Paul Frambot, director ejecutivo de Morpho Labs, sobre DeFi 2.0, protocolos modulares en capas y la próxima evolución de DeFi | Ep. 318

Sead Fadilpašić

Última actualización:

15 de marzo de 2024 09:35 EDT | 7 minutos de lectura

En una entrevista exclusiva con Cryptonews, Paul Frambot, director ejecutivo de la empresa de investigación y desarrollo Morpho Labs, le contó al presentador Matt Zahab cómo los cuatro cofundadores recaudaron millones para Morpho y qué cambios en las tendencias de DeFi pretende traer el protocolo.

Dijo a los oyentes cómo prevé la próxima fase de DeFi y por qué el equipo de Morpho Labs optó por un enfoque minimalista, contrario a las tendencias actuales de DeFi.

Finalmente, se refirió al reciente desacuerdo con Aaave y Gauntlet dejando a Aave para unirse a Morpho Labs, así como su opinión de que los DAO no son adecuados para gestionar el riesgo de los protocolos.

En esta entrevista, Frambot analizó:

• apuestas líquidas y agricultura de rendimiento;
• próxima evolución del gasto DeFi;
• pasar de la aplicación a la infraestructura: el futuro de DeFi;
• DeFi 2.0 define el próximo mercado alcista de las criptomonedas;
• El gestor de riesgos DeFi, Gauntlet, deja Aave para unirse a Morpho;
• un cambio de protocolos monolíticos a protocolos en capas en 2024;
• Las DAO no son adecuadas para gestionar el riesgo de los protocolos;
• Morfo Azul;
• reducir la barrera de entrada;
• recaudar $18 millones para Morpho de a16z y Variant mientras aún estaba en la escuela.

Paul Frambot concedió una amplia entrevista, que puede ver arriba o leer una parte a continuación.

Estudiantes recaudando millones

Durante su segundo y tercer año en el Institut Polytechnique de Paris, donde obtuvo su maestría en 2021, Frambot logró recaudar millones en dos rondas.

En ese momento, Frambot estaba estudiando algoritmos de consenso y mensajes distribuidos. Tuvo la oportunidad de conocer a “un grupo de investigadores y personas interesantes” que trabajan en finanzas descentralizadas (DeFi) y blockchain.

Así se creó allí el primer think tank en torno a DeFi. Los miembros discutieron qué podrían mejorar en DeFi, específicamente los préstamos.

A través de expertos de la industria, Frambot se puso en contacto con inversores y se abrió camino en el mundo del capital de riesgo.

En la ronda previa a la semilla, el grupo recaudó 1 millón de dólares para Morpho. Usaron los fondos para contratar a algunas personas y realizar las primeras auditorías contractuales de la primera versión del protocolo.

Unos meses más tarde, recaudaron más dinero, incluso de Andreessen Horowitz y Variant, y Frambot destacó que tienen más de 100 inversores en Morpho.

Dicho esto, los cuatro cofundadores lograron recaudar 18 millones de dólares para Morpho mientras aún estaban en la universidad.

DeFi 2.0: pasar de la aplicación a la infraestructura

Frambot analizó cómo se ve DeFi 2.0 y cómo se escala.

Sostuvo que la próxima evolución de DeFi implica pasar de la aplicación a la infraestructura.

El cofundador continuó explicando que los protocolos anteriores, como Maker, Uniswap, Aave y Compound, se podían utilizar tal cual y eran fáciles de usar en la sensación de que eran autónomos.

Esa fue la primera versión de DeFi.

Pero los protocolos quieren escalar y habilitar más funciones.

Una forma de avanzar es consagrar todas las funciones en un protocolo monolítico. Pero eso puede incluir eficiencia y seguridad porque hay más líneas de código que manejar.

“Conservas la UX, el aspecto del producto, pero no escala”.

Morpho decidió no tener un grupo monolítico, sino dividirlo en dos partes: la parte de gestión de riesgos y la parte de protocolo.

Se trata de un enfoque por capas, con “más capas de abstracción, exactamente de la misma manera en que se construyó Internet”.

Frambot dijo que la pila de Internet está construida en capas. Cuando utilizamos Internet, no experimentamos toda su complejidad. Solo vemos, por ejemplo, un navegador. Pero detrás de escena, hay diferentes capas de abstracción.

Argumentó que “parece que esta es exactamente la forma en que va DeFi, que es tener protocolos de comunicación centrales, protocolos financieros centrales que no tienen ninguna opinión sobre el riesgo, sobre el cumplimiento. Pero además, reconstruyes el perfil de riesgo y cumplimiento que deseas”.

Esto permite que el protocolo esté en la parte inferior, seguido de la capa de gestión de riesgos y, luego, en la parte superior, la capa de aplicación del usuario.

En menos de 2 meses desde su lanzamiento, el protocolo @MorphoLabs Blue ha alcanzado más de 200 millones de dólares en TVL, con un crecimiento continuo mediante la introducción de una nueva capa de riesgo para los proveedores (también conocidas como bóvedas MetaMorpho).

Aquí le explicaremos cómo puede utilizar Blue al máximo con funciones DFS avanzadas. 👇 pic.twitter.com/9yzwFFeRjq

– DeFi Saver (@DeFiSaver) 14 de marzo de

Y volvamos a DeFi: lo que la industria busca hacer es construir una infraestructura para la riqueza, sobre la cual se manejará todo el flujo financiero de la humanidad.

Con las prácticas de seguridad actuales, esto es inimaginable.

Por lo tanto, la ventaja del DeFi 2.0 escalable descrito es que permite que los protocolos sean inmutables y simples, y segrega la complejidad en capas, evitando los peligros de un grupo monolítico.

Mientras tanto, DeFi está creciendo. Eso solía ser un problema y ha sido difícil romper con el círculo existente.

Pero “Creo que el enfoque que estoy describiendo es una forma muy clara de forzar progresivamente los límites de ese espacio”, dijo Frambot.

En unas pocas semanas de existencia, los mercados de Morpho Blue ya tienen una tracción increíble.

El interés generado está creciendo exponencialmente y también la rentabilidad de los conservadores de la bóveda.

¡Nuestro principal objetivo es que todos nuestros constructores tengan uno de los negocios más rentables de la industria! pic.twitter.com/qs9sDFCRXK

—Paul Frambot | Morfo (@PaulFrambot) 13 de marzo de 2024

Ir en contra de las últimas tendencias de DeFi con un enfoque minimalista

Frambot ha compartido en sus redes sociales que Morpho hace un trabajo: otorgar y tomar préstamos de manera simple y eficiente. Eso es todo. No hay monedas estables, DEX, acciones, asesoramiento, etc. En otras palabras, escapar de la ola de tendencias y servicios DeFi que inundan el mercado.

Este es un enfoque poco común en un mundo donde los proyectos apuntan a aventurarse en diferentes esferas.

Frambot explicó que quieren estar “centrados, hacer una cosa y hacerlo extremadamente bien”. No quieren propagarse.

“Y esto, en mi opinión, es crucial en DeFi porque hay muchas oportunidades”.

Además, a diferencia de la mayoría de los otros proyectos, los fundadores de Morpho tienen prohibido contractualmente invertir o asesorar en cualquier otro proyecto. “Tenemos que centrarnos en Morpho”, dijo Frambot.

Este enfoque, argumentó, les ha dado a los cofundadores un enfoque único para el aterrizaje de DeFi en general.

La primera versión de Morpho, que ahora cuenta con más de 2 mil millones de dólares en depósitos, “nunca se había visto antes en el espacio y ni siquiera parecía otro protocolo”, dijo.

Además, la nueva versión, Morpho Blue, también es “extremadamente diferente” de lo que la gente está acostumbrada a ver en las tendencias y actualizaciones de DeFi.

𝟮/ 𝗪𝗵𝘆

Morpho es la tercera plataforma de préstamos más grande en Ethereum, con más de mil millones de dólares en depósitos.

Sin embargo, las plataformas actuales no son lo suficientemente escalables para igualar los billones procesados por los mercados de préstamos TradFi.

Morpho debe evolucionar para volverse autónomo y elevar los préstamos descentralizados.

—Paul Frambot | Morfo (@PaulFrambot) 10 de octubre de 2023

El protocolo permite una amplia variedad de casos de uso, basándose en un protocolo base eficiente y confiable de solo 600 líneas de código, en lugar de miles.

Él comentó,

“Adoptar un enfoque tan minimalista va en contra de las tendencias de DeFi 1.0, que consiste en crear y luego entrenar tantas funciones [como sea posible] para poder hacer más y más”.

Según Frambot, la estrategia de Morpho es “definitivamente ganadora” a largo plazo.

Los DAO pueden no ser la mejor opción

Aparte de su postura sobre las tendencias de DeFi, Frambot ha argumentado que las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) no son adecuadas para gestionar el riesgo de los protocolos, dado que una gestión de riesgos eficaz exige tanto experiencia como la capacidad de tomar decisiones súper rápidas y eficientes.

Durante la entrevista, explicó que no está en contra de los gestores de riesgos basados en DAO, pero que no cree que sea lo mejor que se puede hacer. Al final, sin embargo, será el mercado quien decida.

Hacer gestión de riesgos es muy complejo. Implica problemas multidimensionales, estadística, matemáticas, datos, etc.

Por ejemplo, en el caso de Aave, existen más de 700 parámetros de riesgo diferentes: incentivos de liquidación, factores de garantía, oráculos, límites de oferta, límites de préstamo para cada activo y cientos más.

“Básicamente, estamos pidiendo a los poseedores de tokens que voten diariamente para mejorar, cambiar y ajustar esos parámetros de riesgo. […] No creo que los poseedores de tokens, para ser franco, puedan ser cualquiera. No creo que sea la persona adecuada para hacer este trabajo”.

Y si bien las DAO y la descentralización en general son conceptos excelentes, debemos asegurarnos de “hacer cosas que realmente tengan sentido para brindar los mejores casos de uso, experiencia y seguridad posibles para los usuarios”.

Mientras tanto, en Morpho Blue, la gestión de riesgos está completamente externalizada del protocolo.

BlockAnalitica, Bprotocol, Steakhouse Financial, re7,… y ahora Gauntlet.

¿No ves lo que está pasando? Los préstamos DeFi se han desagregado. La gestión de riesgos se ha externalizado completamente del protocolo central.

—Paul Frambot | Morfo (@PaulFrambot) 13 de marzo de 2024

Todo lo construido sobre Morpho Blue puede tener su propia gestión de riesgos específica: algunos pueden ser riesgos basados en tokens y otros pueden estar centralizados o controlados por los usuarios.

“Y veremos qué fórmula es la mejor [for] gestión de riesgos."

Al final, podría ser un enfoque o una combinación de varios el que resulte ganador.

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Acerca de Paul Frambot

Paul Frambot es cofundador y director ejecutivo de Morpho Labs, una empresa de investigación y desarrollo responsable de crear y hacer crecer el protocolo Morpho.

Frambot cofundó Morpho Labs mientras estudiaba su Maestría en Paralelos y Distribuidos del Institut Polytechnique de Paris en 2021.

Durante sus estudios, recaudó 18 millones de dólares de los principales inversores, incluidos Andreessen Horowitz (a16z) y Variant, para Morpho, que desde entonces se ha convertido en un protocolo de préstamos multimillonario.

La última versión, Morpho Blue, es un protocolo simple e independiente que sirve como una capa base segura, eficiente y flexible para usuarios y aplicaciones.

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