Abstrait

• En avril 2025, l'administration Trump a annoncé la mise en œuvre d'une politique de “tarif réciproque”, imposant un droit de douane minimum uniforme de 10% à tous les partenaires commerciaux mondiaux. Cette politique a déclenché d'importantes turbulences sur l'ensemble des actifs à risque mondiaux.
• Bitcoin, en tant que principal blockchain publique utilisant le mécanisme de consensus Proof-of-Work (PoW), repose fortement sur du matériel minier physique - un équipement qui n'est pas inclus dans la liste d'exemption tarifaire des États-Unis. En conséquence, les entreprises minières sont soumises à une pression financière importante.

• Au cours du dernier mois, les fabricants de rig de minage ont connu les baisses de cours les plus marquées, car ils ont été touchés à la fois du côté de l'offre et de la demande par la politique tarifaire.
• Les fermes de minage en libre-service ont été principalement impactées du côté de l'offre, le processus de vente de Bitcoin miné aux bourses de crypto-monnaies étant largement épargné par les tarifs.

• Les fermes de minage dans le cloud ont été les moins affectées, en raison de leur modèle économique de transfert des coûts d'acquisition d'équipement aux clients via des frais de service, ce qui atténue considérablement l'impact sur la rentabilité de la plateforme par rapport aux modèles de minage traditionnels.
• Malgré l'impact négatif de la politique tarifaire sur l'industrie minière de Bitcoin aux États-Unis, des acteurs institutionnels tels que IBIT de BlackRock (un ETF Bitcoin au comptant) et MicroStrategy (une entreprise publique détenant du Bitcoin) maintiennent leur influence dominante sur la fixation des prix du marché.

• Le prix du Bitcoin seul n'est plus le seul indicateur. Au lieu de cela, des facteurs tels que la direction politique, la sécurité géopolitique, l'allocation d'énergie et la stabilité de la fabrication sont devenus les véritables clés de la viabilité à long terme de l'industrie minière.
  
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