La laguna fiscal de Bitcoin pronto será cerrada, pero las stablecoins se convierten en las grandes ganadoras

Recientemente, el Congreso de EE. UU. volvió a presentar un nuevo proyecto de ley llamado Digital Asset PARITY Act. El nombre suena bastante equitativo, busca un trato de paridad para los activos, pero si lo miras con cuidado, esto no es igualdad; más bien, es como pasarle un cuchillo a los inversores de Bitcoin y darle “caramelo” a las stablecoins.

Primero, veamos qué pretende hacer exactamente este proyecto de ley.

En términos simples, es trasladar las reglas de “wash sale” (venta de lavado) del mercado de valores a las criptomonedas. ¿Qué es una regla de “wash sale”? Significa que vendes una acción con pérdidas, quieres registrar esa pérdida para usarla como deducción fiscal, pero si compras de nuevo esa misma acción —o un instrumento sustancialmente idéntico— dentro de un periodo de 30 días antes o después de la venta, entonces esa pérdida no se puede deducir en ese mismo año fiscal; debe posponerse para años futuros.

Estas reglas ya se han utilizado en el mercado de valores durante décadas, pero las criptomonedas han sido una especie de “zona fuera de la ley”. ¿Por qué? Porque el IRS (Servicio de Impuestos Internos) define a Bitcoin como propiedad, y las disposiciones legales de las reglas de wash sale solo mencionan acciones o valores, sin incluir los activos digitales. Esto crea un vacío legal: los inversores pueden aprovechar la situación de manera bastante legítima.

¿Cómo se aprovecha ese vacío? Con un ejemplo lo entenderás.

Supongamos que a principios de año compras 1 Bitcoin por 100.000 dólares. A mitad de año cae a 60.000 dólares, y lo vendes: pierdes 40.000 dólares. Luego, después de solo 5 minutos, lo compras de nuevo; sigues teniendo 1 Bitcoin y tu exposición al riesgo no cambia. Pero al momento de presentar la declaración de impuestos a fin de año, esas pérdidas de 40.000 dólares se pueden usar para compensar otras ganancias de inversión u otros ingresos ordinarios.

¿Y eso cómo se llama? Se llama recolección de pérdidas fiscales (Tax-Loss Harvesting), una práctica habitual que muchos inversores cripto en EE. UU. usan cada año. Pero en el mercado de valores, esa operación es ilegal y las pérdidas no se pueden deducir en ese mismo año.

Ahora, lo que quiere hacer el Congreso es cerrar ese “hueco”. El proyecto de ley amplía de forma explícita el alcance de las reglas de wash sale a activos digitales en transacciones activas, incluidos Bitcoin, Ethereum y sus derivados. En adelante, si intentas vender con pérdidas y recomprar para “capturar” esas pérdidas fiscales, lo siento: esa ruta ya no funciona.

Este es “una de las botas” del proyecto de ley. La otra bota cae sobre las stablecoins.

El proyecto de ley abre una excepción específica para stablecoins de pago reguladas: si la stablecoin que compras y vendes cumple las condiciones, y el precio de la transacción está entre 0.99 y 1.01 dólares, entonces no se confirma la ganancia o pérdida y tampoco es necesario calcular el impuesto sobre plusvalías. En simple: se trata a las stablecoins como dinero en efectivo; ya no tienes que calcular impuestos por cada pago.

Pero ese “hueco” está diseñado con intención. Para recibir este trato, la stablecoin debe cumplir varias condiciones: cumplir con la definición de stablecoin de pago dentro del marco GENIUS, emitirse por una entidad autorizada, estar respaldada únicamente por el dólar, y durante el año anterior, al menos 95% de los días de transacción haber fluctuado cerca de 1 dólar; además, el precio al que compras también debe estar cerca de 1 dólar.

Las que cumplen estas condiciones, básicamente, son stablecoins reguladas como USDC y PYUSD. Si USDT puede entrar, depende de si logra pasar la “barrera” de la regulación.

Así que, como ves, la lógica de este proyecto de ley es muy clara: usar medidas fiscales para dividir los criptoactivos en dos categorías. Una es la de los activos tipo especulación, como Bitcoin; en adelante, tendrá que someterse a las reglas de wash sale, y no podrás usar la recolección de pérdidas para evadir impuestos. La otra es la de las herramientas de pago: stablecoins reguladas que te dan beneficios fiscales y fomentan que se usen.

Detrás de esto, se refleja el enfoque constante de los reguladores: combatir la especulación y apoyar los pagos. En el informe sobre activos digitales de 2025, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ya había recomendado de manera explícita que se extendieran las reglas de wash sale a los activos digitales, pero al mismo tiempo subrayó que no deberían aplicarse a stablecoins de pago. Ahora, el Congreso está plasmando esa recomendación en el papel.

El mercado de stablecoins no es pequeño: ronda los 3160 millones de dólares, y el volumen de transacciones el año pasado superó 34 billones de dólares. Pero lo interesante es que, según análisis de la Wharton School y del World Economic Forum, aproximadamente el 99% de la actividad en stablecoins todavía está relacionada con transacciones de activos digitales, y la proporción de casos de uso reales como pago es extremadamente baja. El Congreso, al dar luz verde fiscal a las stablecoins, busca revertir ese escenario para que las stablecoins entren de verdad en los pagos cotidianos.

Entonces, ¿qué tanto afecta este proyecto de ley a los inversores de Bitcoin?

A corto plazo, quienes más lo sentirán son aquellos que prefieren hacer trading de corto plazo y hacer recolección de pérdidas fiscales a fin de año. Antes, podías vender las posiciones con pérdidas al final del año para registrar una pérdida contable y compensarla con impuestos, y luego recomprar al iniciar el año siguiente. En adelante, esta operación dejará de funcionar: las pérdidas no se podrán deducir en ese mismo año; tendrán que diferirse.

A los tenedores a largo plazo les afecta relativamente menos. Si compras Bitcoin y no lo mueves, entonces las reglas de wash sale no tienen relación contigo. Solo cuando haces compras y ventas con frecuencia, o cuando quieres realizar planificación fiscal a fin de año, te toparás con esa línea roja.

Pero esto no significa que los tenedores a largo plazo queden totalmente sin impacto. Si la liquidez del mercado disminuye debido a que las transacciones de corto plazo se reducen, todos los participantes sentirán el frío. Además, las estrategias que en el pasado dependían de la recolección de pérdidas para compensar pérdidas de transacciones de corto plazo, en adelante ya no serán tan efectivas.

En el lado de las stablecoins, sí hay un beneficio claro y tangible. Antes, cuando usabas stablecoins para comprar algo o transferir fondos, cada operación, en teoría, requería calcular ganancias y pérdidas. Aunque la mayoría de la gente no lo calcula de verdad, estrictamente hablando desde el punto de vista fiscal, aunque haya solo unos centavos de diferencia entre el costo al comprar una stablecoin y el precio al venderla, eso cuenta como ganancia o pérdida de capital. Ahora, el proyecto de ley deja claro que, mientras el precio de la transacción esté cerca de 1 dólar, no se confirma la ganancia o pérdida y se trata directamente como si fuera a 1 dólar. Esto despeja un gran obstáculo para el uso cotidiano.

Eso sí, hay que tener en cuenta que el periodo de efectividad de este beneficio fiscal para stablecoins es para los años fiscales que comiencen después del 1 de enero de 2026, mientras que las modificaciones a las reglas de wash sale entran en vigor después de que se apruebe el proyecto de ley. Esto significa que el “cierre del hueco” podría ocurrir más rápido que la implementación del beneficio. En los documentos explicativos del borrador, también se reconoce que la parte de stablecoins aún está en revisión técnica: por ejemplo, si se debe establecer un umbral por operación de 200 dólares o un límite anual de monto total, todavía no se ha definido de manera final.

Desde la perspectiva de los inversores, la señal que transmite este proyecto de ley es bastante clara: los reguladores están usando herramientas fiscales para moldear la estructura de la industria. Si quieres dedicarse a la especulación, el costo fiscal será cada vez más alto; si quieres ir por la vía de los pagos, las stablecoins compatibles recibirán cada vez más beneficios de política.

Esto no es la primera vez que EE. UU. toca asuntos fiscales con cambios “a medida”. En 2025, el IRS ya lanzó el formulario 1099-DA, que exige que los corredores reporten las transacciones con activos digitales desde el 1 de enero de 2025, y que a partir del 17 de febrero de 2026 proporcionen copias a los contribuyentes. En gran parte de las transacciones de 2025, la base de costos todavía debe calcularla el contribuyente por su cuenta, pero la era del reporte estandarizado ya llegó. Ahora, este proyecto de ley, sobre la base del sistema de reporte, va un paso más allá al concretar el tratamiento fiscal de las conductas de trading.

En una perspectiva más macro, EE. UU. ha venido siguiendo en la regulación cripto una ruta: distinguir activos y moneda. Bitcoin se considera un commodity, supervisado por la CFTC; las stablecoins se consideran un instrumento de pago, supervisadas por la OCC. Ahora, la política fiscal también comienza a seguir esa línea divisoria.

Si el proyecto de ley finalmente puede pasar, dependerá del tira y afloja entre ambos partidos. Actualmente, ambos partidos están impulsándolo, pero aún hay controversias sobre disposiciones específicas. Bancos y empresas cripto siguen discutiendo entre sí los beneficios económicos de las stablecoins, y el despliegue del marco regulatorio también requiere tiempo. Pero la dirección ya es bastante clara: la parte de las reglas de wash sale no tiene demasiada controversia y, con alta probabilidad, se aprobará; los detalles de la parte de stablecoins todavía necesitan pulirse, pero la orientación ya está definida.

Para los inversores comunes, ahora hay que hacer varias cosas: primero, prestar atención al avance del proyecto de ley, especialmente cuándo entrarán en vigor las reglas de wash sale; segundo, reevaluar tu estrategia de trading para ver si la recolección de pérdidas a fin de año todavía se puede usar; tercero, llevar un buen registro de la base de costos de cada transacción, porque los requisitos de cumplimiento fiscal serán cada vez más estrictos.

La lógica central de este proyecto de ley es muy simple: usar beneficios fiscales para dirigir el flujo de capital hacia la dirección que los reguladores quieren apoyar. En cuanto a Bitcoin, en adelante será el mismo trato que las acciones: no esperes evadir impuestos solo vendiendo con pérdidas y comprando de nuevo.

Se llama “paridad”, pero en realidad es transferencia. Se transfiere la ventaja fiscal de Bitcoin hacia las stablecoins. Se castiga a uno y se apoya al otro. Ese es el verdadero propósito de Digital Asset PARITY Act.