Hay un concepto que toda persona que hace trading de contratos perpetuos debería conocer absolutamente. Ese es la **tasa de financiación**. Sorprendentemente, mucha gente no la entiende bien.

En pocas palabras, la tasa de financiación es la comisión que se intercambia periódicamente entre quienes mantienen posiciones long y quienes mantienen posiciones short. Cuando el precio del contrato perpetuo se desvía del precio spot, funciona como un incentivo para cubrir esa brecha.

Así es como funciona. Cuando la tasa de financiación es positiva, los traders con posición long pagan una comisión a los traders con posición short. Y al revés, si es negativa. Es decir, si el mercado está sesgado al alza, la parte que tiene la posición long termina perdiendo.

Los factores que determinan esta tasa de financiación son principalmente 2. Primero, el tipo de interés. Esto refleja la diferencia entre el coste de préstamo de la moneda base y de la moneda de cotización. En el caso de BTC/USD, sería la diferencia en los costes de financiación entre el dólar y el bitcoin. Normalmente es pequeña y estable.

El otro es el índice de prima. Mide la diferencia entre el precio del contrato perpetuo y el precio spot. Si la prima es positiva, significa que los futuros están valorados por encima del spot. O sea, es un estado con una fuerte presión de compra. Si es negativa, ocurre lo contrario: hay una fuerte presión de venta.

Según el exchange, el método de cálculo es diferente, así que hay que tenerlo en cuenta. Por ejemplo, si tomamos el caso de cierta gran bolsa de futuros, ellos adoptan un modelo de tipo fijo, y el tipo de interés predeterminado es 0.03% por día. Este se paga en tres partes cada 8 horas.

Desde la perspectiva de la gestión del riesgo, es importante entender bien cómo se calcula esta tasa de financiación en el exchange que usas. Antes de entrar en una operación, es prudente saber de antemano cuánta comisión se generará al mantener una posición. Especialmente si mantienes posiciones long durante mucho tiempo: si la tasa de financiación es positiva y va en aumento, existe la posibilidad de que los costes suban de forma inesperada.

Con solo tener estos conocimientos, el cálculo del retorno en el trading de futuros se vuelve mucho más preciso.