Está ocurriendo una situación bastante interesante con la empresa de Elon Musk y sus bitcoins. SpaceX se está preparando para una oferta pública inicial monumental, y tiene 8.285 BTC guardados que podrían convertirse en un problema contable bastante molesto en los próximos trimestres.

Según reportajes, la empresa de cohetes debe registrar un confidencial ante la SEC aún en marzo, apuntando a una cotización en junio que sería la más grande de la historia — una valoración superior a los 1,75 billones de dólares, levantando hasta 100 mil millones de dólares. Eso superaría el récord de Saudi Aramco en 2019. Solo que enterrado en esa IPO gigante está esa posición en bitcoin que está dando señales bastante claras de volatilidad.

Los números son un poco tensos de seguir. En diciembre, cuando la posición de BTC de la empresa de Elon Musk se convirtió en noticia, valía unos 1.000 millones de dólares con el bitcoin cerca de 92.500 dólares. Luego en febrero cayó a unos 600 millones de dólares. Ahora está en torno a 500 millones, incluso sin que la empresa haya vendido una sola moneda. Esto es una caída de 500 millones en solo tres meses, solo por la caída del precio del BTC de 92.500 a los actuales 72.930 dólares.

Y aquí está el problema: cuando el S-1 de SpaceX salga, mostrará pérdidas en papel relacionadas con el bitcoin para cualquier período en que el BTC haya caído. Los informes trimestrales futuros cargarán con esa volatilidad independientemente de si la empresa compra o vende. Es básicamente inevitable.

Tesla ya pasó por esto y sabe muy bien cómo es. El fabricante de Musk registró cientos de millones en pérdidas contables durante las caídas anteriores, incluso sin mover su posición. La diferencia es que Tesla tiene ingresos de 94,8 mil millones de dólares y un beneficio bruto de 30 mil millones, así que unos millones en pérdidas en papel no impactan tanto. SpaceX puede estar en la misma situación, pero esta es la primera divulgación pública de la empresa durante una de las correcciones más pronunciadas del bitcoin en años.

Lo interesante es que la cartera de BTC de la empresa de cohetes alcanzó su pico cerca de 1.000 millones de dólares a finales de 2021, se desplomó en 2022 y ha estado fluctuando entre 500 y 600 millones desde entonces. A diferencia de Tesla, que vende y recompra, los datos muestran que SpaceX simplemente mantiene. Parece ser una estrategia a largo plazo, sin operaciones de corto plazo. Pero los inversores que participen en esa IPO histórica tendrán que lidiar con esa volatilidad del bitcoin apareciendo en los balances cada trimestre.