*Titre original : *L'état du capital-risque crypto en 2025
Auteur original : Paul Veradittakit, partenaire de Pantera Capital
Traduction originale : Luffy, Foresight News
Résumé
· Depuis le début de cette année, les entreprises de cryptomonnaie ont levé plus de 16 milliards de dollars et ont réalisé plus de 100 transactions de fusion et d'acquisition. Actuellement, le secteur s'oriente vers un niveau record, avec un volume total de transactions ayant déjà dépassé celui de l'année 2024.
· Grâce à une transparence accrue de la réglementation américaine et à un élan de croissance mondiale, les bases de ce cycle sont plus solides.
· Les vagues de fusions et acquisitions stratégiques ainsi que d'introductions en bourse se poursuivront jusqu'au prochain cycle.
En 2025, des activités d'acquisition et d'introduction en bourse record redéfinissent et propulsent la mise à niveau de l'industrie de la cryptographie, attirant de nouveaux capitaux, institutions, développeurs et utilisateurs, et injectant une dynamique pour l'innovation et l'application de la blockchain. Ce modèle est également apparu lors d'autres transformations technologiques majeures : après des décennies de construction d'infrastructures, une croissance explosive est souvent attendue. L'essor de l'intelligence artificielle a bénéficié de plusieurs décennies d'investissement dans les infrastructures, tandis que l'industrie de la cryptographie atteint sa maturité à un rythme beaucoup plus rapide, s'appuyant sur une pile technologique plus avancée et utilisant de meilleurs outils pour réaliser un développement à effet de levier. C'est pourquoi la dynamique interne du marché actuel est radicalement différente des cycles précédents : elle n'est plus dominée par la spéculation, mais repose davantage sur des intégrations stratégiques.
Accélération de l'élan de développement : pourquoi ce cycle est-il différent des autres ?
Les tendances du marché des cryptomonnaies fluctuent comme une courbe sinusoïdale. Bien que la croissance dans le domaine du capital-risque ralentisse, des facteurs tels que les régulations favorables, l'attitude amicale des gouvernements envers les cryptomonnaies, un flux commercial actif, l'augmentation des investissements des entreprises comme Robinhood dans les activités cryptographiques, ainsi qu'une intégration plus profonde entre les cryptomonnaies et les secteurs voisins, montrent en réalité une activité sectorielle en phase haussière.
Après avoir atteint un pic en 2022, les investissements en capital ont fortement chuté en 2023, avec un début de reprise en 2024 et une accélération significative prévue pour 2025 : rien qu'au deuxième trimestre 2025, 31 transactions ont dépassé 50 millions de dollars, les financements ultérieurs tels que les IPO, les fusions-acquisitions et le financement par la dette devenant les principaux moteurs de croissance. Depuis le début de l'année, le capital attiré par le marché des cryptomonnaies a atteint 16,1 milliards de dollars, mais le capital-risque en cryptomonnaies imite le modèle du capital-risque traditionnel : le capital se concentre sur un petit nombre de fonds. La concentration de capital entraîne généralement une augmentation du montant des investissements individuels, mais une diminution du nombre total de transactions, ce qui reflète que de nombreuses entreprises de cryptomonnaies progressent vers une phase de croissance, et cela signifie que, que ce soit pour les fondateurs ou les investisseurs, l'environnement de financement actuel est plus compétitif que jamais.
De nombreux facteurs agissent ensemble, rendant ce cycle actuel unique : la reprise des prix des tokens, le lancement constant de nouveaux produits, une confiance accrue des fondateurs envers l'industrie, et des régulations favorables qui ont clarifié la direction de développement pour les stablecoins et les actifs numériques, tout cela a permis de débloquer davantage de capital pour l'industrie. Au cours des dernières années, l'ambiguïté réglementaire a créé des frictions entre les innovateurs et le domaine de Web3, simplement à cause des craintes de risques de sanctions potentielles. L'administration Trump a adopté une attitude amicale envers l'industrie des cryptomonnaies, établissant une base législative pour l'application sur blockchain grâce à la "Genius Act" et à la "Clarity Act". Bien que nous ne puissions pas déterminer l'impact de ces lois sur l'avenir lointain, il est certain que ces discussions et initiatives réduiront l'hésitation des gens vis-à-vis des investissements en cryptomonnaies, tant sur le plan cognitif que financier. De plus, la Réserve fédérale devrait abaisser les taux d'intérêt en novembre, ce qui pourrait stimuler davantage d'afflux de capital vers des actifs risqués, tandis que le système de trading d'actifs numériques (DATS) verrouillera également le capital dans des actifs de longue traîne. Le sentiment d'aversion au risque des investisseurs s'affaiblit progressivement, et l'enthousiasme pour les entrées de capital continue d'augmenter.
Réorientation des configurations d'investissement : un tiers du capital se dirige vers des opportunités « de bas en haut », comme les contrats perpétuels, les plateformes de lancement de tokens, les marchés prédictifs et les nouveaux protocoles DeFi ; les deux tiers restants se concentrent sur des domaines « de haut en bas », y compris les DATS, la tokenisation des actifs du monde réel (RWAs), les fonds négociés en bourse (ETFs) et les entreprises en préparation d'introduction en bourse. Au cours de ce cycle, les actifs du marché public dominent, permettant à un public plus large d'accéder plus facilement aux actifs cryptographiques. Pour l'industrie, c'est un signal très sain. Cet équilibre indique que le marché mature progressivement, valorisant à la fois l'innovation et l'intégration avec la finance traditionnelle.
La fenêtre pour l'élaboration d'un cadre législatif sur les cryptomonnaies est très courte, et le gouvernement actuel adopte une attitude favorable à l'égard de l'industrie des cryptos, cette fenêtre durera jusqu'aux élections de mi-mandat de 2026. Le Fonds d'éducation DeFi (DeFi Education Fund) s'efforce de protéger les développeurs de logiciels : non seulement il a soumis des commentaires concernant la demande d'information sur la structure du marché des actifs numériques du Comité sénatorial des banques, mais il a également récemment publié un projet de loi de discussion sur le "Loi sur l'innovation financière responsable de 2025". Le séminaire sur la blockchain du Wyoming 2025, qui s'est tenu la semaine dernière, s'est concentré sur la réglementation des actifs numériques, soulignant l'urgence d'établir un cadre réglementaire clair pour les cryptomonnaies aux États-Unis et la nécessité de construire une structure de marché équilibrée. Des responsables gouvernementaux en poste ont assisté à ce séminaire, dont l'ordre du jour comprenait des éléments visant à promouvoir une réglementation proactive. En regardant vers le premier trimestre de 2026, nous prévoyons que les bases réglementaires seront plus solides que jamais dans ce cycle, surtout dans un contexte de temps pressant.
Lancement de tokens et redémarrage du marché IPO
En 2025, le nombre de jetons mis sur le marché a diminué, et parmi les nouveaux jetons, il y en a moins qui peuvent maintenir une hausse, ce qui pèse sur le flux de transactions en aval. Les projets dépendant de l'émission de jetons, s'ils manquent d'attrait sur le marché, auront plus de difficultés à obtenir du financement.
En contraste, la fenêtre d'introduction en bourse (IPO) a rouvert. En 2025, 95 entreprises ont été cotées sur les bourses américaines, avec un montant de financement atteignant 15,6 milliards de dollars à la mi-juin, soit une augmentation de 30 % par rapport à 2024. Des entreprises liées aux cryptomonnaies comme Circle et BitGo mènent la tendance, créant un nouveau phénomène où les investisseurs commencent à allouer des fonds dans des actions de cryptomonnaies plutôt que dans des jetons. Le 5 juin 2025, l'introduction en bourse de Circle est devenue un point clé : son prix d'émission était de 31 dollars par action, atteignant 233 dollars à la mi-juillet, avec un rendement de plus de 5 fois et une capitalisation boursière de 44,98 milliards de dollars. Récemment, Figure et Bullish ont également complété leur IPO, Bullish devenant la première entreprise à lever 1,15 milliard de dollars partiellement par le biais de stablecoins. BitGo prévoit de poursuivre son IPO, ayant déjà levé 100 millions de dollars pendant le marché baissier de 2023, soulignant l'intérêt des investisseurs. Aujourd'hui, les entreprises de cryptomonnaies se concentrent davantage sur l'optimisation des revenus et de la croissance, plutôt que de poursuivre l'émission de jetons spéculatifs.
La vague d'IPO en cryptographie et d'autres domaines « top-down » attire actuellement les investisseurs traditionnels grâce à des modèles commerciaux solides et axés sur les revenus (plutôt qu'à la cryptomonnaie fortement volatile). La vague des IPO ne fait que commencer, et davantage d'entreprises rejoindront cette tendance dans les mois à venir.
Activités de fusion et d'acquisition et maturité du secteur
L'année 2024 sera une année record en matière de fusions et acquisitions, avec plus de 100 transactions et un montant total de 1,73 milliard de dollars ; tandis que le nombre de transactions en 2025 devrait dépasser celui de 2024. Rien qu'entre janvier et juillet de cette année, 76 transactions ont été réalisées, totalisant 6,23 milliards de dollars, soit 3,6 fois le montant total des transactions de l'année 2024. Si le rythme actuel se maintient, le nombre total de transactions de fusions et acquisitions en 2025 pourrait atteindre 130.
La dynamique des fusions et acquisitions de 2025 reflète davantage un signe de maturité naturelle de l'industrie, plutôt qu'un relâchement de la demande accumulée. Par exemple, l'acquisition de Bitstamp par Robinhood, une fusion stratégique, indique que des entreprises matures s'efforcent de créer une plateforme intégrée. L'engagement de Robinhood dans l'avenir de la cryptomonnaie, avec des investissements de plusieurs milliards de dollars, a ajouté davantage de crédibilité à l'écosystème. Au deuxième trimestre de 2025, les revenus de l'activité cryptographique de Robinhood ont explosé de 98 % par rapport à l'année précédente, atteignant 160 millions de dollars ; les revenus totaux de l'entreprise ont augmenté de 45 %, pour s'élever à 989 millions de dollars, avec un bénéfice de 386 millions de dollars. En tant que plateforme de négociation d'actions centrée sur les utilisateurs de détail, l'adoption par Robinhood des infrastructures de blockchain met en évidence la tendance de l'industrie vers une transformation vers des infrastructures mainstream et conformes.
De même, les transactions de financement ultérieures reflètent une attention portée à un "modèle conforme axé sur les revenus", par exemple au deuxième trimestre de 2025, Securitize a levé 400 millions de dollars auprès de Mantle pour la tokenisation des RWA ; la plateforme de marché prédictif Kalshi a levé 185 millions de dollars, atteignant une valorisation de 2 milliards de dollars. Ces initiatives montrent que le secteur de la cryptographie se concentre désormais sur la collaboration avec les institutions financières traditionnelles plutôt que sur la simple recherche d'opportunités spéculatives.
Fusion entre le secteur de la cryptographie et d'autres domaines
L'industrie de la cryptographie n'est plus isolée, mais s'intègre profondément aux technologies de pointe d'aujourd'hui et au système financier mondial.
Dans le domaine de l'intelligence artificielle, la pile technologique OM1 + FABRIC d'OpenMind comble le « niveau manquant » de l'industrie robotique, réalisant la collaboration entre différents robots de manière décentralisée ; le système de vérification d'identité par scan d'iris de Worldcoin, reposant sur la couche d'identité blockchain, pourrait permettre aux agents IA de réaliser une certification et des transactions autonomes, résolvant ainsi le problème clé de l'interaction sécurisée des agents IA dans le domaine de la cryptographie ; des plateformes d'IA décentralisées telles que Sahara AI (version décentralisée de Scale AI), Sentient (version décentralisée de Hugging Face), bouleversent l'infrastructure traditionnelle de l'IA. Actuellement, le niveau d'application de l'IA cryptographique en est encore à ses débuts, mais son potentiel pourrait créer une toute nouvelle structure de marché grâce aux agents et systèmes de transaction en chaîne.
Dans le domaine des paiements, les stablecoins (en particulier l'USDC de Circle) sont devenus une partie intégrante des systèmes de paiement mondiaux, et le "Genius Act" a encore accéléré l'adoption de l'USDC. Au premier trimestre 2025, les revenus de Circle ont augmenté de 58,6 %, atteignant 579 millions de dollars. Les analystes prévoient que le volume quotidien des transactions de stablecoins pourrait atteindre 250 milliards de dollars au cours des trois prochaines années ; si cette dynamique se maintient, il pourrait même surpasser des systèmes de paiement traditionnels comme Visa au cours de la prochaine décennie. Des entreprises telles que PayPal et Visa explorent l'intégration des stablecoins, intégrant ces derniers dans les canaux de paiement grand public. La collaboration entre Robinhood et Arbitrum permet aux utilisateurs de Robinhood d'effectuer des transactions USDC directement sur Arbitrum, abaissant le seuil d'utilisation des stablecoins pour les utilisateurs de détail. Cette collaboration n'est que le début, Arbitrum joue un rôle clé dans l'élargissement des applications des stablecoins, et cela confirme également la valeur des solutions de Layer 2 dans la connexion entre les cryptomonnaies et la finance traditionnelle.
La convergence de ces secteurs clés, réunissant des experts des domaines de l'intelligence artificielle, de la fintech et de la technologie de consommation, brouille les frontières entre les industries. L'industrie de la cryptographie, en tant qu'infrastructure des systèmes décentralisés, devient progressivement une couche clé dans la pile technologique mondiale.
Perspectives sur l'avenir
Nous prévoyons qu'entre le quatrième trimestre de 2025 et le premier trimestre de 2026, le cycle de marché sera structurellement plus fort. Une clarté réglementaire sans précédent, une baisse des taux d'intérêt attendue, ainsi qu'un afflux de capitaux substantiels provenant de fusions et acquisitions stratégiques et d'introductions en bourse, contribuent ensemble à établir une base solide pour l'industrie. Cette nouvelle dynamique centrée sur la « valeur d'application réelle » jette les bases d'une croissance accélérée du secteur. Notre stratégie est de saisir cette opportunité en concentrant des ressources sur des entreprises de série A susceptibles de définir leur domaine avec une forte certitude d'investissement.
Depuis le début de l'année 2025, le marché des IPO aux États-Unis a accueilli 224 IPO. Le nombre d'IPO au cours du premier semestre 2024 était de 94, tandis qu'il a atteint 165 au premier semestre 2025, soit une augmentation de 76 %. Rien qu'au premier semestre 2025, il y a eu 185 transactions de fusion et acquisition liées à la cryptographie, et cela devrait dépasser le niveau de 248 pour l'année 2024. Le succès d'IPO d'entreprises renommées comme Circle, ainsi que les acquisitions de sociétés de cryptographie par de grands acteurs de la finance traditionnelle, illustrent l'intensité du cycle à venir.
La convergence de la cryptographie avec l'intelligence artificielle, les paiements et les infrastructures, couplée à des réglementations favorables et à un vif intérêt des investisseurs, propulsera l'industrie vers une ère de croissance accélérée. Profiter de cette opportunité, nous continuerons à renforcer la position de l'industrie de la cryptographie en tant que pilier financier et technologique mondial.
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Partenaire de Pantera : pourquoi le paysage des VC de chiffrement de 2025 est-il différent des cycles précédents ?
*Titre original : *L'état du capital-risque crypto en 2025
Auteur original : Paul Veradittakit, partenaire de Pantera Capital
Traduction originale : Luffy, Foresight News
Résumé
· Depuis le début de cette année, les entreprises de cryptomonnaie ont levé plus de 16 milliards de dollars et ont réalisé plus de 100 transactions de fusion et d'acquisition. Actuellement, le secteur s'oriente vers un niveau record, avec un volume total de transactions ayant déjà dépassé celui de l'année 2024.
· Grâce à une transparence accrue de la réglementation américaine et à un élan de croissance mondiale, les bases de ce cycle sont plus solides.
· Les vagues de fusions et acquisitions stratégiques ainsi que d'introductions en bourse se poursuivront jusqu'au prochain cycle.
En 2025, des activités d'acquisition et d'introduction en bourse record redéfinissent et propulsent la mise à niveau de l'industrie de la cryptographie, attirant de nouveaux capitaux, institutions, développeurs et utilisateurs, et injectant une dynamique pour l'innovation et l'application de la blockchain. Ce modèle est également apparu lors d'autres transformations technologiques majeures : après des décennies de construction d'infrastructures, une croissance explosive est souvent attendue. L'essor de l'intelligence artificielle a bénéficié de plusieurs décennies d'investissement dans les infrastructures, tandis que l'industrie de la cryptographie atteint sa maturité à un rythme beaucoup plus rapide, s'appuyant sur une pile technologique plus avancée et utilisant de meilleurs outils pour réaliser un développement à effet de levier. C'est pourquoi la dynamique interne du marché actuel est radicalement différente des cycles précédents : elle n'est plus dominée par la spéculation, mais repose davantage sur des intégrations stratégiques.
Accélération de l'élan de développement : pourquoi ce cycle est-il différent des autres ?
Les tendances du marché des cryptomonnaies fluctuent comme une courbe sinusoïdale. Bien que la croissance dans le domaine du capital-risque ralentisse, des facteurs tels que les régulations favorables, l'attitude amicale des gouvernements envers les cryptomonnaies, un flux commercial actif, l'augmentation des investissements des entreprises comme Robinhood dans les activités cryptographiques, ainsi qu'une intégration plus profonde entre les cryptomonnaies et les secteurs voisins, montrent en réalité une activité sectorielle en phase haussière.
Après avoir atteint un pic en 2022, les investissements en capital ont fortement chuté en 2023, avec un début de reprise en 2024 et une accélération significative prévue pour 2025 : rien qu'au deuxième trimestre 2025, 31 transactions ont dépassé 50 millions de dollars, les financements ultérieurs tels que les IPO, les fusions-acquisitions et le financement par la dette devenant les principaux moteurs de croissance. Depuis le début de l'année, le capital attiré par le marché des cryptomonnaies a atteint 16,1 milliards de dollars, mais le capital-risque en cryptomonnaies imite le modèle du capital-risque traditionnel : le capital se concentre sur un petit nombre de fonds. La concentration de capital entraîne généralement une augmentation du montant des investissements individuels, mais une diminution du nombre total de transactions, ce qui reflète que de nombreuses entreprises de cryptomonnaies progressent vers une phase de croissance, et cela signifie que, que ce soit pour les fondateurs ou les investisseurs, l'environnement de financement actuel est plus compétitif que jamais.
De nombreux facteurs agissent ensemble, rendant ce cycle actuel unique : la reprise des prix des tokens, le lancement constant de nouveaux produits, une confiance accrue des fondateurs envers l'industrie, et des régulations favorables qui ont clarifié la direction de développement pour les stablecoins et les actifs numériques, tout cela a permis de débloquer davantage de capital pour l'industrie. Au cours des dernières années, l'ambiguïté réglementaire a créé des frictions entre les innovateurs et le domaine de Web3, simplement à cause des craintes de risques de sanctions potentielles. L'administration Trump a adopté une attitude amicale envers l'industrie des cryptomonnaies, établissant une base législative pour l'application sur blockchain grâce à la "Genius Act" et à la "Clarity Act". Bien que nous ne puissions pas déterminer l'impact de ces lois sur l'avenir lointain, il est certain que ces discussions et initiatives réduiront l'hésitation des gens vis-à-vis des investissements en cryptomonnaies, tant sur le plan cognitif que financier. De plus, la Réserve fédérale devrait abaisser les taux d'intérêt en novembre, ce qui pourrait stimuler davantage d'afflux de capital vers des actifs risqués, tandis que le système de trading d'actifs numériques (DATS) verrouillera également le capital dans des actifs de longue traîne. Le sentiment d'aversion au risque des investisseurs s'affaiblit progressivement, et l'enthousiasme pour les entrées de capital continue d'augmenter.
Réorientation des configurations d'investissement : un tiers du capital se dirige vers des opportunités « de bas en haut », comme les contrats perpétuels, les plateformes de lancement de tokens, les marchés prédictifs et les nouveaux protocoles DeFi ; les deux tiers restants se concentrent sur des domaines « de haut en bas », y compris les DATS, la tokenisation des actifs du monde réel (RWAs), les fonds négociés en bourse (ETFs) et les entreprises en préparation d'introduction en bourse. Au cours de ce cycle, les actifs du marché public dominent, permettant à un public plus large d'accéder plus facilement aux actifs cryptographiques. Pour l'industrie, c'est un signal très sain. Cet équilibre indique que le marché mature progressivement, valorisant à la fois l'innovation et l'intégration avec la finance traditionnelle.
La fenêtre pour l'élaboration d'un cadre législatif sur les cryptomonnaies est très courte, et le gouvernement actuel adopte une attitude favorable à l'égard de l'industrie des cryptos, cette fenêtre durera jusqu'aux élections de mi-mandat de 2026. Le Fonds d'éducation DeFi (DeFi Education Fund) s'efforce de protéger les développeurs de logiciels : non seulement il a soumis des commentaires concernant la demande d'information sur la structure du marché des actifs numériques du Comité sénatorial des banques, mais il a également récemment publié un projet de loi de discussion sur le "Loi sur l'innovation financière responsable de 2025". Le séminaire sur la blockchain du Wyoming 2025, qui s'est tenu la semaine dernière, s'est concentré sur la réglementation des actifs numériques, soulignant l'urgence d'établir un cadre réglementaire clair pour les cryptomonnaies aux États-Unis et la nécessité de construire une structure de marché équilibrée. Des responsables gouvernementaux en poste ont assisté à ce séminaire, dont l'ordre du jour comprenait des éléments visant à promouvoir une réglementation proactive. En regardant vers le premier trimestre de 2026, nous prévoyons que les bases réglementaires seront plus solides que jamais dans ce cycle, surtout dans un contexte de temps pressant.
Lancement de tokens et redémarrage du marché IPO
En 2025, le nombre de jetons mis sur le marché a diminué, et parmi les nouveaux jetons, il y en a moins qui peuvent maintenir une hausse, ce qui pèse sur le flux de transactions en aval. Les projets dépendant de l'émission de jetons, s'ils manquent d'attrait sur le marché, auront plus de difficultés à obtenir du financement.
En contraste, la fenêtre d'introduction en bourse (IPO) a rouvert. En 2025, 95 entreprises ont été cotées sur les bourses américaines, avec un montant de financement atteignant 15,6 milliards de dollars à la mi-juin, soit une augmentation de 30 % par rapport à 2024. Des entreprises liées aux cryptomonnaies comme Circle et BitGo mènent la tendance, créant un nouveau phénomène où les investisseurs commencent à allouer des fonds dans des actions de cryptomonnaies plutôt que dans des jetons. Le 5 juin 2025, l'introduction en bourse de Circle est devenue un point clé : son prix d'émission était de 31 dollars par action, atteignant 233 dollars à la mi-juillet, avec un rendement de plus de 5 fois et une capitalisation boursière de 44,98 milliards de dollars. Récemment, Figure et Bullish ont également complété leur IPO, Bullish devenant la première entreprise à lever 1,15 milliard de dollars partiellement par le biais de stablecoins. BitGo prévoit de poursuivre son IPO, ayant déjà levé 100 millions de dollars pendant le marché baissier de 2023, soulignant l'intérêt des investisseurs. Aujourd'hui, les entreprises de cryptomonnaies se concentrent davantage sur l'optimisation des revenus et de la croissance, plutôt que de poursuivre l'émission de jetons spéculatifs.
La vague d'IPO en cryptographie et d'autres domaines « top-down » attire actuellement les investisseurs traditionnels grâce à des modèles commerciaux solides et axés sur les revenus (plutôt qu'à la cryptomonnaie fortement volatile). La vague des IPO ne fait que commencer, et davantage d'entreprises rejoindront cette tendance dans les mois à venir.
Activités de fusion et d'acquisition et maturité du secteur
L'année 2024 sera une année record en matière de fusions et acquisitions, avec plus de 100 transactions et un montant total de 1,73 milliard de dollars ; tandis que le nombre de transactions en 2025 devrait dépasser celui de 2024. Rien qu'entre janvier et juillet de cette année, 76 transactions ont été réalisées, totalisant 6,23 milliards de dollars, soit 3,6 fois le montant total des transactions de l'année 2024. Si le rythme actuel se maintient, le nombre total de transactions de fusions et acquisitions en 2025 pourrait atteindre 130.
La dynamique des fusions et acquisitions de 2025 reflète davantage un signe de maturité naturelle de l'industrie, plutôt qu'un relâchement de la demande accumulée. Par exemple, l'acquisition de Bitstamp par Robinhood, une fusion stratégique, indique que des entreprises matures s'efforcent de créer une plateforme intégrée. L'engagement de Robinhood dans l'avenir de la cryptomonnaie, avec des investissements de plusieurs milliards de dollars, a ajouté davantage de crédibilité à l'écosystème. Au deuxième trimestre de 2025, les revenus de l'activité cryptographique de Robinhood ont explosé de 98 % par rapport à l'année précédente, atteignant 160 millions de dollars ; les revenus totaux de l'entreprise ont augmenté de 45 %, pour s'élever à 989 millions de dollars, avec un bénéfice de 386 millions de dollars. En tant que plateforme de négociation d'actions centrée sur les utilisateurs de détail, l'adoption par Robinhood des infrastructures de blockchain met en évidence la tendance de l'industrie vers une transformation vers des infrastructures mainstream et conformes.
De même, les transactions de financement ultérieures reflètent une attention portée à un "modèle conforme axé sur les revenus", par exemple au deuxième trimestre de 2025, Securitize a levé 400 millions de dollars auprès de Mantle pour la tokenisation des RWA ; la plateforme de marché prédictif Kalshi a levé 185 millions de dollars, atteignant une valorisation de 2 milliards de dollars. Ces initiatives montrent que le secteur de la cryptographie se concentre désormais sur la collaboration avec les institutions financières traditionnelles plutôt que sur la simple recherche d'opportunités spéculatives.
Fusion entre le secteur de la cryptographie et d'autres domaines
L'industrie de la cryptographie n'est plus isolée, mais s'intègre profondément aux technologies de pointe d'aujourd'hui et au système financier mondial.
Dans le domaine de l'intelligence artificielle, la pile technologique OM1 + FABRIC d'OpenMind comble le « niveau manquant » de l'industrie robotique, réalisant la collaboration entre différents robots de manière décentralisée ; le système de vérification d'identité par scan d'iris de Worldcoin, reposant sur la couche d'identité blockchain, pourrait permettre aux agents IA de réaliser une certification et des transactions autonomes, résolvant ainsi le problème clé de l'interaction sécurisée des agents IA dans le domaine de la cryptographie ; des plateformes d'IA décentralisées telles que Sahara AI (version décentralisée de Scale AI), Sentient (version décentralisée de Hugging Face), bouleversent l'infrastructure traditionnelle de l'IA. Actuellement, le niveau d'application de l'IA cryptographique en est encore à ses débuts, mais son potentiel pourrait créer une toute nouvelle structure de marché grâce aux agents et systèmes de transaction en chaîne.
Dans le domaine des paiements, les stablecoins (en particulier l'USDC de Circle) sont devenus une partie intégrante des systèmes de paiement mondiaux, et le "Genius Act" a encore accéléré l'adoption de l'USDC. Au premier trimestre 2025, les revenus de Circle ont augmenté de 58,6 %, atteignant 579 millions de dollars. Les analystes prévoient que le volume quotidien des transactions de stablecoins pourrait atteindre 250 milliards de dollars au cours des trois prochaines années ; si cette dynamique se maintient, il pourrait même surpasser des systèmes de paiement traditionnels comme Visa au cours de la prochaine décennie. Des entreprises telles que PayPal et Visa explorent l'intégration des stablecoins, intégrant ces derniers dans les canaux de paiement grand public. La collaboration entre Robinhood et Arbitrum permet aux utilisateurs de Robinhood d'effectuer des transactions USDC directement sur Arbitrum, abaissant le seuil d'utilisation des stablecoins pour les utilisateurs de détail. Cette collaboration n'est que le début, Arbitrum joue un rôle clé dans l'élargissement des applications des stablecoins, et cela confirme également la valeur des solutions de Layer 2 dans la connexion entre les cryptomonnaies et la finance traditionnelle.
La convergence de ces secteurs clés, réunissant des experts des domaines de l'intelligence artificielle, de la fintech et de la technologie de consommation, brouille les frontières entre les industries. L'industrie de la cryptographie, en tant qu'infrastructure des systèmes décentralisés, devient progressivement une couche clé dans la pile technologique mondiale.
Perspectives sur l'avenir
Nous prévoyons qu'entre le quatrième trimestre de 2025 et le premier trimestre de 2026, le cycle de marché sera structurellement plus fort. Une clarté réglementaire sans précédent, une baisse des taux d'intérêt attendue, ainsi qu'un afflux de capitaux substantiels provenant de fusions et acquisitions stratégiques et d'introductions en bourse, contribuent ensemble à établir une base solide pour l'industrie. Cette nouvelle dynamique centrée sur la « valeur d'application réelle » jette les bases d'une croissance accélérée du secteur. Notre stratégie est de saisir cette opportunité en concentrant des ressources sur des entreprises de série A susceptibles de définir leur domaine avec une forte certitude d'investissement.
Depuis le début de l'année 2025, le marché des IPO aux États-Unis a accueilli 224 IPO. Le nombre d'IPO au cours du premier semestre 2024 était de 94, tandis qu'il a atteint 165 au premier semestre 2025, soit une augmentation de 76 %. Rien qu'au premier semestre 2025, il y a eu 185 transactions de fusion et acquisition liées à la cryptographie, et cela devrait dépasser le niveau de 248 pour l'année 2024. Le succès d'IPO d'entreprises renommées comme Circle, ainsi que les acquisitions de sociétés de cryptographie par de grands acteurs de la finance traditionnelle, illustrent l'intensité du cycle à venir.
La convergence de la cryptographie avec l'intelligence artificielle, les paiements et les infrastructures, couplée à des réglementations favorables et à un vif intérêt des investisseurs, propulsera l'industrie vers une ère de croissance accélérée. Profiter de cette opportunité, nous continuerons à renforcer la position de l'industrie de la cryptographie en tant que pilier financier et technologique mondial.
Source : Foresight News