Resultados del cuarto trimestre de Udemy: obstáculos en las ganancias enfrentan escepticismo de los analistas

El informe de ganancias trimestral de Udemy para el período que finaliza en diciembre de 2025 llegó con señales mixtas para los inversores. El consenso de Wall Street apunta a un trimestre desafiante, con márgenes de beneficio en contracción y un crecimiento de ingresos estancado, una combinación que pone a prueba la capacidad de la plataforma de aprendizaje en línea para mantener el impulso en un panorama edtech competitivo. Sin embargo, la verdadera historia no reside tanto en las previsiones en sí, sino en lo que la diferencia entre las predicciones y la realidad podría indicar sobre el rendimiento cercano en la cotización de Udemy.

La visión del consenso de Wall Street para Udemy

Los analistas proyectan que Udemy reportará ganancias de $0.09 por acción en el trimestre, lo que representa una caída del 10% respecto al mismo período del año anterior. Las expectativas de ingresos se sitúan en $193.21 millones, una disminución del 3.4% interanual, una contracción modesta que sugiere que la compañía enfrenta vientos en contra tanto en rentabilidad como en crecimiento de ingresos.

Estas cifras del consenso representan las expectativas agregadas de los analistas que cubren la compañía. Sin embargo, el verdadero poder predictivo no proviene tanto de estas estimaciones base, sino de cómo han cambiado las revisiones recientes de los analistas. En los últimos 30 días, la estimación del BPA del consenso se ha revisado a la baja en un 366.67%, una recalibración sustancial que indica un aumento del pesimismo respecto a las perspectivas a corto plazo de Udemy. Esta revisión dramática cuenta una historia: los analistas han reducido sistemáticamente sus expectativas de beneficios a medida que emergían nuevas informaciones sobre las condiciones del negocio.

El modelo Earnings ESP: lo que revela sobre Udemy

El Zacks Earnings Expected Surprise Prediction (ESP) proporciona un marco para anticipar si Udemy superará o fallará en las expectativas del consenso. El modelo compara la estimación más precisa—derivada de las revisiones más recientes de los analistas—contra la cifra del consenso general. La lógica: los analistas que hacen cambios de última hora en sus estimaciones poseen la información más actualizada y pueden ser más precisos que sus predicciones anteriores.

Para Udemy, la estimación más precisa es menor que la previsión del consenso, lo que da un Earnings ESP negativo de -36.17%. Esta lectura negativa sugiere que los analistas no esperan que Udemy sorprenda al alza. Combinado con la clasificación actual de Udemy en Zacks con un #3 (Mantener), esta combinación genera incertidumbre: resulta difícil predecir con confianza si Udemy superará, fallará o igualará las expectativas del EPS del consenso.

Investigaciones de Zacks muestran que las lecturas positivas de ESP combinadas con una clasificación #1 (Compra fuerte), #2 (Compra) o #3 (Mantener) producen superaciones de beneficios aproximadamente en el 70% de los casos. Sin embargo, las lecturas negativas de ESP carecen de poder predictivo para identificar superaciones de beneficios. En el caso de Udemy, la señal negativa no garantiza un fallo, simplemente indica que la probabilidad de una sorpresa al alza es baja.

Cómo la trayectoria de Udemy moldea las expectativas

El rendimiento histórico proporciona contexto para evaluar el próximo informe. Udemy ha demostrado un patrón de superar las expectativas: la compañía ha superado las estimaciones del EPS en cada uno de los últimos cuatro trimestres. Más recientemente, en el último trimestre reportado, Udemy entregó $0.13 por acción frente a expectativas de $0.10, una sorpresa del +30%.

Este historial complica la señal bajista del Earnings ESP. Aunque las revisiones recientes de los analistas sugieren cautela, la historia consistente de Udemy de superar expectativas introduce un contrapeso. La compañía ha demostrado la capacidad de encontrar mejoras en rentabilidad y eficiencias que inicialmente los analistas no consideran en sus modelos.

eGain: un panorama de beneficios contrastante

Dentro de la industria de Internet - Software, eGain (EGAN) presenta una narrativa diferente en cuanto a beneficios. Los analistas esperan que eGain reporte $0.08 por acción en el mismo trimestre, pero con una mejora del +100% interanual. Los ingresos se pronostican en $22.49 millones, prácticamente sin cambios respecto al año anterior (+0.5%).

A diferencia de Udemy, la estimación del EPS de eGain se ha mantenido estable en los últimos 30 días, con la estimación más precisa coincidiendo exactamente con la del consenso. Esta alineación produce un Earnings ESP de 0.00%, indicando que no hay sesgo direccional. Combinado con la clasificación #3 (Mantener) de eGain en Zacks, la perspectiva sugiere dificultad para predecir si eGain superará o fallará en las expectativas. Sin embargo, eGain también ha superado las estimaciones del EPS en cada uno de los últimos cuatro trimestres, ofreciendo a los inversores una tranquilidad histórica sobre su capacidad de ejecución.

El ángulo de inversión: más allá de los números

Superar o fallar en las ganancias rara vez mueve las acciones de forma aislada. La orientación de la dirección de la gestión durante la llamada de resultados, el sentimiento general del mercado y las condiciones macroeconómicas suelen ser más importantes que el número del EPS en sí. Una compañía puede superar las ganancias y aún así caer si la gestión decepciona en la orientación futura. Por otro lado, las acciones a menudo suben a pesar de fallar en las expectativas cuando la dirección presenta un camino convincente hacia adelante.

En el caso específico de Udemy, la situación actual presenta un enigma: la señal negativa del Earnings ESP advierte cautela, pero el historial de cuatro trimestres de superar expectativas sugiere fortaleza subyacente. El consenso predice contracción, pero la historia de Udemy indica que la gestión encuentra formas de superar.

Conclusión sobre las perspectivas de ganancias de Udemy

Udemy no presenta un candidato convincente para superar las ganancias únicamente en base al modelo Earnings ESP y las revisiones recientes de los analistas. La lectura del ESP de -36.17% combinada con una clasificación en Mantener sugiere una probabilidad modesta de una sorpresa alcista significativa. Sin embargo, los inversores que evalúan a Udemy deben considerar múltiples factores: la capacidad demostrada de la compañía para ejecutar en trimestres anteriores, la magnitud de las revisiones a la baja por parte de los analistas (que a veces se corrigen en exceso), y los comentarios de la gestión sobre su posición competitiva y recuperación de márgenes.

Zacks Investment Research enfatiza que el mayor poder predictivo proviene de combinar lecturas positivas de Earnings ESP con clasificaciones favorables de Zacks, una combinación que ha producido sorpresas positivas en casi el 70% de los casos históricamente. Para los inversores que buscan oportunidades basadas en datos, filtrar por esta combinación ofrece una ventaja estadística.

Las opiniones expresadas reflejan un análisis de los datos disponibles y las estimaciones del consenso, y no constituyen una recomendación individual de inversión. Los inversores deben realizar su propia diligencia antes de tomar decisiones de inversión relacionadas con Udemy o cualquier valor cotizado públicamente.