Multao Inversiones y Valores, reduce el precio objetivo de Shift Up a 40,000 wones coreanos

Dawoo Investment Securities pronostica que el rendimiento del primer trimestre de Shift Up será inferior a las expectativas del mercado, por lo que ha reducido su objetivo de precio de 48,000 wones a 40,000 wones. La evaluación indica que el impulso de ventas de las obras principales se ha debilitado, además de que la temporada de lanzamientos de nuevos juegos y las adquisiciones han aumentado los costos, lo que deteriora las perspectivas de rentabilidad.

El analista de Dawoo Investment Securities, Kim Hye-eun, diagnosticó que la venta del juego móvil representativo de Shift Up, “Goddess of Victory: NIKKE”, en el mercado japonés, se ha desacelerado en comparación con el trimestre anterior. En el primer trimestre de este año, la clasificación promedio de ventas en Japón fue la 17, una posición una más baja que la 16 del cuarto trimestre del año pasado. Aunque en enero se realizó la campaña “Velvet” y en febrero se llevó a cabo una colaboración con “Lys” (LicoLiss), se espera que las ventas totales hayan disminuido en comparación con el trimestre anterior. En la industria de los juegos, las actualizaciones y colaboraciones pueden actuar como catalizadores para un rebote a corto plazo, pero en muchos casos, su efecto en la expansión de ventas no es tan fuerte como el lanzamiento de nuevos títulos.

La firma de valores estima que el beneficio operativo de Shift Up en el primer trimestre será de solo 22.8 mil millones de wones, por debajo de la expectativa promedio del mercado de 28.1 mil millones de wones, y un descenso del 36.4% respecto a la estimación previa de 35.8 mil millones de wones. La reducción en las expectativas de rendimiento se debe principalmente a la falta de nuevos lanzamientos este año. Además, se prevé que los costos operativos, como los gastos de personal y operación, aumentarán debido a la adquisición del desarrollador japonés Unbound. Aunque a largo plazo las adquisiciones pueden ser una estrategia para ampliar la capacidad de desarrollo, en el corto plazo suelen reflejarse en un aumento de los gastos, lo que erosiona las ganancias.

Dawoo Investment Securities también ha revisado a la baja sus expectativas para el segundo trimestre y la segunda mitad del año. La estimación de beneficios operativos para el segundo trimestre se ha reducido en un 18%, de 35.1 mil millones de wones a 28.7 mil millones, y las previsiones para el tercer y cuarto trimestre también se han ajustado a la baja en un 30% y un 22%, respectivamente. Esto no solo indica problemas en un solo trimestre, sino que también sugiere que el crecimiento de las ganancias anuales podría ser más lento de lo esperado. Las acciones de juegos suelen verse afectadas por los planes de lanzamiento de nuevos títulos y la capacidad de mantener las ventas de los títulos populares existentes, y en este año, la débil impulso de los nuevos lanzamientos de Shift Up representa una presión en estos factores.

No obstante, la recomendación de inversión sigue siendo “Comprar”. Dawoo Investment Securities observa que “Star Blade” tiene potencial para generar ventas adicionales en el cuarto trimestre a través de la expansión en plataformas, y la compañía está planificando un calendario para lanzar grandes obras cada año. Esto significa que, aunque las expectativas a corto plazo se han reducido, la expansión de la propiedad intelectual (IP, por sus siglas en inglés, que incluye juegos y personajes) y el ciclo de nuevos lanzamientos en plena fase permitirán a la compañía recuperar su impulso de crecimiento. Este tipo de tendencia sugiere que las valoraciones futuras podrían no depender tanto del rendimiento a corto plazo, sino más bien de los planes de lanzamiento a mediano y largo plazo y de si la vida útil de los títulos populares existentes puede extenderse.