Los resultados del primer trimestre de Raymond James muestran fortaleza en las ganancias a pesar de las dificultades en los mercados de capitales

Raymond James presentó un sólido desempeño en el primer trimestre del año fiscal 2026 con ganancias ajustadas de 2,86 dólares por acción, superando por poco la estimación consensuada de Zacks de 2,83 dólares. Aunque los resultados finales disminuyeron un 2% en comparación con el año anterior, el gigante de servicios financieros demostró su resistencia a través de ingresos récord y un robusto crecimiento de activos. Sin embargo, las dificultades continuas en el negocio de mercados de capital y el aumento de los costos operativos siguieron creando desafíos para la trayectoria de rentabilidad general de la firma.

Ingresos récord y crecimiento de activos impulsan los resultados

El desempeño trimestral de la firma estuvo respaldado por ingresos netos récord de 3.740 millones de dólares, lo que representa un aumento del 6% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Este superávit en la línea superior superó la meta consensuada de Zacks de 3.730 millones de dólares y reflejó fortaleza en múltiples fuentes de ingreso. El Grupo de Clientes Privados logró un crecimiento del 9% en ingresos año tras año, mientras que la división de Gestión de Activos registró un impresionante aumento del 11%. El segmento Bancario también contribuyó positivamente con un incremento del 15% respecto al año anterior.

Las métricas de administración de activos reforzaron la posición de mercado de la compañía, con activos bajo administración alcanzando un récord de 1,77 billones de dólares a 31 de diciembre de 2025, un 14% más que en el mismo período del año anterior. Los activos financieros bajo gestión crecieron un 15% interanual hasta 280.800 millones de dólares, subrayando el papel en expansión de la firma en servicios de gestión de patrimonio.

Dificultades en mercados de capital compensan ganancias en gestión de patrimonio

La historia de ganancias se vuelve más matizada al examinar el desempeño de los segmentos de negocio. Mientras las operaciones de gestión de patrimonio y activos prosperaron, la división de Mercados de Capital experimentó una debilidad pronunciada, con ingresos que cayeron un 21% respecto al año anterior. Esta aguda deterioración reflejó las dinámicas de mercado más amplias que afectaron las actividades de trading y banca de inversión en toda la industria de servicios financieros.

Al mismo tiempo, Raymond James enfrentó presiones por inflación de gastos, con gastos no relacionados con intereses que aumentaron un 8% hasta 3.010 millones de dólares en el trimestre. La escalada de costos abarcó casi todas las categorías operativas, creando obstáculos que contrarrestaron las ganancias de ingresos y presionaron la generación de ingreso neto. La combinación de problemas en Mercados de Capital y costos operativos elevados redujo el ingreso neto disponible para accionistas comunes a 562 millones de dólares (2,79 dólares por acción), frente a 599 millones de dólares (2,86 dólares por acción) en el mismo trimestre del año anterior.

Sólida posición de capital y actividad de recompra de acciones

En cuanto a la situación financiera, Raymond James mantuvo estabilidad con activos totales que alcanzaron los 88.800 millones de dólares a 31 de diciembre de 2025, un aumento del 1% respecto al trimestre anterior. El patrimonio total de los accionistas comunes creció hasta 12.500 millones de dólares, mientras que el valor en libros por acción subió a 63,41 dólares desde 49,49 dólares al cierre de 2024.

Los ratios de capital permanecieron sólidos, aunque ligeramente comprimidos respecto a los niveles del año anterior. El ratio de capital total fue del 24,3% a 31 de diciembre de 2025, en comparación con el 25% del año anterior, mientras que el ratio de capital Tier 1 fue del 23,2% frente al 23,7% previo. El retorno sobre el patrimonio común (anualizado) disminuyó al 18% desde el 20,4% del año anterior.

La firma mostró confianza en sus perspectivas a largo plazo mediante una activa estrategia de despliegue de capital. Raymond James recompró 400 millones de dólares en acciones a un precio promedio de 162 dólares por acción durante el trimestre. La junta autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por 2.000 millones de dólares, con 1.900 millones de dólares aún disponibles para su despliegue al cierre del trimestre.

Desempeño de pares y perspectiva del mercado

En perspectiva comparativa, el desempeño de las ganancias de Raymond James se alineó con el de sus pares que navegan condiciones de mercado similares. Morgan Stanley, en el cuarto trimestre de 2025, reportó ganancias ajustadas de 2,68 dólares por acción, superando las estimaciones consensuadas y aumentando un 21% respecto al año anterior, impulsado por un sólido flujo de operaciones de banca de inversión y buen rendimiento en trading. Charles Schwab reportó ganancias ajustadas de 1,39 dólares por acción, un aumento del 38% interanual, beneficiándose del buen desempeño en gestión de activos y mayores ingresos por trading.

De cara al futuro, la diversificación global de Raymond James, su estrategia de adquisiciones y un entorno de tasas de interés favorable posicionan a la firma para continuar expandiendo sus ingresos. Sin embargo, gestionar las dificultades en las operaciones de mercados de capital y controlar el crecimiento de gastos siguen siendo desafíos críticos. La firma tiene una calificación Zacks Rank #3 (Mantener), que refleja oportunidades y obstáculos equilibrados a corto plazo. Los inversionistas deben vigilar si la mejora en la actividad de mercados de capital y la disciplina en gastos pueden apoyar la recuperación de márgenes en los próximos trimestres.