Introdução

O campo DeFi está a inovar produtos a uma velocidade surpreendente. Ter os produtos DeFi certos é crucial para reduzir o risco no volátil mundo cripto. Tanto investidores profissionais como novatos precisam de ferramentas para os ajudar a gerir os seus ativos de forma constante. Assim, a procura de mercado por protocolos de gestão de ativos inovadores e robustos está constantemente a crescer.

Os protocolos de gestão de ativos DeFi visam desmontar a complexidade das ferramentas tradicionais de gestão de ativos e reconstruí-las para incorporar a eficiência e transparência dos contratos blockchain, permitindo que os indivíduos personalizem facilmente carteiras de investimento adequadas às suas necessidades e desfrutem de retornos. No entanto, ainda existem muitas questões não resolvidas no campo DeFi. Por exemplo, o mercado DeFi atualmente carece de opções que ofereçam retornos de investimento estáveis com quase nenhuma perda de investimento para usuários avessos ao risco.

Os produtos mainstream de mineração de liquidez frequentemente vêm com perdas impermanentes devido a flutuações de preço, o que pode amplificar ainda mais a subida real da volatilidade. Os investidores ativos buscam maximizar os retornos do investimento através da alavancagem. No entanto, os produtos futuros de alavancagem DeFi não podem coincidir, compensar ou forçar a liquidação em tempo real como as exchanges centralizadas fazem, devido às altas taxas de gás on-chain e à congestão em condições de mercado extremas. Neste contexto, surgiu a Tranchess.

O que é Tranchess (CHESS)?

Como um protocolo DeFi bem estabelecido que opera desde 2021, o Tranchess gira em torno de uma ferramenta de gestão de ativos. A versão inicial, V1.0, foi construída na Binance Smart Chain (BSC) e só podia aceitar BTCB (o BTC envolvido na cadeia BSC) como ativo subjacente. Agora foi atualizada para a V3.0, capaz de funcionar na BNB Chain, Ethereum e Scroll (uma camada 2 da Ethereum), e pode aceitar vários ativos criptográficos como BTC, ETH, BNB e até mesmo a stablecoin USDC como ativos subjacentes. A Tranchess tem como alvo investidores de criptomoedas dividindo um único alvo de investimento em várias ferramentas de investimento derivadas, oferecendo diferentes soluções de risco-retorno para os utilizadores da plataforma.

Quando os usuários depositam criptoativos na plataforma Tranchess, o protocolo estabelece um fundo mãe única com base nos ativos do usuário e o divide em diferentes matrizes de risco e retorno. Inspirado nos fundos financeiros tradicionais de "tranche", o protocolo de fundos tokenizados da Tranchess pode fornecer aos usuários diversos produtos de fundos para atender a diferentes preferências de risco e retorno.

O protocolo Tranchess não é apenas um sistema de gestão de ativos independente, mas também oferece muitas funcionalidades necessárias no campo DeFi, como mineração de liquidez de ativos únicos, empréstimos e negociações. Em fevereiro de 2024, a Tranchess anunciou uma parceria com a plataforma líder de staking líquido Lido Finance para lançar dois novos produtos de staking, StaYETH e TurYETH, oferecendo aos investidores opções diversificadas para obter retornos em seus Ethereum (ETH) apostados. Em abril, a Tranchess colaborou com StakeStone e Scroll e lançou o fundo mãe Tranchess STONE e seus produtos de fundo de tranche, oferecendo soluções de gestão de ativos personalizadas para pontos STONE e recompensas na rede Scroll.

Antecedentes do projeto

Fundada em 2020, a Tranchess foi oficialmente lançada em 2021. Naquela época, o conceito de "fundos de tranches" era relativamente novo no campo DeFi e foi impulsionado pelo sentimento FOMO no DeFi durante o mercado em alta de 2021. Por causa disso, o Total Value Locked (TVL) do projeto disparou, atingindo quase $2 bilhões em um momento. No entanto, mais tarde caiu mais de 90% devido ao mercado em baixa. Entrando no atual mercado em alta, a colaboração com a Lido Finance impulsionou o TVL da plataforma, que atualmente (em junho de 2024) permanece estável em torno de $280 milhões.

Fonte: DeFi Llama

A equipa da Tranchess, com origens e experiências diversas, é composta por especialistas em cripto e finanças de todo o mundo. De acordo com o seu website oficial, os membros principais da equipa vêm do setor TradFi, incluindo bancos de investimento, empresas de gestão de ativos e fundos de cobertura, com funções anteriores como traders, gestores de investimento e investigadores de estratégia, entre outros. A equipa técnica provém de gigantes tecnológicos como Google, Meta (anteriormente Facebook) e Microsoft, com uma vasta experiência em segurança de rede tanto para exchanges centralizadas como para protocolos DeFi.

A Tranchess foi fundada por Danny Chong, que se formou na Universidade Tecnológica de Nanyang em 2005 e tem mais de 16 anos de experiência bancária. Ele trabalhou na Société Générale, onde foi responsável pelo negócio de câmbio e mercados emergentes e pelo desenvolvimento de produtos da APAC, e na Crédit Agricole CIB, onde lidou com vendas de produtos de câmbio e renda fixa na região do Sudeste Asiático, liderando com sucesso as vendas, a equipe e o crescimento dos negócios digitais. Além de sua carreira financeira, Danny também fundou várias marcas de estilo de vida orientadas para a saúde em Singapura e Hong Kong, tornando-se assim um empreendedor experiente em finanças.

Em termos de financiamento, as informações públicas mostram que a Tranchess completou sua rodada de financiamento semente em 2021, arrecadando um total de $1.5 milhões. Esta rodada foi liderada pelo The Spartan Group (juntamente com o agora falido Three Arrows Capital), com a participação da Binance Lab, LongHash Ventures, IMO Ventures e Comma3 Ventures.

Como funciona o Tranchess?

Tranchess é um protocolo financeiro descentralizado inovador que combina as vantagens da negociação de derivativos financeiros e da tecnologia blockchain, proporcionando aos investidores um ambiente de negociação eficiente, transparente e seguro. O protocolo introduz o conceito financeiro tradicional de "Tranche", segmentando a estrutura de risco-retorno para atender às necessidades de investidores com diferentes preferências de risco e objetivos de investimento. Cada Tranche representa um produto financeiro com um nível de risco específico e retorno de investimento, permitindo que os investidores escolham e aloquem com base em sua tolerância ao risco e expectativas de investimento.

Tranchess consiste em três tokens de fundos: QUEEN, BISHOP e ROOK, juntamente com o seu token de governança CHESS. Os utilizadores podem criar um fundo mãe (fundo principal) token QUEEN na plataforma usando ativos originais (BTCB), ETH ou BNB). O protocolo aposta os ativos originais do usuário em nós validadores de blockchain PoS para ganhar retornos, que são distribuídos proporcionalmente aos detentores de tokens de fundo dentro do protocolo. (BTCB é BTC embrulhado na cadeia BNB.

Fonte: Site da Tranchess

Então, os detentores de QUEEN podem dividir equitativamente em dois subfundos: um é o fundo tokenizado de alto rendimento BISHOP para investidores avessos ao risco, e o outro é o token de exposição alavancada ROOK para investidores em busca de risco.

A essência do token BISHOP são retornos estáveis livres de risco, semelhantes a stablecoins de alto rendimento (USDC), adequados para investidores que não desejam correr riscos. Em contraste, ROOK é um token de risco que fornece alavancagem de 1,5x a 2x. ROOK obtém exposição alavancada e amplifica riscos e retornos ao tomar emprestado os ativos subjacentes do BISHOP e pagar juros. Portanto, os tokens BISHOP têm um desempenho melhor do que manter stablecoins diretamente, pois ganham retornos tanto com os juros pagos pelo ROOK quanto com as recompensas CHESS provenientes do staking do BISHOP.

Para evitar uma falha de alavancagem do ROOK ou uma queda acentuada no valor líquido, a Tranchess emprega um mecanismo de Rebalance, ajustando as quantidades de ROOK e BISHOP e usando tokens de QUEEN para restaurar a relação de alavancagem. O Rebalance é acionado quando a relação de valor líquido de ROOK para BISHOP excede 2 ou cai abaixo de 0,5, o que significa que o ativo aumentou mais de 100% ou diminuiu mais de 25%. Esse mecanismo, combinado com o staking PoS, aumenta o rendimento do fundo mãe, proporcionando proteção contra baixa para os detentores de ROOK.

Aqui está um fluxograma simples explicando como o Tranchess funciona:

Fonte: Tranchess Medium

Os utilizadores da Tranchess apostam ativos cripto (como BTCB, ETH ou BNB) no protocolo para criar tokens do fundo principal QUEEN. Os detentores do QUEEN podem optar por dividir em tokens de sub-fundos BISHOP e ROOK para diferentes configurações de risco-retorno. Por outro lado, BISHOP e ROOK podem ser fundidos de volta no QUEEN. O processo de troca de valor entre os três tokens de fundo utiliza um Preço Médio Ponderado no Tempo (TWAP) e depende de uma rede oráculo descentralizada confiável (como Chainlink) para evitar preços anormais.

Origem: Site Tranchess

Por último, é importante notar que QUEEN é projetado para detentores de criptomoedas de longo prazo, rastreando continuamente as mudanças de preço dos ativos subjacentes. No entanto, em comparação com a detenção direta dos ativos subjacentes, deter QUEEN pode gerar retornos mais altos através das distribuições do CHESS e ganhos do nó validador em blockchains de PoS. Notavelmente, para QUEEN, BISHOP e ROOK, os utilizadores podem apostá-los na plataforma para ganhar recompensas adicionais em tokens CHESS. Os detentores de CHESS recebem uma parte das taxas cobradas pelo protocolo Tranchess como reembolsos. A Tranchess oferece uma eficiência de ativos melhor para os detentores de ativos de criptomoeda. Quando os investidores desejam sair do protocolo, podem simplesmente converter os tokens QUEEN de volta nos ativos subjacentes.

Histórico de desenvolvimento

O conceito da Tranchess foi inicialmente concebido no início de 2020 e lançado oficialmente na BSC em 2021. Desde a sua criação, o protocolo tem experimentado flutuações significativas no TVL e passou por três grandes atualizações.

A versão 1.0 do Tranchess funcionou na cadeia BSC, usando os preços do BTC como ativo subjacente para o fundo. As trocas de fundos com stablecoins (Troca Tranchess) foram realizadas através do TWAP e de um sistema de correspondência de pedidos. Embora esse processo fosse seguro, o algoritmo era excessivamente complexo e subscrever ou resgatar a RAINHA exigia esperar por tempos específicos.

Em 2022, o Tranchess V2.0 foi atualizado. Otimizou contratos inteligentes e adotou uma forma AMM para a Tranchess Swap. Com a introdução do pool de liquidez AMM V2.0, a liquidez para os três fundos na Tranchess foi significativamente melhorada. Os utilizadores podem trocar rapidamente entre stablecoins e BISHOP/ROOK e subscrever e resgatar QUEEN em tempo real.

A Tranchess V3.0 introduziu o suporte para participação líquida em Ethereum, permitindo aos utilizadores depositarem tokens de protocolos de participação líquida como o stETH/wstETH da Lido e obterem rendimentos correspondentes em tokens de participação líquida envolvidos. Prevê-se que esta melhoria atraia mais utilizadores para a plataforma Tranchess e aumente a sua liquidez.

Conforme o seu roteiro de desenvolvimento oficial mostra, a Tranchess vai focar na criação de novos derivados e na expansão das colaborações comerciais. O foco será fornecer um suporte mais amplo para vários ativos cripto e aprimorar os casos de uso de tokens.

Fonte: Livro Branco da Tranchess

Tokenomics

CHESS, que serve como token nativo e de governança, é atualmente emitido na BSC, mas segue o padrão ERC-20. Os detentores de CHESS podem obter o token de utilidade veCHESS ao bloquearem seus CHESS. Quanto mais CHESS forem bloqueados ou quanto mais longo for o período de bloqueio, mais veCHESS é obtido.

Atualmente, o token CHESS é usado para três fins principais, todos exigindo veCHESS:

1. Votar semanalmente para decidir a partilha de rendimento entre os detentores de BISHOP e ROOK.
2. Ganhar descontos semanais, que provêm de 50% das taxas dentro da plataforma Tranchess (excluindo taxas de Gás).
3. Ganhar recompensas adicionais de tokens CHESS ao apostar QUEEN/BISHOP/ROOK, com os detentores de veCHESS a receber recompensas aumentadas.

O fornecimento total de tokens CHESS é de 300 milhões, distribuídos da seguinte forma:

Fonte: Whitepaper da Tranchess

• Equipa Principal: 20%
• Investidores Iniciais: 5%
• Investidores Futuros: 15%
• Incentivos da Comunidade: 50%
• Ecossistema e Vault do Projeto: 10%, com a direção incluindo, mas não se limitando a parcerias, serviços de terceiros e taxas de listagem.

Os tokens CHESS serão emitidos ao longo de quatro anos, com a taxa de emissão a diminuir gradualmente. A parcela de 50% de incentivos da comunidade serve como recompensas de mineração de liquidez, distribuídas na PancakeSwap e na aplicação Tranchess. De acordo com o whitepaper, dos 150 milhões de tokens, 120 milhões estão a ser distribuídos na aplicação Tranchess. Os CHESS são alocados aos detentores de QUEEN, BISHOP e ROOK numa proporção fixa de 3:4:2.

É CHESS um Bom Investimento?

Com o aumento das narrativas de staking líquido, o bem estabelecido projeto DeFi Tranchess tornou-se mais uma vez um ponto focal no mercado. Embora a equipa tenha mantido um desempenho constante nos últimos anos e o protocolo tenha passado por auditorias de segurança de terceiros como PeckShield e CERTIK, juntamente com outras medidas de segurança, ainda existem considerações importantes a avaliar antes de investir em tokens CHESS.

Fonte: Site da Tranchess

O valor dos tokens CHESS está sujeito à procura e oferta de mercado. Os aumentos de preço refletem normalmente uma procura crescente do mercado. Olhando para o futuro, de acordo com o roadmap de desenvolvimento delineado no whitepaper, a Tranchess planeia apoiar ainda mais o rastreamento de mais ativos cripto subjacentes e desenvolver estruturas de derivativos e fundos inovadores. No geral, a Tranchess tem como objetivo atrair mais utilizadores e impulsionar o valor dos seus tokens através da inovação contínua e da expansão do seu negócio.

Além disso, é crucial para os investidores entenderem os princípios e a tecnologia por trás do protocolo Tranchess. Atualmente, o protocolo opera em blockchains limitadas, e o token carece de casos de uso mais amplos, o que pode afetar a adoção pelo mercado. Além disso, se CHESS é um investimento que vale a pena depende do seu conhecimento do mercado de criptomoedas e da sua tolerância ao risco. Antes de comprar, você deve fazer uma pesquisa abrangente sobre as informações de fundo do CHESS, tendências de mercado e planos de desenvolvimento. Também é significativo reconhecer a natureza de alto risco do mercado de criptomoedas e tomar decisões informadas com base nos seus objetivos de investimento.

Como obter CHESS?

Para possuir tokens CHESS, pode ganhá-los através do protocolo Tranchess, ou comprá-los em bolsas de criptomoedas centralizadas como Gate.io. Primeiro, precisa de criar um Gateconta, concluir o processo de KYC e financiar a sua conta. Depois, pode seguir os passos para comprar CHESS.

• Verifique o preço do par de negociação CHESS de hoje aqui: CHESS/USDT

Conclusão

Operando desde 2021, a Tranchess é um protocolo DeFi bem estabelecido. É construído na BNB Smart Chain (BSC) e é projetado para rastreamento e gerenciamento de portfólio de ativos. O protocolo oferece aos usuários diferentes opções de risco-retorno ao dividir um único ativo de investimento (como BTC, ETH ou BNB) em várias ferramentas de investimento derivativas (QUEEN, BISHOP e ROOK). É caracterizado por uma estrutura de fundo de tranches inspirada na finança tradicional, alta eficiência de capital, transações transparentes on-chain, suporte para vários ativos de cripto mainstream e uma equipe operacional segura e estável.

CHESS, como o token nativo da Tranchess, tem como objetivo proporcionar aos investidores uma forma fácil de participar no mercado de criptomoedas. Os detentores de CHESS podem ganhar uma parte das receitas do protocolo, participar na governação do protocolo e votar em decisões. O objetivo da empresa é combinar as finanças tradicionais com a tecnologia blockchain, oferecendo aos utilizadores opções de investimento mais estáveis e seguras. Embora a Tranchess apresente potencial inovador e perspetivas de desenvolvimento promissoras, os investidores devem considerar os riscos do mercado de criptomoedas, o futuro desenvolvimento do protocolo e o risco de flutuação de valor dos tokens CHESS antes de investir no seu token nativo CHESS.