El informe de empleo de febrero muestra una desaceleración en la contratación a pesar del aumento de vacantes en sectores clave

El mercado laboral envía señales contradictorias. Mientras el mercado de valores digería los resultados trimestrales y datos de empleo publicados el miércoles 4 de febrero, surgió una desconexión curiosa: las ofertas de empleo en algunas industrias permanecen en aumento, incluso cuando la contratación real se estancó. El informe de ADP reveló que las nóminas del sector privado solo aumentaron en 22,000 en enero, menos de la mitad de lo que los economistas habían anticipado. Sin embargo, esta instantánea de dificultades en el empleo contrasta marcadamente con las ofertas de trabajo persistentes, especialmente en salud, servicios financieros y construcción, pintando un panorama de un mercado donde las vacantes aumentan junto con un impulso de contratación más débil.

La reacción inmediata del mercado reflejaba esta complejidad. La negociación previa a la apertura mostró al Russell 2000 ganando 12 puntos, mientras que el Nasdaq, con fuerte peso en tecnología, retrocedió 66 puntos; el Dow avanzó 142 puntos y el S&P 500 subió 10 puntos, una divergencia reveladora que subraya la incertidumbre de los inversores sobre dónde se materializará realmente el crecimiento.

Crecimiento de Nóminas Privadas Queda por Debajo; El Sector Servicios Impulsa Ganancias Modestas

El informe mensual de empleo de Automated Data Processing trajo malas noticias para los optimistas del mercado laboral. Las adiciones en enero fueron solo de 22,000 nuevos puestos, una caída pronunciada respecto a los 37,000 revisados a la baja en diciembre. Este es el primer mes consecutivo de crecimiento en el sector privado desde la primavera de 2025, pero la magnitud sugiere que el impulso es frágil.

La composición de la contratación cuenta una historia importante. El empleo en el sector servicios representó casi todas las ganancias, con 21,000 nuevos puestos, mientras que las industrias productoras de bienes añadieron solo 1,000 empleos. Dentro de los servicios, la salud lideró con 74,000 nuevas posiciones, seguida por 14,000 en servicios financieros y 9,000 en construcción. Estas vacantes en salud reflejan una demanda continua debido al envejecimiento de la población y la expansión de los servicios médicos.

No obstante, surgieron señales preocupantes en otros ámbitos. Los Servicios Profesionales y Empresariales recortaron 57,000 empleos, una retracción significativa, mientras que la manufactura no ha registrado meses positivos en ADP desde principios de 2024. Esta divergencia entre oportunidades crecientes en algunos sectores y la reducción del empleo en otros explica por qué las vacantes en aumento coexisten con una contratación débil.

La economista en jefe de ADP, Nela Richardson, ofreció una evaluación sincera durante una aparición en medios: “La contratación ha seguido al consumidor, no a la tecnología.” Esta observación apunta a una desconexión más amplia. A pesar del auge en inversiones en inteligencia artificial que ha impulsado los mercados bursátiles en los últimos años, el mercado laboral del sector privado no ha visto una creación de empleos correspondiente. La construcción de centros de datos podría eventualmente impulsar el empleo, pero la evidencia sigue siendo escasa. El escenario preocupante a largo plazo, en el que la inteligencia artificial desplazará trabajadores en varias industrias, sigue siendo especulativo.

Sumando a las preocupaciones sobre la calidad del empleo, ADP publicó un ajuste importante en su metodología, denominado “true-up”. Las cifras revisadas muestran que hubo 212,000 menos contrataciones en el sector privado durante 2025 de lo reportado anteriormente. Esto significa que en ese año se añadieron solo 398,000 empleos privados, una caída significativa respecto a los 771,000 de 2024. Para los inversores que siguen la salud del mercado laboral, esta revisión a la baja es un dato crítico, aunque no sea una noticia bienvenida.

El cierre parcial del gobierno está retrasando el informe de nóminas no agrícolas del viernes por parte de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Los mercados esperaban unas 60,000 nuevas posiciones en ese informe, con la tasa de desempleo en 4.4%.

Acciones de Farmacéuticas y Energéticas Impulsadas por Resultados Trimestrales Sólidos

Los resultados del cuarto trimestre aportaron cierto optimismo compensatorio. Varias grandes farmacéuticas reportaron resultados que superaron las expectativas, comenzando con Eli Lilly & Co., que registró ganancias de 7.54 dólares por acción, un 7.9% por encima de las estimaciones, con ingresos de 19.29 mil millones de dólares, también un 7.9% por encima de las proyecciones. La fortaleza de la compañía en medicamentos para la diabetes y pérdida de peso (Zepbound y Mounjaro) indicó un impulso sólido en áreas terapéuticas de alto crecimiento.

AbbVie reportó ganancias de 2.71 dólares por acción frente a los 2.66 dólares del consenso, una ligera sorpresa que no impresionó a los inversores; las acciones cayeron un 3% a pesar de la buena noticia. Novartis presentó 2.03 dólares por acción, superando las expectativas en cuatro centavos, y sus acciones respondieron positivamente, subiendo un 1.6%. Ambas compañías recibieron una calificación Zacks Rank 3 (Mantener), reflejando una postura cautelosa de los analistas.

Continuando con su buen desempeño, Phillips 66 superó las expectativas de ganancias esta mañana con 2.47 dólares por acción frente a los 2.11 dólares previstos, y una reversión sorprendente respecto a una pérdida de 0.15 dólares por acción en el trimestre del año anterior. Las acciones de la refinería energética subieron un 1.3% tras estos resultados alentadores.

Implicaciones Más Amplias: Brechas en el Empleo y Dirección del Mercado

La divergencia entre la fortaleza en las ganancias corporativas del cuarto trimestre y la debilidad en la contratación del sector privado plantea una pregunta fundamental: ¿están las empresas priorizando la rentabilidad y la automatización sobre el crecimiento del empleo? Aunque las vacantes en aumento persisten en salud, construcción y servicios financieros, el mercado laboral en general sigue restringido. Esta brecha en las oportunidades laborales sugiere que las ganancias rápidas en productividad, posiblemente impulsadas por la tecnología, están permitiendo a las empresas ampliar sus beneficios sin un aumento proporcional en la fuerza laboral.

Para los inversores, los datos de hoy refuerzan una realidad compleja: el mercado de valores puede prosperar gracias a la rentabilidad corporativa incluso cuando el mercado laboral lucha, y las ofertas de empleo pueden mantenerse elevadas incluso cuando la contratación general se desacelera. Navegar en este entorno requiere distinguir entre los sectores donde las vacantes en aumento reflejan un crecimiento genuino (salud, construcción) y aquellos donde los puestos permanecen sin cubrir por desajustes de habilidades o disciplina en la contratación.