DAICO

Le DAICO est un modèle de financement novateur introduit en 2018 par Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, signifiant « Decentralized Autonomous Initial Coin Offering ». Il associe le modèle ICO traditionnel aux spécificités d’une organisation autonome décentralisée (DAO), visant à améliorer la responsabilité et la transparence des projets d’émission de tokens au moyen de contrats intelligents et de mécanismes de vote des détenteurs de tokens. Avec le modèle DAICO, les investisseurs participent au financement initial tout en contrôlant, de façon continue, le rythme d’accès aux fonds par les équipes projet, et peuvent même voter le remboursement du capital restant en cas d’échec ou de fraude. Ce mécanisme remédie en grande partie à l’absence de contraintes de responsabilité qui caractérise le modèle ICO après la collecte des fonds.

Mécanisme de fonctionnement : comment fonctionne le DAICO ?

Le DAICO repose sur l’usage de contrats intelligents et s’articule autour de deux mécanismes fondamentaux :

1. Mécanisme de libération progressive (« tap ») :

   • Les équipes projet n’accèdent pas à la totalité des fonds immédiatement, mais reçoivent les montants via un mécanisme prédéfini libérant les fonds à intervalles réguliers
   • Le taux de libération des fonds est déterminé par un vote des détenteurs de tokens, et peut être ajusté à la hausse ou à la baisse
   • Ce mécanisme garantit que les fonds sont débloqués progressivement en fonction de l’avancement du projet, et non en une seule fois

2. Mécanisme de vote sur résolution :

   • Les détenteurs de tokens peuvent initier et prendre part à des votes, influençant les décisions majeures du projet
   • La résolution la plus radicale est la « résolution d’auto-destruction » qui, si elle est adoptée, permet de restituer les fonds restants aux investisseurs
   • Le poids des votes est généralement proportionnel au nombre de tokens détenus, assurant une plus grande influence aux principaux porteurs

L’ensemble du dispositif s’exécute par code, sans intervention de tiers, préservant ainsi l’efficacité de la collecte de fonds des ICO tout en intégrant les atouts de gouvernance des DAO.

Quelles sont les principales caractéristiques du DAICO ?

1. Mécanisme de contrôle des risques :

   • Les investisseurs bénéficient d’un « droit au remboursement » leur permettant de récupérer les fonds restants si le projet ne répond pas aux attentes
   • La libération progressive limite les risques de détournement ou de fuite par les équipes projet
   • L’obtention des fonds est directement conditionnée à l’avancement du projet, incitant les équipes à respecter leurs engagements

2. Participation à la gouvernance :

   • Les détenteurs de tokens deviennent acteurs de la gouvernance du projet plutôt que simples investisseurs passifs
   • Les mécanismes de vote rendent la prise de décision plus démocratique et transparente
   • Les communautés ajustent les modalités de libération des fonds en fonction de l’avancement, optimisant la gestion des ressources

3. Mise en œuvre technique :

   • Implémenté sur Ethereum ou d’autres blockchains compatibles avec les contrats intelligents
   • Le mécanisme de libération progressive est généralement paramétré pour libérer un montant fixe par seconde ou par heure
   • Les systèmes de vote imposent des seuils minimums de participation et d’approbation afin de prévenir les manipulations minoritaires

4. Limites d’application :

   • La complexité d’implémentation exige une conception rigoureuse des règles de vote et des algorithmes de libération des fonds
   • La participation à la gouvernance nécessite un certain niveau de compétence des investisseurs, pouvant engendrer une implication limitée
   • Le modèle reste encore peu adopté, avec peu d’exemples concrets

Perspectives d’avenir : quelles évolutions pour le DAICO ?

À mesure que le secteur blockchain exige davantage de sécurité et de transparence dans les modèles de financement, le DAICO révèle un fort potentiel. Son développement futur pourrait suivre plusieurs axes :

Premièrement, les DAICO pourraient s’intégrer davantage aux cadres réglementaires, maintenant leur caractère décentralisé tout en répondant aux exigences de conformité. Une clarification des positions réglementaires à l’international offrirait un cadre de développement plus précis pour le modèle.

Deuxièmement, la dimension technique des DAICO devrait gagner en maturité et en convivialité. Des interfaces de vote simplifiées, des modalités de libération de fonds plus souples, et l’intégration avec des systèmes d’identité décentralisée faciliteront l’accès et encourageront la participation.

Enfin, avec l’expansion de l’écosystème DAO, le DAICO pourrait devenir le standard de lancement des organisations décentralisées. Il ne se limite pas aux projets blockchain et pourrait s’étendre à l’entrepreneuriat traditionnel, offrant des solutions de financement plus sûres et transparentes pour de nombreux projets innovants.

Bien que le DAICO ne soit pas encore généralisé, il marque une évolution clé dans les modèles de financement en cryptomonnaie, en rétablissant la gouvernance décentralisée et le contrôle des fonds au profit des communautés, et en proposant une solution adaptée à la construction d’un écosystème de financement blockchain plus sain.

Le DAICO conjugue l’efficacité de la collecte de fonds des ICO aux atouts de gouvernance des DAO, apportant une réponse novatrice aux enjeux de confiance et de régulation dans le financement de projets blockchain. Grâce aux mécanismes de contrôle des fonds et aux systèmes de vote programmés par contrats intelligents, il protège les intérêts des investisseurs tout en préservant la flexibilité des équipes entrepreneuriales. Malgré un taux d’adoption encore limité, la maturation des modèles de gouvernance blockchain et la clarification de l’environnement réglementaire pourraient faire du DAICO une option de référence pour le financement des futurs projets. Sa valeur fondamentale réside dans l’application concrète des principes de décentralisation, de transparence et de gouvernance communautaire à l’ensemble du cycle de financement et d’exploitation des projets.