TC Energy alcanza récord de operaciones y extiende la racha de crecimiento de dividendos en un sólido cierre de 2025

TC Energy Corporation registró su mejor desempeño financiero y operativo en años, marcando un momento decisivo para el líder en infraestructura energética de América del Norte. Con 15 récords de entrega establecidos en sus sistemas de oleoductos en 2025, la compañía demostró la resistencia de su cultura centrada en la seguridad y su posicionamiento estratégico en un panorama energético en rápida evolución. El 13 de febrero de 2026, la empresa anunció que extendería su racha de aumentos de dividendos a 26 años consecutivos, reflejando una confianza sostenida en su disciplina en asignación de capital y perspectivas de crecimiento.

Excelencia en Seguridad Impulsa un Rendimiento Operacional Excepcional

El desempeño en seguridad de la compañía en 2025 fue el más fuerte en cinco años, traduciéndose directamente en excelencia operativa en su cartera. En el cuarto trimestre de 2025, el EBITDA comparable aumentó un 13 por ciento interanual hasta 3.000 millones de dólares, mientras que las ganancias segmentadas subieron un 15 por ciento a 2.200 millones de dólares. Durante todo el año, el EBITDA comparable alcanzó los 11.000 millones de dólares frente a los 10.000 millones en 2024, destacando un crecimiento constante a pesar de la volatilidad del mercado.

Las métricas operativas reflejaron esta disciplina: las entregas de Canadian Natural Gas Pipelines promediaron 27.2 Bcf/d, un aumento del 5 por ciento en el trimestre, con un récord de entrega de 33.2 Bcf el 22 de enero de 2026. U.S. Natural Gas Pipelines mostró un crecimiento aún mayor, con flujos diarios alcanzando 29.6 Bcf/d—un aumento del 9.5 por ciento trimestre a trimestre—y estableciendo un récord de 39.9 Bcf el 29 de enero de 2026. Las entregas a instalaciones de GNL aumentaron un 21 por ciento hasta un promedio de 3.9 Bcf/d, reflejando una sólida demanda global de exportaciones de gas natural licuado.

Fortaleza Financiera Acelera a Través del Crecimiento Consistente del EBITDA

Durante todo 2025, TC Energy generó un EBITDA comparable de 11.000 millones de dólares—un aumento del 9 por ciento respecto a 2024. Las ganancias segmentadas se mantuvieron estables en 8.000 millones de dólares, destacando la estabilidad de los contratos a largo plazo y los activos regulados por tarifas que sustentan el 98 por ciento del EBITDA comparable. La utilidad neta atribuible a acciones comunes alcanzó los 3.600 millones de dólares en el año, con ganancias por acción comparables de 3.51 dólares.

El despliegue de capital de la compañía superó las expectativas, colocando en servicio proyectos por 8.300 millones de dólares en 2025—más del 15 por ciento por debajo del presupuesto. Esta excelencia en ejecución posicionó a TC Energy para asignar entre 6.000 y 6.500 millones de dólares en gastos de capital durante 2026, con la dirección señalando confianza en desplegar ese nivel completo hasta 2030 y posiblemente superarlo en los últimos años de la década. La compañía apunta a múltiplos de construcción en un rango de cinco a siete veces, asegurando retornos disciplinados sobre el capital invertido.

Auge de Expansión: Demanda de Centros de Datos y Crecimiento en GNL Impulsan Proyectos de Oleoductos

Dos temporadas abiertas de expansión en 2026 destacaron el posicionamiento estratégico de TC Energy en los segmentos de mercado energético de más rápido crecimiento. El 9 de enero, la compañía cerró con éxito una temporada abierta no vinculante para capacidad adicional en su sistema Columbia Gas Transmission—recibiendo ofertas por 1.5 Bcf/d frente a la expansión propuesta de 0.5 Bcf/d, una sobre suscripción triple. La fuerte demanda de energía para centros de datos impulsó el interés robusto, con el proyecto potencial avanzando en discusiones comerciales para una posible entrada en servicio en 2028.

En febrero, se alcanzó un segundo hito importante: TC Energy lanzó una temporada abierta no vinculante para hasta 1.5 Bcf/d de capacidad en su sistema Crossroads Pipeline, dirigido a Indiana del Norte, Illinois, Iowa y Dakota del Sur. El proyecto responde a desarrollos recientes en generación de energía y centros de datos en el Medio Oeste de EE. UU., con la temporada abierta prevista para cerrarse a mediados de marzo de 2026. Los proyectos anteriores incluyeron el proyecto VR en el sistema Columbia (en servicio en noviembre de 2025, 0.5 mil millones de USD) y el proyecto WR en el sistema ANR (noviembre de 2025, 0.7 mil millones de USD). La compañía también aprobó 0.6 mil millones de dólares en proyectos adicionales en el corredor en el cuarto trimestre, incluyendo 0.5 mil millones en instalaciones del Plan de Crecimiento Multianual del Sistema NGTL (MYGP), diseñadas para estar en servicio en 2028.

Legado de Dividendos y Confianza en Despliegue de Capital

El Consejo de Administración de TC Energy aprobó un aumento del 3.2 por ciento en el dividendo trimestral por acción común a 0.8775 dólares por acción para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026—equivalente a 3.51 dólares anuales. Pagadero el 30 de abril de 2026, esto marca el 26º año consecutivo de crecimiento de dividendos, reforzando la fortaleza financiera de la compañía y la convicción de la gestión en flujos de efectivo sostenibles. El crecimiento constante del dividendo refleja el modelo de negocio similar a una utility de TC Energy, donde el 98 por ciento del EBITDA comparable se respalda con tarifas reguladas o contratos a largo plazo con clientes, limitando la exposición a las commodities.

Demanda Energética en América del Norte Impulsa el Perfil de Crecimiento a Largo Plazo

El CEO François Poirier destacó los vientos de cola estratégicos que impulsan el despliegue de capital: se espera que la demanda de gas natural en Norteamérica aumente en 45 Bcf/d hasta aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 y 2035, impulsada por la expansión de exportaciones de GNL, el aumento en la generación de energía y las crecientes necesidades de confiabilidad del sistema por parte de las utilities locales. Este crecimiento del 35 por ciento en la demanda regional de gas, junto con la huella estratégica de TC Energy que conecta producción, distribución, terminales de GNL y plantas de generación, posiciona a la compañía para capturar oportunidades de creación de valor significativas.

La compañía colocó aproximadamente 4 mil millones de dólares en servicio durante 2026, incluyendo el Proyecto Bison XPress en Northern Border Pipeline y la continuación de la construcción del Proyecto Valhalla North y Berland River en el sistema NGTL. El programa de modernización de Bruce Power también avanzó, con la Unidad 3 en camino a entrar en servicio y la instalación manteniendo una disponibilidad del 91 por ciento en todo 2025 a pesar de mantenimientos prolongados planificados.

TC Energy proyecta un EBITDA comparable de entre 11.6 y 11.8 mil millones de dólares para 2026, señalando un impulso continuo. Con un enfoque disciplinado en múltiplos de construcción, una cartera de proyectos de expansión con menor riesgo y un posicionamiento estratégico en los segmentos de mayor crecimiento de la infraestructura energética, la compañía reafirmó su convicción de anunciar múltiples proyectos incrementales a partir de 2026. La combinación de una cultura operativa centrada en la seguridad, disciplina en capital y dinámicas de demanda favorables posicionan a TC Energy para una creación de valor sostenida a largo plazo.