El mercado global vuelve a entrar en modo de venta indiscriminada

El lunes (23 de octubre), durante la sesión de Asia-Pacífico, a medida que la situación en Oriente Medio continúa presionando negativamente el ánimo de los inversores, los principales índices bursátiles de la región, las criptomonedas y el oro vuelven a entrar en un modo de caída continua. Los futuros de petróleo Brent siguen bajando, hasta 111.97 dólares por barril. Los futuros de WTI caen un 0.6%, hasta 97.64 dólares por barril. La diferencia de precios entre ambos supera los 14 dólares por barril, la mayor en años entre los precios de referencia de ambos tipos de petróleo. Chris Verrone, estratega jefe de mercado de Strategas Research, afirmó que la brecha en expansión podría indicar que “la crisis petrolera ha alcanzado su punto máximo”. Además, añadió que los precios elevados del petróleo Brent podrían hacer que los operadores consideren prolongar la duración del conflicto.

Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity, publicó en redes sociales: “¿Qué significa todo esto? ¿Por qué los activos de riesgo caen, el dólar se fortalece, mientras que los rendimientos de los bonos y el precio de Bitcoin suben? Hay demasiadas preguntas.”

Las bolsas de Japón y Corea caen más del 5%

Hoy, el índice Nikkei 225 cayó brevemente un 5%, hasta 50,688.76 puntos; el índice Topix cayó un 4.5%, hasta 3,447.34 puntos, entrando en una corrección técnica. Los sectores de tecnología y banca fueron los que más contribuyeron a la caída del Topix, con las empresas relacionadas con chips como Renesas Electronics y Lasertec registrando las mayores pérdidas.

Amir Anvarzadeh, estratega de acciones japonesas de Asymmetric Advisors, escribió en un informe que, independientemente de lo que suceda a continuación, el panorama inflacionario a corto plazo ya está muy claro. El presidente de EE. UU., Donald Trump, envió un ultimátum de 48 horas a Irán exigiendo la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que sin duda “ha intensificado las tensiones”, aumentando la probabilidad de que el conflicto se agrave. Se espera que acciones sobrevaloradas relacionadas con inteligencia artificial, como Fujikura Ltd., sufran un impacto severo por las preocupaciones inflacionarias. Las acciones de Fujikura cayeron un 6.7% en lunes.

Kazuyuki Muramatsu, director de gestión de inversiones de Nagomi Capital, afirmó que el aumento en los rendimientos de los bonos japoneses ha intensificado la cautela en el mercado. El lunes, el rendimiento de los bonos a 10 años subió 6 puntos básicos, hasta 2.32%, acercándose a su nivel más alto desde 1999. “El mercado considera que el aumento en los rendimientos es ‘negativo’”, dijo Muramatsu, “por lo que incluso para las acciones bancarias, que suelen beneficiarse de los aumentos en los rendimientos, esto representa un factor bajista.”

Las principales bolsas de Corea también cayeron aproximadamente un 5%. El índice KOSPI cayó más del 6%, y el índice KOSDAQ, que agrupa a las pequeñas empresas, bajó cerca del 5%. El índice S&P/ASX 200 de Australia cayó más del 1.8% en las primeras operaciones asiáticas.

El banco estadounidense indicó que la reciente venta en el Nikkei 225 podría marcar un fondo a corto plazo, ya que la volatilidad se ha disparado, un patrón que históricamente se asocia con mínimos de mercado. Sin embargo, si esta tendencia se convierte en una recuperación sostenida dependerá de la rapidez con la que disminuyan las incertidumbres macroeconómicas. Un desencadenante clave para la recuperación podría ser la estabilidad en los mercados energéticos. El aumento en los precios de la gasolina, especialmente con la llegada de la temporada de conducción en EE. UU., podría influir en las políticas y en el ánimo de los inversores. Si los costos energéticos siguen subiendo debido a interrupciones relacionadas con el estrecho de Ormuz, la presión en los mercados globales podría persistir.

“Como economía no basada en recursos, Japón sigue siendo particularmente vulnerable. La interrupción prolongada del estrecho de Ormuz no solo afectará el flujo de petróleo, sino también una gama más amplia de materias primas, incluyendo gas natural licuado, carbón y metales industriales, elevando los costos de inversión en diversos sectores”, afirmó el banco. “Si la tensión geopolítica se relaja en las próximas semanas, el mercado japonés podría volver a una tendencia alcista a largo plazo, beneficiándose de sólidos fundamentos empresariales, revisiones positivas en las ganancias y la participación continua de inversores extranjeros. Sin embargo, si no se resuelve la tensión, la volatilidad podría volver a intensificarse y el mercado podría caer por debajo de los mínimos recientes.”

Los futuros de EE. UU. muestran poca variación. Los futuros del Dow Jones Industrial permanecen estables, los del S&P 500 bajan un 0.1%, y los del Nasdaq caen un 0.2%. La semana pasada, los tres principales índices cerraron en baja, con el S&P 500 cayendo más del 1.5%, rompiendo por primera vez desde mayo su media móvil de 200 días. El Dow Jones sufrió su cuarta semana consecutiva de caída desde 2023, con una caída similar en el Nasdaq, ambas en torno al 2%.

Los inversores en EE. UU. siguen esperando que la administración Trump cambie su postura dura respecto a Irán, en lo que se conoce como la “operación TACO”. Craig Shapiro, estratega macro de NinjaTrader, afirmó: “El mercado está digiriendo la ‘TACO’, considerándola casi segura y próxima a ocurrir.” Además, señaló que la caída del 10% desde los máximos históricos del S&P 500, su ‘punto doloroso’ histórico, aún no se ha alcanzado. Desde la escalada del conflicto, el S&P 500 ha bajado más del 5%, aunque algunos factores subyacentes aún sostienen su tendencia alcista.

Los activos refugio, bonos y oro, también caen

Tradicionalmente, en tiempos de tensión geopolítica, los inversores acuden al oro como refugio, elevando su precio, pero en esta ocasión, incluso el oro, considerado el mejor activo de refugio, no ha escapado a la caída.

Datos de Dow Jones Market Data muestran que la semana pasada, los futuros de oro cayeron 486.80 dólares por onza, un 9.6%, hasta 4,574.90 dólares por onza, su peor rendimiento semanal en 14 años. En la sesión de Asia-Pacífico, el oro spot continúa bajando un 1.7%, situándose cerca de 4,413 dólares por onza, y los futuros de oro caen un 3.5%, hasta 4,448.46 dólares. Otras metales preciosos también se debilitaron el lunes. La plata spot cayó un 0.4%, hasta cerca de 67 dólares por onza, y el platino, un 0.6%, hasta 1,913.57 dólares por onza.

Los bonos estadounidenses también muestran debilidad. El rendimiento de los bonos a 10 años subió a 4.39%, marcando un aumento notable desde principios de mes. Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide, afirmó que los inversores no están acudiendo a los bonos como refugio habitual; más bien, el aumento en los rendimientos indica que están preocupados por la inflación y la creciente deuda de EE. UU. Esto también refleja que el mercado teme que, si los precios del petróleo siguen subiendo, impulsando los precios de los bienes de consumo, la Reserva Federal podría verse obligada a subir las tasas para frenar una nueva ronda de inflación.

El comportamiento del oro resulta especialmente desconcertante. Fawad Razaqzada, analista de StoneX, comentó: “La razón puede ser que, en comparación con el apoyo que recibe por los flujos de fondos de refugio, el fortalecimiento del dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses pesan más sobre el precio del oro. Aunque eventualmente el oro podría destacar, el impacto a corto plazo del aumento en los precios del petróleo es demasiado fuerte, incluso para el oro.”

Históricamente, en tiempos de conflictos geopolíticos, el oro suele comportarse bien. Pero Razaqzada enfatizó: “Al igual que con los bonos del Tesoro de EE. UU., los inversores están ahora en una encrucijada: si el conflicto se prolonga, los bancos centrales de diferentes países podrían verse obligados a subir las tasas para controlar la inflación derivada del aumento en los precios del petróleo, lo que podría debilitar el rendimiento del oro frente al dólar y otras monedas.” La semana pasada, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra sugirieron que podrían subir las tasas este año. La Reserva Federal no ha dado señales claras, pero el mercado está reduciendo gradualmente las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. para este año.

Lo más importante, según los analistas, es que los inversores en oro tienen difícil ignorar la gran subida en el precio del oro durante el último año. Desde finales de 2024, el precio del oro ha subido más del 60%, y la tendencia continúa hasta principios de 2026. Liz Thomas, directora de estrategia de inversión de SoFi, afirmó: “Desde finales del año pasado hasta principios de este, el oro empezó a parecer más un activo especulativo. La situación actual es como si todos los activos que antes rendían bien estuvieran siendo castigados por su propio éxito. Cuando los inversores entran en pánico, comienzan a vender esos activos que han tenido un buen rendimiento, y el oro es uno de ellos.”