Señal de advertencia del crecimiento de Netflix: por qué las ganancias de cuota de mercado se están desacelerando a pesar del aumento de suscriptores

Netflix presentó resultados financieros impresionantes en 2025, con ingresos que aumentaron un 16% interanual hasta alcanzar los 45.200 millones de dólares y un beneficio operativo que saltó un 28%. La plataforma ahora cuenta con 325 millones de suscriptores en todo el mundo. Sin embargo, debajo de estos sólidos fundamentos se encuentra una señal de advertencia para los inversores, que revela cambios en la dinámica del panorama del entretenimiento.

La expansión del mercado de streaming supera el compromiso de Netflix

La revolución del streaming ha transformado fundamentalmente la forma en que las audiencias consumen entretenimiento. En Estados Unidos, la penetración de la televisión por cable tradicional ha caído por debajo del 50% de los hogares, desde un 88% en 2010. Los consumidores han migrado decididamente al streaming, con datos de Nielsen que muestran que el contenido que no es de Netflix ahora representa el 37,7% del tiempo total de visualización televisiva a partir del tercer trimestre de 2025, frente al 24,8% a finales de 2022, lo que indica una trayectoria de crecimiento del 52%.

Las propias métricas de compromiso de Netflix cuentan una historia diferente. En el mismo período, la cuota de Netflix en el tiempo de visualización televisiva aumentó del 7,5% al 8,6%, lo que representa solo un crecimiento del 15%. Esta divergencia es la señal de advertencia para los inversores: mientras que el mercado general del streaming está en auge, Netflix crece a un ritmo notablemente más lento. La compañía está ganando suscriptores, pero no captura la atención de los espectadores en proporción a su posición en el mercado.

En la segunda mitad de 2025, los usuarios de Netflix consumieron 96 mil millones de horas de contenido, solo un 2% más que el año anterior. Esta moderación en el crecimiento del compromiso plantea dudas sobre si las adiciones de suscriptores se están traduciendo en un compromiso más profundo o simplemente reflejan cambios en los niveles de precios y ofertas agrupadas.

La ventaja competitiva de YouTube surge como una señal de advertencia

El panorama competitivo ha cambiado drásticamente. YouTube de Alphabet ha emergido como líder en compromiso, especialmente cuando se mide frente a plataformas de streaming dedicadas. Aunque YouTube se especializa en contenido generado por usuarios en lugar de programación original premium, domina significativamente en atención de los espectadores en comparación con Netflix. Este resultado subraya una señal de advertencia crítica: las preferencias de la audiencia se están fragmentando en múltiples plataformas, y el dominio tradicional del streaming ya no está garantizado.

La competencia va más allá de los rivales directos. Las aplicaciones de redes sociales, las plataformas de juegos y el contenido en vivo compiten por las horas de entretenimiento. La inversión relativamente modesta de Netflix en deportes en vivo, en comparación con competidores como Disney y Amazon, agrava este desafío. La dirección reconoce esta dinámica, señalando en el tercer trimestre de 2025 que “una cantidad sustancial de visualización lineal a nivel global” sugiere margen para ampliar la cuota, pero la brecha en compromiso sigue siendo evidente en las métricas.

La estrategia de adquisición de 82.700 millones de dólares: comprar presencia en el mercado

Reconociendo la desaceleración en el compromiso, Netflix está intentando una adquisición importante: adquirir las operaciones de estudio de televisión y cine y los catálogos de contenido de Warner Bros. Discovery, que incluye HBO Max, por un valor empresarial de 82.700 millones de dólares. Este movimiento estratégico masivo sugiere que la dirección intenta acelerar el compromiso de los espectadores mediante la consolidación de contenido y la expansión de la biblioteca, en lugar de un crecimiento orgánico acelerado.

Tal acuerdo representa una apuesta calculada de que poseer más franquicias de contenido, estudios establecidos y la posición premium de HBO Max revertirán la brecha en compromiso. Es una solución costosa a un problema competitivo—intentar comprar un crecimiento más rápido cuando las métricas orgánicas muestran una desaceleración en el impulso.

Qué significa esto para los inversores

La señal de advertencia de Netflix no se trata de un colapso fundamental del negocio; más bien, es una moderación del crecimiento en un mercado cada vez más saturado. La compañía sigue siendo rentable y añade suscriptores de forma constante, pero el crecimiento del compromiso de los espectadores se está desacelerando en relación con la expansión del sector del streaming en general.

Los inversores deben vigilar si las estrategias de adquisición pueden reactivar la velocidad del compromiso, o si el consumo fragmentado de medios representa un cambio estructural que incluso los grandes acuerdos no podrán revertir. Los próximos 12 a 24 meses serán cruciales para determinar si Netflix puede cerrar la brecha de compromiso con los competidores o si se asentará en una trayectoria más madura y de crecimiento más lento, como un jugador dominante pero no lo suficientemente dominante en el entretenimiento en streaming global.