Cuando la familia de Leonie Schroder se aleja: El fin del legado londinense de Schroders de 222 años

Durante más de dos siglos, la familia Schroder ha estado en el corazón del distrito financiero de Londres, construyendo uno de los imperios de gestión de activos más respetados del mundo. Ahora, con Leonie Schroder en el centro de esta transición histórica, esa era está llegando a su fin. La decisión de la familia de salir de Schroders marca el fin de un capítulo extraordinario en las finanzas británicas y señala un patrón preocupante para el estatus de Londres como centro financiero global.

La transacción de 10 mil millones de libras que lo cambió todo

El anuncio fue un shock para el mundo financiero. Después de insistir durante meses que Schroders no estaba en venta, la compañía de repente reveló que había aceptado una adquisición por parte del coloso estadounidense de inversiones Nuveen en un acuerdo valorado en 10 mil millones de libras. La participación del 44% de la familia Schroder—poseída por aproximadamente doce miembros familiares—les reportará aproximadamente 4.3 mil millones de libras, poniendo fin a su participación activa en la firma.

Richard Oldfield, quien asumió como director ejecutivo en noviembre de 2024, había descartado previamente las especulaciones de salida con confianza. Habló del fuerte compromiso de la familia con el negocio y delineó una estrategia de transformación ambiciosa para competir en una industria cada vez más consolidada. Sin embargo, semanas después de esas garantías, las negociaciones—codenominadas “Proyecto Pantheon” internamente, con las partes usando los alias lúdicos “Aphrodite” y “Zeus”—habían avanzado hasta completarse. El banco de inversión Lazard guió al Grupo de Accionistas Principales en el proceso. El consenso entre los miembros senior de la familia se logró solo en los últimos meses, lo que sugiere que no fue una decisión fácil para una dinastía construida sobre la continuidad institucional.

De 222 años a una nueva propiedad: por qué Schroders no pudo hacerlo solo

La familia Schroder no entregó su imperio empresarial fácilmente. Después de todo, es una familia cuya importancia histórica rivaliza con la de los Rothschild y Warburg en las finanzas británicas. Sin embargo, el camino hacia esta venta comenzó hace más de dos décadas.

En 2000, la familia hizo su primer gran retiro estratégico, vendiendo la división de banca mercante de Schroders a Citigroup por 1.350 millones de libras. Esa transacción marcó un cambio importante: los Schroder reconocieron que ya no podían competir solos contra el poder concentrado de las instituciones financieras estadounidenses. Tras esa desinversión, la participación directa de la familia se fue reduciendo gradualmente. Philip Mallinckrodt, el último ejecutivo familiar en ocupar un puesto en la junta, renunció en 2020. Hoy, Leonie Schroder y Claire Fitzalan Howard permanecen en la junta en capacidades asesoras, pero su participación en la gestión diaria es mínima.

La transacción de 2025 representa el punto lógico de un retiro de control operativo que duró décadas. A medida que la gestión de activos se consolida globalmente, la escala se ha convertido en una necesidad, no en un lujo. El apetito de Nuveen por Schroders no fue impulsado por una intención hostil—fue motivado por la complementariedad estratégica. La entidad combinada gestionará 2.5 billones de dólares en activos, posicionándose para competir con titanes de la industria como Capital Group, que administra alrededor de 3 billones. Para Oldfield y el liderazgo de Schroders, la asociación con Nuveen ofrecía una aceleración. “No teníamos que hacer esto”, explicó Oldfield. “Pero al conocer a Nuveen, quedó claro que esta asociación podría acelerar nuestro progreso en una década.”

La oportunidad en mercados privados y la necesidad estratégica

Un factor clave inclinó la balanza hacia la aceptación: los mercados privados. Schroders ha sido históricamente subponderado en este segmento—una brecha cada vez más problemática a medida que los inversores institucionales buscan activos con mayores comisiones y horizontes de compromiso más largos. Nuveen aporta una experiencia formidable en este ámbito, con una operación de mercados privados que gestiona más de 414 mil millones de dólares. Para Schroders, acceder a esa capacidad sin desarrollarla orgánicamente era estratégicamente irresistible.

Bajo el liderazgo de Oldfield en el último año, Schroders ya se ha convertido en una operación más ágil y enfocada. La compañía terminó su joint venture con Lloyds Bank, salió de mercados emergentes como Brasil e Indonesia, y afinó su posicionamiento central. A pesar de estos movimientos, el precio de las acciones subió un 28%, pero los vientos en contra fundamentales persistieron. El desafío estructural era claro: escalar o ser adquirido. Schroders eligió lo segundo, optando por la asociación en lugar de la independencia.

Un patrón en las finanzas británicas: la ola de adquisiciones estadounidenses

Lo que le sucedió a Schroders está lejos de ser un caso aislado. La industria de gestión de inversiones en Reino Unido enfrenta un desafío estructural profundo: salidas persistentes de fondos de acciones británicas, la atracción gravitacional de los mercados y tecnologías estadounidenses, y el crecimiento inexorable de la inversión pasiva a través de fondos indexados y fondos cotizados. Estas tendencias han deprimido las valoraciones, haciendo que los gestores de activos británicos sean objetivos atractivos.

Schroders se une a una exodus acelerada de grandes empresas británicas adquiridas por compradores estadounidenses. Darktrace, la especialista en ciberseguridad, y Dowlais, la compañía de manufactura avanzada, siguieron caminos similares. Aún más preocupante, la arbitraje regulatorio y los flujos de capital favorecen las cotizaciones y consolidaciones en EE. UU. Según analistas de Shore Capital, la combinación de valoraciones británicas deprimidas y el apetito de compradores estadounidenses ha creado lo que muchos describen como una ola inevitable de consolidación.

Richard Buxton, quien pasó más de una década en Schroders, observó las reacciones agridulces entre antiguos colegas. “La familia ya no participaba en la gestión”, comentó. “Este resultado parecía casi inevitable.” Lo que lo hizo inevitable no fue la debilidad familiar, sino las fuerzas estructurales del mercado y la ausencia de una alternativa viable a seguir siendo independientes.

La marca Schroders vive, pero bajo una propiedad diferente

Una luz de esperanza: Schroders mantendrá su identidad de marca bajo la propiedad de Nuveen. La oficina de Londres seguirá siendo la más grande en número de empleados, y el director ejecutivo de Nuveen, William Huffman, enfatizó que la adquisición “se trata de expandir nuestro negocio”, no de obtener sinergias de costos mediante recortes de personal.

Nuveen, que sigue siendo de propiedad privada, incluso se ha comprometido a buscar una cotización dual en la Bolsa de Londres si finalmente sale a bolsa—aunque esa promesa no garantiza que Londres siga siendo su base principal. Sin embargo, la continuidad es real: Schroders como entidad operativa, con su presencia en Londres, perdura.

Una pregunta para el futuro de Londres

Oldfield ha expresado anteriormente su preocupación por la reducción de los mercados públicos en Londres y la importancia de las empresas cotizadas para mantener la transparencia y la rendición de cuentas. Incluso cuando este acuerdo se cierre, insiste en que no representa una retirada de Londres ni del Reino Unido. “Seguimos comprometidos con Londres y con apoyar la inversión en todo el Reino Unido”, afirmó.

Pero la imagen más amplia es difícil de negar. Cuando empresas familiares legendarias como Schroders—guardianes de las finanzas británicas durante más de dos siglos, con Leonie Schroder y sus familiares al mando—eligen aceptar una adquisición en lugar de continuar de forma independiente, surge una pregunta incómoda sobre la posición competitiva de Londres. La salida de la familia Schroder, tras 222 años, no solo marca el fin de una era empresarial, sino también un capítulo en una historia más grande sobre la evolución del poder financiero británico en una era de consolidación estadounidense.