Ganancias de Alphabet y Amazon: ¿Qué gigante tecnológico ofrece mejor valor para los inversores a largo plazo?

Tras el reciente lanzamiento de los informes de ganancias del cuarto trimestre de los principales actores de Big Tech, ha surgido una fascinante divergencia entre dos potencias del cloud computing: Alphabet y Amazon. Ambas empresas dominan el mercado global de infraestructura en la nube a través de Google Cloud y Amazon Web Services (AWS), sin embargo, sus trayectorias en el mercado bursátil durante el último año cuentan historias claramente diferentes. A medida que los inversores evalúan sus asignaciones de cartera, la pregunta se vuelve clara: ¿cuál de estos gigantes presenta una oportunidad más convincente de cara al futuro?

Trayectorias de crecimiento contrastantes en cloud computing

El sector de servicios en la nube se ha convertido en la joya de la corona de la infraestructura tecnológica moderna, y Alphabet y Amazon permanecen en una competencia intensa por la supremacía. Google Cloud, que opera como el tercer proveedor de nube más grande del mundo, ha demostrado una aceleración notable. Las proyecciones recientes de ganancias destacaron que Google Cloud generará 16.250 millones de dólares en ingresos en el cuarto trimestre de 2024, lo que representa un sólido aumento del 36% interanual desde 11.950 millones de dólares. Este auge en el crecimiento refleja la integración exitosa de capacidades de inteligencia artificial en las ofertas de la nube de Alphabet, con clientes empresariales demandando cada vez más servicios mejorados con IA.

En contraste, AWS de Amazon —el líder del mercado con la mayor cuota de infraestructura en la nube a nivel global— ha experimentado una expansión más moderada. Los ingresos de AWS alcanzaron aproximadamente 35 mil millones de dólares, un aumento del 21% respecto a los 28.780 millones del año anterior. Aunque respetable, esta tasa de crecimiento no alcanza el impulso explosivo visto en la división de nube de Alphabet, lo que indica que las expectativas del mercado para AWS han superado la entrega real en los últimos trimestres. Esta divergencia revela una verdad clave del mercado: Alphabet ha capturado la imaginación de los inversores mediante la innovación en la nube impulsada por IA, mientras que Amazon debe lidiar con expectativas de referencia más altas para su brazo de servicios en la nube más maduro.

Rendimiento financiero: el impulso de IA de Alphabet frente al atractivo de valoración de Amazon

Ampliando la vista a la imagen general de ganancias, se revela una asimetría sorprendente en el sentimiento de los inversores y en las métricas de valoración. Los ingresos totales del cuarto trimestre de Alphabet aumentaron a 94.700 millones de dólares, un impresionante incremento del 16% respecto a los 81.620 millones del año anterior. Las ganancias por acción crecieron un 20% hasta 2.58 dólares, y notablemente, Alphabet ha superado las expectativas de EPS en 11 trimestres consecutivos, con una sorpresa promedio del 18.74% en los últimos cuatro informes —un testimonio de una ejecución constante y de una subestimación del mercado sobre su poder financiero.

Por otro lado, los ingresos del cuarto trimestre de Amazon alcanzaron un récord de 211.560 millones de dólares, demostrando la magnitud de su operación y un aumento del 12%. Sin embargo, aquí está la desconexión: a pesar de comandar ingresos absolutos más altos, las ganancias por acción de Amazon crecieron solo un 6% hasta 1.98 dólares por acción, y aunque la compañía ha superado las expectativas en 12 trimestres consecutivos, su rendimiento reciente ha dejado a los inversores cada vez más insatisfechos. La acción ha estado estancada en el último año, con una caída del 2%, mientras que Alphabet ha subido más del 80% en ese mismo período —una diferencia de más de 100 dólares en el precio de la acción entre ambos rivales.

El panorama de valoración complica aún más las cosas. Alphabet cotiza cerca de 340 dólares por acción, con un ratio de 31 veces las ganancias futuras, mientras que Amazon se sitúa justo por debajo de 240 dólares, con un múltiplo de 30.7 veces las ganancias futuras. Históricamente, Amazon solía tener una valoración premium, pero esta situación se ha invertido. El rendimiento persistente de Alphabet —que ha subido un 230% en tres años frente al 130% de Amazon— ha reajustado las expectativas del mercado para el gigante de búsquedas y publicidad, especialmente a medida que sus iniciativas de IA ganan tracción comercial.

Perspectiva de inversión: ¿Cuál merece tu capital?

La divergencia crítica surge al examinar las proyecciones de crecimiento de ganancias futuras. Para 2026, se proyecta que las ganancias por acción de Alphabet suban un modesto 5%, mientras que se espera que las de Amazon se aceleren hasta un 10%, sugiriendo que podría estar en marcha una reversión a la media. En 2025, las ganancias de Alphabet se espera que aumenten más del 31% hasta 10.57 dólares por acción, mientras que las de Amazon se pronostican casi un 30% más altas, alcanzando 7.18 dólares.

Estas trayectorias contrastantes reflejan posiciones de mercado fundamentalmente diferentes. Alphabet se ha beneficiado de una narrativa poderosa en IA y de una ejecución excepcional que ha capturado el entusiasmo de los inversores, llevando sus acciones a valoraciones que ya pueden estar descontando un éxito futuro significativo. Amazon, en cambio, ha sido penalizada por decepciones en el crecimiento de sus servicios en la nube respecto a las expectativas del mercado, creando una posible oportunidad para inversores orientados al valor que creen que AWS reactivará su impulso de crecimiento o que otros segmentos de negocio contribuirán de manera más sustancial a la expansión de ganancias.

Zacks Investment Research asigna a Alphabet una calificación de #3 (Mantener) tras su rally prolongado, sugiriendo que la relación riesgo-recompensa se ha vuelto menos favorable tras un rendimiento tan destacado. Por su parte, Amazon recibe una calificación de #2 (Comprar), indicando que aún hay potencial de alza si la compañía logra restaurar la confianza de los inversores en su división de nube o demostrar apalancamiento en ganancias mediante mejoras en eficiencia operativa. Para inversores conservadores que buscan estabilidad y adopción comprobada de IA, Alphabet sigue siendo una opción atractiva. Para quienes apuestan a la reversión a la media y mejoras operativas, Amazon presenta una entrada más atractiva.