La valeur pratique de la DeFi

• Les systèmes bancaires traditionnels, bien qu’indispensables, sont minés par des risques systémiques, des défaillances réglementaires et des conflits d’intérêts structurels.
• La DeFi permet un accès sans autorisation aux outils financiers, garantissant la résistance à la censure, l’utilisation internationale des stablecoins et une transparence dans la génération de rendement.
• L’avenir de la finance résultera d’une convergence pragmatique entre les institutions établies et des infrastructures décentralisées.

Le système financier mondial fonctionne grâce à un maillage complexe d’intermédiaires, qui traitent chaque jour des milliers de milliards de dollars de transactions. Cette architecture a favorisé le commerce et la circulation des capitaux à l’échelle mondiale, mais elle accentue aussi les blocages, l’inefficacité et les risques systémiques.

La technologie progresse, mais les institutions historiques demeurent solidement installées, non seulement dans leur fonctionnement, mais aussi dans les sphères politiques et sociales. Certaines sont jugées trop importantes pour faire faillite, tandis que d’autres sombrent en toute discrétion. Beaucoup bénéficient d’une solide réputation, mais leur histoire reste marquée par des violations réglementaires et des conflits d’intérêts non résolus.

Ces données illustrent un problème systémique profond, lié non seulement à la régulation, mais aussi à la conception même du système.

Pire encore, la distinction entre le régulateur et le régulé est souvent brouillée. Ainsi, Gary Gensler, ancien président de la SEC, a travaillé 18 ans chez Goldman Sachs avant de superviser Wall Street. Jerome Powell, président de la Fed, s’est enrichi dans la banque d’investissement avant de fixer la politique monétaire. Janet Yellen a perçu plus de 7 millions de dollars d’honoraires de la part des institutions qu’elle régulera plus tard au Trésor américain.

Si l’on peut admettre que l’expertise soit transposable du secteur privé au secteur public, le « pantouflage » entre Wall Street et Washington n’est pas une nouveauté : il constitue la règle.

Mandats et principes de la banque centrale

La Federal Reserve a été créée en 1913 à la suite de plusieurs crises bancaires. Imaginée par des financiers comme J.P. Morgan, la Fed est une institution quasi-gouvernementale : théoriquement sous le contrôle du Congrès, mais indépendante dans la pratique.

Son double mandat, formalisé en 1977, consiste à :

• Maximiser l’emploi
• Assurer la stabilité des prix, interprétée aujourd’hui comme une inflation de l’ordre de 2 %

La politique monétaire a évolué, mais ses instruments demeurent constants : ajustement des taux d’intérêt, augmentation du bilan, et interventions sur les marchés.

Depuis 2012, la Fed vise explicitement une inflation annuelle de 2 %. Cet objectif a des conséquences importantes sur la valeur des actifs et le pouvoir d’achat du dollar. Sur le temps long, les taux d’intérêt suivent une tendance baissière continue.

La sophistication et l’interconnexion croissante des systèmes financiers ont contribué à réduire le coût du crédit.

Valeur et perception

Depuis 2008, la corrélation entre le bilan de la Fed et le S&P 500 s’est renforcée, soulevant des interrogations sur les effets de l’expansion monétaire à long terme.

Certains estiment que la domination des États-Unis permet une émission monétaire sans véritable conséquence, que le statut de devise de réserve du dollar et la confiance internationale envers les institutions américaines constituent un rempart contre l’érosion inflationniste. Pourtant, cette protection n’est pas universelle. Dans de nombreux pays, notamment là où les biens et services ne sont pas libellés en USD ou EUR, la DeFi n’est pas une simple alternative, mais une nécessité.

Tandis que les populations des économies développées débattent des mérites théoriques de la décentralisation, des milliards de personnes font face à des difficultés immédiates que la banque traditionnelle ignore ou ne peut résoudre. Dévaluation monétaire, contrôles de capitaux, absence de services bancaires et instabilité politique constituent des défis quotidiens, exigeant des solutions que les institutions classiques ne proposent pas.

Stablecoins et protection contre l’inflation

Entre 2021 et 2022, la Turquie a traversé une grave crise économique, avec une inflation atteignant 78,6 % sur un an.

Pour la population, les banques locales n’apportaient aucune solution réelle, mais la DeFi a permis d’agir. Grâce aux stablecoins et aux portefeuilles non dépositaires, il est devenu possible de préserver sa valeur, d’effectuer des transactions à l’international et de contourner les contrôles de capitaux injustes, grâce à des outils open source accessibles à tous.

Ces portefeuilles ne requièrent ni compte bancaire ni justificatif : une clé privée ou une phrase mnémonique suffit pour accéder à ses comptes sur la blockchain.

Résistance à la censure

Début 2022, la Chine a gelé 1,5 milliard de dollars de dépôts clients dans des banques rurales du Henan. Face aux manifestations, les autorités ont fait passer les passeports sanitaires COVID du vert au rouge, limitant ainsi les déplacements et empêchant toute contestation. En juillet, plus de 400 000 personnes ont été privées de l’accès à leurs fonds.

Dans les systèmes centralisés, l’autonomie financière n’est jamais garantie. À l’inverse, la DeFi propose un modèle fondé sur une infrastructure ouverte et régulée par du code, non par une politique régionale.

Rendement et innovation

Les protocoles DeFi ont réinventé les fondamentaux financiers : prêt, emprunt, échange, assurance, et bien d’autres encore. Mais cette dynamique s’accompagne de risques nouveaux.

Certains protocoles ont failli, des acteurs malveillants ont été identifiés, mais le marché favorise naturellement les innovations pérennes. Les plateformes qui subsistent, telles que les Automated Market Makers (AMMs) et les pools de liquidité, illustrent l’essence même de la DeFi : une infrastructure transparente accessible à tous, qui redistribue les frais d’échange aux fournisseurs de liquidité, au lieu de réserver les profits de l’animation de marché à quelques acteurs.

https://coincentral.com/defi-liquidity-pool-guide/

Cette évolution rompt radicalement avec le modèle de la finance traditionnelle, où l’accès au marché – et surtout à l’animation de marché – reste fermé et opaque.

Vers un avenir équilibré

À court terme, la finance ne sera ni totalement décentralisée ni entièrement centralisée. Elle s’orientera vers un modèle hybride : la DeFi ne prétend pas remplacer la finance traditionnelle, mais elle comble des déficits ignorés par les systèmes historiques, notamment en matière d’accessibilité, de résistance à la censure et de transparence. Dans les économies affectées par l’inflation régionale ou la répression financière, la DeFi apporte déjà des solutions concrètes.

Dans les pays comme les États-Unis, où le système bancaire se révèle plus fiable, l’utilité de la DeFi demeure réelle, mais relève principalement de la théorie. Pour la majorité des habitants des pays stables, la banque traditionnelle offre une commodité, une protection du consommateur et une fiabilité que la DeFi ne garantit pas encore. Lorsque les infrastructures anciennes utiliseront la blockchain comme couche de règlement, cette théorie deviendra réalité pour tous.

En attendant, on trouve autant d’individus en quête de souveraineté financière que d’entrepreneurs innovants ou d’investisseurs avisés cherchant des rendements supérieurs, sans oublier une communauté active autour des memecoins et de la quête d’airdrops.

Citations

« L’objectif de la DeFi n’est pas de s’opposer aux acteurs traditionnels, mais de bâtir un système financier ouvert et accessible, complémentaire aux infrastructures existantes. »

— Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum

« Les protocoles DeFi traduisent un changement de paradigme, offrant des alternatives financières programmables et transparentes aux services classiques. »

— Dr. Fabian Schär, professeur en DLT, Université de Bâle

« Si les plateformes DeFi offrent des innovations prometteuses, elles doivent opérer dans un cadre qui protège les investisseurs et garantit l’intégrité des marchés. »

— Gary Gensler, ancien président de la SEC

Pourquoi la DeFi est essentielle

Dans un contexte de volatilité et de défiance institutionnelle, les systèmes décentralisés permettent de renforcer les infrastructures de paiement et les opérations financières traditionnelles, grâce aux atouts techniques de la blockchain.

L’architecture DeFi – accessible sans autorisation, à l’échelle mondiale et transparente – ouvre de nouvelles libertés financières. Elle fait tomber les barrières de la géographie, du statut ou de l’intermédiation institutionnelle. Les smart contracts automatisent la gestion de la complexité, réduisent les coûts et suppriment les frictions que l’infrastructure traditionnelle ne sait pas traiter.

Des risques subsistent, mais les avancées sont indéniables.

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