Cómo las fuertes lluvias en Brasil y las exportaciones vietnamitas afectan los precios mundiales del café

Los precios del café permanecen volátiles ya que múltiples vientos en contra afectan el sentimiento del mercado, incluso cuando hoy surgieron algunos apoyos técnicos. Los futuros de arabica de marzo subieron +0.39%, mientras que el café robusta de ICE de marzo cayó -2.24% a un mínimo de cuatro semanas. La divergencia refleja dinámicas de mercado más profundas donde el optimismo en la oferta lucha contra las preocupaciones de demanda, particularmente porque las generosas lluvias en Brasil y las exportaciones en auge de Vietnam siguen presionando los precios a la baja.

Futuros de café bajo presión: señales mixtas del mercado

La negociación de hoy mostró una acción típica lateral—el arabica logró ganancias modestas mediante coberturas cortas, pero esta recuperación resultó frágil tras no poder superar el mínimo de cinco meses de pasado viernes. La debilidad del robusta contó una historia más marcada, cayendo a mínimos de cuatro semanas mientras los inversores digieren los vientos en contra estructurales que enfrentan ambos mercados, de arabica y robusta. La desconexión entre el ligero rebote del arabica y la caída continua del robusta resalta cómo el mercado está valorando de manera diferente a estos dos tipos de café a medida que cambian las dinámicas de oferta.

Lluvias en Brasil: beneficio para los rendimientos, problema para los precios

El corazón cafetero de Brasil recibió mucho más humedad de lo normal a finales de enero. Somar Meteorologia reportó que Minas Gerais, que suministra una parte significativa del arabica global, acumuló 69.8 mm de lluvia en la semana que terminó el 30 de enero—un 17% por encima del promedio histórico. Aunque tal humedad favorece la salud y productividad de las plantas, también pesa sobre los precios del café al iluminar las perspectivas de oferta.

Esta abundancia de oferta contrasta con la escasez previa. La semana pasada, Brasil reportó que las exportaciones de café verde de diciembre cayeron drásticamente un 18.4% respecto al año anterior, con envíos de arabica bajando un 10% y robusta un 61% más pronunciado. Sin embargo, mirando hacia adelante, la previsión de diciembre de Conab sugirió que la imagen de oferta más ajustada a corto plazo se revertirá. La agencia de previsión agrícola del gobierno brasileño elevó su estimación de producción total de café para 2025 en un 2.4%, a 56.54 millones de sacos, señalando que las ofertas abundantes ingresarán al mercado a medida que avance la temporada.

Aumento de la producción en Vietnam y aumento de inventarios pesan mucho

El dominio de Vietnam en la producción de robusta pesa cada vez más sobre los precios globales del robusta. La Oficina Nacional de Estadísticas del país reportó que las exportaciones de café de 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas—un crecimiento sustancial que suma a las ofertas globales. De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam suba un 6% hasta 1.76 millones de toneladas métricas, o 29.4 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam pronostica que la producción podría ser hasta un 10% mayor en 2025/26 si persiste el buen clima, subrayando la creciente influencia de Vietnam en los precios globales del robusta.

Este aumento de producción coincide con recuperaciones en los inventarios que pesan aún más sobre los precios. Los inventarios de arabica en ICE, que alcanzaron un mínimo de 1.75 años con 398,645 sacos en noviembre, se recuperaron a 461,829 sacos a mediados de enero. De manera similar, los stocks de robusta cayeron a un mínimo de un año en diciembre pero se recuperaron a 4,609 lotes la semana pasada. Estas recuperaciones de inventarios indican a los operadores que la ansiedad por la oferta se está reduciendo, eliminando un soporte clave para los precios.

Perspectiva del USDA para 2025/26: aumentos en producción frente a oferta más ajustada

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó un panorama matizado en su informe de diciembre. Se proyecta que la producción mundial de café aumente un 2%, hasta un récord de 178.85 millones de sacos para 2025/26, aunque la composición importa: la producción de arabica disminuirá un 4.7% a 95.5 millones de sacos, mientras que la de robusta crecerá un 10.9% a 83.3 millones de sacos. Este cambio estructural—menos arabicas, más robustas—se alinea con la debilidad actual del mercado del robusta.

La producción en Brasil, a pesar del optimismo reciente de Conab, se espera que caiga un 3.1% a 63 millones de sacos en 2025/26, lo que eventualmente podría apoyar los valores del arabica. La producción de Vietnam se estima que subirá un 6.2% hasta un máximo de cuatro años de 30.8 millones de sacos, manteniendo la presión a la baja sobre el robusta. Las existencias finales para el año de comercialización (octubre-septiembre) se contraerán un 5.4%, hasta 20.15 millones de sacos desde 21.31 millones, una reducción modesta que ofrece un soporte limitado a los precios.

El acto de equilibrio: cuando la abundancia de oferta pesa sobre los valores

Los precios del café de hoy reflejan la tensión en curso entre fuerzas a corto plazo y estructurales. Las lluvias intensas en Brasil y los récords de producción en Vietnam pesan sobre los valores por la abundancia de oferta que representan. Sin embargo, las menores caídas en las existencias globales y las proyecciones de debilidad en la producción de arabica sugieren que la debilidad de los precios puede tener límites. Por ahora, el mercado está valorando un mundo con suficiente oferta, lo que atenúa cualquier escenario alcista para los precios a corto plazo.