¿Quién ofrece mejor valor en el liderazgo en fabricación de IA: TSMC o AMD?

La revolución de la inteligencia artificial está transformando la industria de semiconductores, y dos empresas se encuentran en el centro de esta transformación. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) y AMD representan estrategias diferentes en la fabricación de IA y producción de chips. A medida que la fabricación de IA continúa su trayectoria de crecimiento explosivo, entender la posición de estas empresas se vuelve crucial para los inversores que evalúan oportunidades en este sector.

Ambas empresas lograron un rendimiento impresionante en 2025. Las acciones de AMD subieron un 77%, mientras que TSMC ganó un 54%. Sin embargo, el rendimiento pasado importa menos que el potencial futuro. Los analistas de la industria esperan que la demanda de semiconductores impulsada por IA mantenga su crecimiento al menos hasta 2030, haciendo de los próximos cinco años una ventana crítica para los líderes en fabricación de IA.

La cadena de suministro de fabricación de IA: dos enfoques distintos

TSMC y AMD ocupan posiciones fundamentalmente diferentes en el ecosistema de chips de IA. Entender estas diferencias revela por qué cada empresa enfrenta dinámicas competitivas únicas en la fabricación de IA.

AMD opera como diseñadora de chips, creando procesadores para ordenadores personales, sistemas de juego y unidades de procesamiento gráfico (GPUs) para IA. Sin embargo, la compañía subcontrata la fabricación a socios especializados, siendo TSMC uno de sus principales proveedores. Esta estrategia centrada en el diseño permite a AMD concentrarse en la innovación, delegando las operaciones de fabricación, que requieren gran capital, a especialistas en fabricación.

TSMC sigue el modelo opuesto como fabricante de semiconductores. La empresa fabrica chips diseñados por varias compañías, incluyendo AMD, Nvidia y Broadcom. Este papel fundamental en la fabricación de IA le otorga a TSMC una posición dominante en el mercado. Dado que las capacidades de TSMC ya son estándar en la industria, la compañía mantiene un enfoque de marketing relativamente pasivo: los clientes acuden a TSMC porque las alternativas para la fabricación avanzada de chips siguen siendo limitadas.

El desafío competitivo de AMD en los mercados de IA

AMD enfrenta obstáculos considerables en el ecosistema de fabricación de IA. Nvidia domina actualmente el hardware de IA con su pila tecnológica superior para ejecutar cargas de trabajo de IA. Sumado a esto, Broadcom ha emergido con chips de IA diseñados a medida, específicamente adaptados a los requisitos de los hyperscalers. AMD suele ser la tercera opción, rara vez la preferida por los principales competidores de IA.

Sin embargo, el equipo directivo de AMD ve un camino a seguir. La compañía informó que las descargas de ROCm (su software de control para GPUs) aumentaron diez veces en comparación con el año anterior en noviembre de 2025, lo que indica que más desarrolladores están explorando el hardware rentable de AMD como alternativa a las soluciones premium de Nvidia.

De cara al futuro, AMD proyecta que su división de centros de datos puede lograr tasas de crecimiento anual compuesto del 60% en cinco años, con un crecimiento general de la compañía del 35%. Estos objetivos ambiciosos dependen de ganar cuota de mercado frente a competidores establecidos. Si se cumplen, tal crecimiento convertiría a AMD en una inversión atractiva a largo plazo. Sin embargo, la ejecución sigue siendo incierta.

La posición insuperable de TSMC en la fabricación de IA

La dirección de TSMC ofrece una orientación igualmente optimista. Para el período 2024-2029, la compañía espera que los chips de IA generen tasas de crecimiento anual compuesto cercanas al 60%, con una expansión total de la empresa en torno al 25%.

Esta comparación ilustra un dilema de inversión fundamental: ¿preferirías una empresa que lucha en la ejecución hoy, pero posee un potencial futuro excepcional, o una que ofrece resultados excelentes ahora y mantiene expectativas sólidas para el futuro, aunque los límites de crecimiento parezcan más modestos?

La ventaja en fabricación de TSMC trasciende cualquier relación con un solo cliente. Ya sea que los chips sean diseñados por Nvidia, Broadcom, AMD o futuros competidores, la mayoría de los chips avanzados de IA requieren la experiencia de fabricación de TSMC. La compañía funciona como infraestructura esencial dentro de las cadenas de suministro de fabricación de IA.

Valoración y posicionamiento en el mercado

Las métricas financieras entre estos competidores en fabricación de IA revelan diferencias marcadas. TSMC cotiza a 24 veces sus ganancias futuras, mientras que AMD tiene un múltiplo de 38, una prima del 58% a pesar de los riesgos de ejecución de AMD.

Para los inversores que buscan fiabilidad en exposición a la fabricación de IA, TSMC ofrece una base más segura. Sus chips alimentan prácticamente todas las principales plataformas de IA, creando múltiples flujos de ingreso a través de diversos clientes y aplicaciones. El dominio en fabricación de la compañía sugiere una ventaja competitiva sostenida, independientemente de qué soluciones específicas de IA tengan éxito finalmente.

AMD presenta una posición de mayor riesgo y mayor recompensa. Si la compañía logra ejecutar con éxito sus ambiciosas proyecciones de crecimiento y captar una cuota significativa del mercado frente a Nvidia y Broadcom, los retornos podrían superar el rendimiento de TSMC. Sin embargo, apostar por la ejecución contra competidores arraigados requiere mayor convicción.

La decisión de inversión: la eficiencia en fabricación importa

TSMC surge como la opción más sólida para inversores conscientes del riesgo que evalúan líderes en fabricación de IA. La valoración de la compañía sigue siendo atractiva en relación con su ejecución probada y su posición en el mercado. Con el gasto en IA que se espera se acelere hasta 2030, el papel fundamental de TSMC garantiza flujos de ingresos sostenibles y ventajas competitivas.

AMD podría, en última instancia, ofrecer retornos superiores si las proyecciones de su gestión se materializan y la compañía logra ganar cuota en el mercado de IA. Sin embargo, eso constituye una tesis especulativa que requiere múltiples resultados favorables. Para los inversores que buscan retornos anuales del 20% o más de un líder probado en fabricación de IA, la combinación de valoración, ejecución y posicionamiento en el mercado de TSMC lo convierte en la opción más prudente.

La revolución en la fabricación de IA presenta oportunidades sustanciales para ambas empresas. Sin embargo, en los próximos años, el dominio en la fabricación de semiconductores—no en el diseño de chips—probablemente determinará qué compañía capitaliza de manera más efectiva esta ola de crecimiento impulsada por la IA.