Cómo las ganancias de Mag 7 están moldeando el sentimiento de los inversores para 2026

El sector de tecnología de mega-capitalización está enviando un mensaje mixto en su último ciclo de resultados, con las empresas del Mag 7 mostrando trayectorias divergentes. Mientras algunos miembros reportaron resultados extraordinarios, otros tuvieron dificultades con las previsiones, creando un panorama complejo para los participantes del mercado que intentan evaluar dónde deberían cotizar las valoraciones.

Microsoft y Meta ofrecen historias divergentes en la parade de resultados

Microsoft mostró un sólido rendimiento operativo con un crecimiento del 28,1% en ganancias y una expansión del 16,7% en ingresos, superando cómodamente las estimaciones del consenso. Sin embargo, los inversores se centraron en un posible punto débil: el crecimiento de los ingresos por servicios en la nube de Azure se desaceleró al +38% (moneda constante) desde +39% en los dos trimestres anteriores. La dirección atribuyó esta desaceleración a restricciones en la capacidad de infraestructura, pero los participantes del mercado permanecen escépticos. Esta explicación no ha disipado completamente las preocupaciones sobre la trayectoria de crecimiento en la nube de la compañía ni sobre su relación en evolución con OpenAI.

Meta Platforms presentó cifras más modestas en los titulares, con un crecimiento del 9,3% en ganancias y una expansión del 23,8% en ingresos. Sin embargo, la verdadera historia se centró en la mejora en la eficiencia de IA en publicidad de la compañía. Notablemente, las tasas de clic en los anuncios aumentaron un 3,5%, impulsando una mejora del 1% en la tasa de conversión. Al igual que Microsoft, Meta señala las restricciones de capacidad como un factor limitante, usando esta justificación para justificar una expansión sustancial del capex—apuntando a 135 mil millones de dólares en 2026, frente a 72 mil millones en 2025 y 39 mil millones en 2024.

Tesla resultó ser la excepción, reportando una caída del 53,4% en ganancias en el trimestre de diciembre, lo que generó un impacto negativo significativo en las métricas de rendimiento general del Mag 7.

La imagen del crecimiento de ganancias del Mag 7 parece más sólida de lo que sugieren los componentes individuales

Sumando las siete empresas de mega-capitalización, las ganancias se encaminan hacia un crecimiento del 21,9% para el trimestre de diciembre, con ingresos un 18,1% más altos. Esto sigue a un aumento del 28,3% en ganancias y un crecimiento del 18,1% en ingresos en el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, esta fortaleza agregada oculta una variación significativa dentro del grupo, con Nvidia registrando un salto estimado del 67,4% en ganancias, representando el extremo superior del espectro de rendimiento.

En cuanto a la contribución general, el grupo del Mag 7 ahora representa aproximadamente el 25,2% de las ganancias totales del S&P 500 en 2025, frente al 23,2% en 2024 y el 18,3% en 2023. Desde la perspectiva de la capitalización de mercado, estos siete nombres representan el 34,2% del peso total del índice, subrayando su influencia desproporcionada en la dirección del mercado.

Resumen de la temporada de resultados: crecimiento fuerte pero con beats suaves

Hasta finales de enero, 167 miembros del S&P 500, que representan el 33,4% del índice, habían reportado resultados del cuarto trimestre. En conjunto, estas empresas mostraron un crecimiento del 13,1% en ganancias y un aumento del 7,6% en ingresos. Aunque las cifras de crecimiento siguen siendo respetables, la tasa de beats se debilitó, con un 77,8% reportando ganancias por acción (EPS) por encima de las estimaciones y un 64,7% superando las expectativas de ingresos.

Los márgenes de beneficio neto del grupo que reportó se han mantenido estables en un contexto histórico, lo que sugiere que el crecimiento de los ingresos se está traduciendo en expansión de beneficios sin compresión de márgenes, una dinámica constructiva.

Lo que dicen los analistas sobre 2026 y más allá

Las estimaciones de los analistas para el primer trimestre de 2026 han enfrentado presiones a la baja en las últimas semanas, reflejando un sentimiento cauteloso en el mercado a medida que avanza la temporada de resultados. Sin embargo, una revisión sector por sector revela señales mixtas: diez de los 16 sectores de Zacks han visto aumentadas sus estimaciones desde principios de enero, incluyendo Tecnología, Materiales Básicos, Automóviles, Industriales y Transporte. Mientras tanto, seis sectores—Energía, Médico, Discrecional de Consumo y otros—han experimentado reducciones en las estimaciones.

A nivel de todo el año, se anticipa un crecimiento de ganancias de dos dígitos tanto para 2025 como para 2026, lo que sugiere que las expectativas del consenso permanecen respaldadas a pesar de las revisiones a corto plazo. La trayectoria de ganancias indica que el mercado no ha perdido la fe en la narrativa de crecimiento fundamental, pero se vuelve más selectivo respecto a la valoración en diferentes tasas de crecimiento.

Mirando hacia adelante: el camino para el Mag 7 y las implicaciones del mercado

Los inversores están atentos a cómo Amazon y Alphabet—otros dos miembros del Mag 7—presentarán sus resultados. Se espera que Amazon registre un crecimiento del 5,7% en ganancias con ingresos un 12,7% más altos, mientras que se pronostica que Alphabet ofrecerá una expansión del 17,5% en ganancias y un crecimiento del 16% en ingresos. Estos informes, junto con comentarios continuos sobre inversiones en IA y expansión de capacidad, ayudarán a aclarar si la prima de crecimiento del Mag 7 está justificada o si el mercado se ha adelantado en la valoración.

La temporada de resultados continuará con más de 450 empresas reportando esta semana, incluyendo 127 miembros adicionales del S&P 500. Entre los principales referentes están Disney, Palantir, Pfizer, Eli Lilly, AMD, Chipotle, Uber, Qualcomm y Ralph Lauren, ofreciendo una visión transversal de la salud de las empresas en Estados Unidos.