformité des principales juridictions mondiales, y compris la loi GENIUS aux États-Unis, le règlement MiCA de l'Union européenne et le système de licence VASP de Hong Kong. En particulier en ce qui concerne la divulgation des actifs de réserve, le rcUSD+ s'engage à publier chaque mois un rapport de réserve audité par l'un des quatre grands cabinets comptables, des normes de transparence qui dépassent largement celles des produits financiers traditionnels.

Le chemin d'adoption par les institutions est déjà en cours de clarification. Les premiers utilisateurs pilotes incluent des commerçants de commerce électronique transfrontalier et des entreprises de la chaîne d'approvisionnement au sein de l'écosystème Ant, qui peuvent utiliser rcUSD+ à la fois comme outil de paiement et comme actif générateur de revenus. La prochaine étape consiste à lancer des paires de trading rcUSD+ en collaboration avec des CEX majeurs, et à intégrer des protocoles DeFi tels que Compound et Aave comme garanties de qualité. À long terme, si rcUSD+ peut prouver sa stabilité pendant un marché baissier, il ne faut pas exclure la possibilité de devenir un actif de réserve pour les monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

Principe de mise en œuvre technique des stablecoins générateurs de rendement

Pour les utilisateurs ordinaires, il est crucial de comprendre le fonctionnement des stablecoins à rendement. Contrairement au mécanisme de ancrage unique des stablecoins traditionnels, le rcUSD+ convertit automatiquement les revenus générés par les actifs de réserve en valeur intrinsèque du jeton via un protocole intelligent. Plus précisément, lorsque le fonds de marché monétaire sous-jacent génère des revenus d'intérêts, le protocole intelligent frappe en temps réel de nouveaux jetons rcUSD+ et les distribue proportionnellement à tous les holders, ce processus étant entièrement automatisé et sans nécessiter d'action de la part des utilisateurs.

D'un point de vue technique, ce mécanisme repose sur un réseau Oracle pour fournir des retours fiables sur la valeur nette des actifs. R25 utilise un design multi-Oracle, incluant le réseau de nœuds Chainlink et des fournisseurs de données des marchés financiers traditionnels, toute différence de prix déclenche un mécanisme d'arbitrage. Pour garantir la sécurité, le transfert d'actifs nécessite une autorisation multi-signatures, et les clés privées sont stockées en fragments dans des modules de sécurité matériels géographiquement distribués.

Stratégies de participation et évaluation des risques pour les investisseurs individuels

Pour les investisseurs particuliers envisageant de configurer rcUSD+, il est important de clarifier ses caractéristiques de risque et de rendement. Comparé aux économies bancaires traditionnelles, rcUSD+ offre des taux de rendement plus compétitifs ; par rapport aux stablecoins natifs DeFi, ses caractéristiques de risque sont plus proches des produits financiers traditionnels. Il est conseillé aux investisseurs de consacrer 10% à 20% de leur portefeuille à cette catégorie, en tant que complément à la partie des actifs à faible risque.

Les risques à surveiller incluent les vulnérabilités des contrats intelligents, le risque systémique des marchés TradFi et les changements de politique réglementaire. Bien que rcUSD+ ait mis en place plusieurs mécanismes de protection, il peut néanmoins être soumis à des tests de résistance dans des conditions de marché extrêmes. Les investisseurs doivent régulièrement consulter les rapports sur les actifs de réserve et éviter de concentrer excessivement leurs investissements dans un seul stablecoin. Pour les fonds importants, il est conseillé de diversifier les risques à travers plusieurs produits RWA.

Perspectives de l'industrie et impact écologique

Le lancement de rcUSD+ pourrait devenir un tournant dans le développement du secteur RWA. D'une part, il prouve comment les géants de la finance traditionnelle peuvent transposer leurs modèles commerciaux existants sur la blockchain grâce à une mise à niveau technologique ; d'autre part, il injecte une source de revenus réelle dans la Finance décentralisée, réduisant ainsi la dépendance aux incitations par des jetons inflationnistes. Avec l'arrivée de plus d'institutions, nous pourrions voir apparaître des produits RWA plus complexes, y compris des obligations d'entreprise tokenisées et des titres adossés à des prêts hypothécaires.

D'un point de vue plus macro, la collaboration entre R25 et Polygon représente une profonde intégration entre la blockchain et la finance traditionnelle. Lorsque les revenus de la finance traditionnelle peuvent être automatiquement attribués par le code, et que les actifs du monde réel peuvent être échangés 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, l'efficacité du fonctionnement des marchés financiers connaîtra un saut qualitatif. Bien que la taille actuelle du marché des RWA ne soit d'environ 40 milliards de dollars, si elle maintient un taux de croissance de 25 % par trimestre, dépasser le seuil du trillion de dollars avant 2030 n'est pas hors de portée.

Perspectives du marché

Lorsque Ant Group a choisi de lancer le rcUSD+ sur Polygon, et que les rendements des actifs de niveau institutionnel commencent à affluer vers les simples holders de jetons, nous assistons non seulement à la naissance d'un autre stablecoin, mais également à un moment historique de fusion entre le TradFi et le monde de la cryptographie. La valeur du rcUSD+ réside non seulement dans quelques points de pourcentage de rendement annuel, mais aussi dans le fait qu'il prouve la faisabilité du flux bidirectionnel des actifs on-chain et off-chain. Sur le chemin vers le marché RWA de mille milliards de dollars, le petit pas d'aujourd'hui pourrait être un grand pas à l'avenir — après tout, chaque innovation financière commence lorsque quelqu'un ose redéfinir “l'argent”.