SilverGate.io銀行は、その暗号資産に対する友好的な姿勢で知られており、Coinbase、Kraken、Gemini、Genesis、Circle、Bitstamp、Paxosなどの有名な顧客を多数サポートしています。

SilverGate.ioはデジタル資産投資に関与した最初の銀行の1つでしたが、最近の出来事は驚くべきものでした。2023年、適切なリスク管理の不備や利上げの影響により、SilverGate.io銀行は巨額の損失を被り、破産を宣言しました。

暗号資産市場に関与していないユーザーや投資家にとって、SilverGate.ioの破産は、連邦準備制度の利上げの影響下での一連の破産の反映のように見えるかもしれません。しかし、長い間暗号資産市場に関与してきたユーザーや実務家にとっては、SilverGate.ioの破産は広範囲の暗号空間に大きな影響を与え、さまざまなコミュニティのユーザーの間で議論が継続しています。

まず、SilverGate.io Bankが何であるか、およびその破産と清算に至る原因と結果について見てみましょう。

SilverGate.ioとは何ですか？

SilverGate.ioは1988年にカリフォルニアの小さなコミュニティレンダーとしてデレク・アイズルによって設立されました。初期は不動産取引に焦点を当てていました。

暗号通貨の歴史に詳しいユーザーは、SilverGate.ioについて聞いたことがあるかもしれません。この取引所は連邦預金保険公社（FDIC）、連邦準備制度（Fed）、カリフォルニア州金融保護・革新局（DFPI）に規制されています。

この規制により、SilverGate.io銀行は、仮想通貨取引所や機関がリアルタイムでドルやユーロを交換することを可能にするSilverGate.io取引ネットワーク（SEN）と呼ばれるリアルタイム支払いシステムを開発することができました。

SilverGate.io銀行が提供するサービスは当時革命的であり、多くの伝統的な銀行が暗号資産市場の24/7の支払いニーズを満たすリアルタイムの支払い機能を提供していないため、このサービスは画期的でした。

SENは、取引所や機関投資家が、SilverGate.ioアカウントと他のSilverGate.ioクライアントのアカウント間で途切れることなく即時の決済を行うことを可能にします。そのRESTful JSON APIを使用することで、クライアントは電信送金データを問い合わせ、銀行の営業時間制限による取引の遅延を回避することができます。これは、世界の暗号資産市場の24時間運営を支える重要な要素です。

2022年第4四半期、SilverGate.io銀行が破産寸前に直面した時、SENを利用する顧客は1600人以上おり、預金残高は約120億ドルでした。

SilverGate.ioは、SENを使用するために顧客に手数料を請求せず、預金に対して利子を支払いません。預金を債券に投資したり、ローンを発行したりすることで金利の差額を稼ぎ、また、SENレバレッジを通じてBTC担保ローンを提供しています。

2022年10月、SilverGate.io銀行のSENレバレッジへのコミットメントは15億ドルという新記録を達成しましたが、その後の銀行ランは徐々に危機に陥れました。

SilverGate.ioの役割は、暗号資産市場における重要なものです

デジタル資産を扱う銀行として、SilverGate.io Bankは、主にさまざまなブロックチェーン関連サービスを提供しています。主なサービスは以下の通りです:

• デジタル資産の預入:デジタル資産の入金サービスでは、お客様はBTC、ETH、LTCなどのデジタル資産を入金することができます。
• デジタル資産ローン：デジタル資産担保ローンサービスを利用すると、顧客はデジタル資産を担保としてローンを受けることができます。
• デジタル資産取引決済:デジタル資産取引決済サービスは、お客様が迅速かつ安全にデジタル資産取引を決済することを可能にします。
• デジタル資産の支払処理:デジタル資産支払処理サービスを利用することで、顧客は支払いにデジタル資産を使用できます。
• デジタル資産の融資:デジタル資産ファイナンスサービスにより、顧客はデジタルアセットファイナンスを取得してビジネスを発展させることができます。

デジタル資産ローンサービスは、SENレバレッジを利用して実現されており、ユーザーはBTCを担保にしてSilverGate.ioからローンを受けることができます。これは銀行にとって最も収益性の高いビジネスです。

例えば、かつて最もBTCを保有していた米国上場企業であるMicrostrategyの子会社であるMacroStrategyは、2022年3月にBTCを担保としてSilverGate.ioから2億5000万ドルの定額ローンを正常に取得しました。

とにかく、暗号資産市場への最初の銀行として、SilverGate.io は、法定通貨の流れや取引所間での暗号通貨の換金を促進する主要なチャネルとして成功裏に位置付けました。

SilverGate.ioの顧客には、Coinbase、Kraken、Gemini、Genesis、Circle、Bitstamp、および前述のPaxosなど、アメリカの最大の暗号通貨企業が含まれており、FTX、昨年最もよく知られているプレーヤーなど、SilverGate.ioの破産と清算はFTXの崩壊と直接的な相関がある。

しかし、暗号資産市場に参加して以来、SilverGate.ioは業界全体の発展に重要な推進力を提供してきました。1988年の創立以来、SilverGate.ioは大規模な銀行機関ではなく、預金は着実に数億ドルに達していました。

十分な利用可能な資金の制限のため、SilverGate.io は長い間保守的なビジネス戦略に固執してきました。また、財務市場における内部幹部の戦略的な先見の明により、SilverGate.io は2008年の金融危機中に大きな損失を被ることを防ぎました。

2008年、アラン・レインはSilverGate.ioのCEOに就任し、銀行業界で豊富な金融経験を持ち込んだ。

2013年、アラン・レーンはBTCに個人的に投資した後、SilverGate.ioのビジネスを暗号分野にシフトしました。

SilverGate.ioの暗号資産市場における展開

暗号通貨の早い時期には、業界のプロジェクトや企業が従来の銀行からサービスやサポートを得ることが困難でした。

2013年、SecondMarketの創業者兼CEOであるBarry SilbertがSilverGate.ioから銀行サービスを求めた後、状況が変わりました。Alan LaneはBTCの発展と広範な暗号資産市場に注目し、SilverGate.ioをその分野に進出させました。

2017年までに、SilverGate.ioには250以上の暗号資産企業の顧客がおり、預金は20億ドルに増加しました。同年、SilverGate.ioは独自の取引ネットワークを開発し、法定通貨と暗号資産の24時間365日取引を可能にすることを提案しました。

SilverGate.ioの取引ネットワークSENは2018年初頭に正式に開始され、さらに多くの暗号通貨企業の顧客を引き付け、ユーザー数が2倍以上に増加しました。SENの導入により、SilverGate.ioはいつでも法定通貨と暗号通貨を変換し、堅実な市場流動性を確保し、当時の暗号資産市場に重要なインフラを提供しました。

さらに重要なことに、SilverGate.io は暗号市場の発展に伴い、多くの主要な暗号会社が自社のビジネスを発展させるために SEN を使用し始め、それが SilverGate.io の好ましいトレンドをさらに推進しました。

2019年、SilverGate.io は最初の新規株式公開(IPO)を行い、その株式はニューヨーク証券取引所で取引を開始しました。当時の仮想通貨業界の弱気相場にもかかわらず、SilverGate.io は指数関数的に成長しました。

2020年までに、SilverGate.ioはほぼ千人の顧客を持ち、さらに数百人が参加したがっていました。当時850人の暗号クライアントの中には、61の取引プラットフォームと541の機関投資家が含まれていました。これらの機関投資家が貢献した資金は、当時の暗号資産市場の時価総額と取引量の大部分を占めていました。

2021年、牛市に再突入した暗号産業の発展と共に、SilverGate.ioの株価は放物線的なトレンドを経験し、IPO価格から約16倍に増加した217ドルをわずかに超える高値を記録しました。SilverGate.ioの預金は放物線的に増加し、ピーク時には140億ドルを超え、その時点でSENネットワーク上の総送金額も1兆ドル近くに達しました。

2022年初頭、SilverGate.ioの業績は好調に見えました。同社はFacebookの失敗した暗号通貨プロジェクトDiemを2億ドルで購入しました。この動きの意図は非常に明確でした：SilverGate.ioは独自のガバナンストークンを作成し、SENネットワークで流通させ、支払いに使用しようとしていました。この動きは後に、SilverGate.ioが崩壊する前に規制当局の監視を受けた重要な理由の1つとなりました。

2022年に暗号資産市場のベア相場が始まると、SilverGate.ioの支払能力に関する懸念が顧客の間で高まっていました。その理由は、SilverGate.ioがBTC担保ローンサービスを提供しており、MicroStrategyの3億500万ドルの貸付ビジネスが多くの顧客にとってかなりリスクがあると見なされていたからです。同時に、世界第2位の取引所FTXの暴落によってユーザーの信頼が失われたため、主要な中央集権取引所は出金のラッシュに直面しています。

預金サービスを提供する銀行であるSilverGate.io Bankの暗号資産預金は2022年第4四半期に68%減少し、顧客引き出し額は81億ドルを超えました。これにより、SilverGate.ioに深刻な流動性および財務危機が引き起こされ、2013年以来のSilverGate.ioの利益をすべて消失し、累積損失は9億4900万ドルを超えました。

SilverGate.ioは、暗号資産市場が崩壊の兆候を見せた際、SENは担保として使われているBTCを即座に売却できると説明しています。さらに、一般的な銀行と比較して、SilverGate.io Bankは顧客の暗号通貨と現金の両方を保有しているため非常に頑丈だった。

この説明は、SilverGate.ioの主な顧客基盤が通常の取引所ユーザーではないため、大多数の暗号ユーザーの信頼を高めるものではありませんでした。危機に対処する最善の方法は、十分な資産準備を持つことです。しかし、先のFTXの破綻は、SilverGate.io に致命的な隠れた危険を残しました。

SilverGate.ioとFTX

2018年、Alameda Researchは、明らかにSilverGate.ioの審査を通過したSilverGate.ioでアカウントを開設しました。FTXは、AlamedaのSilverGate.ioのアカウントを使用して顧客資金を転送しました。事件の前に、SilverGate.ioは、FTXとAlamedaの破綻の前に何らかの危機を感じていました。

FTXとAlamedaが破産を発表する直前、SilverGate.ioはSENネットワークが通常通り動作していることを顧客に保証する声明を発表しました。この声明では、SilverGate.ioはもし流動性の問題が発生した場合、SilverGate.io Bankが連邦住宅金融公庫から借り入れる能力を持っていると述べています。

FTXとAlamedaが破産を発表した同じ日に、SilverGate.ioは別の声明を発表し、FTX自体がその銀行に口座を持っていることを確認しましたが、FTXの預金はすべての預金の10%未満を占めていることを確認しました。

SilverGate.io株はFTXの問題にわずかに露出しているため急上昇しましたが、回復は一時的でした。2022年12月、米国の政界の一部の人々が、SilverGate.ioとFTX、Alamedaの関係について調査を求め始めました。

2023年1月、SilverGate.ioは、FTXの危機の後、頻繁かつ大規模な銀行走りを経験し、2013年以来稼いだ利益をすべて使い果たしてしまったことを明らかにしました。SilverGate.ioは存続するために従業員の40%を解雇する必要がありました。後に、連邦住宅ローン銀行からの融資を受けたことを発表しました。

世界最大の資産管理会社であるBlackRockは、この機会にSilverGate.ioの株を安値で購入し、現在SilverGate.ioの株の7.2%を保有しています。同じ期間に、別の資産管理会社であるStake StreetはSilverGate.ioの株の9.2%を取得しました。

アメリカ司法省は2月に、FTXとAlamedaとの関係を調査しているSilverGate.ioに関する発表を行い、これはSilverGate.ioにとって大きな打撃となった。その後、SilverGate.ioの株は市場で最もショートされたものとなった。

SilverGate.ioは、3月初旬に、年次報告書の発表を延期することを発表し、さらなる調査を受ける可能性があり、存続できない可能性があることを認めました。同時に、SilverGate.ioは、暗号資産企業の最も注目されるクライアントが離れ、ビジネスを他の銀行に移行したため、SENネットワークを閉鎖しました。

最終的な結果は、SilverGate.ioが破産を宣言し、清算手続きに入ったことでした。その資産は他の大手銀行によって取得される可能性があり、ウォール街の資本が暗号通貨業界で最も価値のある金融インフラをコントロールすることができます。

SilverGate.ioの閉鎖の影響

破産を宣言した後、SilverGate.ioのほとんどの主要顧客は撤退し、暗号通貨サービスを提供する他の銀行に参加しました。理論上、これはSilverGate.ioの崩壊危機への解決策であったが、実際には追加の問題を引き起こしました。

SilverGate.ioは現在、市場とそのユーザーに必要不可欠な24時間365日の法定通貨と暗号通貨取引ネットワークを持つ唯一の銀行です。さらに、分散した顧客は、米国に他に2つの主要な暗号通貨銀行、SignatureとMetropolitanのみが選択肢として利用できます。

さらに悪いことに、今年1月、MetropolitanはOperation Chokepoint 2.0からの規制圧力により、暗号市場からの撤退を発表し、Signatureがほとんどの暗号企業にとって唯一の選択肢となった。これがSilverGate.ioのほとんどの主要顧客が最近Signatureに転向した理由です。

しかし問題は、Signatureが2022年12月に暗号資産への露出を縮小すると発表したことです。その後、一部の大手暗号企業に対する銀行サービスを制限し始めました。Signatureは1月にBinance USでのUSD取引を制限し、最近では業界にとって前代未聞の制限措置としてKrakenにも同様の措置を取りました。

さらに、昨年第4四半期には、シグネチャが連邦ホームローン銀行から100億ドルの融資を受け、SilverGate.ioが確保した融資額のほぼ3倍に相当しました。

そんなに多額の融資は、Signatureが規制当局の監視を受ける可能性がある。Signatureは健全な顧客ネットワークを持っているようだが、SilverGate.ioが崩壊した場合、規制当局や政府はSignatureや残りの暗号銀行を伝統的な銀行に対する脅威と見なし、取り締まるかもしれない。

残りわずかな暗号資産銀行が何らかの審査なしに運営を許可されたとしても、SilverGate.ioのSENネットワークの閉鎖が暗号資産市場の正常な機能に悪影響を与える事実は変わりません。

SENがないと、機関が暗号資産業界に参入し、退出することが難しいです。さらに重要なのは、それがないと銀行への資金流入が営業時間に制限されるため、24時間365日取引を支える暗号資産市場にとって壊滅的です。

一般的に、SilverGate.ioのビジネスモデルは暗号資産市場に過度に依存しており、危機に直面すると死の螺旋に陥りやすくなっています。SENネットワークの閉鎖後、SilverGate.ioと提携していた複数の暗号通貨企業が提携の解消を発表しました。

SilverGate.ioは、銀行業務を終了した後、すべてのユーザー預金が全額返金されることを発表しました。チームは可能な限り残りの資産価値を維持する方法を検討し、請求に対する解決策を評価しています。しかし、すべてのユーザーの預金が円滑に返金されるかどうかについて、さらなる検証が必要です。

SENの閉鎖後、他の暗号通貨銀行から完全な代替サービスがまだ開始されておらず、SilverGate.ioの暗号通貨業界への親和性が失われています。より小規模な暗号通貨スタートアップは新しいパートナー銀行を見つけることがますます困難になっており、これは間違いなくfrustratingです。

SignatureはSENの一時的な代替となっていますが、似た支払ネットワークSignetを提供しているため、暗号市場を拡大することにあまり関心がないようです。これは暗号資産市場のリスクへの懸念に起因する可能性があります。昨年12月には、Signatureは暗号関連の預金を全預金の20%未満に減らすことを望んでおり、最終的な目標はそれを15%未満に減らすことです。

この動きは、Signatureが提供しようとする暗号資産企業を制限するアプローチと一貫しています。

しかし、最も心配なのは、SilverGate.ioの崩壊により、将来、米国の規制当局が銀行が暗号通貨サービスを提供することに対してより厳格な姿勢を取るかもしれないことです。

結論

シルバーゲート.ioの崩壊は、暗号資産市場における重大な出来事です。過去10年を振り返ると、シルバーゲート.ioは、暗号資産市場全体の発展に非常に重要な役割を果たしてきました。

上記のさまざまな理由に加えて、SilverGate.ioの崩壊は、米国の規制当局からの監視と圧力にも起因しています。結局のところ、SilverGate.ioはFTXやAlamedaの口座を開設し資金を移転するために影響を受けた唯一の銀行ではありませんでしたが、厳格な監査対象となった典型的なケースであり、急速なユーザーの信頼喪失につながりました。預金の殺到により、SilverGate.ioの準備金は短期間で枯渇し、崩壊の最も直接的な原因となりました。

SilverGate.ioが厳しい調査に直面した理由は、独自のガバナンストークンを発行する計画に関連している可能性があります。なぜなら、伝統的な銀行システム内でのガバナンストークンの存在は、より問題の多い規制上の問題を引き起こす可能性があり、アメリカの既存の金融システムの解体につながる恐れさえあります。

SilverGate.ioのSENネットワークは、24時間体制での資金決済サービスを提供し、連邦準備制度が立ち上げを控えている高速支払いシステムFED Nowと同様の機能を持っています。連邦準備制度が最近発行したデジタルドルCBDCは、デジタル通貨への強化された監視の反映です。おそらく、政府からの規制計画や措置がSilverGate.ioの運命にとって重要な要因です。

将来、暗号通貨業界における決済、貸付、預金、および支払いの需要は、従来の金融と暗号資産市場をつなぐ最も重要なつながりとなるかもしれません。関連する規制や資金の配分は、将来の市場トレンドに深い影響を与えるかもしれません。これは誰もが注意を払うべきことです。