من عام 2022 إلى عام 2023، انهارت منصات DeFi المضاربية التي تقدم عوائد فلكية واحدة تلو الأخرى، مما جعل سوق العملات المشفرة ينخرط في برودة الشتاء. سعى المستثمرون وخزائن البروتوكول إلى الاستقرار من خلال التعرض لفئات الأصول التقليدية مثل سندات الحكومة الأمريكية والائتمان الخاص. في هذا السياق، قدمت الأصول العالمية الحقيقية (RWA) في تمويل DeFi اللامركزي فهمًا جديدًا لسوق العملات المشفرة.

أنشأت مشاريع ذات صلة بـ RWA اتصالات بين تقنية البلوكشين والعالم الحقيقي. بالنسبة لتقنية البلوكشين، قدم ظهور RWAs أساسًا قويًا للرموز والنمو، مما يزيد من الاستقرار داخل نظام DeFi. بالنسبة للتمويل التقليدي، استبدلت مشاريع RWA جزئيًا الوسطاء الماليين التقليديين، مما يعزز قنوات تداول الأصول والسيولة بينما يقلل من تكاليف دورة تداول الأصول.

ومع ذلك، على الرغم من التكنولوجيا، يبقى الكسب هو السعي الأول والأخير للديجينز. مع عودة سوق الثيران العملات المشفرة، ارتفعت عوائد ديفي الأصلية إلى مستويات ذات أرقام مزدوجة، مما أدى إلى تبريد بروتوكولات RWA بسرعة.

لم يكن حتى وقت قريب حتى قامت BlackRock بإطلاق صندوقها المرمز للرموز BUIDL على سلسلة كتل عامة، مع إعادة إشعال مسار RWA وجذب تدفق كبير من رؤوس الأموال بسرعة. وكان Ondo Finance الرائد في المسار، حيث شهد ارتفاعًا عامًا في رموز بروتوكول RWA، مع ظهور مشاريع جديدة وقديمة بوفرة. من بينها، حصلت Centrifuge على جولة تمويل بقيمة 15 مليون دولار.

بينما قد لا يبدو جولة تمويل بقيمة 15 مليون دولار استثنائية، نظرًا للانخفاض الأخير في قطاع DeFi من سوق العملات المشفرة، فإن معظم الأموال التي تتجاوز عشرات الملايين من الدولارات تدفقت في بناء البنية التحتية. لذلك، يبرز أداء Centrifuge، خاصةً مع وضعها كشركة حديثة في جولة تمويل السلسلة A. وعلاوة على ذلك، فإن قوة المستثمرين وخلفياتهم متينة، مع ParaFi Capital و Greenfield تقودان الجولة، وتشارك فيها Circle Ventures، و IOSG Ventures، و Arrington Capital، و Spartan Group، و Wintermute Ventures.

تم إطلاق Centrifuge في عام 2017 ودخلت إلى سوق RWA في عام 2021، مما يجعلها واحدة من أقدم مشاريع DeFi التي تفعل ذلك. تكمن ميزتها التنافسية الرئيسية في التعاون الناجح مع معظم مشاريع DeFi الرئيسية، مما يمهد الطريق لتجميع المستخدمين بسرعة وتثبيت السيولة.

حالياً، يُمثل MakerDAO 80٪ من حجم القروض النشطة لـ Centrifuge، مما يشكل دورة إيجابية: يحصل MakerDAO على أصول رهن عالية الجودة من خلال Centrifuge، بينما يدفع الدعم المالي الكبير النمو الانفجاري في أعمال Centrifuge. يُمكّن هذا النموذج المربح للجميع Centrifuge من إطلاق العنان للأصول الحقيقية واستخدامها بكفاءة.

بالإضافة إلى MakerDAO، شراكة Centrifuge مع منصات DeFi الرائدة مثل Aave للتعاون في إنشاء مجموعات تمويل مخصصة لـ RWAs، مما يجلب المزيد من حركة المنصة وفوائد المستخدم لنظام Centrifuge. وعلاوة على ذلك، يعمل Centrifuge كبيئة ائتمان على السلسلة الذاتية الهدف منها توكينة أصول مالكي المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ورهنها على السلسلة الذاتية للحصول على سيولة.

لتوسيع DeFi إلى المؤسسات

بروتوكول RWA يهدف إلى تحويل الأصول العالمية الحقيقية إلى رموز، أي استخدام الوسائل التكنولوجية لجلب الأصول مثل العقارات والمركبات والسندات الحكومية، إلخ، إلى البلوكتشين، وإقامة اتصالات بين الأصول في البلوكتشين والأصول العالمية الحقيقية، وبالتالي تحقيق تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز. من الناحية النظرية، يمكن أن يكون الاستخدام العملي لبروتوكولات RWA واسعًا جدًا، مع إمكانية تحويل أي عنصر من العالم الحقيقي إلى رمز وربطه بالسلسلة.

العملات المستقرة هي أشهر مثال على عملية الترميز، مع الترميز للدولار يعتبر الأكثر شهرة، مثل USDT و USDC التي نحن ملمون بها. تكمن المبادئ الأساسية وراء كليهما في نفس الأمر: تحتفظ شركة المشروع بالدولارات، ثم تعيد صياغة الكمية المقابلة من USDT/USDC، مما يؤدي إلى ترميز الدولار في العملات المستقرة، وبالتالي تحقيق ترميز الدولار. بالإضافة إلى الدولار، الذهب هو أيضًا مثال نموذجي على عملية الترميز، مثل KAU، PAXG، XAUT.

بالإضافة إلى الدولار، تشمل الأصول الممولة بالرمز الرقمي عادة سندات خزانة الولايات المتحدة، وأدوات الدين، والأسهم، والمؤشرات، وتتضمن حتى جوانب غير مالية مثل رصيد الكربون (إيكووات، فلوكربون)، والمقتنيات الفعلية (كولكتور، تانجيبل)، ومؤشرات البيانات (الرسم البياني)، ومعرفة العميل (شيفت نيتورك)، وأسواق العمل (بروتوكول الإنسان).

القراءة المتعلقة: “دليل المبتدئين في Web3: فهم جميع مفاهيم العملات المشفرة الأساسية في مقالة واحدة“

سوق التمويل الرمزي يشتعل

اختيار بين DeFi والتمويل بالرموز يعتمد في النهاية على أي خيار أكثر ربحية، خاصة بالنسبة للأفراد الأثرياء. من خلال مقارنة عوائد سندات حكومة الولايات المتحدة و DeFi، فقد زادت عائدات سندات خزانة العشر سنوات الأمريكية بشكل عام، وصلت حاليًا إلى 4.7%، بينما تتذبذب عوائد DeFi كثيرًا ولا تظهر اتجاهًا صعوديًا واضحًا، مع استمرار عوائد الوسيط حول 2%.

أداء ديفي الضعيف ترك مالكي الأصول الكبيرة بدون أرباح كبيرة، مما دفعهم نحو تحول نحو توكينة الأصول. بالإضافة إلى صندوق بيلد الموجود المذكور سابقًا والذي تم توكينته من قبل بلاك روك، هناك أيضًا شركات أخرى تطرح بنشاط صناديقها الموكنة. في 26 أبريل، قامت فرانكلين تمبلتون بإطلاق صندوق فرانكلين على سلسلة الكتل الحكومية الأمريكية (FOBXX)، حيث تم إصدار حصص في شكل توكينات بنجي. تمثل كل توكين جزءًا من FOBXX ويمكن تداوله على سلاسل الكتل العامة Polygon وStellar.

أدت هذه القرارات أيضًا إلى تحقيق أعلى مستوى تاريخي في الأصول المدارة (AUM) لسندات الحكومة على السلسلة الذاتية، والتي تجاوزت 1.2 مليار دولار. وفقًا لتقرير The Block، من المتوقع أن يصل سوق تجزئة الرموز العالمية إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030.

مصدر الصورة:21Shares

وفقًا لتقرير The Block، تشهد منتجات الاستثمار الحالية RWA (مثل Ondo Finance OUSG، MatrixDock STBT) ومنصات الإقراض المؤسسية مثل Maple Finance و Centrifuge نموًا سريعًا في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). بالإضافة إلى ذلك، وصل حجم التداول لرموز RWA على بورصات العملات اللامركزية (DEX) إلى مستوى تاريخي هذا العام، متجاوزًا 2 مليار دولار، مما يبرز بشكل إضافي التغير في الاهتمام والطلب على RWAs.

سنتريفيوج هو واحد من أعضاء التأسيسيين في تحالف الأصول المرمزة. وفقًا لـrwa.xyzفي مجال الائتمان الخاص على السلسلة، تتصدر سنتريفيوج بـ 280 مليون دولار كقيمة إجمالية للقروض النشطة. ومع ذلك، تواجه سنتريفيوج مخاطر عالية من تأخر السداد في القروض، حيث تبلغ قيمة القروض المتأخرة لأكثر من 90 يومًا أكثر من 26 مليون دولار.

سوق الإقراض RWA عالي المستوى للمؤسسات

ولكن في الوقت الحالي، لا يستطيع المستخدمون تحويط المخاطر أو التكهن أو الاقتراض أو تلبية احتياجات السيولة من خلال الأصول ذات الوزن المحدد أو الأصول ذات الوزن المحدد. إذا كان DeFi يرغب في التوسع إلى المؤسسات، فإنه يحتاج إلى البنية التحتية المقابلة للسماح للمؤسسات بالانضمام إلى RWA بسرعة وبأمان.

تحقيقا لهذه الغاية ، كتب المؤسس المشارك لأجهزة الطرد المركزي لوكاس فوجيلسانج اقتراحا في بيان التمويل يهدف إلى إنشاء سوق إقراض من الدرجة المؤسسية يسمى Centrifuge Pools ، والذي سيتم تمويله وبناؤه بواسطة DAO. تم بناء السوق على Base ومتكامل مع التحقق من Coinbase ، وسيتم توسيعها كطبقات تسوية مفتوحة المصدر. ستمكن عمليات الدمج هذه المؤسسات من الانضمام إلى RWA بسرعة وأمان ، مما يوفر سيولة فورية وقدرات اقتراض مضمونة من RWA.

تسمح الطاردة للمقترضين بتمويل أصولهم في العالم الحقيقي دون الحاجة إلى البنوك أو وسطاء آخرين، مما يقوم بربطهم بتمويل غير مركزي (DeFi) لتقليل تكلفة رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم وتوفير مصادر دخل مستقرة لمستثمري DeFi غير المرتبطين بأصول العملات الرقمية القابلة للتقلب. تقول الطاردة إن هذا لن يضر بامتثال المعايير القانونية أو اللوائح.

تتطلب تمويل الأصول الحقيقية هياكل قانونية حقيقية في العالم الحقيقي، لذا يجب أن يكون هناك كيان قانوني خارج السلسلة لأداء مهام مثل توقيع العقود واسترداد التسوية. يحاكي مركز الدوران بشكل أساسي عملية الإقراض الشركات في التمويل التقليدي، مع عتبات تمويل أقل، مع السماح للمستثمرين بتحقيق دخل من الأصول الحقيقية. للامتثال، يتم بناء مركز الدوران على الهيكل القانوني لتوريق الأصول في الولايات المتحدة.

قراءة ذات صلة: "تفسير فرص التطوير المستقبلية للأصول مع التركيز على النواحي القانونية“

لدمج العالم الحقيقي والعالم على السلسلة، تنشئ بروتوكولات RWA عادة منظمات DAO وتنشئ مؤسسات خارج السلسلة ككيانات قانونية لإدارة مشاريع RWA. يتألف مشروع Centrifuge DAO من عدة أجزاء رئيسية: مجموعة الائتمان Centrifuge (CCG)، فريق الهندسة البروتوكولية، مجموعة تنسيق الحوكمة، K/factory، مؤسسة شبكة Centrifuge (CNF)، ووثائق التأسيس.

علاوة على ذلك، تستخدم بعض البروتوكولات أيضًا SPVs، أو الكيانات القانونية الخاصة. هذه كيانات قانونية مستقلة يتم إنشاؤها خصيصًا للبركة الصندوقية المقابلة للمشروع، تخدم لعزل مخاطر الإفلاس، بين وظائف أخرى. على سبيل المثال، في سنتريفيوج، يتم استخدام SPVs عادة لحمل الأصول العالمية الواقعة تحت التمويل. يتيح ذلك فصل هذه الأصول قانونيًا وماليًا عن الشركة التشغيلية الرئيسية، مما يقلل من المخاطر ويزيد من الشفافية للمستثمرين.

تم تصميم إعداد كل بركة في الطارد ليعكس هيكل البروتوكول والعلاقات الفعلية بين الأطراف، مع القوالب المقدمة استنادًا إلى الهياكل القانونية المستخدمة للأوراق المالية المدعومة بالأصول لعقود. لتأمين الأصول، يتم نقل الملكية القانونية للأصول من مبتكر الأصول إلى SPV.

Image source:وثائق الطرد المركزي

حلول سنتريفيوج للأصول المركبة المرتبطة بالمستهلك

في بدايتها، كانت سنتريفيوج، بوصفها بروتوكول تمويل الأصول اللامركزي، تهدف إلى تسهيل تبادل البيانات بين الشركات، بما في ذلك سمعة الشركة، وشركاء الأعمال، وأكثر من ذلك. يُفيد أن بروتوكول سنتريفيوج يوفر عدة وظائف للمستخدمين: يمكنه أن يربط مباشرة بين العملاء والموردين ويتتبع سجلات المعاملات التاريخية؛ يمكن للمستخدمين إنشاء نظام للتحقق من الهوية والسمعة لحل النزاعات وإدارة المخاطر؛ تبادل الوثائق المالية مثل الإيصالات، ومعلومات الطلبات، وأكثر من ذلك.

في عام 2021، بدأت سنتريفيوج في المغامرة في سوق RWA، لتصبح واحدة من أقدم مشاريع DeFi التي تفعل ذلك وتعمل كمزود تقني وراء بروتوكولات رائدة مثل MakerDAO و Aave.

تشفير الرمز وتداول الأصول الرقمية على السلسلة البلوكية

لتحقيق دخل من جلب RWAs إلى سلسلة الكتل، يجب أن يكون هناك مكان لتخزين الأصول الحقيقية وسوق مفتوح يعمل كبركة لهذه الأصول.

في البداية، كانت Centrifuge تخزن بيانات الأصول على Ethereum وأنشأت حمام الأصول المفتوح Tinlake، واستخدمت بروتوكول Aave لتوفير السيولة لـ RWAs على Centrifuge. ضمن Tinlake، تسمح Centrifuge لأي شخص بإطلاق صناديق ائتمان على السلسلة وإنشاء حمامات قروض الضمان.

يمكن للمقترضين ترميز الأصول الحقيقية من خلال Tinlake، حيث يتم تقسيم الضمان الحقيقي إلى نوعين من الرموز، DROP و TIN، استنادًا إلى المخاطرة والعائد. يمثل DROP شرائح كبار السن بأسعار ثابتة، بينما يمثل TIN شرائح صغار السن بأسعار عائمة. يمكن للمستثمرين اختيار الاستثمار في DROP أو TIN استنادًا إلى تحملهم للمخاطرة وتوقعات العائد.

وفيما بعد، بنت سنتريفيوج سلسلة كتلها الخاصة بنية الدليل على الحصة، وهي سلسلة سنتريفيوج، باستخدام إطار الخربشة، وأطلقت حوض التمويل الجديد سنتريفيوج التطبيق لاستبدال تينلاك. وهذا يتيح لأي مستخدم على سلسلة EVM الاستثمار. بينما تحتفظ بمزايا تينلاك الأصلية، يعمل سنتريفيوج التطبيق على تحسين سرعة الامتثال للمعرفة الشخصية والمشاركة في الاستثمارات، ويضيف عمليات KYB (تعرف على عملك) الآلية، ويضع الأسس لدعم سلسلة متعددة في المستقبل.

لأولئك الذين يعرفون Substrate، فقد كان موجودًا لبعض الوقت. في قمة Web3 لعام 2018، قام مؤسس Polkadot Gavin ببناء بلوكشين جديد في 15 دقيقة فقط باستخدام إطار تقنية Substrate، الأمر الذي أصبح أسطورة في مجتمع العملات الرقمية. غافينيشرحSubstrate كنظام P2P حقيقي، قابل للترقية، بمنطق ومرونة اقتصادية غير محدودة.

يتيح Centrifuge Chain للمستخدمين إحضار أصولهم إلى السلسلة ك NFTs، التي تحتوي على أهم المعلومات اللازمة للتسعير والتمويل والتقييم كضمان للتمويل. ينطوي تسعير الأصول على الجهة المصدرة للاقتراض سيولة من بركة التمويل. مع مرور الوقت، يتم سد ديون كل أصل من قبل الجهة المصدرة، بما في ذلك دفعات الفائدة وسداد رأس المال.

مصدر الصورة: وثائق الطرد المركزي

على الرغم من أنه بشكل افتراضي ستكون أي معلومات على السلسلة المتصلة بهذه الNFTs عامة، إلا أن طبقة البيانات الخاصة لـ Centrifuge تتيح للمرسلين والمستثمرين الوصول بشكل آمن وخاص إلى بيانات الأصول الإضافية. تتم عملية تجزئة هذه البيانات الخاصة بالأصول، وربطها على السلسلة المتصلة، وإضافتها إلى بيانات NFT لإنشاء روابط قابلة للتحقق إلى الNFT دون كشف البيانات.

إدارة الصناديق على السلسلة

حاليًا، تمتلك سنتريفيوج 19 بركة بإجمالي 37 رمزًا، بما في ذلك DROP و TIN، بإجمالي TVL يتجاوز 289 مليون دولار. من أجل إدارة أصول RWA بشكل أفضل، قامت سنتريفيوج بإطلاق سنتريفيوج برايم، منصة استثمار RWA لسندات DAO، في يونيو 2023. وهي مدعومة من قبل مجتمع من المحترفين الماليين المتنوعين والمطورين.

لجذب كافية السيولة، اقترحت سابقاً سنتريفيوج على Aaveمجتمعتخصيص جزء من العملات المستقرة التي تمتلكها خزينة Aave للاستثمارات ذات المخاطر المنخفضة من خلال Centrifuge Prime. وذكرت Centrifuge في مقابلةمع The Defiant الذي يوسع مقياس التشغيل الرئيسي حاليًا أولوية قصوى لديها.

بالإضافة إلى ذلك، تعاونت سنتريفيوج مع شركة إدارة الأصول Anemoy لـإطلاقمنصة إدارة الصناديق في مارس من هذا العام، بهدف جلب صناديق الائتمان على سلسلة الكتل العامة. وفيما بعد، قامت كيان غير معروف من نظام سيلو بالاستثمار 100،000 دولار في خزانة مرمزة من خلال Anemoy وخصصت مليون دولار إضافي للنشرات المستقبلية. كما دمجت Anemoy أيضًا مع شركة إدارة الصناديق Trident Trust، التي تتطلع إلى قيادة الجهود في هياكل الصناديق على سلسلة الكتل الآلية لإدارة صناديقها المهنية المرخصة في BVI القائمة على Centrifuge.

يعمل رمز CFG الخاص بـ Centrifuge كآلية حكم على السلسلة، مما يتيح لحاملي CFG إدارة تطوير بروتوكول Centrifuge. بالإضافة إلى ذلك، يُستخدم CFG لدفع رسوم المعاملات على سلسلة Centrifuge، ويمكن العثور على تفاصيل حول الرموز الرقمية فيوثائق الطرد المركزيمن وجهة نظر سعر الرمز, أظهر CFG اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض في الشهر الماضي, بسعر 0.6581 دولار أمريكي في وقت الكتابة.

يجدر بالذكر أن 81٪ من إمداد CFG المتداول يمثل الإمداد الإجمالي، مما يعني أن غالبية الرموز قد تم تداولها بالفعل في السوق الثانوي، وأنه لا يوجد الكثير من الضغط على البيع من فريق المشروع أو المؤسسات.

خلفية الفريق والتمويل

تعتبر الطاردة هي الشركة الناشئة الرابعة التي تأسست عن طريق مجموعة من "الخبراء القدامى" في وادي السيليكون، تأسست عام 2017 من قبل ثلاثة مؤسسين: لوكاس فوغلسانغ، مايكس آمنت، ومارتن كوينسل. غادر مايكس آمنت الشركة في عام 2019. جميع ثلاثة المؤسسين هم محترفون في صناعة بلوكشين والتمويل بتجارب واسعة النطاق.

شارك الفريق المؤسس سابقا في إنشاء وتشغيل Taulia ، وهي منصة خدمات تمويل سلسلة التوريد على مستوى المؤسسات والتي قدمت دعما فعالا لتمويل سلسلة التوريد لشركات Fortune 2000 في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك، وعلى الرغم من مساعدة توليا في خفض تكلفة رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة، لا تزال هذه الشركات تواجه العديد من العقبات التمويلية. على سبيل المثال ، لم يتمكنوا من الوصول إلى موارد السيولة المفتوحة مباشرة واضطروا إلى الاعتماد على الأنظمة المصرفية التقليدية برسوم وسيطة عالية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن عدم وجود مكان تجاري شفاف أعاق وصولهم إلى التمويل. وبالتالي ، أنشأوا أجهزة الطرد المركزي لزيادة خفض تكاليف التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة.

حاليًا، تتمركز فرق الهندسة والمنتجات للشركة في برلين، ألمانيا، بينما تتركز الأنشطة التجارية في الغالب في سان فرانسيسكو، الولايات المتحدة. نمت فرق عمل Centrifuge بالكامل لتصل إلى حوالي 56 شخصًا، يغطون مجالات متنوعة مثل بلوكتشين، التمويل، والقانون التنظيمي.

منذ تأسيسها في عام 2017، أكملت سنتريفيوج خمس جولات من جمع التبرعات.

في مارس 2018، نجحت سنتريفيوج في تأمين استثمار بقيمة 3.8 مليون دولار من موزايك فينتشرز وبلويارد كابيتال.

في عام 2019، أعلنت شركة Centrifuge جولة تمويل جديدة بقيادة شركة Crane Venture Partners، حيث تم جمع 3.7 مليون دولار. انضمت أيضًا Atlantic Labs و Inflection Capital و Robert Leshner من Compound و Fabric Ventures كمستثمرين جدد.

في فبراير 2021، جمعت Centrifuge 4.3 مليون دولار مع Galaxy Digital و IOSG يقودان الاستثمار. وشمل المشاركون الآخرين Rockaway، Fintech Collective، Moonwhale، Distributed Capital، TRGC، و HashCIB. في مايو من نفس العام، أعلنت Centrifuge شراكة استراتيجية بقيمة 3 مليون دولار مع BlockTower.

في نوفمبر 2022 ، أكملت Centrifuge جولة تمويل استراتيجية بقيمة 4 ملايين دولار باستثمارات من Coinbase Ventures و BlockTower و Scytale و L1 Digital. وبحسب ما ورد أنشأت BlockTower و MakerDAO مجموعة بقيمة 220 مليون دولار على أجهزة الطرد المركزي.

في 17 أبريل 2024، أعلنت شركة Centrifuge عن إكمال جولة تمويل سلسلة A بقيمة 15 مليون دولار، بقيادة ParaFi Capital و Greenfield في الاستثمار. شاركت أيضًا Circle Ventures و IOSG Ventures و Arrington Capital و Spartan Group و Wintermute Ventures.

تنصل:

1. هذه المقالة مأخوذة من [المحطة تهزم]. كل حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [Luccyإذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة طبعًا، يرجى التواصل معبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى التعامل معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تقوم فرق Gate Learn بترجمة المقالات إلى لغات أخرى. ما لم يذكر خلاف ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.