Acabo de revisar los gráficos y Bitcoin está bastante bien posicionado en $82.69K en este momento, con un aumento de más del 2% en el último día. La ruptura por encima de $80K se mantiene sólida, y hay algunas señales derivadas interesantes debajo de eso que creo que los traders deberían estar observando. Los futuros de acciones están ayudando: el Nasdaq sube medio punto porcentual esta mañana, por lo que la apetencia por el riesgo definitivamente ha vuelto a la mesa después del ruido geopolítico de ayer.

Lo que me llama la atención es cómo se está moviendo el dinero. ADA acaba de alcanzar un interés abierto en futuros récord de 2.17 mil millones de tokens con ese aumento del 18%, y hoy sube otro 5%. Las tasas de financiación están en un 9% anualizado, lo cual es alcista pero no excesivamente apalancado. Sin embargo, la verdadera historia es TON, que subió un 25% en 24 horas tras el anuncio de Telegram sobre tomar el control de la fundación. El interés abierto saltó un 40% hasta 200.2 millones de tokens. Pero aquí está la parte extraña: las tasas de financiación de TON son ligeramente negativas a pesar de toda la presión de compra, lo que me indica que los traders están cubriendo posiciones spot con cortos en futuros en lugar de simplemente apostar todo al apalancamiento.

Pero hay una bandera de advertencia que no puedo ignorar. El delta de volumen acumulado ajustado por interés abierto de Bitcoin es en realidad negativo, lo que significa que este rally no está recibiendo un apoyo fuerte por parte de la compra agresiva en derivados. Eso es algo que puede llevar a reversiones rápidas si la demanda spot se seca. El interés abierto de Bitcoin está en torno a 785K BTC ahora, acercándose a ese nivel récord de 800K que generalmente precede movimientos volátiles.

La volatilidad saltó mucho ayer: el índice BVIV de Bitcoin se disparó un 5%, la mayor subida en un solo día desde mediados de marzo, y ahora vuelve a estar por encima de 40. Eso vale la pena monitorear. La rotación interesante que estoy viendo es el flujo de capital desde las principales monedas hacia altcoins y proyectos DeFi. El índice DeFi sube un 2.7% hoy, con Ethena disparándose un 6.8% y ONDO subiendo un 3.7%. Mientras tanto, el CoinDesk 5 — los pesos pesados — apenas sube un 0.5%. Comportamiento clásico de riesgo en alza.

El indicador de temporada de altcoins subió a 41 de 100, por lo que estamos pasando de un territorio bajista a uno neutral en el espacio de altcoins. Aún lejos del nivel 75 que indica una verdadera corrida de altcoins, pero la tendencia se está calentando tras meses de bajista. Ether, XRP y Solana han estado tranquilos en el lado de los derivados, lo que sugiere que todavía no hay una recuperación generalizada: más una rotación selectiva hacia altcoins específicos y tokens DeFi en lugar de que todo suba en conjunto.

La inclinación a la baja en el sesgo de opciones put en Bitcoin y Ether todavía está inclinada hacia una protección contra la bajada, siendo más cara que las opciones call de subida, lo que algunos analistas interpretan como cobertura institucional en lugar de pura tendencia bajista. Básicamente, el dinero grande está jugando de manera un poco más defensiva que en ciclos anteriores. Vale la pena seguir de cerca hacia dónde va esto desde aquí.