Perspectiva del precio del mineral de hierro en 2026: Las presiones del mercado y las dinámicas de suministro redefinen las previsiones de la industria

Desde tocar fondo en septiembre de 2024, los precios del mineral de hierro han experimentado una recuperación, aunque el impulso del mercado se debilitó considerablemente a lo largo de 2025 debido a incertidumbres arancelarias y cambios en el sentimiento de los inversores que crearon obstáculos persistentes. Como materia prima principal para la producción de acero, el mineral de hierro se encuentra en el centro de la actividad manufacturera y de construcción global. En los últimos años, el metal también se ha beneficiado de una demanda creciente vinculada a la producción de vehículos eléctricos, ampliando su importancia más allá de las aplicaciones tradicionales en construcción e industria. La trayectoria del mercado sigue siendo fuertemente influenciada por la salud económica de China, el mayor productor de acero del mundo y principal importador de mineral de hierro. Con la Unión Europea implementando su Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono a partir de enero de 2026, el panorama regulatorio está cambiando significativamente. Estas fuerzas superpuestas moldearán la dinámica de los precios del mineral de hierro durante 2026 y más allá.

Rendimiento en 2025: Los precios del mineral de hierro navegan condiciones volátiles

Los precios del mineral de hierro comenzaron 2025 en 99,44 dólares por tonelada métrica el 6 de enero, alcanzando brevemente los 107,26 dólares a mediados de febrero antes de enfrentar una presión de venta significativa. El metal mostró una debilidad pronunciada durante la primera mitad del año, bajando a 97,41 dólares a principios de mayo y tocando fondo en 93,41 dólares en julio. El impulso de recuperación surgió en la segunda mitad, con precios subiendo por encima de los 100 dólares en agosto y alcanzando un máximo trimestral de 106,08 dólares el 8 de septiembre. El cuarto trimestre mostró una relativa estabilidad, con precios permaneciendo en gran medida entre 103 y 108 dólares, para cerrar el año en 106,13 dólares el 5 de diciembre.

En general, los precios del mineral de hierro resistieron 2025 con mayor resiliencia que muchas otras commodities, aunque el año reveló una volatilidad interna significativa impulsada por fuerzas estructurales en competencia. El rendimiento del metal reflejó la tensión entre las preocupaciones persistentes de demanda provenientes de la mayor economía de Asia y un renovado apetito por el riesgo en los mercados de commodities globales.

Obstáculos a la demanda y cambios en la oferta presionan los mercados de mineral de hierro en 2026

El principal culpable de la turbulencia del mineral de hierro en 2025 fue el deterioro del sector inmobiliario en China, que se ha contraído drásticamente desde 2021, cuando promotores destacados como Country Garden y Evergrande se declararon en bancarrota con cientos de miles de millones en deuda acumulada. Los esfuerzos de estímulo gubernamentales no lograron estabilizar el sector, creando un peso excesivo sobre el consumo de acero, ya que la construcción representa aproximadamente el 50 por ciento de la demanda de acero en China.

Paralelamente a la debilidad del sector inmobiliario, la política comercial de EE. UU. emergió como un segundo obstáculo importante. En abril de 2025, el presidente Donald Trump anunció aranceles agresivos de “Día de la Liberación” que imponían un 10 por ciento de gravámenes básicos y amenazaban con medidas retaliatorias contra numerosos socios comerciales. El anuncio provocó pánico inmediato en los mercados de commodities, aunque la moderación posterior de las amenazas arancelarias y la dinámica del mercado de bonos permitieron que las acciones y los precios de los metales se recuperaran rápidamente.

Un tercer desarrollo que reconfiguró el panorama de la oferta ocurrió a principios de diciembre de 2024, cuando la mina Simandou en Guinea envió su primer cargamento de mineral de hierro de alta calidad a fundiciones chinas. Este evento representa un momento potencialmente transformador para las cadenas de suministro globales. La estructura de propiedad de la mina es compleja: los bloques 3-4 tienen una participación del 45/40/15 entre Rio Tinto, Chinalco y el gobierno de Guinea, mientras que los bloques 1-2 están controlados por un consorcio chino-singapurense formado por Winning International, China Hongqiao Group y United Mining Supply. Es crucial destacar que el mineral de Simandou contiene un 65 por ciento de hierro, notablemente más alto que las fuentes australianas típicas, proporcionando a los acereros chinos ventajas en diversificación de suministro y calidad que han buscado sin éxito durante 15 años.

La estrategia de acero de China: la transición a hornos de arco eléctrico

De cara al futuro, la transformación estructural del sector del acero en China dominará cada vez más la demanda. Aunque los economistas pronostican un crecimiento del PIB del 4.8 por ciento en 2026, se espera que el sector inmobiliario siga deprimido, perpetuando la presión sobre la demanda de acero. Sin embargo, según Erik Sardain, analista principal de Project Blue, la producción de acero en China ha cambiado hacia motores de industrialización y urbanización más allá de la construcción, incluyendo exportaciones a Sudeste Asiático, Asia Oriental, Oriente Medio, América Latina y África.

Este cambio coincide con un pivote tecnológico importante: los acereros chinos están transitando progresivamente de altos hornos de carbono a hornos de arco eléctrico, que utilizan principalmente chatarra reciclada en lugar de mineral de hierro crudo. Actualmente, representan el 12 por ciento de la producción de acero en China, y se proyecta que alcancen el 18 por ciento para principios de la década de 2030, en línea con los objetivos de reducción de emisiones para 2030 y la adaptación al nuevo marco del CBAM en Europa.

Las implicaciones son claras para la demanda de mineral de hierro. Aunque los nuevos productores de acero en India, Rusia, Brasil e Irán podrían aumentar su producción, estos países son en su mayoría autosuficientes en mineral de hierro y constituyen importadores mínimos. Mientras tanto, la producción europea de acero enfrenta obstáculos en su transición hacia tecnologías de arco eléctrico, lo que suprime aún más el crecimiento tradicional de la demanda de mineral de hierro.

Impacto de Simandou: una nueva oferta que reconfigura la dinámica del mineral de hierro

A pesar de la moderación en la demanda, el crecimiento de la oferta se acelerará significativamente en 2026. Todas las principales empresas mineras de mineral de hierro planean aumentar su producción, pero la historia dominante será la expansión de Simandou. Comenzando con 15-20 millones de toneladas métricas en 2026 y escalando a 40-50 millones en 2027, esta mina está preparada para ampliar de manera significativa la oferta global, especialmente orientada a compradores chinos a través de la propiedad chino-singapurense de los bloques 1-2.

Este cambio en la oferta, en medio de una demanda tradicional debilitada (construcción), crea un desequilibrio fundamental. La diversificación que ofrece Simandou a China es sustancial, aunque el momento coincide con una reducción en la dependencia de los acereros chinos en mineral de hierro crudo mediante la electrificación de su capacidad de fundición.

Perspectivas para 2026: hacia dónde se dirigen los precios del mineral de hierro

Balanceando estas dinámicas en competencia, Erik Sardain pronostica precios moderados para el mineral de hierro en 2026. Su escenario base proyecta que los precios bajarán por debajo de los 100 dólares por tonelada métrica, aunque reconoce que en el primer semestre podrían mantenerse entre 100 y 105 dólares debido a patrones estacionales de demanda típicos de la actividad de construcción en Asia a principios de año. Para la segunda mitad, se espera que los precios tiendan a bajar a medida que Simandou alcance tasas de producción completas, potencialmente empujando las cotizaciones por debajo de los 100 dólares a medida que la oferta supere el modesto crecimiento de la demanda.

Este panorama coincide estrechamente con las estimaciones de consenso de las principales instituciones financieras. La investigación de BMI proyecta un precio promedio de 95 dólares por tonelada en 2026, RBC Capital Markets anticipa 98 dólares, y el consenso general se sitúa en 94 dólares. La reducción en el rango alrededor de estos niveles sugiere una convicción del mercado de que los fundamentos actuales de oferta y demanda limitarán las alzas.

Para los inversores que monitorean este espacio, los puntos de inflexión críticos a seguir son: (1) el ritmo de aumento de la producción de Simandou; (2) cualquier estabilización inesperada del sector inmobiliario chino que pueda reactivar la demanda de acero en construcción; (3) el impacto real de la implementación del CBAM en Europa sobre los patrones de importación; y (4) si los acereros chinos aceleran su transición a hornos de arco eléctrico más allá de las proyecciones actuales. Todos estos factores representan posibles variables que podrían mover los precios del mineral de hierro más allá del rango de consenso de 94 a 100 dólares.