La prima de guerra impulsa las cotizaciones del oro a un pico histórico

Los metales preciosos experimentaron un aumento dramático a medida que los inversores huían hacia activos refugio en medio de la escalada de tensiones en Oriente Medio. La retórica bélica en torno a las hostilidades entre EE. UU. e Irán envió ondas de choque a los mercados de materias primas, con el oro y la plata registrando su mejor desempeño en sesiones recientes. Este movimiento del mercado refleja el patrón clásico en el que la incertidumbre geopolítica impulsa la demanda de activos defensivos, un fenómeno familiar para los inversores que han atravesado rallies impulsados por conflictos anteriores.

Los metales preciosos rompen nuevos récords ante el aumento de las tensiones bélicas

El oro de Comex para entrega en enero subió $221.70, o 4.36%, cerrando en $5301.60 por onza troy, marcando un nuevo récord de cierre. Este hito cierra siete sesiones consecutivas de ganancias, subrayando el apetito sostenido de los inversores por el oro a medida que aumentan las tensiones. Los futuros de plata en Comex también siguieron la tendencia, saltando $7.5880, o 7.19%, para cerrar en $113.111 por onza troy, señalando que la demanda de refugio seguro se extiende a todo el complejo de metales preciosos.

Los movimientos sin precedentes en las cotizaciones del oro reflejan la respuesta de los inversores al anuncio del presidente Trump a través de Truth Social, de que una fuerza naval sustancial se dirigía hacia Irán, respaldada por la preparación para la acción militar si la diplomacia fracasaba. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán contrarrestó que las negociaciones no pueden ocurrir bajo amenaza, mientras prometía simultáneamente preparación militar. La escalada en la retórica se intensificó aún más cuando Irán advirtió a los países vecinos que permitir operaciones militares estadounidenses desde su territorio sería tratado como un acto hostil. Con Hezbollah en Líbano y las milicias Houthi en Yemen expresando apoyo a Irán, mientras Arabia Saudita afirmó que no permitirá ataques desde su suelo, el cálculo regional se volvió cada vez más complejo—y más alcista para las cotizaciones del oro.

Retórica bélica y demanda de activos refugio

La prima de riesgo geopolítico se ha convertido en un factor dominante en la fijación de precios de los metales preciosos. Históricamente, los inversores tienden a gravitar hacia el oro durante crisis bélicas porque su valor permanece anclado a la utilidad tangible en lugar de la calidad crediticia. A diferencia de los bonos o las acciones, el atractivo del oro se fortalece precisamente cuando la guerra o el conflicto amenazan la estabilidad del sistema financiero. Esta característica defensiva explica por qué las cotizaciones del oro se mueven en sentido inverso a la apetencia por el riesgo: cuanto mayor es la incertidumbre, más altas suben los precios.

El despliegue reciente de activos militares por parte de Trump sigue meses de presión creciente sobre las ambiciones nucleares de Irán, junto con su apelación en diciembre para que Irán se abstenga de violencia contra los manifestantes. Tras informes de que miles habían sido asesinados en respuesta a disturbios civiles, la posición militar se aceleró. La combinación de despliegue militar activo, advertencias explícitas de guerra y aliados regionales que cubren sus posiciones creó un entorno en el que la demanda de refugio seguro por oro físico y la prima de guerra futura en las cotizaciones de las materias primas se reforzaron mutuamente.

Los bancos centrales mantienen la calma mientras aumentan las incertidumbres bélicas

La Reserva Federal concluyó su reunión de política de dos días con un anuncio esperado hoy sobre decisiones de tasas de interés. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores actualmente valoran en un 97.2% la probabilidad de que las tasas permanezcan sin cambios. En lugar de anticipar recortes, los inversores se centran en obtener la evaluación económica de la Fed y su perspectiva sobre la inflación.

Esta pausa en la política monetaria, incluso con el aumento de los riesgos bélicos, refleja la evaluación de la Fed de que la inflación sigue siendo lo suficientemente persistente como para justificar una vigilancia continua. La tensión entre las presiones deflacionarias impulsadas por la guerra (ya que las materias primas se disparan y los inversores demandan seguridad) y los riesgos inflacionarios persistentes deja a los bancos centrales en un delicado equilibrio. Los participantes del mercado analizarán las comunicaciones de la Fed en busca de señales sobre cómo ven los riesgos geopolíticos extremos.

Los datos económicos de esta semana mostraron que el Índice de Compras de la Asociación de Banqueros Hipotecarios cayó a 193.30 puntos en la semana que terminó a finales de enero, desde 194.10 la semana anterior, sugiriendo que la demanda de vivienda sigue siendo débil en medio de mayores incertidumbres.

Cambios en la dinámica del comercio global ante tensiones geopolíticas

Más allá del conflicto en Oriente Medio, las tensiones comerciales están remodelando la dinámica del mercado global. Trump anunció un aumento arancelario en las importaciones surcoreanas al 25%, lo que llevó a Seúl a buscar negociaciones inmediatas. Según investigaciones del Center for Strategic and International Studies, aproximadamente 1.2 millones de combatientes rusos han sido asesinados, heridos o declarados desaparecidos desde que estalló la guerra entre Rusia y Ucrania hace cuatro años, un recordatorio sobrio del costo económico del conflicto.

Mientras tanto, diplomáticos de Rusia y Ucrania se reunieron recientemente en Abu Dhabi para discutir, aunque los funcionarios estadounidenses permanecen cautelosos respecto a las perspectivas de un avance, a pesar de la retórica optimista de Trump. En un desarrollo contrastante, India y la Unión Europea firmaron un acuerdo de libre comercio histórico que cubre aproximadamente el 25% del PIB mundial. El primer ministro indio Narendra Modi calificó el acuerdo—que se retrasó por cuestiones “mutuamente sensibles” ahora resueltas—como el “padre de todos los acuerdos”. Este acuerdo de libre comercio representa una fuerza estabilizadora clave en un entorno comercial por lo demás turbulento. Trump aún no ha comentado sobre el acuerdo.

El índice del dólar estadounidense cotizaba en 96.48, subiendo 0.27 o 0.28%, mientras los inversores ponderaban señales contrapuestas: la prima de guerra presionando los bonos y las acciones, mientras apoyaba al dólar como cobertura de reserva.

La dinámica predominante sugiere que el temor a la guerra seguirá apoyando las cotizaciones del oro hasta que las tensiones geopolíticas disminuyan, haciendo que la posición de refugio seguro sea una cobertura racional en la cartera en el entorno actual.