Lo que la subida del S&P 500 en enero sugiere sobre el resto de 2026

Enero entregó ganancias modestas pero significativas para el S&P 500, subiendo un 1.4% para comenzar el año. Aunque este rendimiento de un solo mes podría parecer poco destacado a simple vista, los datos históricos sugieren que tiene un peso considerable en la predicción del desempeño durante el resto del año. Entender esta relación—conocida como el “Barómetro de Enero”—revela patrones que se han mantenido notablemente consistentes a lo largo de décadas, aunque no son infalibles.

El Barómetro de Enero: Entendiendo el Historial

La teoría de que el rendimiento bursátil a principios de año señala los resultados del año completo es más que folklore del mercado. En los últimos 40 años, la evidencia documentada muestra un patrón distinto. Cuando enero cierra en territorio positivo, los siguientes 11 meses siguen la misma tendencia en el 80% de los casos, con una ganancia media del 11% durante ese período restante. Combinado con las ganancias iniciales de enero, esto se traduce en un rendimiento promedio de aproximadamente el 15% en todo el año.

Por otro lado, cuando enero cierra en negativo, el resto del año ofrece rendimientos positivos solo en el 73% de los casos, con ganancias medias que caen a poco más del 6%. Esta divergencia en los resultados subraya cómo el rendimiento del primer mes se correlaciona con el impulso general del mercado.

Cuando Enero Suma Ganancias: La Historia del Resto del Año

Los retornos positivos en enero han establecido históricamente condiciones favorables para los inversores durante los meses siguientes. De las 25 ocasiones en las que enero fue positivo en las últimas cuatro décadas, los siguientes 11 meses resultaron positivos en 20 de esos casos. La magnitud también importa: el retorno mediano de febrero a diciembre en estos escenarios superó el 14%, muy por encima de las expectativas anuales típicas.

Esta consistencia sugiere que el optimismo temprano en el año tiende a persistir. Ya sea impulsado por un optimismo renovado sobre las ganancias, la asignación de capital o cambios en las expectativas de política monetaria, la fortaleza de enero parece construir un impulso que se mantiene.

Cuando Enero No Cumple: Un Panorama Diferente para el Resto del Año

La situación cambia drásticamente cuando enero decepciona. De los 15 años con retornos negativos en enero, solo 11 vieron que el resto del año cerrara en positivo. Más preocupante aún: cuando enero tropieza, el rendimiento total del año se reduce a solo un 2.4%, aunque esto todavía representa una ligera tendencia positiva frente a un rendimiento plano.

La asimetría aquí es notable. Un enero fuerte no garantiza un año excepcional, pero un enero débil aumenta sustancialmente las probabilidades de recuperación. El potencial de rendimiento del año completo se estrecha considerablemente, requiriendo ganancias sustanciales en los meses dos a doce para superar el revés inicial.

Excepciones Históricas: Cuando el Patrón Se Rompe

Ninguna regla del mercado es universal, y el Barómetro de Enero ha mostrado fisuras. La contradicción más reciente ocurrió en 2018, cuando enero registró ganancias pero la turbulencia del cuarto trimestre provocó un mercado bajista que arrastró las rentabilidades anuales a números negativos. Antes de eso, 2011 representó otra anomalía. Estas excepciones resaltan que, aunque el Barómetro de Enero tiene peso estadístico, shocks externos pueden anular los patrones estacionales.

Años como 2022, 2008, 2002 y 2000 presentaron el desafío opuesto: debilidad en enero precedió un año completo de pérdidas. En estos casos, el resto del año no logró recuperarse de los tropiezos iniciales, reforzando que la dirección de enero a menudo refleja tensiones subyacentes en el mercado.

Lo que Sugiere la Data para 2026

Analizando el registro histórico de 40 años en su totalidad, cuando enero es positivo, los retornos anuales promedian alrededor del 15% y se cierran en positivo aproximadamente en el 84% de los casos. Cuando enero es negativo, los retornos anuales promedian entre el 2% y el 3%, con resultados positivos en aproximadamente el 60% de las veces.

Basándose en este marco, la ganancia del 1.4% en enero sugiere una configuración moderadamente favorable para el resto de 2026. La historia indica que un impulso modesto a principios de año a menudo se extiende a lo largo de los once meses restantes, aunque los inversores deben reconocer que los patrones pueden romperse y que los shocks externos siguen siendo riesgos siempre presentes.