Las acciones de Intel caen por orientación decepcionante—Qué significa para los inversores

Las acciones de Intel sufrieron una caída significativa tras revelar una orientación más débil de lo esperado en su último informe de ganancias, a pesar de mantener ganancias de alrededor del 19% desde principios de 2026 y aproximadamente duplicar su valor en los últimos 12 meses. Aunque la reciente debilidad podría parecer una oportunidad, un análisis más profundo de los fundamentos de la empresa sugiere que puede ser prudente actuar con cautela.

La realidad de las ganancias: dónde se estancó el crecimiento

Intel reportó resultados débiles en varios frentes en su último trimestre. Los ingresos por productos disminuyeron solo un 1%, hasta 12.900 millones de dólares, pero debajo de esta modesta caída se encuentra una división preocupante: su principal Grupo de Computación para Clientes (CCG) vio sus ingresos desplomarse un 7%, hasta 8.200 millones de dólares, mientras que su segmento de Data Center e IA (DCAI) registró un aumento del 9%, alcanzando 4.700 millones de dólares. Mientras tanto, el negocio de fundición—en el que Intel está apostando su futuro—generó 4.500 millones de dólares en ingresos, con un aumento del 4%.

La verdadera preocupación, sin embargo, está en la línea de fondo. Los márgenes brutos se contrajeron drásticamente, cayendo 310 puntos básicos, del 39.2% al 36.1%, lo que indica que la capacidad de la empresa para retener beneficios se está viendo comprimida desde todos los lados. De cara al futuro, Intel proyectó una orientación de ingresos para el primer trimestre de entre 11.700 y 12.700 millones de dólares, con ganancias ajustadas por acción (EPS) en equilibrio—ambos por debajo de las expectativas de los analistas, que estimaban 12.500 millones en ventas y 0.05 en EPS. Se pronostica que los márgenes brutos ajustados seguirán bajo presión, en torno al 34.5%.

La apuesta por la fundición: promesas frente a la realidad

La estrategia de transformación de Intel depende en gran medida de su negocio de fundición, donde planea fabricar chips para otras empresas. El segmento mostró un crecimiento modesto del 4%, alcanzando 4.500 millones de dólares, pero esto oculta un problema evidente: la división reportó una pérdida operativa de 2.500 millones de dólares solo en el trimestre y pérdidas de 10.300 millones en todo el año.

La compañía insiste en que está avanzando, citando un fuerte interés de los clientes en su tecnología 18A y planes para aumentar el gasto de capital en su proceso más reciente, 14A, una vez que asegure compromisos de los clientes—lo cual se espera para la segunda mitad de 2026 y principios de 2027. Sin embargo, los informes persistentes de problemas en el rendimiento continúan afectando la operación, y la división sigue siendo profundamente no rentable.

La oportunidad en IA—pero en modo de ponerse al día

El negocio de IA en centros de datos de Intel está ganando tracción, con un aumento del 9% en los ingresos de DCAI respecto al año anterior. Sin embargo, en comparación con los competidores que dominan este segmento de alto crecimiento, la contribución de Intel sigue siendo modesta tanto en términos absolutos como en su trayectoria de crecimiento. La empresa ha intentado capitalizar el auge de la IA, pero el riesgo de ejecución sigue siendo alto debido a sus desafíos en fabricación.

Una acción que debe demostrar su valía

Tras duplicar su valor en el último año, Intel ha dejado de ser una oportunidad de descuento profundo. La acción ahora cotiza en función del riesgo de ejecución—un estándar mucho más alto. Aunque la reciente caída podría tentar a los inversores orientados al valor, la combinación de presión en los márgenes, pérdidas continuas en fundición y vientos en contra en la competencia en IA sugieren que no es momento de aumentar posiciones. La empresa tiene mucho que demostrar antes de que los inversores puedan sentirse confiados comprando en medio de la debilidad.

Intel necesita demostrar que puede estabilizar los márgenes, llevar su negocio de fundición a la rentabilidad y ganar una participación real en el mercado de chips de IA. Hasta que esas métricas mejoren de manera significativa, la caída refleja preocupaciones fundamentales subyacentes en lugar de una ganga envuelta en papel. Los inversores pacientes harían bien en esperar evidencia más concreta de una recuperación antes de aprovechar esta acción en caída.