44% de la Oferta de Bitcoin está en Pérdida: ¿Cuándo Terminará el Mercado Bajista?

El mercado de Bitcoin enfrenta una gran presión a medida que el porcentaje de la oferta en pérdidas aumenta de forma marcada. Según los datos más recientes de Glassnode, aproximadamente el 44% de la oferta total en circulación de Bitcoin actualmente se encuentra en la zona de pérdidas.

Actualmente, Bitcoin cotiza alrededor de 66.450 USD, con una caída aproximada del 47% frente al máximo de 126.000 USD establecido en octubre de 2025. Este ajuste profundo ha hecho que los inversores asuman alrededor de 598,7 mil millones de USD en pérdidas no realizadas, con unos 8,8 millones de BTC en estado de capital negativo.

Estructura del mercado similar a la de 2022 Glassnode considera que el contexto actual tiene muchos puntos en común con el segundo trimestre de 2022, una etapa en la que el mercado entró en una fase de fuerte desaceleración. Según el análisis, para absorber una cantidad tan grande de pérdidas como la actual, el mercado necesita un proceso de transferencia de activos desde los inversores que están en pérdidas hacia el nuevo flujo de capital que ingresa a una zona de precios más baja.

Cabe destacar que el grupo de inversores a largo plazo (que mantienen durante más de 155 días) está registrando un nivel de pérdidas realizadas de aproximadamente 200 millones de USD por día. Glassnode lo ve como una señal de actividad de corte de pérdidas de forma proactiva. Históricamente, cuando esta cifra cae por debajo de 25 millones de USD al día, suele ser una señal de que la presión vendedora se ha debilitado y el mercado podría estar acercándose a la zona de formación de suelo.

Presión procedente de los ETF y demanda debilitada Otro factor que genera presión es que el precio de Bitcoin aún está por debajo de los 83.408 USD, considerados como el precio de costo promedio de los inversores en ETF de Bitcoin spot en EE. UU. Esto implica que el grupo de inversores institucionales que invierten mediante ETF también está sufriendo pérdidas.

En la semana que finalizó el 27/3, los productos de inversión global en Bitcoin registraron salidas netas de más de 194 millones de USD, lo que muestra que el sentimiento cauteloso sigue dominando.

En cuanto a la demanda, los datos de Capriole Investments indican que el indicador “apparent demand” se sitúa en -1.623 BTC, lo que refleja que la fuerza vendedora está dominando. Mientras tanto, CryptoQuant considera que la contracción de la demanda que se prolonga desde noviembre de 2025 confirma que el mercado todavía se encuentra en la fase de “distribución”.

¿Cuándo termina el mercado bajista? Con base en datos on-chain, algunas señales importantes a seguir incluyen: La pérdida realizada de los inversores a largo plazo se reduce de forma marcada por debajo de 25 millones de USD al día.La demanda de compra vuelve y el indicador “apparent demand” pasa a la zona positiva.El flujo de los ETF deja de registrar salidas netas y comienza a estabilizarse o a aumentar nuevamente. Hasta que estos factores aparezcan de forma clara, el mercado probablemente siga en un proceso de ajuste y redistribución. Sin embargo, al igual que en ciclos anteriores, la fase más pesimista suele ser también el momento en que se sientan las bases para el próximo ciclo de crecimiento.