Qu'est-ce que Virtual Protocol ?

Qu’est-ce qu’un protocole virtuel ?

Un protocole virtuel est un système on-chain qui s’appuie sur des modèles mathématiques et des signaux de prix externes pour simuler le comportement du marché. Il propose des fonctions de tarification, de mise en relation et de règlement sans exiger la détention d’actifs sous-jacents ni de pools de liquidité importants.

Dans le secteur crypto, un « protocole » désigne un ensemble de règles exécutées automatiquement. Le terme « virtuel » indique que le protocole utilise des formules ou des prix externes pour reproduire les prix et la liquidité des actifs. Les formes courantes incluent les market makers automatisés virtuels basés sur des formules (vAMM) et les actifs synthétiques suivis par des oracles. Ces protocoles utilisent des actifs en garantie comme tampon de risque et règlent les profits et pertes avec les actifs collatéralisés.

Pourquoi les protocoles virtuels ont-ils émergé ?

Les protocoles virtuels visent principalement à améliorer l’efficacité du capital et à permettre la création de marchés, même en l’absence de liquidité profonde, élargissant ainsi la gamme d’actifs négociables.

Les AMM traditionnels requièrent des capitaux importants dans les pools de liquidité pour assurer une profondeur suffisante. Les protocoles virtuels remplacent ces « pools réels » par des modèles et s’appuient sur la collatéralisation et la gestion des risques pour absorber le risque, réduisant ainsi le besoin de capital initial. Ils autorisent également la négociation on-chain d’actifs off-chain comme l’or ou les indices boursiers, offrant aux utilisateurs un accès élargi à des expositions variées au risque.

Comment fonctionnent les protocoles virtuels ?

Les protocoles virtuels reposent généralement sur des mécanismes de tarification, des systèmes de collatéralisation et de liquidation, des mécanismes d’équilibrage et des processus de comptabilité/règlement.

1. Tarification : Les oracles rapportent habituellement les prix off-chain sur la blockchain, ou des vAMM basés sur des formules sont employés. Les oracles servent de « transporteurs de prix », alimentant les smart contracts avec les prix des bourses ou des sources de données ; les vAMM simulent la profondeur via des formules, sans détenir d’actifs réels.

2. Collatéralisation et liquidation : Les utilisateurs fournissent des tokens en garantie pour ouvrir des positions, et le protocole évalue le risque sur cette marge. Si les pertes d’une position dépassent la marge disponible, une liquidation est déclenchée pour protéger la sécurité du système.

3. Mécanisme d’équilibrage : Les taux de financement transfèrent les frais entre positions longues et courtes, maintenant les prix des contrats proches des prix de référence. En cas d’écart, le côté responsable paie l’autre, incitant le marché à revenir vers sa valeur d’ancrage.

4. Comptabilité et règlement : Les profits et pertes sont mesurés par rapport à des « actifs virtuels », mais sont finalement réglés dans l’actif collatéralisé de l’utilisateur. Par exemple, ouvrir un long BTC avec une marge de 100 USDC : le protocole n’achète pas de BTC ; les prix proviennent d’un oracle ; le PnL est réglé en USDC.

Une logique similaire existe dans les contextes centralisés. Par exemple, le trading de contrats sur Gate utilise des taux de financement pour aligner les prix des contrats sur les prix marqués : cette approche d’équilibrage est comparable à celle des protocoles virtuels, bien que l’implémentation et la conservation diffèrent.

En quoi les protocoles virtuels diffèrent-ils des AMM ?

Les différences majeures entre protocoles virtuels et AMM concernent la nécessité de pools de liquidité réels, les sources de tarification et les méthodes de portage du risque.

Les AMM, tels que les market makers au comptant, exigent des pools composés de deux actifs réels, avec des prix définis par le ratio des actifs dans le pool ; les fournisseurs de liquidité supportent la perte non permanente. Les protocoles virtuels – en particulier les vAMM – ne détiennent pas d’actifs réels ; ils s’appuient sur des formules ou des oracles pour les prix, transférant le risque via la marge et les mécanismes de liquidation aux traders ouvrant des positions.

Concernant le slippage et la profondeur, les AMM sont fortement influencés par la taille du pool ; la profondeur des protocoles virtuels dépend surtout des paramètres et du contrôle des risques. Les AMM dépendent peu des données off-chain, tandis que les protocoles virtuels s’appuient généralement sur des oracles et des modèles de gestion des risques.

Cas d’usage des protocoles virtuels

Les applications typiques incluent la négociation de contrats perpétuels, les actifs synthétiques, les produits indiciels et à effet de levier, ainsi que la couverture inter-actifs.

Pour les contrats perpétuels, la création de marché virtuelle avec taux de financement permet une exposition à effet de levier sans date d’expiration. Les protocoles d’actifs synthétiques permettent aux utilisateurs de mettre des tokens en garantie pour s’exposer aux prix de l’or, des actions ou du forex. Certains protocoles émettent des tokens indiciels ou à effet de levier pour une exposition multi-actifs ou amplifiée en une seule transaction.

Les utilisateurs emploient couramment les protocoles virtuels comme outils de gestion du risque : par exemple, détenir des actifs au comptant tout en ouvrant des positions compensatrices sur un protocole virtuel pour couvrir la volatilité. Alors que des plateformes centralisées comme Gate proposent une logique de trading similaire, le règlement et la conservation des protocoles virtuels sont entièrement on-chain et vérifiables.

Comment participer aux protocoles virtuels ?

Pour débuter avec les protocoles virtuels, commencez avec de petits montants, comprenez les règles et privilégiez la sécurité.

1. Sélectionnez un protocole virtuel et vérifiez les actifs et la blockchain pris en charge. Vérifiez la présence d’oracles multi-sources, de fonds d’assurance et de rapports d’audit.
2. Comprenez les exigences de marge, le levier et les seuils de liquidation. Calculez les pertes potentielles dans divers scénarios pour évaluer votre tolérance au risque.
3. Commencez petit et construisez progressivement vos positions. Utilisez un levier faible et de petites opérations pour vous familiariser avec les taux de financement et le slippage.
4. Mettez en place des contrôles de risque. Utilisez des ordres stop-loss/take-profit ; surveillez la direction et le montant du taux de financement pour éviter de payer des frais élevés sur la durée.
5. Gérez les fonds et les opérations on-chain. Achetez les actifs collatéralisés nécessaires sur Gate ; transférez-les vers un wallet en auto-conservation pour interagir avec les protocoles on-chain ; surveillez les frais réseau, les coûts de bridge, les sites de phishing et les risques liés aux autorisations.

Risques liés aux protocoles virtuels

Les principaux risques concernent la fiabilité des entrées de prix, les défauts de conception des modèles et les vulnérabilités des smart contracts.

Pour les entrées de prix, les défaillances ou manipulations d’oracle peuvent entraîner des prix anormaux et des liquidations injustifiées. Les risques au niveau du modèle incluent des paramètres mal adaptés, pouvant provoquer un slippage excessif ou une tarification inéquitable. Côté contrat, des bugs de code ou des permissions inadéquates menacent la sécurité des fonds.

D’autres risques incluent les liquidations en cascade lors de mouvements de marché extrêmes dus à une marge insuffisante, des coûts de taux de financement élevés sur le long terme pour des positions contre la tendance, et la congestion de la blockchain qui empêche l’annulation rapide d’ordres ou le rechargement de marge, amplifiant les pertes. Les mesures d’atténuation incluent des oracles multi-sources à tolérance de délai, des coupe-circuits/plafonds de risque, des fonds d’assurance et des mécanismes de compensation ; cependant, aucune approche n’élimine tous les risques : n’investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

Tendances futures des protocoles virtuels

À la fin de l’année 2025 (voir DeFiLlama T4 2025), les secteurs des dérivés décentralisés et des actifs synthétiques restent dynamiques. De nombreux protocoles adoptent la liquidité virtuelle combinée à une tarification par oracle et intègrent des réseaux multi-chain et Layer 2 pour réduire les coûts.

Les tendances majeures incluent :

• Liquidité hybride : association de pools d’actifs réels et de profondeur virtuelle pour plus d’efficacité et de robustesse
• Gestion avancée des risques : marges multidimensionnelles, taux de financement dynamiques, coupe-circuits, moteurs de risque
• Améliorations d’infrastructure : solutions Layer 2 et EVM parallèles pour réduire la congestion et améliorer l’expérience utilisateur
• Expansion des actifs : exposition synthétique aux RWA (Real World Assets), amélioration de la conservation et de la transparence dans le respect des cadres réglementaires

Points clés à retenir

Les protocoles virtuels utilisent des modèles et des signaux de prix pour « simuler les marchés » on-chain : ils gèrent le risque via le collatéral et la liquidation afin d’améliorer l’efficacité du capital et d’élargir la gamme d’actifs négociables. Contrairement aux AMM traditionnels, ils ne dépendent pas de pools de liquidité réels mais s’appuient sur des oracles et des contrôles de risque robustes. Leurs applications couvrent les contrats perpétuels et les actifs synthétiques, mais comportent des risques liés aux flux de prix, à la conception des modèles et à la sécurité des contrats. Commencez toujours avec de petits montants, comprenez les mécanismes de marge et de taux de financement (voir frais de financement), utilisez des plateformes comme Gate pour la gestion d’actifs et le contrôle du risque, et privilégiez la sécurité en toutes circonstances.

FAQ

À quoi sert Virtuals Protocol ?

Virtuals Protocol est une plateforme blockchain dédiée à la négociation et à la fourniture de liquidité pour des actifs virtuels tels que des personnages ou biens numériques. Le protocole automatise la tarification et les transactions via des smart contracts, réduisant les barrières d’accès. Les utilisateurs peuvent créer, échanger et gérer divers actifs virtuels tout en bénéficiant d’une expérience de trading transparente et efficace.

En quoi les protocoles virtuels diffèrent-ils des marchés traditionnels ?

Les protocoles virtuels sont décentralisés : les transactions sont exécutées automatiquement par des smart contracts, sans intermédiaires. Par rapport aux marchés traditionnels, ils offrent un accès au trading 24/7, des frais réduits, une transparence accrue et une autonomie renforcée pour l’utilisateur. Chacun peut participer en connectant son wallet, sans passer par les canaux classiques.

Quelles sont les conditions pour trader sur des protocoles virtuels ?

Il suffit d’un wallet crypto (comme MetaMask) avec les actifs numériques requis. Connectez-vous sur Gate ou toute plateforme compatible avec les protocoles virtuels ; reliez votre wallet pour commencer à trader. Les débutants sont invités à commencer avec de petits montants pour se familiariser avant d’augmenter leur exposition.

Que signifie le « slippage » dans les protocoles virtuels ?

Le slippage désigne la différence entre le prix attendu et le prix réellement exécuté d’une transaction. Dans les protocoles virtuels, les délais de confirmation sur la blockchain et la volatilité des prix peuvent faire évoluer le prix visé avant le règlement. Fixer une tolérance de slippage appropriée (généralement 1-5 %) améliore la réussite de l’exécution, mais une tolérance excessive peut augmenter les coûts.

Les tokens issus des protocoles virtuels sont-ils de bons investissements ?

La valeur des tokens dépend de l’adoption du protocole, de la croissance de la base utilisateurs et du développement de l’écosystème. Si certains protocoles présentent un potentiel à long terme, les actifs crypto sont exposés à une forte volatilité ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Analysez toujours les fondamentaux du projet avant d’investir et n’engagez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.