Titre original : La fin de BTCFi : une chute de BitLayer qui révèle le déclin de l'écosystème.
Le 27 août, le projet écologique BTC BitLayer a été lancé sur Binance Alpha, ce projet vedette de BTCFi, qui avait suscité de grands espoirs, a toutefois conclu le parcours avec une chute spectaculaire.
Selon les données de CMC, le prix d'ouverture de BTR était de 0,1511, mais il a chuté à 0,077 en quelques heures, avec une baisse quotidienne atteignant 48,6 %. À la date d'aujourd'hui, le 28 août, le jeton est toujours en baisse de 44,3 % par rapport à son sommet historique, avec un volume de transactions de 60,3 millions de dollars en 24 heures et un ratio volume de transactions sur capitalisation boursière de 274 %. Ce taux de rotation spéculatif extrême expose la réalité embarrassante du manque de détenteurs à long terme du projet.
Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que malgré le fait que la TVL sur la chaîne reste à un niveau relativement élevé de 429 millions de dollars, la chute vertigineuse des prix des tokens reflète clairement le doute du marché quant à la capacité de capture de valeur de l'écosystème BTCFi.
La chute brutale de BitLayer à l'ouverture ne présente pas qu'une seule fois le phénomène « le lancement d'un nouveau token atteint son sommet », mais est plutôt le reflet de la transition de l'enthousiasme à la décadence de tout le récit BTCFi.
La chute collective des projets dominants
L'écosystème BTC a également vu naître de nombreux projets populaires phénoménaux, mais cela ne peut masquer les défauts intrinsèques et les contradictions narratives.
Merlin Chain : 38 milliards de TVL ne reste que 50 millions
En tant qu'ancien projet phare de BTCFi, les changements de données de Merlin Chain sont spectaculaires.
Le projet a attiré jusqu'à 3,8 milliards de dollars en BTC stakés dans les 50 jours suivant son lancement, avec un TVL maximal atteignant 530 millions de dollars, devenant un projet emblématique avec le premier TVL et le plus grand nombre d'utilisateurs de BTC Layer2.
Cependant, la réalité est impitoyable : selon les données de DeFillama, la TVL de Merlin Chain n'est plus que de 50 millions de dollars, ayant chuté de plus de 90 % par rapport à son sommet. Le prix de son jeton Merl oscille autour de 0,115 dollar, bien qu'il ait augmenté de 45,1 % depuis le début de l'année, il reste en baisse de 90 % par rapport à son sommet historique. Ce qui est encore plus douloureux, c'est que son volume d'entrée sur la chaîne au cours des 24 dernières heures n'est que de 1 946 dollars.
En seulement six mois, Merlin Chain est passé d'un projet phare incontesté sur le marché à quelque chose que tout le monde déteste, comme un rat dans la rue. À ce jour, il y a encore des gens qui mentionnent Merlin de temps en temps, mais ce n'est presque que pour se moquer et critiquer.
Inscriptions et BTC NFT : de la fête à l'autodérision
Les inscriptions Ordinals et les tokens BRC-20 qui ont autrefois dynamisé l'écosystème BTC ne sont plus aussi brillants aujourd'hui.
En repensant à cet hiver brûlant des inscriptions, à l'époque où chaque blockchain publique lançait son propre produit d'inscription, le marché était plongé dans une frénésie générale d'inscriptions, et BTC, en tant qu'origine de tout dans le monde crypto, a vu naître des projets populaires comme Sats et Ordi. Le slogan "Aujourd'hui, j'achète Ordi, demain, je conduis une Audi" semble encore résonner à mes oreilles.
Aujourd'hui, l'expression "Les Ordinals sont morts" est passée de la moquerie à un mème d'auto-dérision dans le milieu, au point que le compte officiel du projet d'inscriptions a commencé à utiliser ce mème pour se moquer de lui-même.
Le nombre d'utilisateurs actifs sur le marché des NFT BTC au cours des 24 dernières heures est de moins de 2000, soit 1,7 % de l'activité totale de la chaîne, bien en dessous de celle des écosystèmes ETH ou Solana.
Les véritables utilisations des inscriptions et des NFT restent un sujet controversé sur le marché, mais les utilisateurs autrefois actifs partent un à un. La perte de confiance des utilisateurs annonce également que ce récit est progressivement oublié dans l'esprit des gens, à mesure que le rythme rapide du marché de la cryptographie s'intensifie.
En dehors de Merlin Chain, des inscriptions BTC et des NFT, d'autres projets BTCFi commencent également à révéler leurs propres faiblesses ou défauts de modèle.
Le TVL de Babylon atteint un nouveau record historique de 6,3 milliards de dollars, tandis que le prix des cryptomonnaies a chuté de 77 % par rapport à son sommet, mettant en évidence le manque d'innovation de son modèle de staking unique ; Core, un autre projet populaire de l'écosystème BTC, a actuellement un TVL de seulement 386 millions de dollars, en baisse de plus de 70 % depuis le début de l'année.
Cependant, la vérité derrière les données est encore plus sévère : à l'exception de Babylon, la majorité des projets BTCFi génèrent des revenus quotidiens de moins de 50 000 dollars, bien en deçà des niveaux de revenus des projets DeFi traditionnels qui atteignent facilement plusieurs millions de dollars. L'insoutenabilité de ce modèle commercial est impitoyablement mise en lumière par le marché.
Fatigue narrative et contradictions internes
Le dilemme fondamental de BTCFi provient des limitations techniques inhérentes à BTC lui-même.
En tant que "l'or numérique", le BTC n'a pas été conçu pour posséder la programmabilité des contrats intelligents, ce qui oblige toutes les applications BTCFi à dépendre de solutions de compromis telles que les chaînes latérales, les L2 ou les ponts inter-chaînes.
Selon les données de DeFillama, les actifs de pont représentent 80 % à 100 % de la TVL parmi les projets BTCFi populaires : la TVL de pont de Merlin Chain atteint 80 %, Core atteint 94 %, et Bitlayer dépend même à près de 100 % de BTC pour les opérations inter-chaînes.
Cette dépendance extrême aux infrastructures inter-chaînes augmente non seulement les risques de sécurité, mais va également à l'encontre de l'esprit fondamental de décentralisation et d'autonomie de BTC.
Et sur les réseaux sociaux, la discussion autour de BTCFi est passée d'une exploration enthousiaste à une phase de scepticisme « prouve ta valeur ». De plus en plus de KOL classent également l'écosystème BTC comme une voie vouée à l'échec.
L'attitude des petits investisseurs sur le marché est évidente, l'attente pour l'écosystème BTC est constamment atténuée par les nouveaux récits sur ETH et SOL. De plus, le fait que des baleines continuent de vendre des BTC pour acheter des ETH n'est rien d'autre qu'un seau d'eau froide sur ces cendres.
Source de l'image @Ai姨
D'autre part, la triste situation de l'écosystème BTC révèle également les contradictions intrinsèques des modèles économiques de la plupart des projets BTCFi.
Pour attirer la liquidité, les projets doivent offrir des incitations à rendement élevé, mais ces rendements élevés dépendent souvent de l'émission de nouveaux jetons, ce qui peut diluer la valeur à long terme.
Le taux de rotation extrêmement élevé de BitLayer et la perte d'utilisateurs de Merlin chain prouvent l'insoutenabilité de ce modèle de minage suivi de vente.
BTC, retour au totem spirituel
En rétrospective de l'essor et de la chute de BTCFi, nous devrions peut-être réévaluer la position de BTC dans l'écosystème cryptographique.
Contrairement à l'ETH qui a été conçu dès le départ comme un "ordinateur mondial", le BTC ressemble davantage à un totem cryptographique, dont le rôle est de cristalliser le consensus et la foi, plutôt que d'étendre ses fonctionnalités.
ETH peut soutenir l'écosystème DeFi parce qu'il a optimisé la programmabilité au niveau de l'architecture. La proposition de valeur de BTC n'a jamais été "ce que l'on peut faire", mais "ce que cela représente". Peut-être que lorsque nous essayons de faire porter à BTC des applications financières complexes, nous avons déjà contourné son essence.
Comparé à BitLayer et Merlin, Babylon est relativement réussi, et son succès prouve précisément qu'en tant que protocole de staking pur de BTC, il n'a pas essayé de changer le BTC, mais a plutôt utilisé la sécurité du BTC pour fournir des services à d'autres chaînes. Cette approche de "chacun son métier" est peut-être la bonne façon pour le BTC de participer à la DeFi.
La chute de BTCFi n'est pas l'échec de BTC, comme le montre clairement le fait que BTC continue de franchir de nouveaux sommets cette année. BTCFi ressemble davantage à une correction rationnelle du marché face à une financiarisation excessive.
BTC reste l'outil de stockage de valeur le plus important dans le monde de la cryptographie, mais il ne deviendra jamais, et ne devrait jamais devenir, le prochain ETH.
Reconnaître cela pourrait être le signe que l'ensemble de l'industrie atteint sa maturité.
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BitLayer chute de 48% le premier jour : l'écosystème BTCFi est confronté à un dilemme de capture de valeur.
Rédigé par : Parapluie
Titre original : La fin de BTCFi : une chute de BitLayer qui révèle le déclin de l'écosystème.
Le 27 août, le projet écologique BTC BitLayer a été lancé sur Binance Alpha, ce projet vedette de BTCFi, qui avait suscité de grands espoirs, a toutefois conclu le parcours avec une chute spectaculaire.
Selon les données de CMC, le prix d'ouverture de BTR était de 0,1511, mais il a chuté à 0,077 en quelques heures, avec une baisse quotidienne atteignant 48,6 %. À la date d'aujourd'hui, le 28 août, le jeton est toujours en baisse de 44,3 % par rapport à son sommet historique, avec un volume de transactions de 60,3 millions de dollars en 24 heures et un ratio volume de transactions sur capitalisation boursière de 274 %. Ce taux de rotation spéculatif extrême expose la réalité embarrassante du manque de détenteurs à long terme du projet.
Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que malgré le fait que la TVL sur la chaîne reste à un niveau relativement élevé de 429 millions de dollars, la chute vertigineuse des prix des tokens reflète clairement le doute du marché quant à la capacité de capture de valeur de l'écosystème BTCFi.
La chute brutale de BitLayer à l'ouverture ne présente pas qu'une seule fois le phénomène « le lancement d'un nouveau token atteint son sommet », mais est plutôt le reflet de la transition de l'enthousiasme à la décadence de tout le récit BTCFi.
La chute collective des projets dominants
L'écosystème BTC a également vu naître de nombreux projets populaires phénoménaux, mais cela ne peut masquer les défauts intrinsèques et les contradictions narratives.
Merlin Chain : 38 milliards de TVL ne reste que 50 millions
En tant qu'ancien projet phare de BTCFi, les changements de données de Merlin Chain sont spectaculaires.
Le projet a attiré jusqu'à 3,8 milliards de dollars en BTC stakés dans les 50 jours suivant son lancement, avec un TVL maximal atteignant 530 millions de dollars, devenant un projet emblématique avec le premier TVL et le plus grand nombre d'utilisateurs de BTC Layer2.
Cependant, la réalité est impitoyable : selon les données de DeFillama, la TVL de Merlin Chain n'est plus que de 50 millions de dollars, ayant chuté de plus de 90 % par rapport à son sommet. Le prix de son jeton Merl oscille autour de 0,115 dollar, bien qu'il ait augmenté de 45,1 % depuis le début de l'année, il reste en baisse de 90 % par rapport à son sommet historique. Ce qui est encore plus douloureux, c'est que son volume d'entrée sur la chaîne au cours des 24 dernières heures n'est que de 1 946 dollars.
En seulement six mois, Merlin Chain est passé d'un projet phare incontesté sur le marché à quelque chose que tout le monde déteste, comme un rat dans la rue. À ce jour, il y a encore des gens qui mentionnent Merlin de temps en temps, mais ce n'est presque que pour se moquer et critiquer.
Inscriptions et BTC NFT : de la fête à l'autodérision
Les inscriptions Ordinals et les tokens BRC-20 qui ont autrefois dynamisé l'écosystème BTC ne sont plus aussi brillants aujourd'hui.
En repensant à cet hiver brûlant des inscriptions, à l'époque où chaque blockchain publique lançait son propre produit d'inscription, le marché était plongé dans une frénésie générale d'inscriptions, et BTC, en tant qu'origine de tout dans le monde crypto, a vu naître des projets populaires comme Sats et Ordi. Le slogan "Aujourd'hui, j'achète Ordi, demain, je conduis une Audi" semble encore résonner à mes oreilles.
Aujourd'hui, l'expression "Les Ordinals sont morts" est passée de la moquerie à un mème d'auto-dérision dans le milieu, au point que le compte officiel du projet d'inscriptions a commencé à utiliser ce mème pour se moquer de lui-même.
Le nombre d'utilisateurs actifs sur le marché des NFT BTC au cours des 24 dernières heures est de moins de 2000, soit 1,7 % de l'activité totale de la chaîne, bien en dessous de celle des écosystèmes ETH ou Solana.
Les véritables utilisations des inscriptions et des NFT restent un sujet controversé sur le marché, mais les utilisateurs autrefois actifs partent un à un. La perte de confiance des utilisateurs annonce également que ce récit est progressivement oublié dans l'esprit des gens, à mesure que le rythme rapide du marché de la cryptographie s'intensifie.
En dehors de Merlin Chain, des inscriptions BTC et des NFT, d'autres projets BTCFi commencent également à révéler leurs propres faiblesses ou défauts de modèle.
Le TVL de Babylon atteint un nouveau record historique de 6,3 milliards de dollars, tandis que le prix des cryptomonnaies a chuté de 77 % par rapport à son sommet, mettant en évidence le manque d'innovation de son modèle de staking unique ; Core, un autre projet populaire de l'écosystème BTC, a actuellement un TVL de seulement 386 millions de dollars, en baisse de plus de 70 % depuis le début de l'année.
Cependant, la vérité derrière les données est encore plus sévère : à l'exception de Babylon, la majorité des projets BTCFi génèrent des revenus quotidiens de moins de 50 000 dollars, bien en deçà des niveaux de revenus des projets DeFi traditionnels qui atteignent facilement plusieurs millions de dollars. L'insoutenabilité de ce modèle commercial est impitoyablement mise en lumière par le marché.
Fatigue narrative et contradictions internes
Le dilemme fondamental de BTCFi provient des limitations techniques inhérentes à BTC lui-même.
En tant que "l'or numérique", le BTC n'a pas été conçu pour posséder la programmabilité des contrats intelligents, ce qui oblige toutes les applications BTCFi à dépendre de solutions de compromis telles que les chaînes latérales, les L2 ou les ponts inter-chaînes.
Selon les données de DeFillama, les actifs de pont représentent 80 % à 100 % de la TVL parmi les projets BTCFi populaires : la TVL de pont de Merlin Chain atteint 80 %, Core atteint 94 %, et Bitlayer dépend même à près de 100 % de BTC pour les opérations inter-chaînes.
Cette dépendance extrême aux infrastructures inter-chaînes augmente non seulement les risques de sécurité, mais va également à l'encontre de l'esprit fondamental de décentralisation et d'autonomie de BTC.
Et sur les réseaux sociaux, la discussion autour de BTCFi est passée d'une exploration enthousiaste à une phase de scepticisme « prouve ta valeur ». De plus en plus de KOL classent également l'écosystème BTC comme une voie vouée à l'échec.
L'attitude des petits investisseurs sur le marché est évidente, l'attente pour l'écosystème BTC est constamment atténuée par les nouveaux récits sur ETH et SOL. De plus, le fait que des baleines continuent de vendre des BTC pour acheter des ETH n'est rien d'autre qu'un seau d'eau froide sur ces cendres.
Source de l'image @Ai姨
D'autre part, la triste situation de l'écosystème BTC révèle également les contradictions intrinsèques des modèles économiques de la plupart des projets BTCFi.
Pour attirer la liquidité, les projets doivent offrir des incitations à rendement élevé, mais ces rendements élevés dépendent souvent de l'émission de nouveaux jetons, ce qui peut diluer la valeur à long terme.
Le taux de rotation extrêmement élevé de BitLayer et la perte d'utilisateurs de Merlin chain prouvent l'insoutenabilité de ce modèle de minage suivi de vente.
BTC, retour au totem spirituel
En rétrospective de l'essor et de la chute de BTCFi, nous devrions peut-être réévaluer la position de BTC dans l'écosystème cryptographique.
Contrairement à l'ETH qui a été conçu dès le départ comme un "ordinateur mondial", le BTC ressemble davantage à un totem cryptographique, dont le rôle est de cristalliser le consensus et la foi, plutôt que d'étendre ses fonctionnalités.
ETH peut soutenir l'écosystème DeFi parce qu'il a optimisé la programmabilité au niveau de l'architecture. La proposition de valeur de BTC n'a jamais été "ce que l'on peut faire", mais "ce que cela représente". Peut-être que lorsque nous essayons de faire porter à BTC des applications financières complexes, nous avons déjà contourné son essence.
Comparé à BitLayer et Merlin, Babylon est relativement réussi, et son succès prouve précisément qu'en tant que protocole de staking pur de BTC, il n'a pas essayé de changer le BTC, mais a plutôt utilisé la sécurité du BTC pour fournir des services à d'autres chaînes. Cette approche de "chacun son métier" est peut-être la bonne façon pour le BTC de participer à la DeFi.
La chute de BTCFi n'est pas l'échec de BTC, comme le montre clairement le fait que BTC continue de franchir de nouveaux sommets cette année. BTCFi ressemble davantage à une correction rationnelle du marché face à une financiarisation excessive.
BTC reste l'outil de stockage de valeur le plus important dans le monde de la cryptographie, mais il ne deviendra jamais, et ne devrait jamais devenir, le prochain ETH.
Reconnaître cela pourrait être le signe que l'ensemble de l'industrie atteint sa maturité.