¿Es Fluor una estrategia a largo plazo o una víctima del ciclo económico?

Fluor Corporation se encuentra en una encrucijada interesante. Aunque los desarrollos recientes en torno a su inversión en NuScale Power han generado atención, la verdadera pregunta para los inversores se centra en si el modelo de negocio fundamental de Fluor podrá resistir las inevitables tormentas económicas que se avecinan. Entender en qué estás realmente invirtiendo requiere mirar más allá de las noticias que llaman la atención.

El desafío principal: entender la exposición cíclica de Fluor

La industria de la construcción y la ingeniería opera bajo leyes económicas inmutables. Fluor, como uno de los principales actores del sector, no puede escapar a esta realidad. Cuando las economías se expanden, las corporaciones y los gobiernos financian con entusiasmo proyectos masivos de infraestructura y construcción. Cuando llegan las recesiones y el capital escasea, esos mismos proyectos se posponen, se cancelan o se dejan de lado por completo. Este patrón de auge y caída no es un problema exclusivo de Fluor; está integrado en el ADN de toda la industria de la construcción.

Lo que esto significa para los accionistas: tu inversión en Fluor probablemente experimentará una volatilidad significativa vinculada directamente a las condiciones económicas generales. Si no tienes la capacidad de soportar ver cómo tu participación sube y baja con los ciclos macroeconómicos, probablemente Fluor no sea tu acción. Esta naturaleza cíclica ha demostrado ser históricamente difícil de superar, y las iniciativas de la dirección, aunque útiles, no pueden alterar fundamentalmente esta dinámica del sector.

Mejoras operativas en la estrategia contractual de Fluor

Con mérito, la dirección ha reconocido vulnerabilidades pasadas y está tomando medidas. La compañía dependía en gran medida de contratos a precio fijo, un acuerdo que dejaba a Fluor expuesta a sobrecostos cuando los proyectos de construcción superaban los presupuestos. Esa fue una lección dolorosa.

La trayectoria actual muestra una mejora notable: el 82% del backlog existente de Fluor ahora utiliza contratos reembolsables, en los que los costos se trasladan a los clientes. Aún más impresionante, prácticamente todos los nuevos contratos firmados siguen este modelo: el 99% de los 3.400 millones de dólares en contratos asegurados durante el tercer trimestre de 2025 tenían términos reembolsables. Este cambio estructural hace que las ganancias de Fluor sean más predecibles y menos vulnerables a riesgos específicos de los proyectos. Es una verdadera mejora operativa que fortalece la base del negocio.

NuScale: entender el evento temporal de ingresos

La inversión temprana de Fluor en NuScale Power, un desarrollador de pequeños reactores nucleares modulares (SMRs), generó expectación en los últimos meses. La asociación mostró potencial: Fluor y NuScale están colaborando en proyectos como la evaluación de una planta de seis reactores SMR por parte de una compañía de servicios públicos rumana.

Sin embargo, los inversores deben ver esta inversión con un enfoque realista. A finales de 2025, Fluor monetizó parte de su participación en NuScale, generando 605 millones de dólares en ingresos netos. La compañía planea liquidar su posición restante a lo largo de 2026. Aunque 605 millones de dólares representan un capital significativo, este evento de monetización es exactamente lo que parece ser: una inyección de efectivo puntual que fortalece temporalmente el balance de Fluor, pero no altera fundamentalmente la trayectoria del negocio principal de la compañía ni su potencial de ganancias a largo plazo.

Tomando tu decisión de inversión

Esta es la evaluación directa: Fluor realiza su trabajo de ingeniería y construcción de manera competente. La dirección está implementando reformas operativas inteligentes. Sin embargo, la competencia y la mejora no se traducen automáticamente en creación de riqueza en el mercado de valores para los inversores a largo plazo.

Antes de comprometer capital en Fluor, evalúa honestamente si puedes tolerar fluctuaciones significativas en el precio de la acción que probablemente reflejen los ciclos económicos y las recesiones del mercado. Si la sensibilidad económica te mantiene despierto por la noche, redirige tu atención hacia empresas con flujos de ingresos más estables y resistentes a las recesiones.

La comunidad de analistas de Motley Fool evaluó la oportunidad y determinó que otros candidatos ofrecían un potencial de retorno ajustado al riesgo superior. Esa evaluación subraya una realidad importante: las empresas sólidas no siempre son inversiones sólidas para todos los portafolios. Conoce en qué estás comprando y si tu tolerancia al riesgo realmente se alinea con ello.