Por qué tienes una ventaja en efectivo sobre Warren Buffett en los mercados de hoy

Cuando Warren Buffett tomó el control de Berkshire Hathaway en 1964, pocos podrían haber imaginado el camino de inversión que le esperaba. Durante las siguientes seis décadas, transformó la compañía en una potencia generadora de efectivo, entregando rendimientos que harían llorar de envidia a la mayoría de los inversores. Sin embargo, hay un giro irónico en esta historia de éxito legendario: como Buffett mismo reconoció hace décadas, el tamaño de las reservas de efectivo y la base de capital de Berkshire, que ahora superan los 380 mil millones de dólares, se ha convertido en una limitación estructural para los futuros rendimientos. Mientras tanto, tú, como inversor de menor escala, posees una ventaja inherente que incluso el Oráculo de Omaha no puede replicar.

Cómo Warren construyó un rendimiento del 5,5 millones de por ciento—Y por qué no puede repetirlo

El historial de Berkshire Hathaway habla por sí mismo. Desde 1965 hasta 2024, la compañía promedió un 19,9% de rendimiento anual. Pero la historia se vuelve fascinante cuando examinas la distribución de esas ganancias. Los años verdaderamente explosivos—que arrojaron +77,8%, +80,5%, +129,3%, +102,5%, +93,7% y +84,6%—todos ocurrieron entre 1968 y 1989, durante las décadas formativas de la compañía, cuando su capital total era una fracción del tamaño actual.

El propio Warren predijo esta desaceleración. En 1994, en una carta a los accionistas, advirtió que el rendimiento futuro no se acercaría a los resultados pasados. Su razonamiento era sencillo: el crecimiento compuesto es matemáticamente más fácil de lograr con fondos iniciales más pequeños. Como afirmó en una entrevista sincera en 1999, “Creo que podría hacerte un 50% al año con 1 millón de dólares. No, sé que podría. Lo garantizo.” La diferencia entre entonces y ahora ilustra una verdad fundamental sobre la inversión: el éxito masivo de Warren irónicamente ha limitado su capacidad para generar rendimientos desproporcionados en el futuro.

Las verdaderas limitaciones: escala y requisitos regulatorios

Dos factores estructurales explican por qué Warren enfrenta limitaciones que no se aplican a inversores individuales como tú.

Primero, está el problema de escala. Imagina que Berkshire identificó una joya de pequeña capitalización y invirtió 100 millones de dólares, viéndola crecer hasta 1.000 millones. Esa ganancia de 900 millones suena impresionante hasta que recuerdas que Berkshire tiene más de 380 mil millones en efectivo. Para un conglomerado de esa magnitud, una ganancia de nueve cifras apenas mueve la aguja. Para un inversor minorista con una cartera de 50,000 dólares, ganancias porcentuales idénticas se traducen en una creación de riqueza que puede cambiar vidas.

En segundo lugar, está el obstáculo regulatorio. Si Berkshire intentara adquirir más del 5% de las acciones con derecho a voto de una pequeña empresa prometedora, activaría una presentación del Schedule 13D ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esta divulgación obligatoria alertaría inmediatamente al mercado del interés de Berkshire, elevando las valoraciones y eliminando la oportunidad. Los inversores individuales no enfrentan tales restricciones. Tú puedes construir posiciones en empresas discretas sin presentaciones regulatorias ni divulgación pública.

En esencia, la posición de Warren como gestor de efectivo de 380 mil millones de dólares paradójicamente hace más difícil que supere los rendimientos del mercado que tú.

La solución inteligente: acceder a pequeñas empresas a través de un fondo de bajo costo

¿Entonces, cómo puedes aprovechar esta ventaja? Las Acciones Admiral del Vanguard Small Cap Index (NASDAQ MUTFUND: VSMAX) ofrecen un camino sencillo.

Este fondo sigue un índice diversificado de pequeñas empresas estadounidenses y ha superado silenciosamente su referencia desde su creación en 2000, entregando un rendimiento promedio anual del 9,21%. Lo que lo hace excepcional es su ratio de gastos ultra bajo de solo 0,05%—un 95% más barato que el promedio del 0,97% de fondos similares de pequeña capitalización. Esta eficiencia en costos se traduce directamente en que más de tus rendimientos permanezcan en tu bolsillo.

Las participaciones del fondo cuentan una historia interesante. Con 1,324 acciones en su cartera y una capitalización de mercado mediana de 10 mil millones de dólares, ofrece una diversificación genuina. El ratio precio-beneficio promedio es de 20,8—una notable rebaja del 33% en comparación con el P/E actual del S&P 500 de 28,5. Esta brecha de valoración atrae fuertemente a los inversores que buscan valor, que creen que las empresas más pequeñas cotizan a múltiplos más razonables que las mega-cap.

Por qué esto importa más que nunca

La evidencia histórica es convincente. Cuando Motley Fool’s Stock Advisor identificó Netflix el 17 de diciembre de 2004, una inversión de 1,000 dólares en ese momento habría crecido hasta 450,256 dólares. Cuando recomendaron Nvidia el 15 de abril de 2005, los mismos 1,000 dólares habrían llegado a 1,171,666 dólares. El historial general de Stock Advisor muestra un rendimiento promedio del 942% frente al 196% del S&P 500—una superación aplastante.

No necesitas el conocimiento privilegiado de Warren Buffett ni la posición de efectivo de 380 mil millones de Berkshire para generar rendimientos superiores. Solo necesitas exposición a empresas de pequeña capitalización antes de que se conviertan en los nombres familiares del mañana—precisamente la ventaja que posees y que Warren no puede explotar debido a su escala y restricciones regulatorias.

Para los inversores que buscan un enfoque diversificado, de bajo costo y basado en reglas para captar el potencial de las pequeñas empresas, las Acciones Admiral del Vanguard Small Cap Index representan un vehículo convincente. Democratizan el acceso a la misma clase de activos donde los inversores individuales tienen una ventaja estructural incluso sobre los mayores inversores de la historia.

La ventaja no es suerte. Es matemáticas y regulación trabajando a tu favor.